恒顺醋业 600305

2025年,调味品行业整体延续平稳发展态势,存量市场行业竞争仍较为激烈,需求表现呈现结构性分化的外部环境下,公司全体员工在董事会的领导下,凭借战略定力与执行韧性,经营稳中有升。

报告期内,公司实现营业收入（合并报表）22.87亿元,同比增长4.13%；其中,调味品收入22.66亿元,同比增长。

利润总额1.69亿元,同比增长28.13%；归属于母公司所有者的净利润1.44亿元,同比增长12.8%。

报告期内,公司主要开展了以下工作：优化营销模式激活增长动能；在营销策略上,制定“根据地市场、攻击市场、成长市场”三类打造方案,聚焦核心资源重点抢占根据地市场份额,逐步向外围攻坚拓展；在管理模式上,优化经销商管理与服务、市场销售规范等系列制度,推动营销体系从“管理经销商”向“赋能与服务”转型,强化服务、考核、激励并行；在渠道拓展上,制定特通、餐饮、电商三大行动方案,利用政策激发营销与经销商的业绩增长动力与潜力,挖潜增长曲线；在产品规划上,坚持大单品战略,建立A（核心单品）+X（区域潜力单品）产品矩阵,推行公司化统筹与区域自主相结合,从市场角度出发定制开发适销对路产品,聚焦资源重点发力。

强化品牌推广塑造恒顺形象；依托央视权威背书构建品牌高度,以央广传媒作为传播主阵地,在电视端、广播端传播恒顺食醋健康属性,借势流量媒体实现全国认知渗透；联合瑞金医院、江南大学等专业机构,合作研究食醋健康营养功能,打造专属节日IP“721食醋健康日”,通过造节形式,强化差异化竞争力,发挥新媒体渠道与年轻群体的情感连接,推动品牌从“传统调味品龙头”向“健康生活方式引领者”升级。

根据市场重点打造恒顺品牌传播矩阵,分区域、分市场,聚焦广告资源突出恒顺品牌与产品核心卖点,培育和占领消费者心智；利用“苏超”体育营销事件,在各赛事外场进行产品体验,内场进行品牌露出,事件流量转化为品牌流量,与网络热点高频互动,加深与年轻消费者的粘性。

完善运营体系夯实发展根基；完成“三定方案”,根据各板块分工进一步核定人员编制、职责职能,重点引进销售管理类、核心岗位、专业技术类等人才,提升整体工作能力与效率；完善市场化薪酬绩效考核体系,进一步落实“三能机制”建设,在营销系统与后平台,分层分级与公司业绩、市场打造、重点工作任务等指标挂钩,优化“不胜任退出机制”“超额激励机制”,强化员工与企业发展的深度绑定；构建培训、认证、储备三位一体人才培养体系,组织培训课程229期,开展专业技术人员胜任力模型认证,11人通过认证,加大高层次人才培育力度,新增江苏省“333工程”三层次培养对象2名。

推进产能建设提升供给效能；醋业六大定增项目投资总额13.13亿元,累计完成投资10.15亿元,项目募集资金已全部使用并完成销户；智能立体库项目、云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目（首期工程）、恒顺酒业10万吨黄酒、料酒建设项目（扩产）均已完成项目建设及投产,徐州万通募投项目部分投产。

其中,立体库使用后发货效率提升33.3%,黄酒项目单位吨成本下降8%,其余项目陆续将按照公司发展战略及产能释放计划逐渐显现效益。

聚焦科技创新驱动转型升级；公司通过自我研发与产学研合作项目相结合,在醋、酒、酱三大品类重点研究技术攻关与储备,公司荣获中国商业联合会科技进步特等奖、江苏省科技进步二等奖、教育部科学研究优秀成果二等奖、中国发明协会创新创业成果一等奖、江苏省行业领域优秀科技进展等荣誉。

产品获得第四届“中食杯”国际传统发酵食品创新大赛金奖、入选中国消费名品、长三角名优食品称号等。

报告期内,公司申请专利20件,其中发明专利8件。

获得授权专利15件,其中日本发明专利1件,中国发明专利2件。

公司成功立项镇江市国际科技合作等项目。

公司与国内外知名高校、科研院所建立长期稳定的合作关系,重点围绕大健康领域对恒顺香醋健康属性研究攻关,筑牢食醋领域技术壁垒。

筑牢风险防控保障稳健发展；公司将强化监管、防控风险作为高质量发展的底线保障,修订完善《安全生产三项制度》317项,全年开展各类检查184次,共计排查各类隐患376项,全年安全生产形势稳定向好。

严守食品安全生命线,构建“全员参与、全程可控、全链溯源”的质量保障体系,一线员工质量培训覆盖率达100%,全年保持食品安全零事故；强化内部审计监督,紧紧围绕“集中统一、全面覆盖、权威高效”的目标,拟定年度审计计划,重点加强对投资、融资、工程等关键领域的审计监督；深化党风廉政建设,全力打造“清风润企、阳光醋廉”纪检监察品牌,通过更新警醒屋、开展常态化纪律教育等方式,强化对重点领域和关键环节的监督,持续巩固风清气正的政治生态。

(一)行业格局和趋势食醋是我国历史最为悠久的调味品品类之一,其酿造工艺、发酵菌群与地域风味的深度融合,构筑了鲜明的口味壁垒。

与酱油等品类不同,醋的风味呈现高度的地域属性,名醋各自依托独特的酿造环境、菌种与工艺体系,形成了差异化的味觉印记,天然的地域壁垒使得食醋品类较其他调味品具有更强的品牌辨识度与护城河效应。

然而,从行业整体发展阶段来看,食醋产业仍在平稳发展,尚未达到成熟阶段。

一方面,包装化率尚存较大提升空间。

当前调味品市场中,袋装产品仍占有一定份额,主要集中在家庭二次补货和餐饮后厨等场景,面临剪口控制难、站立不稳、密封性差等痛点。

另一方面,消费者对食醋品牌的认知教育、使用场景的培育亦有广阔空间。

消费主力已逐步向年轻家庭群体转移,年轻群体他们更关注产品锁鲜性能与品质稳定,但对不同醋种的使用场景（如凉拌、焖烧、蘸料、腌制）仍存在认知模糊地带。

随着消费者教育的深入和包装形态的持续迭代,食醋行业在品牌认知、消费频次与品类拓展方面仍有显著的增长潜力。

当前食醋行业整体仍较为分散,龙头企业市场份额相对不高,行业集中度仍有进一步提升空间。

一方面,食醋行业历史悠久、地方品牌众多,不同区域长期形成了较强的本地消费认知,中小企业和区域性品牌数量较多；另一方面,头部企业虽然在品牌力、质量控制、渠道布局和规模化生产上具备明显优势,但全国化渗透仍处于持续推进过程中。

我国食醋行业与海外成熟市场相比集中度仍偏低,头部企业份额有待进一步提升。

未来随着消费者对食品安全、品质稳定性和品牌认知度要求提高,以及渠道和供应链效率的重要性上升,行业资源有望继续向优势品牌集中。

在产业趋势方面,产业链整合、技术升级与生产智能化正成为行业重要发展方向。

随着食品工业数字化转型持续推进,发酵、分离纯化、质量追溯、能耗管理等关键生产环节的数字化和智能化水平不断提升。

2025年,工业和信息化部等七部门印发《食品工业数字化转型实施方案》,明确提出推动食品生物制造关键工序智能化和智能工厂建设,这对以发酵工艺为核心的食醋行业具有较强指导意义。

未来,具备原料保障、规模化制造、质量追溯和数字化管理能力的企业,将更有条件提升生产效率、保障产品一致性并降低综合运营成本,行业竞争也将由单纯的品牌和渠道竞争,逐步向制造效率和产业链协同能力竞争延伸。

食醋行业正朝着高端化、多元化方向持续演进。

随着消费升级和健康理念普及,年份醋、陈酿醋、特色产区醋、低盐低糖及功能导向型产品受到更多关注,行业从传统基础调味功能向品质消费、健康管理和礼品消费等更丰富场景延伸。

同时,围绕年轻消费者和便捷消费需求,果醋、醋饮料、场景化专用醋等新品类不断涌现,推动食醋由厨房调味品向风味消费品和健康饮品延展。

健康化、细分化和场景化创新已成为未来重要增量来源,尤其是果醋和醋饮料等品类增长相对更快,有望带动行业价值量提升。

渠道方面,线上线下融合已成为行业发展的重要趋势。

对食醋行业而言,传统商超、流通批发、餐饮渠道仍然重要,但电商平台、直播零售、即时零售及社区零售等新渠道正不断提升触达效率和消费频次。

与此同时,餐饮工业化和标准化发展也为调味品与预制菜产业协同创造了新机会。

随着预制菜和复合调味需求提升,食醋企业在B端餐饮标准化供给、定制化调味解决方案及产业协同配套方面具备更大拓展空间。

未来,企业需要强化线上线下一体化运营能力,积极布局新零售与餐饮工业化场景,以适应消费结构和渠道生态的持续变化。

(二)公司发展战略公司将坚持“餐桌调味品全方位解决者”与“功能性饮品推广者”的发展战略思路,聚焦资源重点巩固“中国醋王”行业领先地位,抢占料酒行业市场前三份额,在主力市场挖潜酱油、复调等其他调味品的市场增量,力争实现目标营收规模超行业增速,利润总额年均实现两位数增长。

(三)经营计划2026年是行业“分化中寻机遇、调整中促升级”的关键一年,我们要坚持“稳增长、提质量、补短板”的总基调。

公司主要有两个发展方向,一是做餐桌调味品全方位解决者,二是做功能性饮品的推广者。

具体思路大概总结为“333441”,要在这几点上持续发力：三化：年轻化、健康化、数字化。

一是年轻化,重点要做好高校内宣传工作,大学生群体数量大,是未来的消费主体,要让大学生群体提升品牌认知度、认可度。

进一步推广醋文化的现代价值与生活方式,从产品设计、营销话语到沟通方式,都要贴近年轻消费者,打开潜力市场；二是健康化,依托研发中心在功能性成分方面的研究成果,将健康理念融入产品,抢占健康化市场先机。

营销上向健康化倾斜,推动企业形象从“调味品专家”向“健康膳食合伙人”转变。

三是数字化,全面推进业务数字化转型,完善私域运营体系通过搭建会员系统（含扫码购买、积分兑换等服务）提升复购率,形成用户画像,精准洞察与服务消费者需求,进一步优化供应链与生产数字化,提升产销协同效率,持续构建智能高效的运营体系。

三个市场方案：根据地市场,攻击市场、成长市场。

系统深化核心市场的精耕细作,增强消费者互动与品牌认同,进一步巩固区域市场优势地位,持续打造高份额、高忠诚度的标杆市场；主动布局竞争性市场,采用灵活机动的市场策略,进一步突破竞品防线,持续快速提升品牌在目标区域的市场占有率；稳步培育新兴潜力市场,融入当地消费特色开展品牌建设,进一步积累用户认知与口碑,持续为品牌长远发展注入新动能。

三个渠道提升行动：餐饮突破、电商爆发、特通提升。

重点拓展餐饮渠道合作,提供专业化调味解决方案,进一步强化与餐饮客户的深度绑定,持续提升品牌在餐饮行业的影响力与销量；全力推动线上渠道增长,创新电商营销模式与产品组合,进一步扩大品牌在互联网消费人群中的覆盖面,持续实现电商销售规模的跨越式提升；着力强化特通渠道布局,开发适配场景的专属产品,进一步拓展品牌在特定终端的影响力,持续提升特通渠道的整体销售贡献。

四个坚持：坚持醋是根本、坚持大单品策略、坚持品牌提升、坚持创新。

坚持醋是根本,进一步丰富醋产品品类与价值内涵,持续巩固企业在食醋领域的领导地位；坚持大单品策略,持续聚焦核心大单品打造与精准营销,发挥规模与成本优势,进一步带动整体产品矩阵协同发展,持续强化市场竞争与盈利能力；坚持品牌提升,市场推广上加大品牌投入,通过高端化立基、健康化赋能、年轻化破圈,形成“品牌拉动渠道,渠道助推品牌”的正向循环。

坚持品牌价值建设,整合资源传递品牌理念,进一步增强品牌美誉度与影响力,请党群工作部做好恒顺“顺”文化宣传；坚持创新,鼓励全领域探索与尝试,进一步加快对市场变化的响应速度,复调赛道大有可为,拓宽醋的应用场景,比如发挥醋酸性清洁功能,向保洁、护肤等赛道拓展,这也要求我们在研发板块要不断增强能力,普通的调味品谁都能做,只有创造了技术壁垒,做出了别人做不出的东西,才能一直保持竞争力。

一个销售新模式：新零售业态布局。

探索和搭建恒顺味道门店品牌加盟、连锁、授权模式,建立恒顺传统渠道与新零售渠道双品牌运作,以年轻化产品开发、年轻消费群体拓展为主要方向,增强业态体验功能,以小步慢走的形式将恒顺新零售业态发展壮大。

四大赋能：党建赋能、科技赋能、人才赋能、考核赋能。

党建赋能,推动党建与经营深度融合,发挥党组织的引领作用,进一步增强企业凝聚力与战斗力,持续保障战略方向与执行效能；科技赋能,加大科技研发投入,推动产学研合作与技术转化,进一步提升产品竞争力与生产效益,创造技术壁垒；人才赋能,系统构建人才发展体系,持续打造支撑企业未来的人才梯队,营造“能者上、庸者下、平者让”的氛围,注重发现人才、培养人才、使用人才；考核赋能,考核激励化、精准化、严格化,优化绩效管理体系,强化核心骨干员工薪酬与企业效益之间的深度绑定,激发干事活力与创造力,与企业共同发展进步。

调味品行业正处在结构升级的黄金期,也是竞争加剧的淘汰赛。

公司既要看到行业规模持续扩大的光明前景,也要正视市场分化带来的严峻挑战。

公司将保持忧患意识,坚定信心,团结奋斗,推动公司在2026年迈上发展新台阶,为实现在十五五末期登上调味品行业前三的目标而奋斗。