澳柯玛 600336

报告期内,面对行业竞争进一步加剧、国内市场需求依然疲软、国际局势复杂多变,以及公司产业转型和发展面临着一定的瓶颈等诸多严峻挑战,公司紧紧围绕年初制定的经营管理工作总体要求与主线,开拓进取,攻坚克难,全面修炼内功,尽最大努力保障公司各项经营计划有序推进和落实。

2025年公司实现营业收入68.09亿元,同比下降12.88%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.14亿元。

截至报告期末,公司总资产72.95亿元,净资产24.14亿元,资产负债率为66.92%,总体资产负债情况处于良性状态。

（一）国内智能家电家居业务方面产品创新升级方面。

报告期内,公司紧扣“技术引领”与“美学融合”两大抓手,持续夯实细分竞争优势。

冰箱产业成功将-36℃深冷技术普及至更多嵌入式产品线,满足了消费者对高端食材储鲜和“隐形美学”的双重需求；冷柜产业在变频节能和风冷无霜领域进一步巩固竞争优势,高效节能变频冷柜市场份额显著提升；空调产业成功推出劲风系列智能语音空调及R32环保冷媒空气源热泵,实现了能效升级与用户体验的双重突破；洗衣机产业聚焦“精华超能洗”与“超薄嵌入”两大核心,玲珑系列超能洗烘套装以540mm超薄箱体完美融入家居环境,并有效解决了“洗得干净”与“护衣不伤”矛盾；油烟机主打“净烟静音”,搭载AI智控技术,荣获行业一级净烟认证；燃气灶首创“AI全时爆炒”功能,实现通过智能感知锅内温度自动调节火力；电热水器推出创新8字胆结构,结合“瓷净鲜活舱”健康技术,实现了小体积、大水量与健康沐浴的平衡。

营销体系建设方面。

公司紧紧围绕以旧换新和渠道变革扎实推进各项工作。

紧抓以旧换新政策机遇,推出年货欢乐购、甄选焕新购等主题活动,以及通过调整产品结构,实现活动零售额、产品均价的提升。

继续推进渠道变革,冰洗品类融合营销管理、线上线下一体化运营成效逐步显现。

下沉渠道冰冷品类GMV同比实现良好增长,洗衣机、厨电品类成功进驻。

同时,公司大力推动营销数字化系统迭代升级,为品牌传播与渠道管理提供了坚实支撑。

（二）国内智慧冷链业务方面报告期内,公司持续深耕智慧冷链产业布局,深入实施“项目攻坚、创收抢单、客户开发”三大攻坚行动,搭建完成以客户为核心的商超、便利店等6大类场景,整体营收实现良好增长,渠道经营实现质效双升。

项目攻坚方面,深入践行“一个客户一个澳柯玛”理念,协同联合参加国内知名大客户招标并成功中标。

创收抢单方面,公司持续优化产品结构,进一步提升展示柜市场占有率,展示柜收入同比增长11%；厨房冰箱业务规模持续扩容,风冷系列操作台在天猫全年稳居TOP1；冷库产业成功打入湖南冷链物流市场,实现冷藏车、冷库、商超冷柜集成销售,全冷链一体化解决方案成效显著；专用汽车产业依托“项目+直营”双模式营销策略,攻坚突破5个优质项目,营收同比增长31.93%。

客户开发方面,公司坚持全域拓新、夯实增量,加速推进线下渠道深度下沉、线上网络精准破局双向发力,全年新开发客户突破200家,重点突破了鸣鸣很忙等一批增量客户。

（三）海外业务方面报告期内,公司坚定实施大客户ODM/JDM开发与新兴市场自有品牌建设双轮驱动战略,聚焦核心市场与优质客户深度开拓,持续完善全球化渠道体系与产业布局,大客户战略取得重要突破,自有品牌业务快速增长。

一是大客户开发取得实质性突破,家用产品领域成功引进两家国际大客户,并实现项目落地交付,海外业务规模与质量同步提升；商用领域成功突破嘉士伯、雀巢等全球知名客户,产业结构持续优化升级。

二是全球各重点区域市场不断纵深推进,美洲市场,墨西哥公司本地化经营成效显著,营收实现50%以上增长,盈利水平持续改善；亚太市场,印尼完成本地化运营筹备,加快市场开发和品牌落地发展；中东市场,沙特、也门、科威特全品类产品落地,旗舰店开业,自有品牌加快渗透；中亚市场,吉尔吉斯斯坦完成自有品牌全品类进入,并实现大幅增长。

三是市场开拓多点发力,阿根廷等17个核心领航市场同比实现良好增长,新开拓巴基斯坦等14个空白市场,同时积极拓展援外项目并取得良好成效,海外市场版图持续扩大。

四是全球供应链布局加速优化,印尼智能制造工厂正式启动建设,将着力打造集研发、生产、销售于一体的综合性产业基地,为公司深化本地化发展、提升全球运营效率与核心竞争力提供坚实支撑。

（四）研发体系建设与创新方面报告期内,公司聚焦科技创新引领,进一步完善研发创新体系,持续增强公司产品市场竞争力。

一是优化研发组织架构与人才引育。

公司积极优化技术中心架构,对技术研究与产品开发进行分离调整；并加大了研发人才引育工作,培育泰山领军人才、海外工程师、职工创新能手及科技专家等15人,新引进制冷与保鲜领域博士1人,公司创新人才基础持续夯实。

二是持续提升技术创新能力。

公司积极在低温制冷与精准控温、节能降碳、产品智能化、大健康等四大领域开展技术重点攻关,全年开展对外合作项目20项,自主先行研究42项,孵化省级技术创新项目8项,多项技术落地应用并斩获青岛市科技进步奖等荣誉,节能降碳技术入选工信部节能降碳技术装备推荐目录；公司博士后科研工作站获评青岛市优秀博士后站荣誉,全年申报专利475件,获得科技奖项50余项。

三是持续提高企划水平,深入推进爆品战略。

公司家用产业聚焦细分人群推出适配产品,商用产业联动龙头客户加强定制并布局下沉市场,挖掘新兴场景；全年共企划上市白海豚双系统冰箱、海囤超能冻系列冷柜、全能空气机、AI超感净烟油烟机、定制冰杯柜等新品496款,与知名国际大客户合作,联合开发多款冰箱、冷柜产品；第三代风冷无霜冷柜稳居业内领先地位,多款产品销量实现了新突破。

（五）管理提升方面报告期内,公司聚焦“作风年”“经营年”和“效益年”工作要求,全力推进各项工作。

一是落实“作风年”工作要求。

公司领导干部率先垂范、下沉一线,推动业务提质增效；职能部门聚力支持经营单位,各单位、各部门制定并落实相关工作细则,加快市场响应速度,努力营造风清气正、积极向上的干事创业氛围。

二是落实“经营年”工作要求。

公司深入研究制定了经营管理提升十二条工作主线方案并推进实施,系统性改善提升公司管理水平；统筹推进规划编制、经营目标管理、组织架构优化、运营机制革新、订单体系优化等重点项目,为公司战略落地及可持续发展提供组织支撑。

三是落实“效益年”工作要求。

公司持续开展专项降本活动,全价值链深挖降本潜力,强化大宗集采管理,努力降低采购成本；同时,公司部分经营单位效益取得较大突破,商用电器事业部利润总额同比大幅增长,智慧冷链事业部实现了扭亏为盈。

（六）数智化转型方面报告期内,公司加快推进实施数智化项目建设,赋能公司经营管理。

一是推动全流程业务数字化提升。

公司积极推动以客户/用户为中心的全流程数字化提升工作,共推进完成B2B商城上线、外贸系统升级、服务数字化升级以及智能仓储与运输管理系统、客服工单智能管控等32个信息化项目建设,有效提升了经营管理数字化水平。

二是持续推进统一、自主可控的智慧物联平台建设。

升级家用慧生活平台,聚焦设备接入与场景融合,为用户提供更智能便捷的体验；商用物联网平台实现了百万台级项目高效运营,与大客户价值共生；同时,公司持续推进工业互联网规模化应用,累计完成12条产线MES系统覆盖,完成了AI视觉在线检测、标签在线打印、智能防差错、智慧管控可视化场景落地等,有效支撑公司客户订单高效率、高品质交付。

（七）品牌价值提升方面报告期内,公司聚焦用户口碑,持续打造有温度的科技品牌,提高公司品牌影响力。

一是构建品效协同的整合传播体系。

以“以旧换新”为主线,创新“新媒体+KOL达人”融合传播模式；借势“我给乡村送年货”社会热点,在抖音发起话题,联动多领域达人共创内容；区域市场方面深化与湖南广电合作,开展“我是大赢家”社区营销活动,强化本地品牌渗透；同时,持续完善微信、小红书、抖音等新媒体矩阵,推出员工自创短视频系列,全年品牌曝光量突破1.24亿次。

二是以服务体验为抓手,持续夯实用户口碑与信任基础。

全品类工单72小时完成率同比持续提升,与商用大客户实现工单全流程可视化闭环管理,用户满意度达97.42%。

报告期内,公司成功入选2025年度中国消费名品,《澳柯玛“以旧换新”传播》与《澳柯玛打造AI小澳卡通形象》两案例荣获全国品牌创新成果奖,同时,凭借卓越服务能力,公司获评“家电售后服务领跑企业”,公司可信赖、有温度的科技品牌形象进一步巩固。

(一)行业格局和趋势中国家电产业属于一个成熟产业,产品同质化较为严重,历来竞争激烈。

特别是近年来受国内产品家庭拥有量饱和度较高、有效需求不旺等因素影响,行业增长动能明显不足,已从增量转向存量博弈阶段,行业进入慢增长周期之中,甚至部分产业整体出现下滑。

在此背景下,业内头部企业更是充分利用其全产业链布局及更强的厂商协同优势,通过技术迭代与生态构建、价格竞争等手段提高竞争壁垒,抢占更多市场份额,从而使得整个行业处于高度激烈竞争形态,在规模陷入增长乏力的同时,行业整体利润承压,尤其对于业内中小企业而言,承压更为明显。

面对增长困局,业内企业纷纷寻求海外市场破局,并将竞争回归产品本身,充分利用人工智能、物联网和大数据等新兴技术大规模应用的机会,推动传统家电品类加速进入产品结构升级周期,高端化、智能化、品质化、个性化和适老化成为产业发展新趋势。

此外,行业渠道格局加速分化,平台型零售商凭借其供应链优势占据主导地位,而传统线下渠道则面临较大转型压力；区域市场亦呈现显著差异,一二线市场高端消费占比持续提升,下沉市场仍以价格敏感型需求为主,这种分化与差异都对企业运营能力提出了更高的要求。

2026年公司所面临的内外部发展形势依然严峻复杂,存在很多不确定性,既有困难和挑战,也有政策红利和发展机遇。

从内部环境看,国内经济发展中老问题、新挑战仍然不少,供强需弱矛盾突出,与家电关联性较强的房地产行业仍处低位,公司所处行业将步入一个更具挑战性但也蕴含新机的周期。

预计2026年国内家电市场有效需求仍将不足,行业整体规模虽能保持在高位,但仍将处下行通道,根据奥维云网（AVC）推总预测数据显示,2026年中国家电市场（不含3C）零售规模8,332亿元,同比2025年下滑6.7%。

同时,行业发展也面临着一些利好政策和发展机遇,国家正在深入整治“内卷式”竞争,加快构建房地产发展新模式,推动建设强大国内统一大市场,开展扩大内需、提振消费行动,特别是国家家电以旧换新政策延续,并聚焦绿色智能品类,将为企业发展带来一定的信心和结构性市场机会。

从外部环境看,世界变乱交织、动荡加剧,单边主义、贸易保护主义抬头,经济全球化遭遇逆风逆流,不确定难预料因素增多,海外市场发展存在较大不确定性；但“出口中国”品牌培育与跨境电商+产业带融合发展等举措,为外贸增长注入了新动能。

2026年中国家电企业的全球化战略将全面升维,从产品输出转向品牌、技术与生态价值输出,虽仍存在前述扰动因素,但前期国内企业已明显加快海外产能布局进程,同时欧洲、非洲等需求展望乐观、北美需求或有改善,因此,行业出口基本面预期仍将保持较强韧性,但增幅可能会收窄。

海关总署数据显示,2026年1-2月家用电器出口继续保持了稳定增长态势,累计出口额1,192.06亿元,同比增长9%；其中,空调累计出口额126.41亿元,同比下降8.3%,冰箱累计出口额128.33亿元,同比增长14.8%。

此外,受上述内外部环境因素影响,2026年轻商制冷设备行业销量规模有望实现小幅增长,但细分产品表现差异化加剧,轻商柜整体微降,其中饮料冷藏柜受去年高基数影响,预计同比有所收缩,远置式制冷陈列柜和自动售货机预计将延续高增长；出口市场方面,轻商柜预计表现平稳,波动不大。

根据产业在线预测数据,2026年轻商柜销量规模整体同比微降2.7%,其中,饮料冷藏柜下降4.7%,食品冷冻柜下降1.6%,远置式制冷陈列柜增长6.8%,自动售货机增长19.8%；其他轻商设备中,医用冷柜销量规模预计同比增长4.0%。

从长远来看,随着国家现代流通体系建设助力冷链物流网络提质扩容,冷链物流行业保持继续增长,再加之相比于发达国家国内较低的冷链渗透率,未来国内冷链物流装备、轻商制冷设备等产业仍面临着较好的市场机会。

同时,行业产品也将向场景定制化、大容量化和节能技术升级三大核心方向加速迈进。

(二)公司发展战略基于对行业市场环境、发展趋势以及自身优劣势等的分析,公司确立了新时期发展战略：坚持市场导向,加强技术创新,深化“互联网+全冷链”战略,打造制冷主业第一竞争力,通过实施公司数字化转型升级,打造线上线下融合的赢商汇平台,实现由单一产品销售向场景、生态的升级,满足用户个性化需求,创建智慧制冷领先的国际一流创新科技企业,为中国制造赢得世界尊敬。

公司聚焦主业,坚持高质量、高效发展,通过实施“1+2+N”战略体系,推动公司战略落地。

“1”是指“成为智慧制冷领先的国际一流创新科技企业”；“2”是指打造“智慧冷链、智能家电家居智造及服务”和“国际贸易及跨境电商服务”两大主业；“N”是围绕主业打造多个场景,实现“产品—场景—生态”的转型升级。

(三)经营计划2026年是公司提质增效、加快推进高质量发展的攻坚之年。

公司将全力贯彻“质量为本、效益为先、创新驱动、内涵发展”的企业战略,紧紧围绕“正风年、质效年、客户年”总体工作要求,坚持以用户市场为中心,以正风肃纪为保障,以提质增效为目标,坚持价值创造和问题导向,激发组织内部活力,苦练管理内功,筑牢发展根基,以创新和全价值链的质量及效率提升推动公司高质量发展,努力达成全年经营目标。

2026年公司主要经营目标为：实现营业收入70亿元,成本费用总额69.7亿元。

1.智能家电产业方面（1）家用制冷产业：强化全价值链管理,坚持规模与效益并重,推动业务稳健增长,着力提高盈利能力。

着力提升制造能力与效率、产品精细化水平,以产品质量、运营质量与智能制造水平为重点抓手,实现效率与效益同步提升；坚定高端化、智能化、场景化方向,加快产品转型与产品力提升,冷柜产品巩固行业引领地位,冰箱产品打造具有显著差异化的标杆产品；全面提升营销效率,重点实现电商渠道、下沉渠道、VIP客户及工程渠道的深度挖掘；加快海外市场发展,在稳定提升现有客户收入基础上,着力提升盈利能力,加快拓展新兴增量市场,逐步构建覆盖全域的增长格局。

（2）生活电器产业：以经营效益为导向,聚焦厨卫与小家电两大主业,围绕“产品突破、渠道深耕、运营提效”系统推进,确保业务实现有质量增长。

着力构建核心研发能力,聚焦智能、健康、集成化方向打造差异化产品矩阵,加快推出具备高竞争力和毛利空间的精品；深化国内市场布局,重点挖掘下沉市场潜力,同时加快海外渠道建设与电商平台拓展；持续优化供应链与质量管理体系,提升资源使用效率,为实现营收与利润双增长奠定坚实基础。

（3）空调洗衣机产业：聚焦“提质增效、规模增长”核心任务,通过全面提升管理与运营效率,实现收入与利润的良好增长。

加快技术创新与精准产品规划,系统优化产品、价格、渠道、区域、客户与资源配置,在巩固存量客户的同时,积极开拓增量渠道与海外市场,持续推进全链路降本增效,夯实可持续盈利基础；围绕“精准定位+场景化营销+全渠道聚焦”策略,集中资源打造核心爆款产品,并聚焦核心市场,构建大客户运营体系,培育核心客户。

（4）智能家居产业：积极研究新业务模式和新市场机会,在确保风险可控和合理盈利能力的基础上,快速扩大业务规模。

以零售直营与经销商为主、海外贸易为辅的业务模式,重点拓展零售渠道建设,深化顶墙与家居产品的融合,提升产品竞争力；推动工程渠道规模复苏增长,全力实现产品与渠道的双重突破。

2.智慧冷链产业方面商用冷藏冷冻展示柜产业：坚定围绕“创国际一线商用电器品牌”目标,深化一体化运营。

精准产品企划与研发,扩大立式展示柜领先优势,提升卧柜重点客户份额；加快突破海外市场,积极拓展印尼业务,紧抓国内商用客户出海机会,全力提升海外市场收入占比和盈利水平；国内市场以品牌商大客户为基础,统筹线上线下发展,加快布局“两新”行业,实现增量突破；强化经营风险管控,聚焦降本增效,保障精益交付,全力夯实产品核心竞争力。

其他智慧冷链产业：持续深耕商超、商厨、专用汽车、自动售货机四大核心产业,以全价值链精细化管理为抓手,打造运营效率标杆,稳固盈利基础。

加快技术创新与迭代,推动产品向智能化、场景化升级,为用户提供定制化解决方案；强化自有渠道建设,重点发力海外市场,稳步提升线上业务,构建全渠道协同、全域覆盖的发展格局,快速增加利润贡献。

生物医疗产业：保持稳定增长,着力提升盈利能力。

坚定深耕生命安全领域,以高质量、高毛利、差异化的产品满足客户需求,提升行业影响力；加快医用冰箱技术创新,提升产业自动化、智能化水平；国内重点拓展高校科研与生物制药渠道,海外在持续扩大UNICEF、WHO、盖茨基金会等传统客户采购份额的同时,着力提升东南亚区域销售份额；打造高可靠性订单交付体系,加快提升研发、营销、制造等核心环节能力,为产业高质量发展奠定坚实基础。

3.海外渠道建设方面聚焦主业,坚持大客户与自有品牌双轮驱动,系统性推进全球市场布局与业务拓展。

在加快培育新业务的同时,提高海外业务营收在公司总营收中的比重,并逐步增强利润贡献；在确保家用产品收入快速增长的基础上,着力提升家用产品盈利水平；在确保商用产品较高盈利能力的基础上,全力提升商用产品收入快速增长；做好印尼智能制造工厂项目建设的各项相关工作,推进研发、制造、营销深度本地化；进一步完善业务风险与合规管控体系,全面提升风险防控能力。

4.管理提升方面2026年公司将紧密围绕“正风年、质效年、客户年”工作要求,深入推进各项工作规划,切实取得工作成效,推动公司经营质量提升。

一是全面深化“正风年”建设,夯实正风肃纪成效,把廉风、作风建设挺在前面。

强化思想与价值观引领,营造风清气正、务实担当的干事创业氛围；强化执行力与担当精神,进一步完善以目标和结果为导向的刚性执行体系,激励全体员工敢于攻坚、善于作为。

二是扎实推动“质效年”攻坚,实现发展提质增效。

公司将以战略为引领,以用户/客户为中心,围绕企划、研发、采购、生产、销售、物流、服务等全价值链以及人力、财务、品牌、风险合规等全管理流和工作流,对标行业先进,主动变革创新,制定持续推进提升的目标、措施和机制,建立全流程的高标准管控体系,并以信息化系统、数智化解决方案予以固化,稳步提升质量和效率,从而实现公司经营目标,提升公司的效益、经营质量和管理水平。

三是紧扣“客户年”,推动以用户为中心、与伙伴同成长的经营管理体系变革。

对内进一步优化组织架构、工作流程与机制,建立一个用户/客户一个澳柯玛的高效运行与支撑体系；对外快速满足客户/用户需求,进一步提升市场响应速度,提高营销效率；积极打造合作共赢的伙伴生态,与客户构建更加紧密的协同发展关系,为用户创造价值,与伙伴义利共生。

5.研发体系建设与创新方面一是进一步优化技术中心建设,确保各项规划落地实施。

按照“两层四级”研发架构体系,稳妥有序推进技术中心一、二级研发体系建设；强化海外研发布局,完善总部海外技术中心人员配置,推进印尼技术中心建设,加快墨西哥研发中心筹划；进一步夯实工业设计中心,充分发挥博士后科研工作站等平台作用,积极引育产业领军人才、专家、拔尖人才。

二是攻坚关键共性技术与前沿方向,增强核心能力储备。

围绕低温、变频控制、AI+、健康、绿色低碳制冷剂及材料应用等技术方向,积极开展对外合作项目；围绕精准控温、降噪等领域开展自主先行研究；着力突破小型CO2变频冷冻系统技术研究与开发,填补国内行业冷链产品空白,不断提升公司在冷链领域的影响力。

三是深化用户导向与产品创新,精准聚焦,系统构建差异化产品竞争力。

精准企划与研发,全面推进产品向高端化、智能化、场景化、绿色化迭代升级；进一步清晰品牌与产品定位,结合区域市场特点与价格段布局,精准挖掘产品差异化创新点,构建“流量产品树口碑、结构产品创利润、爆款产品塑标杆”的产品策略。

6.数智化转型方面一是深化管理数字化,实现以用户/客户为中心推动全流程数字化贯通。

实施产供销协同数字化项目,打通与客户的断点,提升订单准时交付率并降低库存成本；推进国内营销系统优化、印尼工厂ERP等数字化建设；持续完善物流智能仓储与运输管理系统,推动客户服务AI数字化智能平台建设,实现全流程、全岗位、全操作的透明化监控与管理。

二是全面推进制造智能化。

自主开发实施MES系统,实现MES全覆盖；加速工业互联网平台规模化应用及升级迭代,融合AI等新技术,实现AI质检、AI提效等场景的应用,持续提升数据驱动、质量可视、协同高效的智慧生产模式,打造数智化制造标杆。

三是深化物联网与人工智能创新应用。

持续拓展“商用慧联云平台”与“家用慧生活平台”功能与应用场景,以智能化提升产品竞争力与用户黏性；引入人工智能平台及大模型技术,开展“AI+”在产品、业务等关键场景的试点应用。