大恒科技 600288

（一）2025年度整体经营情况报告期内,公司合并报表实现营业收入17.43亿元,较上年同期下降1.13%；实现归属于上市公司股东的净利润10,415.62万元,较上年同期上升425.32%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,490.14万元,较上年同期上升463.76%。

报告期内,业绩扭亏为盈的主要原因是,公司通过进一步拓展市场、增加成本与费用管控、优化人员结构、加大应收款项回收力度以及增加技术创新要求等一系列措施,使得公司盈利能力显著提升,以及公司通过对非核心及不良业务进行关停、剥离与转让的相关措施,加之南网储能公允价值变化等非经营性业务的影响等原因所致。

1、机器视觉及信息技术板块报告期内,该板块业务通过增加技术创新要求、积极开拓市场、加强成本控制等措施,使得收入与毛利润显著提升；同时,有效管控费用、降低减值损失,该板块实现收入与净利润同比有较大幅度的增长。

2、光机电一体化板块报告期内,光电所和薄膜中心的业务与经营比较平稳,利润与去年相比有小幅增长。

报告期内,公司关停了下属控股子公司中国大恒已业务萎缩的照明事业部,转让了持续亏损的控股子公司大恒星图全部股权,导致公司合并报表范围发生变化,该板块实现在收入同比减少的情况下,净利润同比有所增长。

3、电视数字网络编辑及播放系统板块报告期内,该板块业务通过采取降本增效、强化费用管控等举措,费用下降显著；同时通过加大应收款项回收力度,收回较多长账龄应收款项,减值得以冲回,推动该板块在收入同比下降的情况下,净利润同比大幅提升,实现扭亏为盈。

4、重要的非经常性业务公司控股子公司中科大洋持有“南网储能”股票交易性金融资产产生的公允价值变动损益及分红的合计较上年增长较大。

本报告期内,公司出售控股子公司大恒星图全部75%的股权,对本期损益影响为正值,上年同期出售全资子公司泰州明昕100%股权,对上期损益影响为负值,由此导致非经常性损益同比大幅增加。

（二）2025年度重点工作情况1、全方位降本增效,成本费用下降显著报告期内,为应对竞争加剧及成本波动的外部形势,公司全面推进降本增效战略。

通过加强产品技术方案优化、供应链整合优化、流程再造及技术升级等系统性举措,公司构建起覆盖全链条、多层次的成本费用管控体系。

各项举措协同发力,成本显著下降,费用得到有效控制,降本成果突出,有效支撑了盈利能力的稳定与提升。

2、优化资产结构,资产运营质量稳步提升公司通过主动优化资产,对非核心及不良业务关停、剥离与转让等战略性调整已取得成效。

报告期内,公司持续优化资产配置,显著提升了整体资产运营效率与质量。

3、加大清欠力度,回款成效显著报告期内,公司高度重视应收账款清欠工作,通过成立专项工作小组、强化绩效考核、运用法律及市场化手段,全年债权回收成果显著,应收账款回款额明显提升,部分前期已计提坏账准备的款项亦实现有效回收,对当期利润产生积极贡献。

4、实现控股权变动的平稳过渡,持续完善公司治理报告期内,公司原控股股东所持股份通过司法拍卖完成过户,公司由原控股股东控制变更为无控股股东、无实际控制人的状态。

针对控股权变动,报告期内,公司经营正常有序,管理团队保持稳定,各项业务未因控股权变动而受到重大不利影响。

公司将继续严格遵守上市公司监管规则,以规范的治理机制保障公司长期稳健发展。

(一)行业格局和趋势2025年,世界经济在地缘政治冲突持续、主要经济体货币政策分化及贸易保护主义加剧的背景下,增长动能明显减弱,全球消费需求总体疲软。

与此同时,中国经济展现出较强韧性,根据国家统计局发布的数据,全年国内生产总值突破140万亿元,同比增长5.0%,但受外部需求不确定性和内需结构性矛盾影响,经济呈现“前高后低”走势,“供强需弱”矛盾较为突出。

总体来看,全球经济复苏乏力与国内结构调整压力叠加,企业面临的外部环境更加复杂严峻。

公司机器视觉业务、光机电一体化业务、电视数字网络编辑及播放系统业务对应的机器视觉（一）所属行业根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》,公司整体属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。

其中,公司主营业务中的机器视觉业务,具体的细分行业为机器视觉行业；公司主营业务中的光机电一体化业务,属于《国民经济行业分类》“光学仪器制造”；公司主营业务中的电视数字网络编辑及播放系统业务,具体的细分行业为媒体行业。

（二）行业发展情况1、机器视觉行业（1）行业政策、行业发展趋势过去十年,受益于国内消费电子、锂电、光伏、电子制造、平板显示等下游行业产能持续扩张,中国机器视觉行业实现了快速增长,成为智能制造体系中不可或缺的感知层基础。

自2022年至2024年,受国际政治经济形势复杂演变的影响,多个下游应用领域,尤其是锂电和光伏快速出现产能过剩与价格内卷。

中国机器视觉行业因此面临双重挑战：市场容量方面,曾为机器视觉提供主要增长动力的消费电子、锂电、光伏等行业需求明显下滑,市场空间受到压缩；竞争格局方面,过去十余年的高速增长吸引了大量投资与新进入者,随着市场增速放缓甚至阶段性下行,行业竞争趋于白热化,内卷式价格战日益严重,对企业利润造成了显著影响。

进入2025年,在国家积极的经济政策推动下,以及AI算力中心、数据中心等新型基础设施的大规模建设下,消费电子、半导体、电子制造、平板显示等多个行业需求回暖。

受益于此,大部分机器视觉行业的头部企业实现了业绩增长,行业整体呈现企稳回升态势。

总体来看,中国机器视觉行业正从过去依赖下游产能扩张的“规模驱动”阶段,转向由技术创新、产品价值和服务能力共同支撑的“质量驱动”新阶段。

（2）对应业务所处行业地位情况作为国内最早一批开展工业相机自主研发的企业之一,公司机器视觉业务在行业内建立了较高的品牌知名度,其自主研发的工业相机产品在性能、稳定性及国产化适配能力方面获得了广泛认可。

同时,公司具备为国内机器视觉客户提供全方位一站式服务的能力,拥有完善的机器视觉核心部件产品线,并积极引入国际领先的技术与产品,能够为不同应用场景提供针对性、可落地的解决方案。

凭借“机器视觉核心部件+解决方案+平台服务”的综合能力,公司机器视觉业务已发展成为行业内具有代表性的一站式服务平台,得到了众多全球头部机器视觉企业及国内广大客户群体的高度认可。

在行业经历周期性波动的过程中,公司持续巩固其在国产工业相机和系统集成服务中的领先地位,并逐步形成差异化的竞争优势。

2、光机电一体化行业（1）行业政策、行业发展趋势从全球视角来看,精密光学行业历经多年发展,产业整体较为成熟。

德国、日本、美国等发达国家占据着全球精密光学技术的制高点,主要从事光机电整机系统设计及高端核心器件研发；而中国则成为全球精密光学产品最主要的生产基地,偏重于光学元组件及光学整机制造。

随着经济全球化深入推进、中国制造优势持续崛起以及发达国家光电产业结构调整,全球精密光学产品的制造环节正加速向国内深度转移,国内企业在理论研究、技术创新、生产制造等方面逐渐缩小与全球领先国家和地区的差距。

行业整体竞争呈现“全球顶级核心技术由发达国家垄断、中高端制造与研发环节加速向国内转移、国内竞争从规模化走向高端化”的格局特征。

随着智能手机快速普及、汽车智能驾驶水平不断提升以及视频监控应用场景持续拓展,消费电子、车载光学与安防监控等领域的需求增长直接带动了上游产业的规模化发展,涌现出一批具有国际影响力的优质光学企业,在上述领域逐步实现大批量生产。

光机电一体化行业具有显著的下游联动性,与制造业资本开支、下游产业景气度及技术迭代速度密切相关,其发展节奏与科研教学、激光加工、分析仪器、探测传感等应用领域的需求及技术演进深度绑定：①科研教学领域：尽管受国家财政对基础科研的投入策略的影响,高校及科研院所的项目批复资金有所收缩,但科研教学行业发展较为稳定,国内光电科研教学行业保持持续发展的态势。

②激光加工领域：长期以来,欧美发达国家在高端激光加工市场占据主导地位。

随着“中国制造2025”及“一带一路”等国家战略的深入推进,国内市场需求持续释放,海外出口通道逐步拓宽,推动了激光产业的国产化进程加速。

当前,激光加工正从传统的切割、焊接向超快激光精密加工、高功率光纤激光等高端应用延伸,成为智能制造的关键使能技术。

③分析仪器领域：高性能紫外薄膜光学元件是紫外光谱仪、生化分析仪及半导体检测设备的核心组件。

其在显微投影光学系统、电力系统电晕检测、刑侦痕迹鉴定及军用光电对抗等领域具有不可替代的应用价值,国产替代需求迫切。

④探测传感领域：随着红外热成像仪在电力、建筑、执法、消防、车载等行业应用的推广,红外热成像传感器行业将迎来市场需求的快速增长期。

（2）对应业务所处行业地位情况1）光电业务公司光电所在光机电领域深耕三十年,依托深厚的技术积淀和广泛的客户基础,已在国内外市场建立了显著的品牌影响力。

公司产品体系丰富,覆盖上万种规格型号,几乎囊括了光电科研教学领域的主要应用需求。

核心产品中,GC系列、GCS系列教学产品及DH系列激光加工设备连续多年保持国内市场占有率领先,并获得了国内外权威科研机构及高校的高度认可。

公司前瞻性布局数字化营销,目前已拥有一个自主运营的销售站点,并入驻三个主流电商平台,实现了线上线下的协同覆盖。

长期以来,公司积累了众多优质科研院所客户,构成了稳固的基本盘。

面对近年来国内光学企业注册量快速增加、市场竞争日趋激烈的态势,公司持续构建差异化竞争力。

通过在太赫兹时域光谱测量、超快激光科研应用等高成长性赛道建立技术壁垒,同时积极推进产品高端化、精细化成本管控及业务结构优化,有效对冲了周期性波动。

2）光学薄膜业务公司薄膜中心从事光学薄膜产品的研发、制造及市场推广已有二十多年历史,在光学元器件行业具有专业的品牌优势及较强的新产品技术开发能力,拥有多台进口先进光学镀膜设备及精密光学检测仪器,激光加工产品广泛应用于中高端市场并逐步扩大市场份额,医疗生化和分析仪器用元件颇具市场知名度。

3、媒体行业（1）行业政策、行业发展趋势当前,媒体行业已基本完成数字化改造,全面进入以“数据驱动、AI辅助、云化生产”为特征的智能化升级阶段。

生成式人工智能（AIGC）在文稿撰写、视频生成、智能配音、数字人播报、媒资管理等环节实现规模化落地,推动内容生产向智能化、集约化迈进。

超高清视频产业加速全链条升级,2025年起新拍摄制作的电视剧、网络剧、纪录片基本实现超高清化,中央广播电视总台及北京、上海、广东等9省市超高清卫视主频道及新媒体端陆续开播,头部网络视听平台新增超高清节目占比超40%。

媒体融合正从“相加”迈向“相融”深水区,客户需求转向以数据中台、媒资管理、多端分发、综合服务为核心的全栈式解决方案,行业竞争焦点从硬件比拼转向数据运营与服务生态。

与此同时,国产化替代从政策试点走向规模化落地,各级机构在新建及改扩建项目中明确设置国产化技术采购比例硬指标,加速构建以国产CPU/GPU、操作系统、数据库为核心的全栈式技术架构。

（2）对应业务所处行业地位情况作为广电传媒行业发展的参与者、见证者和先行者,公司下属子公司中科大洋自成立以来,持续深耕广电及传媒领域,始终引领行业发展,并积极参与多项国家及行业标准的制定工作,对客户的视音频业务需求和系统性变革发展趋势有深刻的理解和清晰的应对思路。

公司产品已全面覆盖视音频处理的各类场景,在视音频编解码、图文包装渲染、内容制作审核、内容智能处理、全媒体内容管理、网络传输分发、系统集成等方面积累了丰富的技术经验,并拥有众多头部客户成功案例,相较同类厂商具备显著的技术优势。

三、经营情况讨论与分析（一）2025年度整体经营情况报告期内,公司合并报表实现营业收入17.43亿元,较上年同期下降1.13%；实现归属于上市公司股东的净利润10,415.62万元,较上年同期上升425.32%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,490.14万元,较上年同期上升463.76%。

报告期内,业绩扭亏为盈的主要原因是,公司通过进一步拓展市场、增加成本与费用管控、优化人员结构、加大应收款项回收力度以及增加技术创新要求等一系列措施,使得公司盈利能力显著提升,以及公司通过对非核心及不良业务进行关停、剥离与转让的相关措施,加之南网储能公允价值变化等非经营性业务的影响等原因所致。

1、机器视觉及信息技术板块报告期内,该板块业务通过增加技术创新要求、积极开拓市场、加强成本控制等措施,使得收入与毛利润显著提升；同时,有效管控费用、降低减值损失,该板块实现收入与净利润同比有较大幅度的增长。

2、光机电一体化板块报告期内,光电所和薄膜中心的业务与经营比较平稳,利润与去年相比有小幅增长。

报告期内,公司关停了下属控股子公司中国大恒已业务萎缩的照明事业部,转让了持续亏损的控股子公司大恒星图全部股权,导致公司合并报表范围发生变化,该板块实现在收入同比减少的情况下,净利润同比有所增长。

3、电视数字网络编辑及播放系统板块报告期内,该板块业务通过采取降本增效、强化费用管控等举措,费用下降显著；同时通过加大应收款项回收力度,收回较多长账龄应收款项,减值得以冲回,推动该板块在收入同比下降的情况下,净利润同比大幅提升,实现扭亏为盈。

4、重要的非经常性业务公司控股子公司中科大洋持有“南网储能”股票交易性金融资产产生的公允价值变动损益及分红的合计较上年增长较大。

本报告期内,公司出售控股子公司大恒星图全部75%的股权,对本期损益影响为正值,上年同期出售全资子公司泰州明昕100%股权,对上期损益影响为负值,由此导致非经常性损益同比大幅增加。

（二）2025年度重点工作情况1、全方位降本增效,成本费用下降显著报告期内,为应对竞争加剧及成本波动的外部形势,公司全面推进降本增效战略。

通过加强产品技术方案优化、供应链整合优化、流程再造及技术升级等系统性举措,公司构建起覆盖全链条、多层次的成本费用管控体系。

各项举措协同发力,成本显著下降,费用得到有效控制,降本成果突出,有效支撑了盈利能力的稳定与提升。

2、优化资产结构,资产运营质量稳步提升公司通过主动优化资产,对非核心及不良业务关停、剥离与转让等战略性调整已取得成效。

报告期内,公司持续优化资产配置,显著提升了整体资产运营效率与质量。

3、加大清欠力度,回款成效显著报告期内,公司高度重视应收账款清欠工作,通过成立专项工作小组、强化绩效考核、运用法律及市场化手段,全年债权回收成果显著,应收账款回款额明显提升,部分前期已计提坏账准备的款项亦实现有效回收,对当期利润产生积极贡献。

4、实现控股权变动的平稳过渡,持续完善公司治理报告期内,公司原控股股东所持股份通过司法拍卖完成过户,公司由原控股股东控制变更为无控股股东、无实际控制人的状态。

针对控股权变动,报告期内,公司经营正常有序,管理团队保持稳定,各项业务未因控股权变动而受到重大不利影响。

公司将继续严格遵守上市公司监管规则,以规范的治理机制保障公司长期稳健发展。

(二)公司发展战略公司的发展战略是始终坚持以自主创新和自主品牌为核心,把握国家经济结构战略性调整带来的发展机遇,致力于公司的稳固发展,做大做强公司现有主营业务。

2026年,公司将以务实和创新的举措积极推动各项重点工作落实,聚焦主业,夯实基础,通过强化技术研究,持续进行积极的技术储备和产品更新换代,提升企业的核心竞争力。

具体如下：在机器视觉业务领域,公司的发展依托于多行业、多地区的广泛客户基础,这既是业务稳健增长的基石,也是培育重点细分行业及核心客户的土壤。

在深耕重点行业与客户方面,公司以业务规模、战略契合度及机会窗口为筛选维度,坚持以客户为中心,提供适配的器件、产品组合及解决方案,逐步扩大竞争优势,提升竞争对手的进入门槛。

面向成本敏感型客户,在保证质量的前提下,通过降本与优化定价策略,推出更具价格竞争力的产品线,以保障客户覆盖广度与数量。

与此同时,公司与国外核心合作伙伴积极应对当前经济环境下国内市场的激烈竞争,共同制定适配本土的产品与市场策略,合理整合双方资源,寻求长期稳定、可持续的双赢方案。

在技术能力建设方面,公司持续投入机器视觉软件平台、通用工具及算法开发,将经验不断沉淀至可持续发展的技术平台与自动化接口中。

未来,行业或将经历需求旺盛、成本上涨、价格上调的阶段性波动,公司将持续优化供应链弹性,严格管控合同履约、原材料备货及应收账款等风险,在需求旺盛时高效交付并完成回款,一旦需求出现下滑信号,亦能快速调整策略,最大限度规避经营风险。

在光机电一体化业务领域,致力于与客户构建紧密的业务合作关系,不断捕捉市场需求变化情况,通过核心技术进行研发,实现产品多元化、应用领域广泛化,努力发展成为精密光学元器件行业的同等规模企业中的领军企业。

在电视数字网络编辑及播放系统业务领域,公司将在持续发展超高清业务的同时,重点围绕国产化、智能化、轻量化三大技术方向进行纵深推进,从而构建技术与业务融合创新的发展格局,利用自身较为丰富的技术储备和头部客户项目案例实践,不断打造服务泛媒体产业的新质生产力产品和服务体系,与广大用户和合作伙伴并肩携手,积极推动泛媒体产业发展与升级。

(三)经营计划2026年公司将继续以加强管理、产品创新、提升公司核心竞争力为主要方向稳步发展。

1、加大产品研发力度公司将继续完善和丰富已有的产品线及相关产品功能,提升产品的易用性,完善产品的软件生态,加强传统硬件设计优势,在软件和硬件两方面巩固现有优势产品线的竞争力。

同时,进一步加大公司各业务板块对于细分市场的探索和尝试,通过接触市场、了解需求等方式做出有行业针对性、创新性的特色产品及解决方案,进一步挖掘公司各业务所在行业领域的市场价值。

2、加快市场拓展力度公司将持续深化市场拓展战略,在深耕现有核心市场、巩固优势区域领先地位的基础上,加速向新兴细分领域拓展。

依托深厚的技术积累,公司将积极挖掘具备长期发展潜力的细分赛道,精准响应客户需求,快速建立差异化竞争优势。

同时,紧跟市场变化与技术发展趋势,持续完善产品性能与功能,提升高端产品的制造能力与品控水平,不断增强产品综合竞争力。

3、加强内部管理,提质增效公司2026年在内部管理方面,会进一步优化内部管理流程,加强财务管控,做好公司团队及企业文化建设、优化成本控制和实施服务,加快项目验收与回款转化。

此外,公司要继续开源节流、降本增效,除了控制日常的各项费用外,销售、售前、采购、产品等各个环节也将联动,降低项目成本。

4、培养与业务发展速度匹配的人才队伍公司将通过合理的人才培养体系、任职资格体系和绩效考核体系,逐步建立符合公司需求的技术服务团队,成为重点客户或重点行业细分市场深耕过程中的“技术专家”,作为企业竞争软实力的重要组成部分为客户提供有价值的服务。

5、加强内部资源整合公司将持续对重要业务和重要项目进行人员与业务方面的整合优化,在保障现有项目平稳运行的前提下,强化各业务板块的内部融合,充分发挥协同效应,提升整体运营效率与资源使用效率。