ST美克 600337

2025年,公司面临国际贸易关税政策及国内消费特别是与房地产相关行业消费动能严重疲软的双重挑战,公司经营业绩承受了巨大压力,国内业务整体呈现快速下滑态势,盈利能力受到剧烈冲击,亏损局面严重。

在此严峻背景下,公司坚持“战略收缩、断臂求生、积蓄力量”作为年度策略。

公司全面推进“经营主体”改革,确立了“权责利统一、自负盈亏”的生存法则。

通过明确各单元经营边界与考核规则,强制推行“成本自担、利润自享、风险自控”的闭环管理,将生存压力层层传导至末梢,以“止血降本”为核心目标,为穿越周期积蓄能量。

在直营渠道优化方面,加大低效门店收缩与冗余面积精简力度,深度落实降本止损目标；楼盘渠道聚焦核心资源,稳步深化战略布局；“以旧换新”政策协同赋能,挖掘存量消费潜能；国际业务积极应对关税冲击,通过供应链重构与成本管控缓解亏损压力；同时强化核心团队的保留与优化,坚守品牌价值,筑牢长期发展根基。

1、渠道变革：直营体系精益化与轻资产模式协同创新的双轨实践2025年,美克美家及加盟体系直面客流锐减与坪效下滑的现实,将“资产瘦身”作为活下去的关键举措。

公司摒弃了过去单纯的通过门店扩张实现销售增长的规模扩张逻辑,实施了历史上最为严苛的门店结构优化计划。

全年共关闭及调整低效门店49家,涉及建筑面积超10万平方米,通过这一“断臂”行动,虽然短期内牺牲了部分营收规模,产生了大量的一次性闭店成本,同时也成功剥离了长期亏损的包袱,大幅削减了刚性租赁成本与运营冗余,开启了类直营合作模式引入合作伙伴,避免了资源的无效投入,彰显了公司渠道模式转型的决心。

在轻资产转型方面,公司加速推进商业模式创新,重点构建轻量化运营体系,通过开放渠道资源与其他行业品牌共享客户资源,减少自有资产投入,降低运营风险与资金占用,相关举措在多个核心项目中落地见效,有效提升了运营效率,为后续复苏积蓄动能。

同时,公司进一步聚焦楼盘渠道核心资源,夯实客户线索,实现对客户圈层的精准渗透和轻量化运营的提质增效。

全年深化与头部地产的战略合作,以“前置化资源布局+数字化精细运营”构建竞争壁垒,政策端协同“国补+团购”双惠模式,全力挖掘存量与增量市场价值,完成多项高端楼盘配套方案。

针对高端楼盘客群特性,开展多场圈层活动,实现轻量化精准营销,有效降低营销成本的同时提升转化效率,减少无效投入。

会员渠道方面,聚焦高价值核心会员精细化运营,重点挖掘复购需求,通过提升客户粘性与复购率,降低获客成本,依托丰富的全品类产品资源及独特的固装高定、成品高定与软装高定能力,为客户提供全案整装的设计、施工与服务一体化专业解决方案,进一步强化轻资产服务型运营模式,聚焦核心服务能力培育。

2、对低效产能进行收缩重组,为降本增效奠定基础受国际贸易环境影响,公司的核心供应链之一天津制造基地的出口业务全面停止,因此产能利用率急速降低。

由于固定成本无法摊薄致使生产成本急剧上涨,出现大量的资产闲置状况。

因此,公司进行了一系列产能优化、供应链资源资产再配置方案,关停低效产能工厂,保留核心柔性制造能力,建立内、外联动的弹性供应链能力,提升供应链弹性与成本竞争优势；在供应链收缩及转型过程中付出了极为惨痛的代价,同时也为2026年供应链模式的进一步转型奠定了基础3、以旧换新协同AI智家挖掘释放消费潜能,助力降本止损美克美家积极响应国家“以旧换新”政策导向,开辟新增服务路径,完善全案服务,同时依托政策协同实现成本优化与需求挖掘双重目标,全力缓解经营亏损压力。

全年重点布局需求旺盛的新交付楼盘,实行团购+国补,降低客户消费门槛的同时,提升订单转化效率,减少营销推广成本。

同步拓展局部升级改造需求,核心城市均与头部装饰公司达成改造合作,开辟新增服务路径的同时完善整案服务,通过资源协同降低服务成本,提升服务效率。

同时,通过轻量化的IP资源整合,用高杠杆撬动塔尖客群,实现商业价值的高效闭环,最大限度减少无效营销投入,聚焦核心需求挖掘。

基于国际化战略及前瞻性视野,美克家居在国内家居领域中率先将AI应用从蓝图构想到走进现实,依托AI技术提升运营效率、降低人力成本,助力降本止损。

早在2023年,美克家居成功研发并推出AI室内设计生成工具“AI智家”和室内设计大语言模型“AI小美”,2025年全年持续优化升级,融合前沿AI模型技术和畅销商品组合,提供家居知识百科、生活方式分析建议、设计风格推荐、家具商品推荐和一键替换等多项功能,为用户打造24小时在线智能化家居设计和一键置家方案。

全年通过AI智家优化服务流程、替代部分人工设计工作,有效降低设计人力成本,提升设计效率,同时挖掘潜在消费需求,形成一定规模消费转化订单,为业绩改善提供微弱支撑,助力轻资产转型,为后续发展积蓄技术力量。

4、供应链端大宗业务精准定位,聚焦核心优化成本结构2025年全年,受市场下行影响,公司家具大宗业务虽面临较大压力,但通过精准定位、聚焦核心,全力优化成本结构,努力缓解亏损态势。

基于公司多年的国际国内市场深耕和业务基础,加之自有的覆盖全品类的产品生产制造基地和覆盖全球的供应链体系,公司精准锁定大型企业、优质地产开发商、连锁酒店等核心客户群体,减少零散客户开发成本,聚焦订单质量与服务效率,提升订单规模效应。

针对市场的多元化需求,提供高度个性化的产品解决方案,同时依托规模化生产优势,降低单位产品生产成本,严控业务亏损。

全年公司重点深化与国内多家知名企业的深度合作,为其办公空间定制专属家具,打造高品质放松空间；同时,为企业员工公寓提供全套实用且温馨的家具解决方案,提升员工生活体验,赢得高度认可,实现长期稳定合作,降低客户维护成本。

5、强化全球供应链管理,构筑海外业务护城河美克家居依托布局全球的供应及销售网络,构建以北美、越南及中国（天津、赣州）三大区域生产基地为核心的全球供应链体系,通过强化供应链溯源管理与产能协同,有效应对外部环境变化和地缘政治风险,为海外业务构筑稳固屏障,同时通过供应链优化实现降本止损目标。

面对2025年美国关税调整的冲击,公司持续强化越南供应链管理,优化生产协同,提升供应链稳定性,有效降低关税成本。

实施多元化供应链策略,优化成本结构,提高供应链韧性,全力降低全球供应链运营成本,缓解海外业务亏损压力。

美克国际事业部（MIBD）聚焦关键客户需求,深化OKR绩效管理与团队建设,提升客户满意度和市场竞争力,收缩非核心海外渠道,强化核心国际市场布局,集中资源提升核心市场份额。

完善品牌发展体系,建立系统化的品牌发展策略,稳步培育海外核心品牌影响力,继续保持核心国际市场的行业竞争力。

全年公司迅速启动成本重构与供应链变更计划,并启动了与主要美国客户的价格重谈机制,通过关税分摊和产品组合调整等手段,全力保障毛利稳定,严控库存规模,降低库存占用资金,缓解亏损压力。

在销售管理方面持续加强执行力,重点深耕核心国际市场,全力遏制业务下滑态势,其中设计师渠道表现相对稳健,成为海外业务的重要支撑。

通过数字化平台提升交易效率,降低人工运营成本,优化客户服务流程,提升客户粘性,减少客户流失。

2025年全年,公司在非美市场稳步探索突破,成功进入部分新兴市场,为后续海外业务复苏奠定良好基础；同时在中东地区原有高端OBM业务基础上,以工厂直通车形式快速拓展大众市场及B端业务,更大力度打开中东市场通道,通过新兴市场拓展分散市场风险,依托本地化供应链布局,降低物流及运营成本,为海外业务积蓄发展力量。

6、坚守品牌价值与团队赋能,守住核心竞争力积蓄力量2025年,公司坚持以生活美学为核心,深耕品牌建设,以长期主义培育品牌价值,依托品牌影响力优化市场推广效率,为后续复苏积累品牌基础。

在品牌价值坚守上,公司推动前台中台协同发力,聚焦市场端,将生活美学融入终端服务,传递品牌内涵；统筹品牌战略与传播规范,保障品牌形象统一,推动品牌理念融入各业务环节,夯实品牌根基。

美克家居旗下两大核心品牌保持稳定,全年公司在品牌、智造、AI应用、设计、品质等领域斩获多项行业权威奖项,印证了市场与专业机构对公司设计创新、品质至上、文化传承的高度认可,为公司后续发展注入强劲动力。

同时,公司将供应与交付作为核心竞争力支撑,优化供应链布局,强化产能调度与流程管控,以保障供应稳定、交付高效,坚守品牌核心竞争力。

(一)行业格局和趋势本公司主要从事中高端家具及配套产品的生产及销售,是集多品牌、多渠道于一体的国际综合家居消费品公司,证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。

(二)公司发展战略美克家居深耕家居行业三十年,始终致力于引领家居设计趋势,满足用户对美好生活的向往,坚持创造居住艺术的长期价值。

面对国内消费市场变化及行业深度调整,公司将由传统重资产家居制造商向“轻运营+新质生产力”双主业平台转型,以保留核心盈利业务、现金流修复、业务升级和新产业导入为核心路径,重回可持续发展轨道。

公司持续推动美克美家与A.R.T两大核心品牌的焕新升级,在守护品牌经典优势的同时,将艺术DNA转化为轻量化运营能力,以多元门店形态为载体,构建“体验中心、社交平台、直播基地和融招道场”四位一体的新型渠道形态；顺应市场变化与新一代消费者需求,以“恣在家”品牌为载体,依托既有供应链与线上销售优势,深耕大众市场；同步全面拓展高端酒店、地产精装、商业空间、文旅项目等大宗工程业务,实现ToC与ToB双轮驱动。

国际业务方面继续保持美国市场基本盘,加大亚太、中东、加拿大、巴西等非美市场拓展,降低单一市场波动对经营的冲击,形成更加均衡韧性的全球收入结构。

公司以赣州数创为国内智造核心,以越南、美国基地为国际供应链支撑,构建更轻、更柔性、更抗风险的全球供应体系,逐步出清重资产包袱,降低负担。

建立敏捷型组织机制。

公司构建"小总部、大平台、多经营体"组织模式,推动经营单元独立核算、利润归单元、风险控在单元,使组织从"重管理"转向"重经营"。

以AI赋能家居主业,培育新质生产力第二曲线。

公司将AI应用于门店获客、设计提效、供应链协同等核心场景,降低获客成本、提升经营效率；同时结合国家新质生产力发展方向及新疆绿电、区位和"算电协同"优势,积极培育人工智能基础设施相关第二主业,推动由单一家居主业向"双主业"平台升级。

(三)经营计划面对行业存量竞争、消费结构升级及公司经营业绩下滑、亏损明显的现状,公司将分阶段逐步恢复国内业务、全面推进轻资产化、构建面向消费者的生活方式平台、实施渠道深度变革、推动产品演进与革新、重构组织与文化。

公司将全面退出重资产、全链条垂直一体化传统模式,坚持收缩、瘦身、聚焦、增效,全力实现经营基本面企稳、经营性现金流改善、核心竞争力重塑,为公司持续健康发展奠定基础。

1、依法合规推进重整相关工作结合公司已披露的重整提示性公告相关事项,公司将在依法合规推进预重整及重整相关工作的前提下,以稳定经营为基础,以转型增效为抓手,统筹债务风险化解与经营业务恢复,保障生产经营、客户服务、供应链及团队稳定,维护公司核心价值与持续经营能力。

2026年,公司将依法合规推进重整相关工作,全力配合法院、管理人及债权人开展资产清查、债权梳理、现金流测算及重整方案筹划等工作；坚持经营与重整并行,以经营稳定支撑重整推进,以重整优化资产负债结构、化解历史包袱,为轻资产转型与长期复苏创造条件。

2、制造业务收缩重组,由成本中心转向利润中心制造基地以关停低效、盘活产能、聚焦大宗、降本减亏为核心方向,全面实施产能收缩与资产优化。

公司将关停天津低效产能,有序将产能向越南基地、赣州数创基地及外协工厂转移,提升供应链弹性与成本优势。

推动制造业务由内部配套向市场化盈利转型,聚焦高端酒店、地产精装、商业空间及海外大宗项目,拓展B端ODM/OEM业务,强化绿色认证与数字化交付能力,提升外部订单占比,实现制造板块减亏增效。

3、渠道体系变革：直营精益+类直营网络+会员平台赋能公司全面重构渠道结构,构建直营标杆+会员平台+类直营渠道三位一体渠道体系。

直营渠道实施精益化管理,保留核心城市品牌体验中心,关停全部低效亏损门店,缩减冗余面积、优化租赁条款,严控租金及人力成本；在非核心城市稳步拓展类直营体系,统一品牌、运营及服务标准,以轻资产模式扩大市场覆盖；深度运营高价值会员体系,强化会员全生命周期管理,提升复购率与口碑转介绍,稳定核心业绩基本盘。

4、产品与品牌升级：场景化革新,打造生活方式平台产品与品牌围绕生活方式平台化全面升级,推动产品向场景化、智能化、AI融合、情绪价值化演进。

打造全案设计与局部升级解决方案；深化AI设计工具应用,提升设计效率与用户体验,推进智能睡眠、智能收纳等产品研发；采用高环保标准材料,强化工艺品质与情绪美学设计,构建差异化产品竞争力。

品牌端以轻资产模式运营,打造集家居体验、艺术展览、社交空间于一体的文商旅融合地标；构建线上内容种草、线下场景体验、私域复购转化的全域营销闭环,巩固品牌优势,提升公司持续经营与重整价值。

5、财务与组织保障：止血减亏控风险,敏捷提效强执行财务方面,公司以止血、稳现金流、提效率、控风险为目标,持续压降刚性运营成本,优化库存周转与应收账款管理,加快闲置资产盘活,严控非核心资本开支,保障经营性现金流安全稳定；同步配合重整工作开展财务核查、资产梳理与现金流预测,为风险化解与经营决策提供支撑。

组织方面,公司实施架构精简与文化重构,压缩管理层级、合并冗余部门、优化人员结构,建立以销售为核心、产品与品牌双支撑的敏捷型组织；强化绩效与利润导向考核机制,提升团队执行力与运营效率,保障全年经营目标与重整相关工作平稳推进。

2026年,公司以生存、稳经营、推转型、防风险为核心,全面推进收缩转型、轻资产运营、聚焦核心、提质增效。

公司将把握存量房改造与品质消费升级机遇,加快由传统家具制造零售企业向轻资产、平台型、服务化的生活方式企业转型。

全年力争实现亏损大幅收窄、有效遏制经营下滑、轻资产转型落地、渠道结构持续优化、产品与平台能力显著增强、经营性现金流稳步改善,同时依法稳妥推进重整相关工作,全力化解债务风险,为公司恢复持续经营能力与长期健康发展筑牢基础。