巨化股份 600160

报告期,美国加征关税冲击带来市场复杂演进,公司外部经营环境复杂严峻,机遇与挑战并存,但总体上,机遇大于挑战。

虽国民经济运行稳中有进,但公司所处的化学原料及化学品制造业行业持续受产能扩张释放,需求疲软,“供强需弱”、“内卷式”竞争加剧,行业运行质量继续恶化。

行业规模以上企业产能利用率73.0%,比2024年下降3.3个百分点,为近五年最低;出厂价格同比下降4.9%,连续3年下降;虽营业收入同比小幅增长0.5%,但利润总额同比下降7.3%(数据来源:国家统计局)。

量的扩张与质的下降特征明显。

此外,受行业产能过剩、经济效益下降影响,行业固定资产投资增长率由2022年的同比增长18.8%,逐步减速至报告期的同比下降8.0%,行业处于景气低位。

在此背景下,公司非氟制冷剂业务产品延续“供强需弱”供需格局,市场竞争激烈。

公司核心产品第三代氟制冷剂在生产配额的约束下,过剩产能去化,下游需求良好,且经过2024年配额制运行,历史“囤货”去化,行业供需格局、竞争格局、市场格局、竞争秩序和行业生态持续改善,产品价格延续从“内卷式”竞争的底位回升趋势,持续恢复性上涨。

但部分品种产品价格距历史高位仍有较大差距。

公司主要原材料均价跌多涨少,除无水氢氟酸、硫磺、甘油均价同比上涨外,其余原材料均价同比下跌。

由于,非氟制冷剂业务产品价格已经历近几年的深度下跌,市场风险释放较为充分,其盈利水平和盈利比重处于低位,制冷剂业务因产品价格涨幅较大,其盈利水平、盈利比重大幅上升,推动了公司业绩大幅增长,继2024年继续逆行业周期上行,走出了独立于化工行业的上升周期。

以往业绩随化工行业强周期波动的特征因氟制冷剂配额制显著弱化。

面对确定性机会和复杂经营环境,适应产业变革、科技进步趋势和未来竞争需要,在控股股东、广大合作方大力支持与密切配合下,公司以“创造价值,回报社会”为宗旨,坚持“稳中求进、以进促稳、主动作为、乘势而上”总基调,围绕“绿色化发展、数智化变革、新巨化远航”主线,主动求变、适变、应变,以确定性工作应对不确定性变化,完整准确全面贯彻新发展理念,狠抓年度经营目标任务和《2025年“提质增效重回报”专项行动方案》(以下简称《2025方案》)措施落地见效,坚持创新驱动、深化精益管理,坚持科学治理、履行社会责任,实现经营质效大幅提升、股票市值稳步增长。

报告期,实现营业收入269.91亿元,同比增长10.33%;实现利润总额50.74亿元,同比增长104.64%;实现归属上市公司股东净利润37.83亿元,同比增长94.29%。

公司年末收盘市值为1037亿元,同比增长59%(前复权)。

(一)市场分析1、产品市场报告期,公司主要产品市场结构性分化突出。

公司第二、三代氟制冷剂在生产配额制下,供需格局、竞争格局、竞争秩序优化,下游需求改善等因素影响下,产品价格合理性回归上行;非制冷剂化工产品总体“供强需弱”,竞争激烈,产品价格沿袭下行趋势。

2、原材料市场报告期,公司主要原材料均价跌多涨少,除无水氢氟酸、硫磺、甘油均价同比上涨外,其余原材料均价同比下跌。

3、产品和原料价格变动对公司利润总额的影响(1)主要产品:报告期,公司制冷剂等主要产品价格上涨增利38.81亿元,石化材料等主要产品价格下跌减利7.56亿元,合计增利31.25亿元。

其中:氟制冷剂产品价格上涨增利38.48亿元、基础化工产品价格上涨增利0.33亿元;石化材料产品价格下跌减利4.56亿元、含氟聚合物产品价格下跌减利1.25亿元、氟化工原料价格下跌减利0.87亿元、含氟精细化学品价格下跌减利0.57亿元、食品包装材料产品价格下跌减利0.31亿元。

(2)主要原材料:报告期,公司电价、烟煤等主要原材料或动力价格下跌增利9.41亿元,甘油、硫磺等主要原材料价格上涨减利5.71亿元,合计增利3.7亿元。

其中:电价下跌增利1.19亿元、烟煤价格下跌增利1.12亿元、丙酮价格下跌增利1.04亿元、外购环已酮价格下跌增利0.94亿元、液氯价格下跌增利0.84亿元、蒸汽价格下跌增利0.79亿元、石油苯价格下跌增利0.65亿元、丙烯价格下跌增利0.52亿元、甲烷及天然气价格下跌增利0.52亿元、VCM价格下跌增利0.46亿元、工业盐价格下跌增利0.43亿元、甲醇价格下跌增利0.28亿元、1,2-二氯乙烷价格下跌增利0.23亿元、双氧水价格下跌增利0.18亿元、萤石粉价格下跌增利0.12亿元、电石价格下跌增利0.08亿元、四氯乙烷价格下跌增利0.01亿元。

甘油价格上升减利2.87亿元、硫磺价格上升减利1.96亿元、AHF价格上升减利0.88亿元。

(二)产销分析报告期,公司强管理、拓市场、优结构,克服生产经营季节性、产品市场结构性矛盾等影响因素,实现主要产品营业收入同比较大幅度增长。

(三)增减利因素分析2025年1-12月累计实现利润总额50.74亿元,与上年同期24.80亿元比,增加利润25.95亿元,增长104.64%。

增利因素53.03亿元:主要产品价格上升增利38.81亿元;主要产品销售成本中主要原料和动力价格下跌增利共计9.41亿元;主要产品增销增利0.50亿元;主要产品销售成本中可比因素变动合计增利2.28亿元;其他业务利润增加增利1.79亿元;管理费用减少增利0.16亿元;营业外支出减少增利0.04亿元;公允价值变动净收益增加增利0.04亿元。

减利因素27.08亿元:主要产品销售价格下跌减利7.56亿元;主要产品销售成本中主要原料和动力价格上升减利5.71亿元;主要产品减销减利3.39亿元;资产减值损失增加减利3.64亿元;其他产品结构与服务等变动减利2.73亿元;其它收益减少减利0.98亿元;税金及附加增加减利0.93亿元;研发费用增加减利0.66亿元;财务费用增加减利0.64亿元;信用减值损失增加减利0.27亿元;营业费用增加减利0.25亿元;资产处置收益减少减利0.17亿元;投资净收益减少减利0.11亿元;营业外收入减少减利0.04亿元。

(四)主要工作特点1、坚持稳中求进、稳进提质、提质增效,立足优势,高效统筹,积极应对,精益经营,实现经营业绩稳步迈上新台阶。

报告期,公司立足产业链一体化集约经营优势,强化产业链经济运行分析、资源协同高效配置,高效统筹安全与发展、供应链与价值链平衡,着力提升市场动态感知能力、经营市场能力、上下游企业良好互动响应能力、资源高效配置能力,保持生产经营的灵活性、针对性和主动性,强管理、保安全、稳生产、拓市场、优结构,紧紧把握市场主动,实现主要生产装置稳产高产,实现提质增效,主要产品外销量同比增长1.63%、营业收入同比增长10.33%。

2、坚持内部有效整合与对外开放合作,积极构建氟制冷剂新业态,打造全球领先竞争地位。

报告期,公司紧紧围绕制冷剂配额制商业模式、供需格局、竞争地位发生根本性变革要求,突出氟制冷剂新运营模式和新业态建设。

一是完成制冷剂产销分离,整合销售主体、组建制冷剂销售中心统盘全部制冷剂营销业务,针对OEM客户、战略型客户、后服务市场、气雾罐市场等组建全新专业队伍,实现以市场为导向、快速响应、精益生产的高效产销联动;二是充分发挥配额优势,通过资源统一调动、跨区域市场协同、产品策略组合等,实现制冷剂产品价格合理回归和稳步提升,改变“内卷式”恶性竞争市场向基于供需格局下良性竞争市场转变,坚定行业信心,实现氟制冷剂市场供需关系逆转性优化;三是认真履行中国化工环保协会氟化工专业委员会主任委员单位和国家ODS履约打非基金管理单位职责义务,与国家执法机关互补协同,严厉打击制冷剂违法生产,引领制冷剂行业逐步形成了有序、高质、健康发展的共识;四是专班保障阿联酋氟制冷剂基地生产经营,巩固提升海外市场份额,形成未来竞争力,塑造全球HFCs配额优势;五是积极开拓后服务市场、气雾罐市场,持续优化渠道策略、包装质量及设计,加强终端市场建设,推动全球一流“巨化”牌制冷剂品牌建设,实现售后市场、车用制冷市场占有率持续提升,巨化品牌气雾罐、小包装产品市场占有率第一,牢固确立终端市场龙头地位,有效提升了品牌溢价效益;六是深化与国际化工巨头的合作,不断拓展四代制冷剂及新一代混配制冷剂的业务合作。

加快第四代制冷剂技术提升和绿色低碳制冷剂新产品创新培育,推进甘肃巨化HFOs项目建设、本埠HFOs项目技改,持续巩固和提升行业龙头地位。

公司开发的新型低GWP混配制冷剂R-495获欧洲专利授权,首批布局德法英意四国,新配方通过车厂整车道路测试。

3、坚持创新发展、新质生产力培育,优化产业结构,拓展发展空间,促进可持续成长。

报告期,严格遵循发展战略,顺应产业变革和科技进步趋势,适应未来市场竞争和持续发展需要,坚持创新驱动高质量发展,以“走出去”发展谋求长远生存权与可持续发展空间,以产业高端化智能化绿色化、打造高性能氟氯化工先进材料制造业基地和一流核心竞争力为目标,本着积极、审慎原则,有序推进公司年度科技创新计划、固定资产计划项目落地,强化科技创新、产业优化升级,促进公司持续发展。

投入研发费用11.20亿元,研发费用占营收4.15%。

实施科创项目186项,取得主要科创成果24项,其中纸张涂布用PVDC乳液开发等小试成果9项、PE-1开发等中试成果8项,R454系列产品制备技术开发等产业化成果7项,申报并受理专利124件(其中PCT申请11件)、授权专利77件(其中国外授权专利5件),截止报告期末,公司拥有授权专利970件,13家重点子公司通过国家高新技术企业认证。

(本节“五、报告期内主要经营情况”之“(四)行业经营性信息分析”之“(3)研发创新”)完成固定资产投资77.68亿元,有在建工程176项(年内开工61项),PFA、智能仓储项目、除盐水项目、特种聚酯切片等76个项目建成投用(在建工程“本报告第八节、财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“在建工程”)。

加快推进7kt/a高性能PTFE、本埠6190t/aR1234yf等项目建设,完成甘肃巨化的增资控股,全力推进西部基地建设,完成化工主体项目土建、1GW风电项目风机吊装工程主体部分、新路线四代制冷剂装置完成建设,全力冲刺2026年“6·30”项目总体中交目标。

聚焦智能制造+智慧管理,持续推进“三零”工程有效落实。

“零手动”方面,持续优化装置APC模型,提升稳定性和抗系统波动能力,通过PID整定加强“工艺五率”控制。

实现59套装置数字画像、PVDC装置全流程装置画像,盐、煤智能化自动盘库,液碱等产品智能化装卸车和无人巡检实现盆景打造等;“零备机”装置上线举手139套,完成考评验收117套,8家试点单位实现装置化变革全覆盖,开展OEE(设备整体利用效率)提升攻关、推进动设备在线状态监测运用提质扩面;“零距离”方面,实施西部数字化项目“532”工程,深化巨化特色JES管理体系打造,推进生产、质检、采购、客服等领域的AI价值场景试点应用;改进生产组织方式,启动“四班两倒”改革,有效提升了生产运行人效。

4、坚持问题导向,加强公司治理能力建设,防控经营风险,提升管理质效。

根据新《公司法》等法律法规、规范性文件要求取消监事会并将其职能交由董事会审计委员会承接,进一步提高公司科学规范运作能力,配套修订《公司章程》《股东会议事规则》《市值管理制度》等14项制度,健全法人治理制度体系;强化内控体系建设,持续开展内控体系建设及制度执行检查评价、年度合同专项检查等,强化合规治理;加强参控股公司管理,实施重大事项研判、飞行检查,防范投后风险;积极推进履约工作,持续加强与政府主管部门、协会、专家、同行沟通交流,展示公司和中国企业的良好履约形象;通过了世行2024年度HCFCs生产配额核查和原料用途生产装置一次性核查、生态环境部HFCs生产及副产企业核查,完成HCFC-141b装置关线项目并收到多边基金全部赠款6197.4万元;公司连续八年入选“浙江上市公司内控30强”、连续十一年获上交所上市公司年度信息披露A级评价。

5、坚持价值创造、价值传播、价值实现,努力提升公司投资价值和股东回报能力。

报告期,公司以“创造价值,回报社会”为宗旨,坚持“在高质量发展中创造价值,实现好发展好投资者利益”为目标,稳中求进、积极作为,在努力提升经营与发展质效的基础上,强化投资者关系管理、提高投资者接待活动频率,优化可持续发展报告内容、披露中英版本满足海内外投资者需求,坚持《股东回报规划(2024-2026年)》,连续27年实施现金分红,完成2024年度现金分红6.21亿元,2026年1月完成2025年前三季度分红4.86亿元,积极制定实施《公司2025年“提质增效重回报”专项行动方案》,实现业绩大幅增长、股价连续七年稳健上涨。

(一)行业格局和趋势1、行业基本情况(1).行业政策及其变化本公司密切关注行业政策变化,及时研究与应对,以趋利避害。

本公司已在《2024年年度报告》中披露了与本公司经营管理活动和长远发展密切相关的法律法规、部门规章、规范性文件和有关国际公约的内容摘要。

包括:《2025年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》《关于核发2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额的通知》《绿色低碳转型产业指导目录(2024年版)》《产业结构调整指导目录(2024年本)》《生态环境部办公厅和工业和信息化部办公厅关于印发<中国消耗臭氧层物质替代品推荐名录>的通知》《石化化工行业稳增长工作方案》《精细化工产业创新发展实施方案(2024—2027年)》《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案(2025—2027年)》和《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》《推动未来产业创新发展的实施意见》《中华人民共和国突发事件应对法》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案(2024-2030)(征求意见稿)》《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》《化工企业生产过程异常工况安全处置准则(试行)》《浙江省危险化学品生产企业安全生产许可证实施细则》《浙江省危险化学品企业安全生产合规管理指引》《危险化学品重大危险源安全监控技术规范》《化工企业氯气安全技术规范》等。

相关内容见本公司《2024年年度报告》第四节、(四)“化工行业经营性信息分析”。

上述相关文件的详细内容,请查阅文件原文。

本公司2025年梳理的与本公司经营管理活动和长远发展密切相关的法律法规、部门规章、规范性文件和有关国际公约的内容摘要如下:1)2026年氟制冷剂配额分配情况2025年10月24日,生态环境部印发了《关于印发2026年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定与分配方案的通知》。

2025年12月30日,生态环境部办公厅发布《关于核发2026年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额的通知》。

5)国际法规、公约①关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书(简称《议定书》)中国于1991年签署加入《议定书》。

《议定书》第19次缔约方会议(2007年9月)通过了加速淘汰HCFCs的调整案,要求按《议定书》第5条第1款行事的缔约方国家(发展中国家)对HCFCs实施生产和消费的淘汰时间为:2013年冻结在2009-2010年产量的平均水平上;以该水平为基准,2015年削减10%;2020年削减35%;2025年削减67.5%;2030年削减97.5%,所余2.5%用于2040年前的维修,但尚需2025年进行评估。

中国政府按照《消耗臭氧层物质管理条例》(以下简称《管理条例》)建立完善了含氢氯氟烃生产、消费和进出口控制及配额管理制度,建立生产配额管理体系,控制企业HCFCs生产水平及国内销售水平,保证生产行业和消费行业淘汰达到《议定书》要求,对HCFCs生产、销售、进出口进行严格控制和监管,保持生产和各消费行业的平衡,保持HCFCs淘汰和国家发展需求之间的平衡。

②关于《蒙特利尔议定书》基加利修正案2016年10月15日《蒙特利尔议定书》第28次缔约方大会上,通过了关于削减氢氟碳化物的修正案。

修正案规定:发达国家应在其2011年至2013年HFCs使用量平均值基础上,自2019年起削减HFCs的消费和生产,到2036年后将HFCs使用量削减至其基准值15%以内;发展中国家应在其2020年至2022年HFCs使用量平均值的基础上,2024年冻结削减HFCs的消费和生产,自2029年开始削减,到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。

经各方同意部分发达国家可以自2020年开始削减,部分发展中国家如印度、巴基斯坦、伊拉克等可自2028年开始冻结,2032年起开始削减。

2017年7月,欧洲议会批准了旨在削减用于暖通、空调和制冷领域的氢氟碳化物(HFCs)的《蒙特利尔议定书》基加利修正案。

基加利修正案已于2019年1月1日生效。

2021年6月17日,中国常驻联合国代表团于向联合国秘书长交存中国政府接受《<关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书>基加利修正案》的接受书。

根据有关规定,该修正案于2021年9月15日对中方生效。

2022年9月21日,美国参议院通过《基加利修正案》,正式成为第138个批准该公约的国家,按照削减计划,美国必须在2024年削减HFCs生产和消费基线水平的40%。

2022年12月5日,委内瑞拉玻利瓦尔共和国正式成为批准《基加利修正案》的第145个缔约方。

2025年,巴基斯坦、沙特阿拉伯等国成为《基加利修正案》缔约方。

截止2025年底,基加利修正案缔约方已达171个。

全球HFCs削减行动:(1)欧盟的含氟气体法案:2030年HFCs配额削减79%。

2017年生效的新的汽车空调指令,要求欧盟市场上的新车车用制冷剂GWP小于150。

N1级(车重大于1.3吨)不受此法规影响。

2018年1月1日起欧盟规定禁止在气雾剂中使用GWP值大于150的HFCs。

(2)美国环保署关于含氟气体的最终法案:2024年禁止将R134a/R410a用于冷水机,2021年1月/2023年1月起禁止将R404A/407用作制冷剂。

(3)日本含氟气体修正案:2018年起,禁止高GWP值制冷剂应用。

(4)澳大利亚宣布至2036年削减85%HFC配额。

2017年1月1日起欧盟MAC指令要求所有在欧洲销售的车辆必须采用全球变暖潜值低于150的制冷剂。

美国环境保护署已批准使用具有低全球变暖潜值的HFO-1234yf制冷剂替代R134a制冷剂,R134a已经于2017年禁止在新型乘务车和轻型卡车汽车空调系统中使用。

(5)欧盟F-Gas法规((EU)2024/573)。

2030年削减79%的HFCs,分体式空调(≤12kW)2035年禁用HFCs,商用冷柜2025年禁用GWP≥150的制冷剂。

③PFOAS(全氟辛烷磺酸)、PFOA(全氟辛酸)、PFAS(全氟和多氟烷基物质)相关政策(1)2025年11月,《斯德哥尔摩公约》缔约方大会第十二次会议正式将全氟己烷磺酸(PFHxS)及其盐类纳入“持久性有机污染物(POPs)”清单,要求各缔约国逐步淘汰其生产、使用与进出口。

这是继PFOS(全氟辛烷磺酸)、PFOA(全氟辛酸)之后,第三种被纳入公约的PFAS类物质。

(2)2019年,《关于在国际贸易中对某些危险化学品和农药采用事先知情同意程序的鹿特丹公约》缔约方大会通过决议,将PFOA及其盐类(包括其相关化合物,如全氟辛酸铵、全氟辛酸钠等)列入附件三,要求各缔约方对其进出口实施事先知情同意。

用于半导体制造中的光刻或蚀刻工艺、医疗装置中的拒油拒水纺织品、灭火泡沫中的残留量等特定豁免用途仍可使用,但需符合严格的风险管控要求。

(3)欧盟化学品管理局(ECHA)于2025年8月发布PFAS限制提案第14版修订稿,将PFAS的限制范围从“特定用途”扩展至“全品类”,涵盖纺织、包装、食品接触材料、石油采矿、电子半导体、消防泡沫等八大行业。

提案设置了“风险可控条件下的持续使用”豁免条款(医疗设备、半导体制造中的必要用途),但要求企业证明其使用风险处于“可接受水平”。

目前,该提案已完成风险评估与社会经济分析,预计2026年春季完成最终评估,2027年起逐步实施(4)美国环保局(EPA)通过《有毒物质控制法》(TSCA)强化PFAS监管,要求2025年起,所有生产或进口PFAS的企业必须提交“生产、使用、暴露及环境影响”报告,覆盖2011-2022年的历史数据。

此外,EPA将PFAS纳入《有毒物质排放清单(TRI)》,要求企业披露其排放的PFAS种类与数量。

(5)新西兰:2025年宣布,2026年起禁止化妆品中使用PFAS,2027年禁止进口或生产含PFAS的化妆品,2028年全面禁止销售;澳大利亚:拟全面禁用含PFAS的4种持久性有机污染物(包括PFOS、PFOA),并加强进口食品中的PFAS检测。

6)经贸事件(2).主要细分行业的基本情况及公司行业地位本公司业务属于化学原料及化学品制造业(以下简称“化工行业”),涉及基础化学原料制造、合成材料制造、专用化学品制造等。

本公司所在细分行业为氟化工、氯碱化工、煤化工、石油化工、硫酸化工。

其中:氟化工为公司核心产业,拥有完整氟化工产业链。

本公司所在细分行业,除有本报告“第三节管理层讨论与分析”之“报告期内公司所处行业情况”所描述的化工行业基本特征、阶段性特征、发展趋势等情况外,还有自身的不同情况。

具体分析如下:①核心业务氟化工我国氟化工行业起源于二十世纪五十年代,经过六十多年发展,形成了氟化烷烃及ODS替代品、含氟聚合物、含氟精细化学品及含氟电子化学品和无机氟化物五大类产品体系和完整门类。

氟化工产品和材料品种多,性能优异,与其他产业关联度较大,广泛应用于日常生活、各工业部门和高新技术领域,并且其应用范围随着科技进步不断向更广更深的领域拓展,成为不可或缺、不可替代的关键化工新材料。

进入二十一世纪,我国氟化工行业凭借国内丰富的萤石资源优势、完善的产业配套、快速增长的市场需求、持续的国际产业分工转移承接等高速发展,取得了令人瞩目的成就。

我国已成为全球氟化工产品的最大的生产和消费大国,在产业链的低中端已取得技术、规模和成本竞争优势,正向产业链的中高端渗透。

氟化工已成为国家战略性新兴产业的重要组成部分,同时也是发展战略性新兴产业、未来产业和提升传统产业所需的配套材料,对促进我国制造业结构调整和产品升级起着十分重要的作用。

近年来,随着我国人民生活水平不断改善和战略性新兴产业迅猛发展,氟化工产品以其独特的性能,应用领域和市场空间不断拓展,年需求稳步增长。

尤其是近年随着我国新能源、集成电路等战略性新兴产业的迅猛发展和未来产业培育步伐加快,将拓展高性能氟材料应用空间,带动部分氟化学品强劲增长,加快我国氟化工高端化进程。

尽管我国氟化工已取得了长足进步,且在高性能氟化工先进材料的研发与投资明显加快,但目前仍以基础和通用氟化工产品为主,部分高端、特种、专用产品仍依赖进口,存在价值链的低中端产能过剩、高端及专用氟化学品供给不足的结构性矛盾,行业的有效供给能力不能满足经济发展需要,尤其高性能氟材料不能满足我国战略性新兴产业、未来产业快速发展需要。

随着中国氟化工的不断发展,并不断向价值链中高端渗透,发达国家对我国氟化工“卡脖子”技术封锁日趋严格,同时为寻求自身产业保护,对中国氟化工产品采取反倾销、反补贴等贸易保障措施的案件增多。

从全球看,发达国家氟化工产业已进入成熟期,市场增长空间有限。

由于发展中国家尤其是中国氟化工产业的不断进步,发达国家已失去部分氟化工产品上的规模成本竞争力,但依旧把持着大部分高端的氟材料、氟精细化学品、含氟电子化学品、功能制剂、高端化加工应用的垄断地位。

由于中国经济韧性强、保持持续稳定增长,新增需求尤其是新兴产业快速发展的需求快速增长,且投资环境优越,发达国家仍在加快氟化工在中国的布局,尤其是氟化工先进材料的布局。

跨国公司纷纷独资或合资在中国设工厂、研发中心、区域总部、销售综合解决服务中心等主要从事制造、原料采购、贸易及售后技术支持等服务。

由于氟化工因其性能独特、应用广泛且新用途不断拓展,总体市场保持良好增长趋势,尤其是新消费市场增长强劲。

如上所述,我国氟化工虽具有广阔的市场前景,也存在较为严重的结构性矛盾。

预计未来的发展趋势是,在保持较快增长的同时,结构优化加快,产业层次由低、中端向中高端调整,产品向高端化、高质化、精细化、高附加值、新用途品种、专用品种方向发展。

此外,环保政策是氟化工产业变更和科技进步的突出重要的驱动力。

全球气候、永久化学物质管控等环境政策日趋严厉,为我国氟化工发展提出了严峻挑战和发展机遇。

本公司的氟化工包括氟化工原料(处于成熟期),氟制冷剂(一代已经淘汰、二代进入淘汰期、三代在我国进入生产和消费冻结期(在生产配额内生产)、四代处于成长期),氟聚合物(通用材料处于成熟期、专用材料处于成长期)、含氟精细化学品(传统产品处于成长期、专用特种产品处于成长期)。

此外,由于全球地区经济科技生活和产品制造水平差异巨大,氟化工产品在不同的地区处于不同的市场周期。

——氟化工原料包括萤石、氢氟酸、氯化物等。

萤石。

又称氟石,是氟化钙的结晶体和化学氟元素最主要的来源。

为类“稀土”稀缺资源,我国战略性矿产。

主要用于冶金、化工和建材三大行业,其次用于轻工、光学、雕刻和国防工业。

最主要的下游产品是氢氟酸(氟化工基本化工原料),成为氟化工产业链的起点。

近几年来,随着新能源、新材料等战略性新兴产业的异军突起,带动萤石下游含氟材料强劲增长,进而带动萤石新增需求,并进一步提升萤石不可替代的战略性资源地位。

近年来,其供给结构、需求结构不断变化,进而影响其供需关系和产品价格走势。

此外,作为矿物品,具有一定的区域性市场和季节性开采特征。

其产品价格受供需状况影响,并存在区域和季节不同的差异。

从行业发展趋势来看,国家和地方近年相继出台的行业准入标准、行业准入企业、生产和开采总量指标及环保和生态政策措施,体现了引导行业走向集中化、规模化、规范化经营,实现资源的合理开发和充分利用,有利于行业内优势企业的发展。

本公司主要生产地处萤石富集地,未涉及萤石的生产,公司氢氟酸用萤石精粉全部外购。

报告期,萤石价格总体处于高位运行。

氢氟酸。

为氟化工基本化工原料。

公司对氢氟酸需求为行业最大,2025年自配产能近25万吨/年,技术规模处于行业领先地位。

公司50%左右的氢氟酸需求需外购解决。

由于公司处于萤石富集区域,周边氢氟酸产能布局较多,公司采购来源主要为周边企业。

随着我国氟化工的持续发展,对氢氟酸的需求稳步增加,但行业产能、拟建产能增长迅猛,产能过剩矛盾加剧,产能利用率下降(常年维持在50-60%左右水平)。

报告期,氢氟酸价格同比上涨。

氯化物。

作为氟化工原料的氯化物产品主要包括二氯甲烷、三氯甲烷、三氯乙烯、四氯乙烯等产品。

上述产品均为公司自我配套,且均为行业龙头产品。

氢氟酸、氯化物产能过剩较为突出,竞争激烈,产品价格低位运行。

报告期,公司氟化工原料价格同比下跌2.05%。

——氟制冷剂(冷媒)氟制冷剂因具有良好的热力性能和安全可靠性,广泛应用于冰箱、家用空调、汽车空调、商用空调、商用冷冻冷藏等消费领域,占据了制冷剂市场的主导地位。

氟制冷剂目前包括一代氟制冷剂(CFCs)、二代氟制冷剂(非原料用HCFCs,下同)、三代氟制冷剂(HFCs)、四代氟制冷剂(HFOs)等四代产品,现处于迭代升级阶段。

其中:CFCs现已淘汰;HCFCs在我国处于削减进程,实行生产配额管控(本节五、(四)、1、“(1)行业政策及其变化”之“国际公约”内容);HFCs在我国处于基线值生产和消费期,实行生产配额管控。

2024年12月27日,生态环境部发布《2025年度氢氟碳化物生产、进口配额核发表》,核发2025年各生产单位氢氟碳化物的生产配额及内用生产配额,2025年6月20日、2025年10月16日,生态环境部2次对2025年度氢氟碳化物(HFCs)生产配额进行调整。

(本节五、(四)、1、“(1)行业政策及其变化”之“2026年氟制冷剂配额分配情况”内容);HFOs已有部分产品进入商业化应用阶段。

目前,HCFCs消费结构已主要转为长期累计的整机售后维修市场,退出的新装机市场主要为HFCs所替代;HFCs已成为氟制冷剂的主流;HFOs因其温室气体排放值低,存在对HFCs阶段性替代成长空间,但也存在研发成本、制造成本、下游转换成本高、较低的汽化潜热使其作为纯工质使用受到限制的问题,此外,作为化学品,因其可燃性、分解产物毒性,以及降解物潜在的气候影响(高GWP效应、大气光化学反应)、生态风险(毒性和生物累积性)等,不排除环保部门对其大规模推广应用进行风险评估而采取管控措施,进而影响其对HFCs应用替代的进程或确定性。

行业发展趋势:我国经过2年生产配额管控,原严重过剩产能(配额争夺期行业开工率不足50%)彻底去化,生产配额进一步向头部企业集中。

此外,考虑HFCs未来将逐步削减,行业加快了低GWP混配氟制冷剂、HFOs产品及其他潜在替代品的研发储备。

报告期,公司第二、三代氟制冷剂在生产配额制下,供需格局、竞争格局、竞争秩序优化,下游需求改善等,产品价格理性回归上行,同比上涨47.55%。

长期看,氟制冷剂因有“适温空气”消费属性、工农商业温控应用属性,市场具有持续增长的空间。

一是,其市场将随经济发展、人们生活水平改善、新兴工农业温控和冷冻(藏)冷链运输的需求增长而不断增长;二是,空调设备保有量加速累积所带来售后维修市场需求不断成长、全球南方巨大潜在市场加速释放等为氟制冷剂的需求增长提供有力支撑;三是,随着人工智能、信息化的高速发展,算力中心、数据中心规模持续增长,带来传统氟制冷剂消费增长的同时,亦打开了专用氟化冷却液的市场应用空间,叠加半导体制造清洗、蚀刻以及温控等加工环节对高性能氟化液的需求增长和国产替代需求增长,使氟化液快速成长,正逐步发展为成熟新型冷媒产品。

公司拥有齐全的氟制冷剂(冷媒)产品矩阵,处于全球龙头地位,为国内龙头品牌(本节四之“公司核心竞争力分析”)。

——氟聚合物氟聚合物是有机氟行业中发展最快、最有前景的产业之一,处于产业链的中后端,产品附加值高,为战略性新兴产业、未来产业发展不可或缺、不可替代的支撑材料。

因其具有优异的耐化学品性、耐候性、耐久性、耐溶性、电绝缘性、高透光、低折射率、低表面能、阻隔性、抗高温性、自润滑性、电性能、自阻燃、自洁净以及超强的耐氧化性等独特性能,广泛应用于国防、航天原子能、5G通讯、高端装备制造等尖端工业部门和电子信息、电气、环保、新能源、化工、机械、仪器仪表、交通运输、建筑、金属表面处理、制药、医疗、纺织、食品、冶金冶炼等各工业部门。

氟聚合物结构复杂、种类繁多,大类产品主要有氟树脂、氟橡胶、氟材料。

工业上种类多样的含氟聚合物均有相应的应用场景。

但大部分含氟聚合物市场均较小,全球约90%的氟聚合物市场被PTFE(聚四氟乙烯)系列、PVDF(聚偏二氟乙烯)系列、FEP(全氟乙烯丙烯共聚物)系列、FKM(氟橡胶)系列所占据。

其中,PTFE系列是最重要的氟聚合物,占据全部含氟聚合物的一半以上,FKM市场呈稳步增长趋势。

氟聚合物因其结构复杂、种类繁多、技术壁垒高,早期为国外品牌所垄断。

进入21世纪,中国企业奋起直追,逐步打破国外垄断和技术封锁,并在中低端市场取得竞争优势,产能和产量规模已处于世界领先。

但我国氟聚合物结构性矛盾还比较突出。

一方面,国内产品主要集中在中低端和通用产品的同质化激烈竞争,且近年国内产能扩张释放,加剧市场供大于求矛盾;另一方面部分品种尚属空白,大部分高端、特种、专用产品仍依赖进口或国内外资公司,高性能氟材料有效供给不足,不能满足我国战略性新兴产业快速发展需要。

随着科技进步的步伐加快,5G通信、集成电路、新能源、低空经济、储能等新兴产业加快发展、未来产业培育加速,氟聚合物以其独特的性能被更为广泛的应用,催生其专用、特种高性能品种的开发应用。

综上,氟聚合物仍具有广阔的发展前景。

其产业发展趋势是“通用化”向“高端化、智能化、绿色化、集群化”升级;全球竞争格局“西强我大”,但随我国产业技术进步加快、下游新应用加速,专用、高端国产替代加快,由大向强、宽(品种)转型升级;其市场竞争特征是通用化、同质化、低值化产能过剩,向高端化、差异化、高值化转型;受制于我国氟聚合物产品、技术创新能力与国际先进水平仍有较大差距,我国氟聚合物仍处于大而不强的局面,高端产品仍受制于国外。

此外全球永久性化学物质(PFAS)管控政策趋严,既带来挑战也催生机遇,技术创新与绿色转型成为企业核心竞争力,国内同质化产能释放导致部分产品价格下行,市场集中度逐步提升。

公司氟聚合物业务处于国内领先地位,核心产品产能与技术水平稳居行业前列:FKM、PFA产品规模位居行业第一,PTFE、FEP等产品产能规模位居行业第二。

其中依托氟橡胶主导产品,公司被列入国家单项冠军企业,所开发的全氟醚橡胶、偏氟醚橡胶等产品打破垄断,填补国内市场空白。

近几年,公司氟聚合物在技术创新驱动下,保持快速成长、量质齐升(本节“三、经营情况与分析”)。

随着公司氟聚合物系列技改项目和新建项目的投产(本节六、“(三)经营计划”及财务报告之“在建工程”等内容),将进一步奠定国内领先地位,特别是在西部“高性能氟氯新材料一体化项目”的加持下,产能进一步扩大,高端产品市场份额逐渐增加。

报告期,受产能不断释放、需求增长缓慢影响,公司含氟聚合物材料产品价格同比下跌2.78%。

——含氟精细化学品、专用化学品主要包括含氟医药、含氟农药、含氟染料、表面活性剂、织物整理剂、液晶材料等,产品附加值高、种类丰富、用途广泛,具有较大的发展空间。

虽单品规模较小,但品种多,技术含量和附加价值高,性能独特、不可或缺,国内空白品种较多,将随产品研发和应用拓展具有良好成长空间。

与此同时,也存在同质化竞争加剧问题。

公司经过十多年的技术研发积累,已开发出系列电子氟化液产品,包括氢氟醚D系列产品和全氟聚醚JHT系列产品,将进一步强化了公司氟制冷剂(冷媒)的龙头、领先地位。

其中:氢氟醚类化合物(HFEs)是第三代氢氟烃替代品之一,是一种新型制冷剂、发泡剂、含氟清洗剂、导热介质、封装测漏液、锂电池电解液添加剂,广泛应用于半导体、电子产品、锂电池、聚合溶剂等领域,随着国内外半导体、电子产品、浸没数据中心等领域的快速发展,电子氟化液(沸点50-200℃)越来越受追捧,市场份额逐渐增大。

公司巨芯冷却液项目的规划产能为5000吨/年。

报告期内,已建成的项目一期1000吨/年运行状况良好。

该项目产品主要有JHT电子流体系列、JHLO润滑油系列以及JX浸没式冷却液等产品。

作为全氟聚醚新材料,具有优异的电绝缘、无腐蚀、低挥发、热稳定性好等优点,广泛应用于半导体、数据中心、电子、机械、核工业、航空航天等领域。

其中:(1)JHT系列热传导液产品,广泛应用于各种温控散热系统,特别适用于半导体生产制备的各种环节中温控系统、数据中心服务器冷却、风力发电机和发电机组内部散热、高压变压器的冷却散热介质以及相控阵雷达散热,以实现冷却降温,节能减耗;(2)JHLO系列润滑液产品,广泛用于化工、电子、汽车、军工、航空航天、半导体、机械轴承、机械制造等,尤其在某些高温高磨蚀性的严苛环境下,全氟聚醚润滑液是最优选择;(3)JX浸没式冷却液,为单相浸没式数据中心冷却液,替代数据中心作为计算、存储、信息交互场所传统的散热方式,确保IT设备长期稳定高效运行,降低数据中心能耗。

报告期,公司含氟精细化学品均价同比上涨7.75%。

②氯碱化工随着公司氟化工核心主业、氟氯联动战略的确立,2010年后,公司氯碱化工由基础氯碱,向氟化工配套及以PVDC为主的氯碱新材料转型。

先后淘汰了年产10万吨隔膜法烧碱、23万吨PVC生产装置及电石法VCM等装置,优化提升56万吨离子膜法烧碱装置、甲烷氯化物装置,发展壮大甲烷氯化物、PCE、TCE、VDC、PVDC等特色氯碱产品,形成自我特色的氯碱化工产业,使公司氟化工和氯碱化工两个业务紧密联动,发挥协同效应,降低成本,实现收益最大化,实现与其他氯碱企业的差异化竞争。

本公司烧碱产品为区域经济产品,规模处浙江省第一位,在有效经济销售半径内处主导地位;三氯乙烯、四氯乙烯、甲烷氯化物、VDC产能为世界龙头。

VDC、PVDC产业产能规模跃居全球首位,产品逐步向多元化、高端化、终端化拓展,国内市场占有率位居第一,综合竞争力稳居全国前列。

公司PVDC产品荣获“中国制造业单项冠军产品”“浙江制造精品”。

PVDC树脂是一种阻隔性高、韧性强,低温热封、热收缩性、化学稳定性良好的理想包装材料,因其具有隔氧、防潮、防霉等性能,对气体、水蒸气、油和异味具有极好的阻隔性,以及可直接与食品接触、具有优良的印刷性能等优势,被广泛应用于肉制品、奶制品、化妆品、药品、军用品等各种需要有隔氧防腐、隔味保香等阻隔要求高的产品包装,是目前公认的在阻隔性方面综合性能最好的塑料包装材料。

随着人们对PVDC优越的阻隔性能的认识,国内消费升级和食品安全意识的提升,以及PVDC多用途的品种开发和下游加工技术的发展,预计PVDC系列产品将有良好的发展前景。

从行业趋势看,PVDC呈现“传统业务深度调整、新兴赛道加速崛起”的格局,行业结构性调整加速:传统加工设备整体开工率处于低位,而高附加值产品线快速扩张——特种树脂领域实现多项技术突破,包括阻燃纤维、可溶性树脂等创新品类进入产业化阶段;乳液产品通过拓展医药包材、耐高温等高端应用场景,推动产能规模和销量实现跨越式增长,海外涂布市场布局成效初显。

公司战略重心向技术驱动型业务倾斜:一方面优化产品结构,降低传统膜材业务比重,另一方面通过研发耐水煮乳液、功能性树脂等差异化产品,抢占食品医药高端市场。

当前行业呈现“基础需求承压、创新应用爆发”的双轨态势,具备技术储备和快速转化能力的企业有望在市场竞争中占据先机。

烧碱产品受价格因素影响,且为含水比例大的液体产品,销售半径有限,具有区域经济特征。

同时,因其与氯气联产,且大量氯气不宜储存和运输,其产能受氯气平衡制约。

同时,其为高耗能行业,产能扩张受产业政策限制。

本公司烧碱主要供给本省轻工、化工、纺织印染、水处理等行业,在区域内的行业主导地位稳定。

并且液氯产品为公司内部消化,从而使公司氯碱平衡水平、氯碱装置运行率处于国内同行前列,在国内具有明显的产业优势。

随着供给侧结构性改革和安全环保监管趋严,以及经济的企稳,下游氟化工需求增长,产品供需格局将有所改善。

其他氯碱产品,受下游需求放缓以及资源、能源、安全、环保约束加强的影响,追求规模扩张为目的的增长方式受到抑制,转为技术驱动、市场导向下的优结构、提质量的发展方式,高附加值新产品制造技术的研发推广、环境友好型生产工艺以及智能控制技术的广泛应用等。

报告期,受“产能扩张与需求疲软”影响,食品包装材料、基础化工产品价格小幅下跌。

注:本公司将氯化物列入氟化工原料统计,氟化工原料产品价格走势见《2017至2025年公司氟化工原料价格(期间均价)变动情况》;将烧碱列入基础化工产品统计;将VDC、PVDC列入食品包装材料统计。

③煤化工中国煤化工政策经历了限制发展、谨慎发展、快速发展到目前的有序发展过程,传统煤化工向新型煤化工转型,产能过剩,大规模、资源地集中是趋势。

煤化工是以煤为原料,经过化学加工使煤转化为气体、液体、固体燃料及化学品,生产出各种化工产品的工业。

煤化工包括传统煤化工和新型煤化工。

传统煤化工包括煤焦化、煤电石、煤合成氨(化肥)等领域。

新型煤化工包括煤制甲醇、煤制烯烃、煤制天然气、褐煤提质、煤制乙二醇和煤制油等。

以生产洁净能源和可替代石油化工的产品为主,可以部分代替石化产品,对于保障国家能源安全具有重要的战略意义。

公司煤化工产品主要是液氨、甲醇等,是支撑公司氟化工产业发展不可或缺的基本原材料。

公司通过完成“合成氨原料路线及节能减排技术改造”,利用先进的洁净煤气化技术改造传统煤化工,打造“煤—甲醇、合成氨”产业链,并逐步转化为“氟化工原料-工业气体”供应商、有机废水处理商。

公司拥有总氨产能35万吨/年、甲醇15万吨/年、二氧化碳10万吨/年、液氮1.6万吨/年、35万吨/年水煤浆处理高浓度污水成套生产装置等。

承担为本公司及下属子公司生产提供稳定的甲醇、液氨、工业气体等原材料供应职能。

总体上,公司总氨产能规模较小,在浙江省存在区位优势。

公司煤化工产品具有一定运距范围要求的市场特征,且区域内新建同类产能受安全、环保、能源、空间布局等产业政策的限制。

作为浙江省唯一一家合成氨、甲醇规模生产企业,常态化销售范围已扩大至浙北及沿海等地区,继续保持在浙江市场的话语权,具备一定的品牌影响力,一定程度上影响液氨、氨水、CO2等产品价格走势。

报告期,受需求疲软、市场竞争激烈影响,公司煤化工产品价格小幅下跌。

注:本公司将上述产品列入基础化工产品统计。

基础化工产品价格走势见《2017至2025年公司基础化工产品材料价格(期间均价)变动情况》。

④石化材料公司涉及部分石化行业产品。

现有主要产品产能为15万吨/年PTT、20万吨/年环氧氯丙烷、28.32万吨/年有机醇等。

PTT作为一种性能优异、绿色环保的新型聚酯材料,兼具刚性、弹性、抗污、抗氯、易染色等优异特性,在高端纺织、家居装饰、工业制造、医疗健康等多个领域具有不可替代的应用价值,被业内视为极具发展潜力的新型绿色新材料,市场需求持续扩容,产业发展前景广阔。

当前,全球PTT产业正处于快速发展期,中国市场已成为全球PTT产业的核心增长极,行业内企业逐步崛起,市场竞争格局逐步形成,但具备全产业链布局、规模化产能及核心技术优势的企业仍较为稀缺。

未来,PTT产业将持续保持快速发展态势,绿色低碳、高端化、多元化将成为核心发展方向。

报告期,公司15万吨/年PDO/PTT一体化装置顺利投产,形成年产15万吨PTT切片、7.2万吨PDO的规模化产能,构建了“乙烯—PDO—PTT”全产业链布局,在工艺稳定性、原料供应保障等方面优势显著,成为全球单体产能最大的PTT生产基地之一。

质量对标国际先进企业水平,具备全系列粘度覆盖、优异抗氯性、加工稳定性、灵活定制化、无毒及超低气体挥发六大核心优势,可一站式满足纺织、薄膜、工程塑料等全场景需求。

打破国外在聚酯新材料领域长期技术垄断,为国内PTT产业自主可控发展奠定了坚实基础。

随着氟化工行业对副产HCL功能认识的逐步加深,对环氧氯丙烷行业的投资进一步加大,环氧氯丙烷行业迎来产能集中释放、下游需求稳健增长的新发展格局。

公司产业配套相对较完善,具有单套装置产能优势,工艺先进优势,产品质量优异,被高端环氧树脂客户认可。

报告期,公司通过技术改造,环氧氯丙烷装置产能增至20万吨/年。

报告期,公司有机醇产能继续扩张,有机醇系列产品在国内市场占有率稳步提升。

通过不断的技术改进,产品的消耗明显下降,产品质量提升,综合竞争力稳步提升。

目前,国内己内酰胺行业产能严重过剩、下游需求持续低迷、供给失衡的局面仍将延续,行业发展前景不容乐观。

公司己内酰胺产能与国内同行相比,产能属于中等偏小,生产能耗与物耗偏高,主要原材料工业苯的供应完全依赖外部采购,综合竞争力明显不足。

报告期,基于当前市场环境与可预见的未来经营前景,公司调整石化板块产业,退出环己酮-己内酰胺产业。

公司以打造国内特色石化材料综合竞争力一流的企业为目标,主动对接浙江省宁波舟山国家级石化产业基地、浙江省人民政府关于打造世界一流的绿色石化先进制造业集群政策,充分发挥“宁波-舟山”产业集聚优势,在宁波已构建起一定的产业基础及品牌、技术、管理等资源优势。

公司将依托宁波港运输便利条件,重点发展特色石油化工和高分子材料,与传统石化企业差异化发展,做大做强石化新材料业务,提升竞争力、拓展成长空间,丰富公司整体产业生态、优化空间布局。

报告期,公司石化材料产品价格跌幅较大。

⑤硫酸化工主要产品为硫酸、氯磺酸、液体SO3、液体SO2等基本化工原料,属公司基础化工产品。

其中硫酸为公司氟化工不可或缺的基础原料。

液体SO3供给园区下游产业。

氯磺酸可消化公司副产HCl,有较强的竞争能力,主要为公司产业配套。

此外,还包括公司的其他气体、香精香料等产品,但其业务占公司全部业务比例较小。

(二)公司发展战略1.公司总体发展战略公司愿景:成为受人尊敬的企业。

公司使命:成为一流企业。

公司发展战略:贯彻新发展理念,坚持科学发展、开放发展、一体化发展,产业经营与资本经营并重,管理、技术、市场、机制创新相结合,以氟化工为核心,以“四新”为产业转型升级方向,充分发挥公司积累的竞争优势,加快创新驱动、转型升级,实现产业基地特色园区化,产业链集成化,产品高端化、系列化、高质化、精细化、差异化、复合化,将公司打造成为国内氟化工、太阳能组件材料的领先者,国内一流的化工新材料供应商、服务商。

2.业务单元战略(1)氟化工发展战略氟化工为公司的核心主业,坚持走高端化、专业化、国际化、科技领先的发展道路,氟聚合物、绿色低碳新型冷媒、含氟精细化学品协同发展,优先发展氟材料,进一步丰富氟化工产业链内涵,形成基础原料规模化、中间产品系列化、下游产品精细化和功能化的产业格局,实现氟化工向高端化、材料化、专用化转型。

将公司打造成为中国综合竞争力最强的氟化工企业,提升并确立国内氟化工领域的领导权、主动权、控制权,实现可持续发展,为公司跻身国际一流氟化工企业奠定坚实的产业基础。

(2)氯碱板块发展战略坚持氟氯联动,以高新技术产业为主导,支持促进公司氟化工产业发展;进一步强化氯碱产业在技术、市场、品牌、产品结构等优势,依靠技术、管理和制度创新,培育自主研发能力和核心竞争力,构建以氯碱新材料及特色含氯化学品为核心的新型氯碱产业链;借助外部平台,发挥宁波基地临港优势,加快公司本埠与宁波基地资源有效整合,加强新品种、新技术产品开发,力争在含氯化工新材料领域取得新的突破,成为有机氯和氯碱新材料的一流供应商,国内乃至世界一流的食品包装材料供应商、服务商。

(3)石化新材料产业发展战略以打造国内特色石化材料综合竞争力一流的企业为目标,利用公司宁波生产基地临港及邻近宁波和舟山国家级石化产业基地的区域优势,以及浙江省人民政府关于打造世界一流的绿色石化先进制造业集群政策,重点发展先进特色石化材料,与传统石化企业差异化发展,做优做强做大公司石化新材料业务,丰富公司整体产业生态,优化公司产业结构和空间布局。

(4)基础化工发展战略坚持“基础化工原料化”的战略定位,实施“总量控制、安全可靠、差异竞争、数智化变革、绿色化发展”的产业发展战略,服务公司核心产业;按照有所为、有所不为原则,优化产业结构,提高资源(能源)利用效率;按照适度自我完善、自我发展原则,推进技术进步,增强市场竞争能力,在为核心产业发展提供有竞争力的配套原料的同时,实现自我有机增长。

强化产业链基础化工原料保供能力,构建安全可控的保障供给体系。

围绕基础化工原料保供要求,通过技改扩能和新建装置,适当扩大液氨、氢气等不便运输的关键化工原料产能,提高核心产业链供应链安全和抗风险冲击能力。

提升资源循环化利用水平,高效利用氯化氢等副产物,提高基础化工原料生产全过程的经济性和环保性。

(三)经营计划1、经营计划进展说明公司报告期的经营计划是:2025年,力争业务稳定增长,保持产业创新升级投入力度,不断巩固和提升行业竞争地位、竞争优势,杜绝发生重大安全环保事故和经营风险。

报告期,公司实现经营业绩大幅增长,保持研发投入和固定资产投资强度和力度,核心产业氟化工竞争力不断增强,尤其是第三代氟制冷剂(HFCs)龙头地位、行业领导力进一步巩固。

2、2026年经营计划2026年是“十五五”规划开局之年,也是“碳达峰碳中和”元年。

目前公司发展呈现良好局面。

根据公司初心使命、发展战略目标要求,结合外部环境和内部资源条件,建议,2026年公司经营工作的总基调是稳中求进、以进促稳、主动作为、乘势而上。

(1)经营环境分析2026年,公司仍然将面对复杂多变的经营环境,确定性与不确定性因素较多,总体看机遇大于挑战。

面临的困难和挑战持续增多。

国际层面:全球经济在消除部分不稳定性的同时,又将面临新变局,风险交织叠加,经济复苏承压,呈现低增长、强分化、高波动的长期格局;国内层面:中国经济正经历新旧动能转换的产业转型期,供需结构性矛盾、产能过剩矛盾、外部风险冲击等挑战仍然存在。

机遇仍然存在。

宏观政策利好:中央经济工作会议明确“稳中求进、提质增效”核心基调,“十五五”规划更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策将对市场产生刺激;行业周期触底:化工行业历经三年多周期下行和持续“反内卷”后已触达底部,危中有机,乃至机大于危;公司制冷剂业务龙头地位稳固,为产业结构优化和新动能培育提供了坚实基础和宝贵窗口期。

(2)总体工作思路完整、准确、全面贯彻新发展理念,坚持“稳中求进、以进促稳、主动作为、乘势而上”总基调,围绕“数智化变革、绿色化发展、新巨化远航”主线,坚持以“走出去”发展谋求长远生存权和可持续发展空间,坚持科学治理,稳进提质、提质增效,着力创新驱动,强链补链延链和新质生产力培育,着力产业链高质量运行和市场创新拓展,着力竞争实力向市场竞争优势和胜势转化,积极构建氟制冷剂全球龙头竞争地位和一流品牌,着力内部控制体系优化、合规经营,有效管控经营风险,全面落实社会责任,不断提升核心竞争力,实现业务稳健成长、公司投资价值有效显现,进一步强化公司可持续稳健成长和龙头地位、龙头品牌形象,持续为股东和社会创造价值。

(3)主要经营目标实现业务收入合理增长、业绩有效提升;保持较高的研发和投资力度,推进产业高端化智能化绿色化发展、产业结构优化升级和产业空间优化布局;实现《公司2026年“提质增效重回报”专项行动方案暨市值管理计划》落地见效;坚守安全底线,杜绝发生重大安全环保事故和经营风险。

2026年主要经营计性资金缺口将通过对外融资解决。

2026年拟融资净额900,000万元(其中短期借款150,000万元,长期借款750,000万元)。

以满足公司2026年度生产经营、项目建设及对外投资需求。

(4)重点工作措施在巩固提升现有工作的基础上,结合年度经营环境变化、总体工作要求和经营目标,突出以下工作措施:一是优化产业结构,全面提升价值创造力——优化公司盈利结构。

坚持“一企一策”,针对亏损企业实施“压减亏损”,从企业自身出发深挖降本降耗,提高创效能力,推动减亏扭亏;针对低盈利企业实施“增收增利”,快速提升高品质、高技术含量、高附加值产品比例和产出,加大技术创新推动产品高端化系列化差异化发展;把握政策市场机遇,密切关注“十五五”规划开局带来的需求刺激政策,以及化工行业“反内卷”后的市场秩序改善机遇,扩大优势产品市场占有率,提高产业链整体盈利水平。

——推动制冷剂全球领先。

以市场为导向,提高配额资源高效配置能力,处理好生产交付与季节性消费需求的关系,确保配额最大化利用。

加强品牌经营,拓展后服务市场,重点推进新能源汽车领域的市场开拓;履行好化工环保协会氟化工专委会主任委员单位职责,正确处理政府、协会、同行关系,严格落实国际履约工作,加强行业生态塑造,积极主动打假打非,推动构建良好的产业上下游供需关系,维护市场秩序和企业合法权益;全力支持阿联酋GFCF公司争取HFCs配额,确保海外工厂在配额关键期满负荷运行,同时以中东区域为翘板,积极开拓欧美、东南亚市场,并紧盯印度市场实施积极的竞争策略。

——扩大产业链竞争优势。

围绕公司发展战略,全年安排股权投资25亿元,固定资产投资项目32项(含前期项目5项),其中:本年度计划投资额87.47亿元、用款93.42亿元,加快推进飞源化工R32项目、全氟磺酸树脂项目等建设,集中资源和力量投入甘肃巨化氟氯一体化项目建设,提高产业竞争优势。

二是推动创新赋能,不断增强核心竞争力——加强科技创新赋能。

全年计划安排科技创新项目188项(总费用22.89亿元、年度计划费用11.46亿元),推进高纯FEP、PFA、ETFE产业化,探索氟硅橡胶、全氟磺酸树脂JB2新应用,加快高端氟氯聚合物研发;深化四代制冷剂、新型混配制冷剂、碳氢制冷剂的技术创新和专利布局,拓展新能源材料及半导体高端氟材料等新兴领域;建设好运行好国家级制造业中试平台,努力争取国家氟材料工程技术中心重组,积极申报浙江省概念验证中心、省重点实验室等平台。

——推动绿色创新赋能。

加强绿色技术开发,加快完成废盐制碱技术突破、CM液相进氯巩固提升、HFOs攻关提升等一系列绿色技术攻关,降低生产过程碳排放;抓住人工智能快速发展机遇,加快推进高性能浸没式冷却液产品迭代研发及产业化,构建起公司业绩新的绿色增长极;加强绿色能源应用,大力推进光伏发电等清洁能源应用,统筹西部基地绿能资源,继续争取煤电和新能源指标,并积极落实绿电绿证回浙。

——深化数智创新赋能。

巩固提升“三零两无”阶段性成果,加快推进“四零四无”(零手动、零备机、零距离、零报警,无样装置、无变更装置、无人巡检、无人调度)项目落地;推进“智能制造+智慧管理”,以JHEA数字化架构为核心,构建“AI+数据+平台+应用”数字化建设新模式,推动数字化底座全面落地,提升业务敏捷需求响应、跨系统协同和标准化服务供给能力。

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三是规范公司治理,着力提升风险防范力——坚持科学规范运作。

根据新修订《上市公司治理准则》,进一步规范完善法人治理体系建设,持续提升现代化公司治理能力和上市公司规范运作水平,确保公司经营合法合规;加强参控股公司管理,强化日常监管和重大经营事项研判,常态化开展飞行检查和针对性管理审计,严控重点风险企业投后监管;积极履行社会责任,密切关注国内外履约政策变化,做好政策研究和全球配额争取,严格国际履约。

——强化经营风险防控。

进一步推进内控、风险、合规三合一体系建设和董事会审计委员会建设及作用发挥。

做深做实内部审计工作,聚焦重点难点和关键业务领域,开展专项管理审计和结果运用,有效防范控制经营风险;加强数字化监督应用,及时关注风险点,处理预警问题,实现问题整改闭环管理,做到风险前置化解;提升本质安全,围绕“有感领导、直线责任、属地管理、全员参与”安全工作主线,深化安全文化建设,强化从严管理和压力传导,提升员工风险辨识和安全防范能力,着力营造安全自主管理氛围,确保装置生产安稳长满优。

——加强公司市值管理。

聚焦主业、稳健经营,推动年度“提质增效重回报”专项行动方案暨市值管理计划实施,持续提高经营效率和盈利能力,推动ROE稳健增长;践行“以投资者为本”理念,通过多层次的投资者关系管理活动,传递公司价值,进一步增强投资者信心,巩固公司良好的资本市场形象;落实《股东回报规划(2024-2026年)》,保持连续稳定的利润分配政策,实施2026年现金分红,提高投资者获得感。

——加强资金管理。

充分发挥上市公司平台融资功能,做好市场融资、机构融资、合作融资三篇文章,厚实资金池,为公司大投资大发展提供充足的资金保障。