民丰特纸 600235

2025年,公司面对的宏观环境未发生重大变化,双碳、能源以及环保等监管政策始终保持从紧态势；微观市场方面,行业新增产能持续加码,行业竞争格局日趋激烈,特种纸价格下行风险加大。

在此大背景下,全行业积极寻求突破和转型,原料结构持续优化,绿色低碳将成为造纸行业的核心发展方向,智能化转型加速推进,产品结构向高端化、差异化方向发展。

2025年,是公司新老区产能转换的关键之年。

受国内造纸行业产能持续释放、外部市场需求不振的双重影响,行业进入低谷期,特种纸价格持续下行,公司盈利水平较上年收窄。

同时,公司二期项目自投产以来,一直处于产能爬坡阶段,产能利用率及运营效率还有待提升,多重因素叠加,公司生产经营面临阶段性压力和挑战。

一年来,面对内外部环境的巨大挑战,公司积极主动应对,坚持对内一手抓生产经营降本增效,一手抓项目建设达产达效；对外一手抓原有市场稳定保供,一手抓新增市场持续开拓。

在公司董事会的带领下,在经营班子及全体员工的共同努力下,公司努力实现了生产经营整体稳定,项目建设按期投产的基本目标。

但受前述因素以及老厂区产线停产等因素影响,产量、销量、主营业务收入和利润总额等主要经济指标均有所回落。

报告期内,公司实现营业收入12.04亿元,同比减少17.44%；归属于上市公司股东的净利润1628.37万元,同比减少77.38%。

报告期末,公司资产总额30.34亿元,归属于上市公司股东所有者权益15.11亿元,资产负债率为50.22%。

2025年,公司主要开展了以下工作：1、项目建设如期竣工投产,产能转换稳步推进。

公司一、二期项目自2023年初正式启动开始,在全体员工的共同努力下,于2025年6月底全部完成项目建设并顺利投产。

报告期内,一、二期项目均如期竣工并列入正常生产序列,土建工程完成了全部竣工验收程序,并取得了不动产权证。

南湖厂区生产线和锅炉于6月底安全、顺利完成关停,所有产品都已转入海盐厂区生产。

7月初,公司全面启动南湖厂区人员分流工作,通过充分、周密、深入的宣贯和动员,公司人员分流工作总体平稳有序、符合预期。

自此,公司南湖厂区在经过102年的生产运行后,平稳有序光荣的退出了历史舞台。

同时,在市委市政府等各级领导的关心和支持下,公司主动沟通对接,完成了南湖厂区所有构筑物的实地测绘和资产评估工作；9月28日,与嘉兴市南湖区人民政府共同签署了《国有土地上房屋征收补偿框架协议》。

根据协议,公司将获得补偿总金额合计人民币约10.79亿元,2025年11月7日已收到第一期征收补偿款1.3亿元。

目前,后续有关工作正在有条不紊的推进之中。

2、一期项目顺利达产达效,确保用户市场稳定。

公司新建卷烟纸和描图纸生产线在2025年3月底投产以后,公司全力以赴加快推进项目达产达效工作,在较短的时间内顺利实现了产能达产,产品品质满足客户需求的目标。

特别是在描图纸方面,完成了重要客户长达一年以上极其严格复杂的新厂区资质审核和新老区产品品质一致性验证,经过各部门相关团队成员的不懈努力,最终成功实现了生产地转换。

且新产线产品的稳定性较原19号纸机产品总体上有了一定提升。

3、相关部门通力协作创新,研发工作亮点不断。

报告期内,在公司各部门的通力协作下,公司研发工作喜报频传。

2025年,公司顺利通过“高新技术企业”复评；CNAS实验室成功通过复评及扩项评审,新增重金属等化学检测关键能力国家认可；成功新获两项发明专利授权；完成三项与卷烟纸相关的发明专利申报并已收到专利受理通知书。

此外,公司在卷烟纸新产品开发方面,通过自主创新、合作研发、高端定制,开发多款具有卓越性能、深受用户认可的新产品。

2025年成功应用于新用户及新牌号数量35个,其中包括云烟、利群、黄鹤楼、芙蓉王等国内著名高档烟大品牌；公司首次全方位深度参与云南中烟技术研发工作并获得高度评价,目前已完成三款卷烟新品的技术开发并成功批量供货；针对湖北中烟和贵州中烟出口中东市场定制化需求,配合开发多款黑色、两色渐变、多色炫彩新颖卷烟纸,实现批量供货,并获得市场高度认可,增量潜力较大。

4、积极响应国家政策号召,持续推进绿色生产。

报告期,公司持续推动绿色低碳转型工作,加大清洁能源替代与循环利用力度。

公司于本年顺利实施污水处理水质提升改造项目并正式投用,为新建生产线产能释放后,公司污水处理系统平衡、稳定运行和达标排放等提供了有力保障。

同时,公司还于本年完成了一、二期项目厂房屋顶光伏的建设并成功并网发电,在进一步推动公司的能源替代和绿色低碳发展工作的同时,也为公司节约了用能成本,年节约用能成本约数百万元。

此外,公司在南湖厂区停产之后,积极主动推进并完成了热电分厂锅炉淘汰相关注销手续,并于9月份获得的中央大气污染防治资金1120万元。

公司在第四届国际绿色零碳节上,荣获“2025ESG杰出上市公司奖”。

接下来,公司将持续推进绿色低碳生产,努力实现社会效益和经济效益的双丰收。

5、严守安全和环保治理红线,确保企业稳定生产。

报告期内,公司不断夯实安全责任基础,规范安全管理。

通过签订《2025年度安全生产目标管理责任书》,有效分解落实年度安全生产目标任务；结合不同阶段的生产经营活动的实际,部署现场安全管控的要求和措施,提升各级管理者和作业员工的安全意识和协同配合能力,确保企业生产经营全过程的安全稳定。

2025上半年度南湖厂区因老纸机陆续关停,导致热电分厂、给排水分厂维持正常运行压力增大；而海盐厂区因一期项目纸机陆续投产,二期项目进入调试、生产阶段,造成给排水运行不稳定性增大。

针对这些难点,公司始终咬住达标排放不放松,通过各级努力,最终实现报告期内两个厂区废水、废气的达标排放。

(一)行业格局和趋势从行业格局来看,我国造纸行业市场集中度相对较低,2024年国内造纸行业CR10（按产量计算）在49%左右,相较于美国CR10的90%左右,集中度仍有很大提升空间,预计未来三年内,行业R10有望突破55%。

从新增产能来看,头部企业具有产业链、规模化、生产管理效率等优势,新增产能主要聚焦于头部企业,头部纸企领跑“浆纸一体化”产能扩张,纵向布局上游浆线构建成本优势,横向扩张聚焦于包装纸与特种纸产能,行业竞争迈向全产业链与细分市场的新阶段。

虽产能过剩致行业利润下探、吨净利下降,行业步入“高集中、微盈利”新阶段。

未来,头部造纸企业的优势将进一步凸显,行业出清速度或加速。

整体来看,在供应端持续宽松的影响下,2025年以来主要纸种价格有所下探,纸企经营情况表现弱化,2026年造纸行业景气度或将延续低位修复态势,预计纸浆价格底部震荡,在供大于求的整体供需格局下,“产品差异化+林浆纸一体化”等头部纸企盈利有望率先修复,而外购浆比例高、开机率不足及产品同质化的企业盈利修复艰难,易陷入“增量不增利”甚至持续亏损的困境,部分企业可能面临淘汰风险。

2026年预期行业新增产能释放、产量增长,同时需求缓慢复苏,销量预期小幅提升,偏宽松的供给格局决定整体价格承压。

在供大于求的整体供需格局下,“产品差异化+林浆纸一体化”等头部纸企盈利有望率先修复,而外购浆比例高、开机率不足及产品同质化的企业盈利修复艰难,易陷入“增量不增利”甚至持续亏损的困境,部分企业可能面临淘汰风险。

行业总体信用水平为稳定弱化。

特种纸方面,细分领域较多且规模均较小,近年来,特种纸因其细分领域优势和较强定价权成为重要方向,仙鹤股份、五洲特纸等持续加码,行业竞争格局日趋激烈,特种纸价格下行风险加大。

2026年或将延续2025年发展态势,但未来特种纸行业新增产能较多,需持续关注供需格局的变化及对公司盈利情况的影响。

(二)公司发展战略“十五五”时期,是百年民丰再次出发的重要时期。

公司将以国家“十五五”规划纲要和产业政策为指引,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,融入新发展格局。

坚持稳中求进、以进促稳的工作总基调,以推动高质量发展为主题,以深化供给侧结构性改革为主线,以改革创新为根本动力,以满足市场升级需求和创造客户价值为根本目的。

聚焦特种纸核心主业,实施“创新驱动、绿色低碳、价值提升、智造升级”四大战略,将民丰特纸打造成为技术领先、品质卓越、品牌强大、治理现代的一流特种纸企业。

(三)经营计划2026年是公司生产经营全面转移至海盐的开局之年,也是“十五五”规划的开局之年。

公司将始终筑牢安全和环保底线,紧密围绕“开源、节流、提质、增效”八字总方针,谋划重点工作方向,制订工作措施,狠抓落实,全力以赴达成各项年度目标,以实干实绩实效为民丰下一个五年规划开好局,起好步。

2026年拟采取的对策措施：1、抓实公司安全工作,实现安全生产目标。

严格落实安全环保工作主体责任,实行各部门一把手负责制。

安全工作重心：以控制“人的不安全行为”为工作核心,实施安全标准化管理,完善“风险分级管控和隐患排查治理”双重预防机制。

重点推进事项：全面开展一次所有岗位以往发生的安全事故回顾与教育培训,重点是新进厂的员工；对现有的应急预案进行修订完善,确保应急预案的科学性、实用性和可操作性。

同时,要根据企业实际生产情况和可能发生的事故类型,制定专项应急预案和现场处置方案,并组织各部门进行方案的培训和开展真实的应急实操演练。

2、集中公司优势资源,早日破解两大课题。

针对二期项目达产达效课题：动态编制更新攻关问题清单,根据需要随时组织进行专题分析讨论,制定解决方案和计划进度,明确每个问题跟进的直接负责人,寻求设备供应商和其它专业设备公司的技术协助,调配全公司的可用技术力量进行支持。

针对产品市场开拓满销课题：要千方百计保住现有用户的市场订单,稳住基本盘,响应国家的反内卷的号召,积极推动营造行业良性竞争氛围,以产品质量和整体服务能力赢得市场。

坚持国内市场为主,国际市场为辅并力求新突破,加大非卷烟纸专卖产品的国际市场开拓力度,卷烟纸专卖品出口双渠道探索。

此外,积极主动谋划论证富余产能转产其它特种纸的可行性,全力以赴开发新的产品种类,力争全年实现产销平衡。

3、全面推进降本增效,提升产品市场竞争力。

公司将以“全员参与、多措并举、远近结合、专项激励”的八字方针作为全面推进降本增效的指导思想。

公司所有部门及全体员工要厉行节约、杜绝浪费,践行降本增效。

各生产分厂将全力以赴提升生产线运行效率,科学合理安排生产计划,在保证产品质量的前提下,降低单位产品消耗。

有关部门要协调配合,有计划实施生产用高价值原辅料、特种专用器材的技术性替代。

同时要强化备品备件精细化管理、实现多产线之间备件通用性统筹、进口设备国产化替代等。

4、加强全流程质量管控,实现全面提质增效。

2026年定为公司“质量年”,公司已将质量总方针修订为“质量为本、创造价值、提升用户满意”。

公司将系统谋划好质量提升年系列活动,提高全员质量意识,构建民丰质量文化。

重点围绕全流程梳理质量管控漏洞,特别要针对各类产品质量反馈和退赔重点问题,成立QCC攻关活动小组,制定改进方案措施。

要加大质量监督检查与考核,齐心协力,将产品质量管控水平提升到一个更高的层面,并通过质量提升实现效益增加的最终目的。

5、立足公司远发展,做好队伍梯度建设。

2026年,公司将针对部分急需补强的关键管理岗位,通过各种渠道,不拘一格,加大人才引进力度,以实现公司人才队伍结构、梯队建设的科学性。

同时,针对生产一线操作岗位的人员补强,将尝试开拓新的招聘渠道,尽一切可能加大新员工的招聘力度,并强化岗前、岗中培训,通过指定导师带徒并施行考核奖励等举措,来保障一线员工队伍的年龄、专业结构合理,并足以支撑公司长期可持续发展。