安彩高科 600207

本报告期,光伏行业仍处于阶段性供需失衡、产品价格持续下行、市场竞争加剧的调整周期。

在此背景下,公司管理层锚定长期战略方向不动摇,带领全体员工协同发力,对内深耕运营潜力,对外拓展市场布局。

报告期内,公司实现营业收入29.19亿元,同比下降32.73%。

公司主营业务行业状况及经营情况分析如下：1.光伏玻璃业务2025年,公司光伏玻璃在产产能1,800T/D,光伏玻璃业务实现营业收入19.28亿元,同比减少34.05%。

收入下滑主要受产品销售价格同比下降,以及报告期内全资子公司光伏新材料窑炉冷修改造共同影响。

从行业运行环境看,2025年全球光伏产业保持增长态势,光伏发电在全球能源结构转型中的地位进一步巩固。

据中国光伏行业协会公布数据显示,2025年全球光伏新增装机容量约580GW,同比增长约10%,其中国内新增光伏装机约316GW,同比增长13.5%。

2025年2月,国家发改委和能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》,要求6月1日后投产的新能源电力原则上全部进入市场交易。

受此影响,国内市场上半年出现阶段性“抢装潮”,新增光伏装机213GW；下半年光伏装机量锐减,装机量回落至约103GW。

受2025年上半年阶段性“抢装潮”影响,光伏玻璃市场需求提升,部分光伏玻璃企业冷修窑炉点火复产,光伏玻璃产能处于高位,高峰期国内光伏玻璃产能升至10.4万T/D；7月起,工信部、发改委及行业协会引导过剩产能有序退出,至2025年末,国内在产产能回落至约8.7万T/D。

从价格端看,受阶段性供需错配及产业链价格传导影响,光伏玻璃作为组件辅材议价空间受挤压,全年价格低位运行。

报告期内,公司主要原材料及能源成本整体得到有效控制,呈下行态势。

主要原材料方面,纯碱市场受新增产能释放影响,全年价格同比下降；石英砂供给持续改善,采购价格保持稳定；能源方面,依靠公司自供气源,管道天然气价格较上年略有下降。

公司持续加强采购端成本管控,通过优化采购时点、拓展采购渠道等方式严控采购成本。

但因产品价格同比下降幅度超过成本降幅,公司光伏玻璃业务毛利率同比进一步下滑。

面对光伏行业周期性调整,公司坚持“稳链保供、精益降本”主线,报告期内主要开展以下工作：一是优化客户结构,稳定海外市场份额。

在深化与国内头部组件企业战略合作的同时,优先与财务稳健、信用记录良好的优质客户巩固长期合作关系,实施差异化营销策略。

积极稳固海外高毛利市场,全年出口量稳居行业前列。

二是深挖降本潜力,提升制造效率。

依托“玻璃+天然气”产业协同优势,持续推进工艺技术改进,通过优化料方配方、改进窑炉熔制工艺、提升压延辊制作精度等举措,深挖生产环节降本增效点,推动单位生产成本持续优化。

三是强化供应链精细管理,严控采购成本。

加强纯碱、石英砂等主要原材料价格趋势研判,动态优化库存管理策略,把握采购窗口期。

依托管道天然气自供气源优势,有效控制能源成本波动影响。

通过拓展多元化采购渠道、推进石英砂矿产收购等方式,进一步夯实原材料供应链的稳定性与经济性,提升产品竞争力。

2.浮法玻璃业务（1）超白浮法玻璃业务从市场环境看,2025年国内房地产市场延续深度调整态势,房地产开发投资、施工及新开工面积等指标同比持续下滑,浮法玻璃作为建筑主要原材料,市场需求进一步萎缩。

同时,受部分普白玻璃产线转产超白玻璃影响,超白浮法玻璃市场供给增加,供需失衡加剧,产品价格同比大幅下跌,公司盈利能力较上年同期下降。

据公司统计,截至2025年末,全国超白浮法玻璃生产线共26条,日熔量达19,580T/D。

（2）光热玻璃业务光热发电方面,作为绿色低碳的电网友好型电源,其在新型能源体系建设中地位日益凸显。

2025年1月,《中华人民共和国能源法》正式实施,明确“积极发展光热发电”；12月,国家发改委、能源局印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》（发改能源〔2025〕1645号）,提出到2030年总装机规模力争达到15GW。

在政策驱动与技术降本双重推动下,光热发电开启规模化发展新阶段。

据《中国太阳能热发电行业蓝皮书（2025）》统计,2025年我国新增并网光热发电机组9座、装机容量900MW,累计装机容量达1,738.2MW,同比增长107%。

据国家太阳能光热联盟统计,截至2025年底,我国进入实质性建设阶段的光热发电项目约25个,装机量3GW；代建及规划项目31个,总装机约4.05GW,为光热玻璃需求增长提供了储备空间。

公司全资子公司安彩光热科技拥有600T/D超白浮法玻璃窑炉及配套深加工生产线,具备超白浮法玻璃、光热玻璃等生产能力,系国内少数可批量供应光热玻璃的高新技术企业之一。

报告期内,公司紧跟光热电站建设进度积极争取订单,但受制于光热电站建设周期较长、设备可靠性要求高、订单释放节奏不及预期等因素,光热玻璃业务业绩贡献相对有限。

面对市场挑战,公司浮法玻璃业务坚持差异化竞争策略,主要开展以下工作：一是优化生产工艺,提升运营效率。

持续改进料方与熔制工艺,缩短光热玻璃换料换产时间,破解在线切割精度技术难题,超白玻璃超大板收取率稳步提升。

二是强化产品创新,丰富产品矩阵。

报告期内公司成功开发“晶彩”系列玻璃与导光板玻璃,其中晶彩系列产品已完成初步市场化布局,进一步拓展高附加值产品品类。

三是提升Low-E玻璃盈利水平。

开发多款新型Low-E膜系,改进超大板镀膜工艺,推动Low-E超大板占比及双银产品销量提升,增强节能玻璃市场竞争力。

四是深化市场推广,优化销售结构。

加大营销力度,拓展销售范围与领域,持续提升超大板、厚板等高附加值产品占比,巩固战略客户合作关系。

五是深挖降本增效潜力点,扎实推进各项降本增效举措落地。

3.药用玻璃业务公司药用玻璃业务由公司及控股子公司濮阳新和运营,可年产中硼硅玻管5,000吨、管制注射剂瓶3亿支、安瓿瓶5亿支。

报告期内,公司围绕药用玻璃业务开展以下工作：一是对标提质,持续优化全流程工艺,对生产各环节进行精细化管控与改进。

二是完善产品矩阵,具备高中低端配套产品。

三是积极开展市场营销推广。

4.管道天然气业务2025年,我国天然气市场呈现“供需宽松、结构优化”的特点。

据国家发改委及能源局数据,2025年全国天然气表观消费量4,265.5亿立方米,同比增长0.1%；国内天然气产量2,620.6亿立方米,同比增长6.3%,连续9年实现增产超百亿立方米；全年天然气进口量1,764.6亿立方米,同比下降2.8%,其中管道气进口同比增长8.0%,LNG进口同比下降10.6%,天然气对外依存度为40%。

从需求结构看,城市燃气和发电用气是主要增长点,工业燃料用气随产业链调整有所恢复。

管道天然气市场竞争格局方面,省级管网公司、城燃企业、三大石油公司直供用户等多主体并存,区域市场竞争态势日益复杂。

报告期内,面对行业供需格局深度调整、市场竞争加剧的复杂环境,公司天然气业务主动应变,主要开展以下工作：一是持续优化资源结构,深化市场开拓,提升管道输配效率。

二是巩固区域能源保供核心优势,强化多气源协同供应能力,有效应对行业竞争加剧的挑战。

三是加强安全生产管理,确保管网平稳运行。

(一)行业格局和趋势1.光伏玻璃业务在经历“十四五”期间爆发式增长后,光伏行业正面临阶段性产能过剩与供需错配的深度调整。

产业政策导向发生转变,核心目标从培育市场转向治理产能过剩、遏制无序竞争。

自2026年4月1日起,国家全面取消光伏产品增值税出口退税,这一政策将加速淘汰缺乏核心技术、依赖低价竞争的落后产能,推动行业优胜劣汰。

从市场需求看,2026年将迎来阶段性回调。

据中国光伏行业协会预测,2026年中国新增光伏装机预计为180-240GW,较2025年316.57GW的历史峰值明显回落,主要源于新能源电价市场化改革等政策进入消化期,下游存在观望情绪。

全球市场方面,中国光伏行业协会预测2026年全球新增装机为500-667GW,同样面临增速放缓压力。

行业将进入增速放缓但更为稳健的“新常态”。

技术迭代成为穿越周期的核心动能。

当前,N型技术已成为扩产主流,但其技术红利期正逐步收窄。

行业焦点正转向钙钛矿/叠层电池等下一代技术,同时持续推动降低硅耗、提升转换效率等微创新,技术评价标准正从单纯追求参数领先,转向更加注重经济性、可量产性与可靠性。

2.浮法玻璃业务超白浮法业务方面,2026年,房地产行业在“止跌回稳、优化供给”政策基调下,预计将继续围绕“去库存、优供给”主线深度调整。

浮法玻璃市场需求受房地产下行拖累仍将承压,供给过剩格局短期内难以扭转。

随着住宅需求向改善型升级,市场对超白浮法玻璃的透光率、平整度等质量标准提出更高要求,行业产能出清进程将成为影响市场走势的关键变量。

光热玻璃方面,作为兼具调峰电源与长时储能双重功能的清洁能源,其在新型电力系统建设中的地位日益突出。

2025年12月,国家发改委、能源局印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》（发改能源〔2025〕1645号）,明确提出到2030年总装机规模力争达到15GW。

随着政策全面落地,2026年光热发电行业或将进入规模化建设新阶段。

作为光热发电核心材料,光热玻璃市场预计迎来增量空间。

公司将发挥自身光热玻璃技术优势,密切跟踪光热电站项目进展,加大市场开发力度,巩固在光热玻璃的市场地位。

3.药用玻璃业务近年来,在国家药监局持续推进仿制药一致性评价、国家药品集中带量采购及关联审评审批政策共同推动下,中硼硅玻璃对传统钠钙玻璃的替代进程有序推进。

随着人口老龄化带来的慢性病用药需求增长,以及“十五五”医药工业发展规划等政策持续推进,中硼硅药用玻璃渗透率有望进一步提升。

公司将持续开展中硼硅工艺技术提升,稳步开拓药用玻璃市场。

4.天然气管道运输业务天然气作为清洁、低碳、高效化石能源,在国家“双碳”目标推动下,企业及居民对清洁能源需求持续增长,行业将保持长期稳定发展态势。

随着国家管网基础设施不断完善,天然气供应能力显著提升,行业市场化进程加速,区域竞争格局更趋复杂。

分区域看,国家管网统计数据显示,2025年国家管网向河南省全年累计分输天然气近110亿立方米,同比增长0.21%,需求增长主要由城市燃气和工业用气驱动。

自2025年起,河南省天然气市场供应主体多元化发展趋势加快,非三大油贸易气源占比显著提升,管道气价格同比下降,市场竞争呈现多元化、多层次发展态势。

面对供应主体多元化、价格竞争加剧的新格局,天然气长输管道企业的运营服务能力面临更高要求。

公司将持续强化多气源协同供应能力,优化资源配置效率,提升管道输配效能,巩固区域能源保供核心优势,在行业稳健发展中保持经营韧性。

(二)公司发展战略2026年是公司“十五五”规划的开局之年。

面对行业深度调整与格局重塑,公司坚持聚焦高端玻璃制造主业,以深化市场化改革为动力,持续优化产业布局。

坚持“资产经营”与“资本运营”双轮驱动,集中资源做优做强光伏玻璃基本盘,加速培育第二赛道,以“再次创业”的决心,奋力开创高质量发展新局面。

光伏板块,公司将继续坚定在玻璃领域的发展战略,抓住国家“碳达峰”关键窗口期,坚持创新驱动、绿色智造。

聚焦产品升级提质,深化与下游头部组件企业战略合作,提升1.6mm超薄光伏玻璃等差异化产品销量；稳步拓宽海外市场,通过产线改造等方式扩大生产规模、提升生产效率,不断提升市场占有率。

同时,持续推进延链补链项目,强化原材料供应链控制,降低采购成本,提升盈利能力。

浮法板块,依托安彩光热科技高质量超白玻璃核心产品,瞄准建筑消费领域开展差异化竞争。

通过优化产品结构,重点提升超大板、厚板、光热玻璃、晶彩系列玻璃及导光板玻璃等高附加值产品占比；积极推广Low-E超大板及双银产品,加强新品研发,持续增强Low-E产品盈利能力；密切跟踪光热电站项目进展,深化产业链协作,争取更多光热玻璃订单,巩固光热玻璃市场地位。

药玻板块,立足中硼硅药用玻璃国产替代窗口期,持续推进中硼硅工艺技术提升与新品研发,稳步提升产品综合良品率；加大市场营销推广力度,积极拓展下游客户。

天然气板块立足河南市场,依托豫北支线和榆济线对接线管网双下载点多通道优势,持续提升多资源供给能力,通过多元化渠道与战略合作扩大销售、提升管网输气量,保障自供并深挖区域市场,培育长期利润增长点。

(三)经营计划报告期内,公司立足年度经营目标,扎实开展各项工作。

2025年计划销售收入43亿元,实际销售收入29.19亿元,实际收入与预计金额差异原因主要为安彩光伏新材料玻璃窑炉改造升级及光伏玻璃价格同比大幅下降。

2026年是公司深化转型、提质增效的攻坚之年。

对内,公司将围绕既有产业苦练内功,聚焦主业主责,持续深化对标管理,着力深挖内在潜力,通过产线升级、工艺优化实现降本增效；对外,深化产融结合层次,围绕公司发展需求推进延链补链强链,提升公司经营质量和可持续发展能力。

2026年全年计划销售收入30亿元。

该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺,请投资者对此保持足够的风险意识,并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

2026年,公司将着力在以下几个方面开展工作：一是推进产线升级,夯实发展根基。

光伏玻璃板块,加快推进生产线改造提升项目,通过窑炉升级及配套设备更新换代,将年产能提升至约1亿平方米,显著降低单位能耗与生产成本,提升产线柔性化水平,具备稳定生产更薄、更高透光伏玻璃的能力,逐步提升市场占有率。

二是强化技术研发,打造产品竞争力。

光伏玻璃板块,聚焦产品升级提质,提升产品透过率和光电转换效率,满足高端客户定制化需求。

浮法玻璃板块,进一步优化料方和熔窑工艺,开发高品质新产品,持续改善盈利水平。

药玻板块,推进中硼硅工艺技术提升与新品研发,提升产销率。

三是优化产品结构,提升盈利水平。

浮法玻璃板块,巩固战略客户合作,优化产品结构,重点提升6米以上超大板超白浮法玻璃、Low-E超大板镀膜产品及双银产品、晶彩系列玻璃等高附加值产品占比；积极推动导光板玻璃市场导入,加强客户对接与反馈改进,培育为新的业务增长点。

光热玻璃继续优化工艺,提高产品质量,降低生产成本,依靠过硬的产品质量优势加大营销力度,密切跟踪光热电站项目进展,提升光热玻璃市场占有率,巩固市场竞争优势地位。

四是深化市场开拓,拓展增量空间。

光伏玻璃板块,继续发挥产品质量、销售服务优势,保障现有国内外客户合作的同时,加大海外新兴市场开拓力度。

能源板块,积极寻求价低质优的气源供应途径,拓展豫北地区增量市场,巩固区域能源保供优势。

五是推进延链补链,强化成本管控。

围绕三个硅基新材料项目及许昌锑材,保障现有生产基地原材料供应；安彩半导体、高纯矿物公司根据市场需求合理调整生产计划,尽快实现达产满销。

聚焦大宗原材料采购,进一步降低石英砂、纯碱等主要原材料采购成本。

加快推进石英砂矿产收购工作,打通石英砂原矿加工链条,进一步巩固石英砂供给护城河。

六是聚焦高端研发,厚植技术储备。

围绕公司现有产业和战略布局,充分结合公司研发优势及合作高校研发团队资源,持续推进创新研发,解决生产技术难题,为长远发展积蓄技术动能。