ST信通 600289

2025年,公司经营面临多重困境,传统业务营收下滑,业务规模萎缩,经营亏损有所加大,原有业务难以支撑公司未来的可持续发展。

为此,公司加快推动业务转型,借人工智能发展东风,抢抓算力服务市场新机遇。

同时,公司锚定电信运营商、大型企业客户、中小微企业客户等数智化解决方案及算力需求,以客户需求为核心,深耕IT技术与应用场景,秉持创新驱动理念,打造“软件+硬件+服务”一体化整体解决方案,全力助推各类客户实现数字化转型。

经北京德皓国际会计师事务所(特殊普通合伙)审计,公司2025年实现营业收入31,073.50万元,与去年同期相比下降2.97%；实现归属于母公司所有者的净利润为-46,759.48万元；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-21,302.77万元。

2025年,公司在经营实践中,重点开展了以下工作：（一）持续开展创新,推进业务转型1、算力市场2025年,面对复杂多变的市场环境,基于市场趋势和自身优势,公司在稳固运营商市场的同时转型算力业务赛道,确立向“定制化算力解决方案提供商”的战略转型方向。

这一战略选择既顺应了人工智能、大模型及数字经济快速发展的时代趋势,也充分契合公司在软硬件研发、系统集成及客户服务方面的长期积累,具备良好的落地基础与发展潜力。

报告期内,公司持续优化算力业务结构,从初期以算力硬件供给为主的模式,逐步向更具技术含量与附加值的方向延伸。

在产品层面,公司重点发展定制化GPU算力卡及AI服务器,通过差异化设计满足不同应用场景需求；在服务层面,公司不断完善算力部署、调度与运维能力,提升整体解决方案交付水平；在行业应用层面,公司积极探索面向互联网、人工智能及垂直行业的智算解决方案,增强业务的深度与广度。

公司将持续加大对算力业务的资源投入力度,在技术研发、供应链体系、市场拓展及服务能力等方面形成系统性强化。

一方面,进一步提升核心硬件产品的自主设计能力与性能优化水平；另一方面,强化系统性的整体解决方案,从GPU卡定制到服务器整体定制向面向业务的AI解决方案提供、算力中心运维服务持续延伸。

2、电信运营商及企业级市场报告期内,公司在运营商运维领域实现创新突破与高质量发展并驾齐驱。

聚焦运营商运维痛点场景,实现AI智能体技术覆盖OSS、MSS全系列产品；持续开发符合用户需求的系列小模型,并升级MaaS平台研发或适配运营商的MaaS平台；升级故障监控多智能体、资源智能体,新开发家宽排障智能体、家宽装机助手智能体、语音质检智能体、智能教练智能体、项目成本分析智能体、仓储助手智能体等,深度适配实际运维场景；引进深耕运营商运维监控领域多年的核心运维团队,形成一套成熟的标准化运维体系,运维服务合同额和确认收入初见成效。

报告期内,公司推出了面向电力配网的配网网管、面向电力行业的经营分析智能体及面向铁路行业的综合网络管理平台等产品,上述产品拓展了公司的产品系列,开拓了新的市场空间。

2025年,公司完成了智能低空产品体系规划。

针对低空运行基础设施薄弱、监管协同难等痛点,公司构建了层次清晰、闭环联动的产品体系,涵盖低空数据中台、智联网综合网管平台、多厂家适配飞控系统及综合服务系统。

（二）坚持自主研发,赋能企业长效发展1、信创技术领域持续全面升级公司积极响应国产化信创要求,完成全产品线的信创环境适配改造,并在多个省份的运营商场景中实现规模化部署。

多个核心产品通过华为鲲鹏原生认证,充分验证公司产品在国产化生态中的兼容性与技术可靠性,为行业客户提供了自主可控的解决方案。

在电网某部门组织的外部测试中,公司研发的智能体基础平台、多智能体产品,一次性成功通过严苛的安全和性能测试,成功实现上线和初步验收,受到用户好评。

2、人工智能MaaS赋能自智网络智能化提升通过升级AIOps自智网络平台2.0提升MaaS平台能力,公司相继开发出多种智能体,重塑运维/运营流程与交互模式,深度适配实际运维场景。

持续推进大小模型协同发展的智能生态,促进运营商迈向高阶网络自智。

3、数字技术赋能业务场景智能化升级在数智化转型加速的大背景下,公司凭借“算力服务+AIoT+数字孪生+智能分析”的创新思路,实现业务场景智能化升级,有效优化运维效率,提升管理精细化水平,推动技术与业务场景如低空经济的深度融合。

（三）调整激励政策,激发人才潜能报告期内,公司秉承前瞻性人才战略与结构优化“双轮驱动”,引入行业优秀人才提升公司核心梯队整体素质,打造人力资源核心竞争力。

同时加强在岗人员业务培训,提升实际业务能力和工作效率。

此外,公司以市场为导向调整薪酬激励政策,通过精细化的绩效考核,充分激发员工的内在核心驱动力,着力营造以奋斗者为先的企业文化氛围。

（四）筑牢治理根基,保障合规发展2025年,公司持续聚焦治理与内控体系建设,进一步优化业务流程,实现运营效率与合规水平双提升。

一方面,通过精细化管理推进业务全流程优化,运用增收节支举措稳固项目现金流,夯实持续经营基础；另一方面,严格履行信息披露义务,完善公司治理架构,保障公司规范稳健运营。

同时,深化预算与核算管理,优化财务信息流程,进一步完善信息系统,实现经营数据实时统计和分析,为科学决策提供有力支撑。

(一)行业格局和趋势1、算力业务发展趋势当前,全球数字经济进入高质量发展阶段,算力作为数字经济的核心生产要素,其产业格局正经历深刻变革,智算产业加速从“规模增长”向“质量提升”转型,行业发展逻辑、竞争格局与价值体系均发生显著调整。

结合全球产业发展态势与国内市场需求变化,未来算力业务的发展趋势主要体现在以下几个方面,为公司业务布局提供重要指引。

（1）智算需求持续爆发,算力结构向“高密高效”深度升级随着AI大模型向多模态、大参数、产业化方向演进,以及工业互联网、数字孪生、自动驾驶等场景的规模化落地,智能算力需求呈现指数级增长,已逐步替代通用算力成为市场需求的核心支柱。

未来,算力需求将呈现“高算力、高带宽、低时延”的核心特征,对算力密度、能效比的要求持续提升,高密智算服务器、异构计算集群将成为市场主流供给。

同时,算力需求呈现“分层化”特征,高端算力聚焦大模型训练、超算应用,中端算力支撑行业智能转型,边缘算力适配终端场景落地,形成“云端协同、分层部署”的算力供给体系,满足不同行业、不同场景的差异化需求。

（2）竞争格局从“单点竞争”转向“全产业链协同竞争”算力产业的竞争已彻底告别单一硬件比拼的时代,逐步转向“芯片—硬件—软件—服务—生态”全产业链协同竞争。

一方面,核心硬件领域的竞争聚焦于自主可控与性能突破,Chiplet异构集成、先进封装等技术成为提升算力性能的关键,国产芯片、服务器厂商加速突破核心技术,逐步降低对海外供应链的依赖,构建自主可控的硬件生态；另一方面,软件与服务能力成为差异化竞争的核心,算力调度平台、模型优化工具、运维服务等配套能力,直接决定算力的实际应用效率与客户体验,“硬件+软件+服务”的一体化解决方案成为市场竞争的核心抓手,单纯的硬件销售模式逐步向“算力租赁、定制化服务、全生命周期运维”转型。

（3）绿色低碳与安全合规成为算力产业发展的刚性约束在“双碳”目标与ESG监管要求日益严格的背景下,绿色算力已从“可选动作”转变为“刚性要求”。

未来,算力基础设施的布局将更加注重与能源结构的协同,超大规模智算中心将向绿电富集区域集聚,液冷、自然冷却、余热回收等节能技术的应用将更加广泛,PUE（能源使用效率）持续向1.1以下优化,可再生能源消纳比例成为算力中心竞争力的重要指标。

同时,随着数据安全、网络安全相关法律法规的不断完善,算力基础设施的安全合规能力成为核心要求,数据加密、访问控制、安全审计等技术将深度融入算力全流程,保障算力运行安全与数据隐私保护,合规化运营成为企业生存发展的前提。

（4）场景化融合深化,算力与行业应用的绑定更加紧密算力的价值最终通过行业应用得以体现,未来算力产业的发展将更加聚焦场景化落地,从“通用算力供给”向“行业定制化算力服务”转型。

不同行业的算力需求差异显著,金融领域需要高安全、低时延的算力支撑风控建模与交易结算,制造领域需要适配工业场景的边缘算力与数字孪生算力,医疗领域需要高精准的算力支撑影像诊断与药物研发。

算力业务相关企业将深入挖掘各行业的核心痛点,联合行业伙伴打造定制化的算力解决方案,推动算力与行业业务流程的深度融合,实现“算力赋能产业升级”的核心目标,场景化能力成为企业抢占市场的关键。

（5）算力网络一体化加速,算力普惠化水平持续提升为破解算力分布不均、供需错配的问题,算网一体化建设成为行业发展的重要方向。

未来,将逐步构建“全国一体化算力网络”,通过算力调度平台实现不同区域、不同类型算力资源的互联互通,提升算力资源的利用率。

同时,算力供给模式将更加灵活,按需分配、弹性调度的算力服务逐步普及,中小企业将无需投入大量资金建设自有算力基础设施,通过算力租赁、云算力等模式即可获取所需算力,推动算力普惠化,进一步释放数字经济的发展活力。

此外,算力标准体系将逐步完善,跨领域、跨厂商的算力适配与互联互通能力持续提升,推动算力产业规范化、高质量发展。

面对上述发展趋势,公司将立足自身核心优势,聚焦算力产业链关键环节,强化技术研发与自主创新,深化场景化布局与全产业链协同,注重绿色低碳与合规运营,持续提升核心竞争力,积极把握算力产业高质量发展的战略机遇,推动公司算力业务实现持续健康发展。

2、电信运营商智能运维发展趋势近年来,信息通信产业如同破茧之蝶,历经“互联网+”到“5G+”,再到“AI+”的华丽蜕变。

运营商业务也顺势从传统通信服务向智能信息服务转型,智能运维正加速迈向L4高阶自智,核心方向是云网与AI深度融合,实现运维全流程自动化与智能化。

在核心技术层面,依托湖仓一体、数据编织等前沿技术,加速推动数据要素从资源化向资产化、资本化进阶。

在核心能力构建上,“AI+”浪潮席卷而来,深刻重塑数智产业发展格局。

智能体的涌现,更是全方位革新网络运维流程、系统能力、交互模式与集成模式,推动大小模型协同共进,助力“AI+网络”场景化应用落地生根。

未来,公司将以实现高阶自智网络为目标,围绕跨专业能力、工具、流程的智能化开展赋能工作,聚焦人机协同提效、高价值场景自智,实现价值落地；同时不断夯实网络AI核心能力体系,推进大小模型研发与协同赋能,力争在网络智能化领域占据领先地位。

3、垂直行业及中小微企业数字化趋势运营商中小微企业ICT业务从基础连接向AI+智慧场景高附加值升级。

传统中小微企业ICT业务面临投资动力不足、市场增长乏力、同质化竞争的困境,运营商渠道正加速从“卖带宽、卖设备”向“AI+”行业解决方案”转型。

AI+智慧校园、AI+智慧园区成为核心增量赛道,AI赋能的安防、能耗、招商、企业服务成为核心竞争力。

行业呈现低价值基础业务收缩、高价值AI场景化方案高增的结构性分化,与运营商深度绑定的AI解决方案提供商占据渠道与场景优势。

(二)公司发展战略当前,公司处于转型发展的关键节点,在稳固电信运营商及行业软件解决方案基本盘基础上,积极探索新的商业模式和增长路径,不断完善“软件+硬件+服务”的业务模式,明确转型期的业务发展策略和增长路径,将重点布局智算算力、半导体等新质生产力业务板块；同时,基于20余年的电信运营商市场技术积累,不断拓展和布局垂直行业、中小微企业数智化、电力专网与电力数字化等业务,建设全栈软件、ICT基础设施和创新服务体系。

未来2-3年,公司致力于从帮助行业客户实现网络管理和业务开通自动化的电信软件和技术服务商,到面向行业的智能化运维和服务解决方案提供商,定制化算力解决方案提供商的跨越。

为此,公司制定了相关发展战略：1、以技术创新为引领,稳固和持续推动智能网络运维在电信和行业客户领域的增长；2、算力领域,确立“部件自主-整系统定制-服务增值”的一体化战略布局。

该战略以GPU算力能力为基础,以整机系统定制为抓手,以算力服务与运营为延伸,构建覆盖算力服务的关键环节和完整业务体系；3、打造安全、数智化全栈软件、标准硬件与服务的整体解决方案,以核心技术创新为动力源泉,全力赋能垂直行业数智化提升、改造和升级；4、持续拓展中小微企业市场,打造优质企业管理软件及硬件产品,提供涵盖企业IT运维、安全、组网、数据通信、接入、分支互联等在内的全系列产品；5、重点关注具有高科技、高效能、高质量特征的战略性新兴产业、未来产业等新质生产力行业,寻求通过投资并购的方式,提升公司综合竞争实力,给股东持续创造更大价值。

未来,公司将狠抓战略执行,不断优化运营机制,提升运营效率,坚定不移地朝着战略转型目标迈进。

(三)经营计划2026年,公司将以风险出清、扭亏增盈、转型落地、规范治理为核心目标,发挥主业优势、做强算力新赛道、筛选优质并购标的、优化收入结构等,推动公司逐步回归良性、高质量发展轨道。

1、扎实推进战略执行,实现业务规模增长（1）算力业务——提质增效,打造盈利增长引擎2026年,公司在算力业务板块将聚焦算力卡定制、服务器定制、算力中心集成和建设、算力调度平台及算力服务工作,重点围绕研发投入、供应链拓展、客户开发三大关键维度发力,切实推进业务落地,以“软件+硬件+服务”一体化模式,为客户提供AI计算中心全生命周期一站式解决方案,推动算力服务业务提质增效、规模扩张,力争实现算力业务收入规模与毛利水平双突破,构建公司核心盈利支柱。

研发方面,公司将持续加大资金与人力投入,聚焦算力核心产品与技术的迭代升级,重点攻关算力卡定制化适配、服务器性能优化、算力调度平台智能化升级等关键技术,组建专项研发团队,加强与行业顶尖机构、高校的技术合作,加快技术成果转化,提升产品核心竞争力,确保定制化产品与解决方案能够精准匹配不同行业客户的差异化算力需求。

供应链方面,公司将进一步拓展供应链布局,优化供应链体系,主动对接优质核心零部件供应商,建立长期稳定的合作机制,拓宽采购渠道,降低供应链风险,同时加强供应链精细化管理,提升供应链响应速度与交付能力,保障算力卡、服务器等核心产品的稳定供应,为业务拓展提供坚实的供应链支撑。

客户拓展方面,公司将制定针对性的市场拓展策略,组建专业的销售与客户服务团队,聚焦AI、互联网、金融、政务等算力需求旺盛的重点行业,深入挖掘客户需求,提供定制化解决方案,加强老客户维护与深度合作,同时积极开拓新区域、新客户,提升市场覆盖率；此外,通过行业展会、技术交流、客户拜访等多种形式,提升品牌影响力,增强客户合作意愿,推动算力服务业务持续拓展。

（2）运营商软件与数智技术服务——止滑减亏,守住经营现金流底线公司依托多年来对运营商业务的深刻理解和在AI智能运维领域丰富的实践经验,凭借数据特征分析、训推一体化模型开发、AIAgent智能体编排、智能网关部署和数字人平台的全栈技术能力,深度拓展中国移动、中国联通、中国电信市场,并持续加大对中国铁塔客户的资源投入,全面助力运营商实现自智网络的发展目标。

在“巩固存量”方面,公司将持续聚焦中国移动核心市场,全力保障现有的项目投标与高质量交付。

公司顺应行业向高阶自智网络演进的趋势,依托现有项目全面启动AI智能化转型,打造覆盖故障感知、识别、定界定位、调度处置及验证闭环的全流程、面向多智能体协作的故障监控智能体,显著提升运维效率,以技术创新创造新的利润空间。

同时,以2025年成功案例为基础与标杆,推广“数据质量中心+AI”的主动治理体系,通过全流程闭环管理为重大赛事与日常网络运营提供坚实的数据底座,力争将成功经验复制至更多省级运营商市场。

在“开拓增量”方面,公司将进一步深入挖掘运营商及行业客户的智能化转型场景,依托2026年AI产品规划,构建涵盖智能问答、训推一体、UGC数字人等多元形态的平台能力。

面向运营商网络全生命周期,规划推出家宽Copilot、指挥调度智能体、资源智能体及网络规划优化智能体等行业解决方案,通过意图识别、知识图谱及A2A-T多智能体协同技术,逐步提升AI在复杂生产场景中的实际覆盖率与效用。

此外,公司积极探索低空经济、数字人等通用平台化创新产品在行业专网市场的应用机会,培育未来业务增长点。

运维服务业务线具备较强的“裂变”能力与跨区域复制逻辑。

基于在现有各省积累的运维服务标杆案例与交付口碑,2026年度,公司将进一步固化标准化运维体系与商务拓展模型,精准对接各省级运营商的运维监控需求痛点,以期大幅降低获客成本与商务周期,一方面提升服务能力确保续约既有项目,同时冲击新省份的招投标实现从0到1的新突破。

（3）垂直行业及中小微企业数智化业务——拓展业务,努力实现盈亏平衡公司继续积极开拓垂直行业及中小微企业的数智化转型市场。

产品研发上,聚焦AI端侧智能体与AI+场景方案,迭代AI端侧智能体,对接主流无人机、机器狗厂商,优化多行业隐患识别模型,实现巡检全流程智能；升级AI+智慧校园、园区解决方案,覆盖多核心模块与场景。

生态构建上,深化与三大运营商战略合作,纳入其ICT集采目录,同时联动行业上下游伙伴,保障供应链稳定,形成一体化交付能力。

市场拓展上,聚焦矿山、交通、能源等高价值场景打造标杆案例,智慧校园、园区业务推出标准化+定制化模式,实现批量复制。

2、拓展多元生态赛道,优化收入抗风险结构在稳固原有业务的基础上,围绕人工智能、算力生态、半导体等方向,深度开展产业链合作、战略投资与并购补强,快速补齐技术与业务短板,构建多元化的营收体系,全面提升公司经营抗风险能力与长期发展韧性。

3、以客户为中心,加大营销投入,完善营销组织2026年,公司将进一步整合、完善营销团队,从销售和技术两个方面增强前端市场推广力量,强化区域运营,加强营销项目的管理；另一方面加大营销投入,扩大对外合作,积极发展战略伙伴和渠道生态,完善供应链建设,以实现市场量的合理增长。

4、独立核算经营,优化组织结构,提升经营效益和质量2026年,公司将继续秉持经营主体清晰、责任落实到位、提升效率和效益的原则,对业务板块组织结构进行系统性调整,划分算力业务、营销服务、数智运维事业部、智网融合事业部、MSS、通信与边缘智能业务产品线等主要独立核算业务单元。

通过划分新的独立核算单元,优化工作流程,完善内部高效协同及运行效率提升；同时,公司制定了较为科学的、责权利对等的激励及考核政策,并与各业务单元签订了以年度净利润考核为主,兼顾订单、回款、费用等各项指标为核心条款的责任状,以期激发各业务单元的活力,实现公司年度经营目标。

5、规范公司治理,出清历史风险,扫清发展障碍持续推进违规担保、中小投资者诉讼、资金占用等历史遗留问题处置,加大诉讼谈判与和解力度,最大限度减少公司损失,切实维护公司及全体股东利益；严格遵守监管要求,完善内部控制体系,提升信息披露质量,规范公司治理体系运作与经营决策流程,重塑公司资本市场形象与信誉。