*ST景谷 600265

（一）经营情况与概述2025年,全球经济环境复杂多变,不确定性加剧,在房地产行业下行叠加人造板行业区域竞争加剧,公司原重要控股子公司汇银木业与其原实际控制人民间借贷相关诉讼陆续爆发,导致其长期停工停产、经营状况恶化。

在此背景下,公司立足林业主营业务,完成重大资产出售,剥离不良资产,同时完成算力资产受赠,优化业务结构,持续做好精益管理和市场拓展,严格落实安全环保工作,保障企业整体经营平稳运行。

（二）主要工作措施及成效1、完成重大资产出售,剥离不良资产因受房地产行业趋势及人造板行业区域竞争加剧、产品价格下滑等因素影响,汇银木业自2024年以来经营状况不佳。

2025年以来,汇银木业与其原实际控制人崔会军、王兰存民间借贷相关的诉讼风险陆续爆发。

自2025年8月以来,由于汇银木业主要资产已被法院采取财产保全措施和生产经营资金安排等原因,导致汇银木业正常生产停滞、销售收入大幅下降,已对公司的整体经营发展、财务状况、经营业绩造成了较大拖累。

为将不良资产从公司剥离,减轻公司负担与压力,促进公司长期健康发展,切实维护上市公司和广大中小投资者合法权益,公司已于2025年12月转让所持汇银木业51%股权。

参考上市公司聘请的符合《证券法》规定的资产评估机构出具的资产评估报告确定的评估值,周大福投资与上市公司协商一致确定标的资产的交易价格为13,336.60万元。

2025年12月22日,景谷林业和汇银木业已向周大福投资交付由汇银木业盖章、法定代表人签字的出资证明书,并修改汇银木业股东名册,使标的股权在股东名册中记载为周大福投资名下。

截至本报告期末,汇银木业工商变更登记程序尚未完成。

根据《重大资产出售协议》的约定,因标的公司其他非关联股东拒不配合、司法机关/行政机关对标的股权采取临时限制措施等情形,导致工商变更登记无法办理或延迟办理的,不影响本次交易交割的完成状态。

前述情形不会影响本次交易交割的完成状态。

截至本报告期末,周大福投资已按照交易协议约定及相关承诺向上市公司支付13,336.60万元的股权转让价款。

本次交易完成后,公司将不再持有汇银木业股权,汇银木业不再纳入公司合并报表范围。

2、完成算力资产受赠,优化业务结构为提高公司持续经营能力,进一步优化公司业务结构,切实维护公司和广大股东利益,报告期内,公司控股股东周大福投资与公司签署《资产赠与协议》将其持有的博达数科51%股权无偿赠与公司,公司无需支付任何对价,并不附任何义务。

本次受赠完成后,公司持有博达数科51%股权,博达数科纳入公司合并报表范围内。

上述事项已经公司第九届董事会2025年第六次临时会议及2025年第二次临时股东会审议通过。

根据《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》,当年度捐赠资产产生收入将依规扣除,对于公司2025年财务报告影响较小。

算力业务的后续经营发展仍需要持续投入资金、培育人员和技术能力。

2025年,博达数科实现营业收入4,326.98万元,净利润1,340.27万元。

详情请见公司于2025年9月24日、2025年10月13日披露的《关于与控股股东签订<资产赠与协议>暨关联交易的公告》等相关公告（公告编号：2025-083、2025-084、2025-097）及报告。

3、立足林业主业,持续做好精益管理和市场拓展（1）营林业务2025年,公司持续推进营林业务,护好森林资源,为公司增加收入。

一是完成核心基地3万多亩天然林划转人工林审批工作。

根据相关法律法规,公司于2023年2月启动天然林调查核实工作,经过一系列的前期准备、培训、实地调查、上报、实地审查、核实、评审等工作,公司核心基地范围内3万多亩符合天然林转为人工林的申请已通过审批,后续公司还将进一步推进天然林调查核实及划转人工林申报工作；二是合规盘活合作造林森林资源,继续推进合作造林和林地采伐,为公司增收；三是妥善处理历史遗留问题,有效加强林木销售货款回收管理；四是聘请第三方对公司天然林进行抚育间伐,2025年,有效办理部分采伐证,后续可为公司实现增收；五是对森林资源加强管护,积极落实各项护林措施,加大巡查及宣传力度,持续加强对森林资源的管护,确保公司森林资产安全及可持续发展。

（2）人造板业务2025年,公司积极拓展市场同时持续推进精益管理及成本控制,努力提升人造板业务的盈利能力及市场竞争力。

一是采购端,原料采购紧跟市场行情,动态掌握价格信息,合理控制采购成本；二是生产端,充分利用社会资源,增加晒板场地,节约晒板成本；综合充分利用生产设备及原辅材料,降低生产成本；改善供电线路,保障用电安全,降低生产用电成本；进行风管技改,从冷水供应改为热水供应,确保供热同时节约燃料费用；三是销售端,通过加强市场推广及宣传,制定灵活的销售策略,为客户制作门头广告牌,加强海外客户关系维护,保持单板出口等措施维护老客户同时拓展新客户,努力提高销售效益。

4、完善治理结构,梳理、制定、修订多项制度为进一步完善企业治理结构,使公司的内部管理制度能够符合最新法律法规、监管规则、公司内控手册以及公司实际情况的要求,报告期内,公司对《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《董事会审计委员会工作细则》《信息披露暂缓与豁免业务内部管理制度》《募集资金使用管理制度》《独立董事管理制度》《关联交易管理制度》《舆情管理制度》《市值管理制度》在内的多项内部制度进行了梳理、制定和修订,依法取消了监事会,监事会职能由审计委员会依法履行。

5、严格落实安全环保工作,保障企业平稳运行一是调整充实公司安全委员会,全面落实安全生产责任；二是加强日常巡查管理和环保设施改造工作,开展持证培训、职业病宣传、防治培训等；三是及时落实县级消防、安全限期隐患整改通知,与县级安全部门签订安全、消防等责任状；四是做好监督管理工作,开展综合性安全检查,明确安全管理目标责任制。

(一)行业格局和趋势人造板制造行业1、行业竞争格局人造板企业数量总体下降,但优质企业不断涌现。

根据《中国人造板产业报告2025》,截至2024年底,中国保有人造板生产企业8,600余家,总生产能力约3.62亿立方米/年,呈现产能增长、企业数量下降、企业平均生产能力持续增长的趋势。

人造板产品库存压力增大,2024年,我国人造板产量为3.49亿立方米,同比增长3.9%,人造板产品库存压力进一步加大,其中刨花板产品库存压力较为突出。

进出口同比呈上升趋势,我国共出口人造板类产品1,760.94万立方米（折算）,同比增长23.3%,出口额为67.74亿美元,同比增长9.7%。

产值呈递减趋势,2024年,我国人造板产品产值7850亿元,同比增长2.7%。

我国经济发展进入新时代,增长方式正由高速向高质量转变,社会主要矛盾发生深刻变化。

面对经济全球化深入演进和国际竞争格局重塑,2025年我国人造板产业需坚定贯彻新发展理念,将高质量发展作为核心任务,统筹国内国际两个市场,积极应对供应链重构挑战,增强产业链韧性和安全水平。

通过创新驱动和绿色转型,推动产业实现质的有效提升和量的合理增长,在智能制造、低碳发展等领域形成新竞争优势,为中国式现代化提供有力支撑。

公司在林业及人造板制造行业深耕多年,积累了丰富的生产实践经验和管理经验,“航天牌”人造板系列产品在市场上具有良好的口碑,受到客户的青睐。

公司拥有数万亩林地资源并营造了速生合作林地,有利于公司构建完整的产业链。

未来公司将充分发挥资源优势,不断提高板材生产工艺、技术水平以及产品环保等级,深入挖掘消费市场,建立成熟的营销网络,完善售后服务体系,搭建信息化供应链物流平台,建设良好的客户关系和网络,不断提高品牌知名度和市场占有率。

2、行业发展趋势（1）市场需求变化与环保政策趋严,推动行业朝着绿色化发展。

2021年生态环保部发布GB/T39600-2021《人造板及其制品甲醛释放量分级》和GB/T39598-2021《基于极限甲醛释放量的人造板室内承载限量指南》标准,对人造板材的甲醛排放分级及室内承载量制定了较高的标准与指引,鼓励人造板制造企业加大绿色无甲醛、健康、环保的产品研发投入。

同时,国家对于人造板企业的排污管控日趋严格,人造板制造企业的环保设施升级改造需求与日俱增。

随着消费者环保意识的不断增强,市场对于人造板产品的环保性能、外观设计和功能性用途方面的要求逐步提高,无醛环保、高性能产品的需求日益增长。

消费者需求的变化与日趋严格的环保政策推动人造板制造行业加强绿色无醛、健康环保的人造板产品的研发与生产。

（2）“双碳”战略下,人造板行业发挥着不可取代的作用。

我国已于2017年全面停止对天然林的商业性采伐。

人造板产品作为森林资源利用的延伸,是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重要载体,在人造板生产过程中碳排放远低于钢铁、水泥等其他基础材料,全面推进人造板建材化利用和绿色低碳循环发展,既是实现行业高质量发展的必然要求,也是推动行业助力碳达峰碳中和正向贡献的重要举措。

2022年8月,工业和信息化部、住房和城乡建设部、商务部、市场监管总局等四部门联合编制印发《推进家具产业高质量发展行动方案》,人造板产业作为家具产业的重要基础产业和组成部分,行动方案为行业发展创造了有利的外部环境。

2025年9月,工信部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》,明确2026年绿色建材营收目标超3,000亿元,推动人造板深度融入绿色建筑与“双碳”大局。

综上,人造板行业既是农林固碳、替代高碳材料的关键载体,也是零碳制造、循环利用的重点领域,行业发展迎来新的发展机遇。

(二)公司发展战略2026年,公司将以“改善经营状况、优化盈利模式、稳步推进战略转型”为核心任务,立足核心业务优势,推动传统主业提质增效、新兴业务协同发展,培育成长性与盈利能力兼具的新动能,持续提升公司经营质量与可持续发展能力。

1、深耕林木主业,推动绿色林业高质量发展立足普洱地区林木资源禀赋,聚焦林木资源整合、采伐、培育与销售全链条运营,重点强化林木采伐精细化管理,优化业务模式、拓展战略客户,持续扩大经营规模、提升盈利水平；同步推进人造板业务精益管理与客户拓展,推动林木资源与林板加工业务的协同联动,夯实主业基本盘。

在此基础上,积极探索林下经济、林业碳汇、林业数字化等新业态,推动林木业务向特色化、绿色循环经济方向转型升级,构建可持续的林业产业体系。

2、布局数字化新赛道,打造业务增长第二曲线依托现有算力服务业务基础,紧抓数字经济发展机遇,整合产业优质资源,持续推进数字化领域布局,在数字化基础设施及应用方向形成特色竞争优势。

推动数字化业务与传统林业主业形成互补协同,丰富公司业务结构；同时以数字化业务为抓手,积极探索上市公司战略转型路径,培育具备市场前景与成长性的新业务,进一步增强公司综合盈利能力与抗风险能力。

(三)经营计划1、营林造林业务：立足资源根基,稳盘提质保障原料（1）合规经营与资源变现在完成核心基地3万多亩天然林转人工林审批的基础上,按年度采伐计划合规推进林木采伐与销售,快速回笼现金流；同步按规定推进天然林调查核实与转人工林申报工作,夯实长期采伐资源基础,保障营林造林业务的可持续性。

（2）资源培育与管护依托现有林地资源禀赋,制定年度抚育、造林计划,持续提升人工林生长质量；强化林地日常管护工作,降低盗伐、火灾、病虫害等潜在风险,保障林木资源安全。

（3）林板协同降本结合人造板生产需求,合理安排人工林抚育与采伐节奏,优先保障公司人造板生产原料,降低对外原料采购占比,通过资源内部统筹实现降本,提升林板一体化运营效益。

2、人造板业务：降本增效,强化盈利能力（1）销售端多渠道拓展终端客户与高毛利订单,深化与同行企业的订单合作,拓宽销售渠道,推动销量与产品均价同步提升,提升业务盈利水平。

（2）生产端结合销售订单与市场需求,弹性安排生产计划,合理控制库存,优化生产工艺与人员配置,提升设备利用率与产品出材率、优品率,降低生产损耗,在保障产量与质量的前提下,提升产品毛利率。

（3）采购端以年度预算为约束,优化采购流程与供应商结构,推行集中比价采购,合理控制原料采购成本；科学安排付款节奏,保障采购费用支付率,维护稳定的供应链合作关系。

3、战略转型探索：立足主业,分阶段培育新动能在稳固林业主业基本盘的基础上,稳步推进转型工作,培育新的盈利增长点：（1）主营业务转型升级围绕林业资源,探索林下经济等绿色产业新业态,开展小规模试点项目,逐步验证商业模式可行性,推动主业向多元化、绿色化方向升级；（2）新兴业务培育在现有算力业务基础上,整合产业优质资源,稳步推进数字化基础设施及应用相关业务丰富及壮大；同步探索数字化技术与主业的协同应用,形成特色化竞争优势,丰富公司业务结构,增强抗风险能力与持续经营能力。

以上经营计划不代表公司对2026年度经营业绩的预测,亦不构成公司对投资者的业绩承诺,能否实现取决于国家宏观政策导向、国内外经营环境、行业发展趋势、下游市场需求情况等,存在多种不确定因素。

敬请投资者充分认识相关风险,理性看待经营计划与业绩承诺的差异,审慎做出投资决策。