首旅酒店 600258

（一）2025年经营概述2025年,国内宏观经济发展稳中向好,商务出行需求延续渐进式复苏,休闲旅游出行需求持续旺盛。

报告期内,公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为163元,同比下降2.7%；Occ为67.2%,同比下降1.0个百分点；ADR为242元,同比下降1.3%,主要受行业整体价格端承压影响。

进入2025年第四季度,公司平均房价企稳转正,不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR实现同比转正。

此外,公司在节假日期间的表现较为亮眼,在“五一”“十一”等长假期间,公司旗下酒店经营表现超越2024年同期。

公司持续推进“发展为先、产品为王、经营至上、全域用户运营”等核心战略,对外继续加快市场拓展步伐,对内继续强化精细化管理举措,坚持提质增效,不断提升宾客体验,在行业“弱恢复”的背景下,公司收入规模整体保持稳定,盈利实现稳健增长。

报告期内,公司实现营业收入760,679.73万元,同比下降1.86%；实现归属于上市公司股东的净利润81,113.63万元,同比上升0.60%。

1、规模为先,全力发展标准管理酒店,持续推进结构升级公司持续贯彻规模为先战略,全力发展标准管理酒店,优化产品结构。

报告期内,公司新开店数量1,510家,同比增长11.6%,其中,标准管理酒店新开店832家,同比增长17.2%,占全部新开店比例55.1%,同比提升2.6个百分点。

公司积极签约储备店,截至报告期末,公司储备店为1,584家,其中标准管理酒店数量1,181家,同比增长25.2%,储备店中标准管理酒店结构占比74.6%,同比提升20.5个百分点,为2026年规模扩张及结构优化奠定坚实基础。

公司全力推进标准管理酒店发展,经济型酒店与中高端酒店规模均保持良好增长态势。

经济型酒店方面,报告期内,公司新开经济型酒店402家,同比增长34.0%。

其中如家4.0自推出以来广受认可,报告期内新开174家,储备门店数达257家。

中高端酒店方面,报告期内,公司新开中高端酒店430家,截至报告期末,中高端酒店房间量占比提升至42.3%,同比增长1.1个百分点。

其中,璞隐品牌展现出较好的发展势头,开店步伐加快,形成从一线城市到热门旅游目的地多地落子,截至报告期末,璞隐开业门店数达67家,储备门店数达76家。

轻管理模式作为公司发展的重要组成部分,具有“投资小、赋能高、回报快”等特征,公司致力于持续提升轻管理酒店的发展质量与运营水平。

报告期内,公司新开业轻管理酒店668家,占新开店比例为44.2%。

公司始终贯彻以特许加盟店为主的扩张方式,并紧抓酒店业开店的下沉趋势,提升对三线及以下城市的开店拓展。

报告期内,公司通过特许加盟方式新开店1,491家,占整体新开店比例为98.7%,截至报告期末,公司特许加盟方式运营的门店比例提升至92.9%。

2、产品为王,稳步推进品牌升级,持续向年轻化和时尚化迭代公司始终秉承“产品为王”的核心战略。

在通过一体化供应链与品控管理以保障产品一致性的同时,对存量酒店坚持“常用常新”,通过持续的维护与焕新来维持和提升产品竞争力。

此外,公司明确了同品牌升级迭代的统一标准,为后续产品升级奠定了扎实基础。

报告期内,公司凭借强大的产品实力,成功蝉联中国旅游饭店业协会颁发的“2024年度中国饭店集团60强”前三名。

经济型酒店方面,公司持续通过产品迭代深化品牌竞争力。

如家酒店4.0通过时尚焕新的设计、多元灵动的社交空间和客房质感的升级打造,进一步满足年轻一代消费者对酒店颜值、品质和体验感的追求,深受市场喜爱。

报告期内,如家酒店4.0更新全店设计标准与细则,升级客房家具工艺,进一步提高安装效率,降低造价成本,提升宾客体验。

在新店开业与存量经济型产品升级的共同驱动下,截至报告期末,如家3.0及以上产品占如家品牌店数比例从2024年期末的71.8%提升至81.5%,有力提升了如家酒店品牌的整体形象。

中高端酒店方面,目前,公司已构建了以如家商旅、如家精选、璞隐、扉缦、和颐、逸扉等为核心的中高端品牌矩阵,其中,公司如家商旅2.5、如家精选4.0以及璞隐2.0等核心产品升级有序推进,如家商旅2.5样板店在上海开业,以年轻化风格迎合了年轻客群的消费需求；如家精选4.0完成了外立面、公区及客房的细节升级；璞隐2.0通过家具模组化、优化客房材质等方式,实现了在造价、品质与营建效率上的全面提升。

高端及奢华酒店方面,2025年诺金国际酒店管理公司成立,实现了公司对旗下高端奢华品牌的集约化管理。

报告期内,公司多家高奢品牌新店精彩亮相,打造区域文旅地标项目,建国饭店环球店盛大启幕,并荣获2025年GBE酒店设计大奖“最佳城市地标酒店奖”；诺岚品牌首店正式落户北京湾里,构筑紧邻环球度假区的时尚艺术空间；安麓品牌首座海岛度假酒店落子珠海市东澳岛,为粤港澳大湾区注入全新活力。

同时,公司亦稳步推进存量高端酒店的升级改造,持续提升产品与服务标准。

3、全域用户运营,拓展协议客户贡献,优化公域渠道合作公司积极推动全域用户运营体系的战略升级,通过权益升级优化、细分客群需求个性化服务等举措提升会员活跃度与复购意愿,巩固存量会员基础,截至报告期末,公司“如LIFE俱乐部”和“首享会”两大会员体系整体规模达2.1亿。

同时,公司持续加大协议客户拓展力度,优化与0TA及新渠道的合作,进一步提升全渠道的运营能力,推动用户规模与订单贡献稳定增长。

公司持续升级“如LIFE俱乐部”会员体系,通过权益创新与精准服务提升用户粘性。

报告期内,公司一方面对会员权益进行加码,如增加金卡及以上会员折扣力度、推出积分抢兑演唱会门票等特色权益；另一方面,面向大学生客群推广“青春卡2.0”,提供专属折扣价、抽演唱会门票、不入住享免费洗衣等多重权益,强化细分市场吸引力。

与此同时,公司紧抓新一代文旅消费者生活方式的新趋势,通过融合“本城、本地、本店”特色,积极打造“本地生活”版块,报告期内,公司在全国49城举办近3,000场会员活动,成功打造“首旅如家文化艺术节”“围博夜话”等品牌活动IP,并结合国潮与非遗元素打造年度品牌活动“璞隐新国潮文化节”。

报告期内,集团获新京报“年度文化赋能品牌”,入选上海旅游节名录,进一步巩固了公司在体验创新与文化融合方面的品牌影响力。

公司重视并洞悉高端会员的深层次需求,匠心打造“首享会”会员俱乐部,专为高端会员提供精彩生活方式及旅途服务,赋予会员极致尊享体验。

报告期内,公司“精彩长安街宝藏酒店奇遇记”主题人文体验活动已实现从北京到全国三十余城的规模拓展,通过藏品巡展、驿站骑行等创新形式,打造具有文化厚度的品牌体验,有效提升了会员参与度和品牌影响力。

4、服务无止境,积极打造品牌特色服务,不断提升宾客体验服务及用户体验是衡量酒店品质的重要维度,公司通过VOC（“客户之声”）数据采集和分析系统,捕捉客户全触点反馈数据,深度解析用户核心诉求,驱动服务策略前移与服务标准迭代,实现服务品质的持续精进与体验增值。

报告期内,公司各OTA平台用户评分均稳步提升。

公司持续夯实基础服务,基于“放心、快速、友爱”的服务品质理念,持续推出“暖心服务”“健康牛奶”“迎宾咖啡糖”“如家这碗面”“智能洗衣”等一系列集团统一的特色服务内容,其中“如家这碗面”是以“一城一味”为特色的早餐体验类目,体现出了中国各地独具特色的面食文化,精准契合商旅人士对当地特色美食体验的需求。

报告期内,公司进一步升级“智能洗衣”服务,并完成了对一次性客用品及棉织品的优化更新。

同时,为响应日益增长的携宠出行需求,公司在全品牌门店推出了宠物友好接待服务,为携带宠物的宾客提供便捷、贴心的住宿体验。

公司还借助不同品牌的特色服务进一步打造个性化的品牌调性。

璞隐酒店围绕茶礼文化,将传统奉茶仪式融入品牌体验,为宾客打造具有东方韵味的沉浸式仪式感服务；逸扉酒店以生而社区化为核心理念,为追求高品质的宾客打造时尚松弛的生活方式,提供日咖夜酒的全时愉悦体验。

未来,公司将继续秉承“服务无止境”的理念,持续创新升级服务项目,为用户打造更为细致化、个性化的体验场景,不断提升用户粘性。

5、效率赋能,加速建设在线化、数字化、智能化能力,推动运营提效与宾客体验升级公司坚持在线化、数字化和智能化的技术战略,建立了从开发、筹建、开业到运营的全线上流程管理系统；实现了宾客从线上到线下的全过程数字化能力,为宾客提供预定、入住、离店等闭环高效体验。

在线化方面,公司将宾客在线和员工在线作为实现全面管理在线化的重要组成部分。

宾客在线方面,公司全面对接了线上渠道,实现国内外主流渠道直连,并积极开拓新渠道,实现了与抖音、高德、腾讯、快手、京东等新流量渠道直连,拓展线上引流能力；借助强大的会员CRM及基于企微的SCRM系统,开展会员深度运营,提升会员活跃度和订单贡献。

员工在线方面,公司通过首书、企业管家宝的常态化运营,不断提高员工在线活跃度,保障了穿透式管理能力和上下一致的执行力。

数字化方面,公司经过多年研发投入和技术攻坚,实现了基于大数据的中台数据统一管理,成功落地了多个数字化产品,包括PRI官网推荐指数、“天眼”风险管理系统等,促进公司管理效率再上新台阶。

此外,公司持续完善会员平台建设,不断投入建设集团统一的CRS(“中央预定系统”）以及高星会员系统,实现线上流量贡献的持续增长。

智能化方面,公司创新应用大数据与AI模型,构建颗粒化诊断体系,有效辅助门店优化服务并提升收益能力。

在收益管理方面,通过调价模型的持续优化,有效提升调价频次和收益管理效果；在运营管理方面,系统可对门店经营数据进行深度解析,围绕差评整改、运营回顾等场景,自动生成整改方案,实现“问题发现—解决—追踪”全流程闭环。

在服务端,自助前台、送物机器人、智能客房、AI客服等智慧场景全面落地,实现宾客服务的一键触达与响应,显著提升服务效率与体验满意度。

公司积极响应国家政策法规,加强数据安全、网络安全、个人信息保护体系的建设,不断修订和完善相关管理制度,为公司安全经营保驾护航。

6、提质增效重回报,建立长效市值管理机制,提升公司投资价值和股东回报公司高度重视市值管理工作,明确将董事会确立为市值管理决策机构,负责制定公司战略规划及长期投资价值目标,并于2025年3月正式公布了《公司市值管理办法》,为系统性提升公司投资价值和股东回报能力提供了制度化保障,公司制定并逐步落实各项具体工作,提升公司投资价值和股东回报能力已成为公司核心战略目标之一。

本报告期,公司进一步加强投资者关系管理,按季度举办业绩说明会,热情、专业解答日常电话咨询,并持续通过机构路演、上证e互动等多种方式与投资者保持有效沟通,从而使投资者充分了解公司的发展战略与经营情况,获得投资者的广泛认同。

公司始终将股东回报置于重要位置,逐步提高现金分红比例是公司回报投资者最核心的举措,综合考虑公司实际经营情况及未来发展需求,公司以2025年12月31日的总股本1,116,603,126股为基数,拟每股派发0.45元（含税）,现金分红总额为50,247.14万元,年度现金分红总额占当年合并报表归属于上市股东的净利润的比例61.95%。

面向未来,公司将进一步依托扎实的战略、稳健的财务与积极的ESG治理,将市值管理纳入“十五五”发展战略的核心要素,持续优化股东回报机制,灵活运用资本市场工具,推动公司内在价值释放与市值的长期稳健增长。

（二）2025年营收和利润概述本年公司实现营业收入760,679.73万元,较上年同期减少14,442.62万元,下降1.86%。

其中,公司酒店业务营业收入709,401.84万元,较上年同期减少14,077.01万元,下降1.95%,这主要源于：直营酒店数量下降使酒店运营业务收入较上年同期减少38,221.89万元,下降7.54%,同时,特许酒店数量增加使酒店管理业务收入同比增加24,144.88万元,上升11.14%。

景区运营业务营业收入51,277.89万元,较上年同期减少365.61万元,下降0.71%。

公司本年实现利润总额为113,932.11万元,较上年同期增加1,927.30万元。

其中,公司酒店业务利润总额为91,205.10万元,较上年同期增加1,893.38万元；景区运营业务利润总额为22,727.01万元,较上年同期增加33.91万元。

公司归属于上市公司股东的净利润为81,113.63万元,较上年增加482.31万元；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为74,128.85万元,较上年增加805.47万元。

(一)行业格局和趋势1、旅游行业趋势2025年旅游经济完美收官“十四五”,稳步进入繁荣发展新周期和高质量发展新阶段。

目前,旅游已经成为人民美好生活不可或缺的刚性需求。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“推进旅游强国建设,丰富高品质旅游产品供给,提高旅游服务质量；提升入境游便利化国际化水平；推进文旅深度融合,大力发展文化旅游业,以文化赋能经济社会发展。”

这一系列重要部署,标志着旅游行业发展已被置于国家未来战略发展的重要层面,2026年将开启“十五五”旅游强国建设新征程,迎来旅游经济繁荣向好新格局。

经文化和旅游部数据中心测算,2026年春节假期9天,国内出游5.96亿人次,较2025年春节假日8天增加0.95亿人次；国内游客出游总花费8,034.83亿元,较2025年春节假日8天增加1,264.81亿元,假日游客人数和花费均创历史新高。

2、酒店行业格局及趋势（1）行业集中度较高,品牌连锁化趋势明显中国酒店业头部企业凭借较强的综合实力,成为市场发展的主导力量。

根据中国饭店协会发布的《2025年中国酒店集团及品牌发展报告》,截至2024年期末,中国前十家酒店集团客房总数近428万间,同比增长14.61%；客房规模在连锁酒店市场占有率为60.48%,同比增长5.24个百分点。

同时,中国饭店协会发布的《2025年中国酒店业发展报告》显示,截至2024年期末,中国酒店客房连锁化率（连锁酒店口径为同一品牌3家及以上门店）为40.09%,我国酒店品牌连锁化的空间仍较大,发达国家酒店品牌连锁化率可达70%以上。

（2）下沉市场空间广阔中国低线城市连锁化率较低,下沉市场连锁化率提升空间较大。

根据中国饭店协会发布的《2025年中国酒店业发展报告》,截至2024年期末,中国酒店业总客房数1,764.3万间,同比增长6.93%,其中一线城市、副省级及省会城市、其他城市三大区域的酒店客房数量分别是171.1万间、525.2万间、1,068万间,所占比重分别为9.70%、29.77%、60.53%,对应的连锁化率分别为58.39%、47.60%、33.46%。

（3）酒店规模稳步增长,中高端酒店发展较快根据中国饭店协会发布的《2025年中国酒店集团及品牌发展报告》,截至2024年期末,中国连锁酒店家数共9.3万家,同比增长2.98%,客房总规模近707万间,同比增长4.68%,酒店规模稳步增长。

其中,中端、高端档次的连锁酒店家数分别同比增长了10.87%、7.92%,客房总数分别同比增长了13.32%、9.44%,发展速度较快。

(二)公司发展战略公司将继续从住宿业的本质出发,以“成为最值得信赖的专业住宿业管理平台”为愿景,以“用专业和技术为顾客和合作伙伴创造物超所值的价值”为使命,围绕发展、产品、服务体验、全域用户运营等核心战略方向,依托在线化、数字化、智能化技术系统,持续推动高质量发展。

(三)经营计划2026年计划开展以下重点工作：1、继续加快拓展步伐,全力发展标准管理酒店,创新发展模式持续把握行业发展机遇,加速战略落地。

2026年,公司计划新开酒店1,600-1,700家,全力发展标准品牌,持续提升中高端酒店占比,并深入拓展下沉市场。

通过深化“属地深耕”策略,精耕现有优势市场,并以精细化市场布局推进全域覆盖。

同时加快样板店布局与打造,打造标杆门店示范效应。

公司将持续优化开发政策,大力支持加盟商发展。

在开发团队方面,进一步强化专业能力,完善从签付设计到验收筹开的全流程协同机制,全面提升开发效率和门店质量,同时保持开发激励力度,实现规模与品牌价值的双增长。

2、持续打造酒店产品力,提升各品牌产品一致性不断探索和持续丰富酒店场景下的新型业态,适时推出细分市场迭代新品；深化现有产品线升级焕新,维护和提升酒店产品品质,提高存量门店的经营效益。

从产品开发、设计、运营、营建等全流程构建标准化服务流程,扩大央采物品的产品标准及交付标准细化,保持各品牌的产品一致性,打造年轻化、时尚化、智慧化的酒店品牌形象,同时通过新材料、新工艺不断实现运营效率提升及成本控制。

3、提升宾客体验,构筑差异化服务竞争力坚持“放心、快速、友爱”的服务品质,夯实基础服务,持续深化“暖心服务”“如家这碗面”“安心睡”“智能洗衣”“云自助打印”“宠物友好”等一系列集团统一的特色服务内容,建立集团标准化服务质量。

同时,公司将持续借助不同品牌的特色服务进一步打造个性化的品牌调性,为用户打造更为细致化的体验场景。

公司将借助AI技术升级VOC（“客户之声”）,形成用户体验反馈闭环,打造更精准、更优质、更具温度的服务体验。

4、推进全域用户运营,提升会员与协议客户贡献,优化公域渠道运营公司以全域用户运营为核心,持续升级会员权益,巩固存量会员基础,并积极拓展Z世代及银发等新兴客群,通过企微全旅程陪伴等方式实现私域流量池沉淀,提升用户忠诚度与复购率,增加中央预定渠道的流量贡献。

同时深化企业端客户拓展,加大协议客户开发力度,并持续优化与OTA等公域渠道合作,积极拓展新渠道,进一步提升公域流量运营能力。

5、经营至上,深化属地化运营和数字化管理,进一步优化管理效能因时因势推出多样化的营销活动,多措并举加大核心客源的开发力度,通过数字化工具的运营,聚焦门店颗粒化经营,建立涵盖流量预测、市场机会（如演唱会、展会等）、季节波动、竞争态势等多维度价格管理机制,提升单店运营效益。

同时,公司将继续坚持提质增效,进一步优化管理效能。

6、技术赋能,持续提升酒店发展与运营效率公司将持续深化AI在门店收益管理中的应用,AI数字店长已覆盖公司旗下多数标准管理酒店,在经营诊断、运营管理和收益管理自动化方面达成较好应用效果,并将继续提升使用率和使用效果,赋能酒店日常经营。

公司将继续聚焦组织管理与组织提效,加深AI在产品闭环、经营闭环、发展闭环和用户运营的场景探索,实现AI和组织的融合赋能与提效。