旭光电子 600353

2025年,全球产业结构深度调整,科技革命与产业变革加速演进,公司始终坚持“电力能源+军工军品+电子材料”三位一体产业发展格局,紧紧围绕“技术领先、超前布局、可持续发展”核心发展战略,深度契合国家新型电力系统、核聚变能、交通强国、新材料产业高质量发展等重大战略部署,以技术创新为核心驱动力,稳步推进传统主业转型升级、核心技术壁垒构建及新兴业务布局落地,全年经营业绩实现高质量增长,综合竞争实力与可持续发展能力持续提升。

报告期内,公司经营业绩稳健向好：实现营业收入163,493.86万元；归属于上市公司股东的净利润16,157.02万元,同比增长57.67%；经营活动产生的现金流量净额12,903.38万元,同比增长86.87%。

报告期内公司业绩实现大幅增长,主要得益于公司主营业务产品结构持续优化、高附加值产品规模化放量、前沿技术领域取得突破性进展及内部资产整合与运营效率持续提升,充分体现了公司在电力能源装备、新兴能源、军工配套及电子材料领域的核心竞争优势,已逐步形成“传统主业稳增长、战略赛道扩增量、前沿领域育新量”的三维业务协同发展体系。

（一）核心业务经营情况1、电力能源业务：全产业链布局突破,打造能源装备核心竞争力公司电力能源业务已构建覆盖传统能源装备、新型能源部件及聚变能源核心部件的全方位产业体系,报告期内在高端电力装备、新能源配套、核聚变核心部件三大领域均实现重大技术突破与市场落地,成为公司业绩增长的核心支撑。

（1）高端电力装备：高压等级产品持续突破,产能布局稳步推进。

公司126kV、145kV真空灭弧室实现批量供货及稳定挂网运行,为武汉舵落口220kV变电站实现全球最大规模126kV真空环保型GIS开关设备规模化配套应用,国产高压环保电力装备正式进入商业化推广阶段；252kV单断口环保型真空断路器及真空灭弧室完成验收挂网,公司成为国际少数掌握该电压等级核心技术的企业；550kV双断口产品完成样机交付并进入验证测试阶段。

同时,公司拟募集资金3.7亿元用于高压真空灭弧室扩能项目建设,新生产场地已完成购置,产业化建设有序推进,将进一步释放高端产品产能,契合国家电网升级改造市场需求。

（2）新能源部件：海外市场突破落地,新兴赛道布局日趋完善。

公司为欧洲BorWin6海上风电柔直工程、沙特柔直工程配套旁路开关实现批量交付,产品获得国际高端市场认可；海上风电小型化弹簧机构真空断路器、舰船领域快速机械开关等新产品完成交付,在直流开断、舰船综合电力系统领域实现技术与市场双突破,柔性直流、海上风电、舰船电力等新兴市场布局日趋完善。

（3）聚变能源部件：技术跻身全球先进水平,产业化进程加速。

公司已覆盖托卡马克、场反位形、Z箍缩等主流核聚变技术路线,DB967兆瓦级四极管实现批量交付、技术水平跻身全球先进行列,中标国内重点托卡马克装置失超保护开关项目；公司与合肥综合性国家科学中心能源研究院共建联合实验室,内部设立核聚变中心统筹业务发展,拟募集资金3.3亿元推进核心产品研发及产业化,为我国核聚变产业商业化提供关键部件支撑,打开长期成长空间。

2、军工军品业务：软硬一体化布局,国防配套能力持续强化公司军工业务构建“弹、机、舰”软硬一体化配套体系,聚焦航空航天精密制造、智能嵌入式计算机两大核心领域,客户拓展、技术创新与产能升级成效显著。

（1）航空航天精密结构件：客户与产能双突破,规模效益显著提升。

报告期内公司新增3家跨领域优质合格供应商客户,客户结构持续优化；通过添置中高端数控设备提升加工能力与精度,大零件产品核心客户销售收入同比增长70%,依托研产一体协同模式,持续巩固航空航天精密制造领域的市场地位。

（2）智能嵌入式计算机：自主创新能力凸显,军民市场双向突破。

公司新增发明专利6项,通过知识产权合规管理体系认证,获评国家级专精特新“小巨人”企业；军工领域承接无人水下装备、无人机主控系统等重点型号项目,民用领域AI智算产品在高速公路、智能数据中心等场景实现批量应用,人形机器人控制器进入样机测试,深低温变送器在核聚变等大科学装置领域批量出货,实现国产高端传感技术的关键突破。

3、电子材料业务：氮化铝技术突破,助力高端散热国产化替代公司以氧化铝陶瓷技术为基础,深耕氮化铝粉体、基板等高端电子材料领域,聚焦半导体、光通信、人工智能算力等关键领域国产化替代需求。

报告期内,大颗粒氮化铝原料粉项目取得关键突破,高速光模块HTCC管壳、AI芯片封装氮化铝连接器进入客户验证阶段；超高热导基板、高抗弯基板实现多领域批量供货,公司先后获得省级企业技术中心、瞪羚企业、专精特新企业认定,正加速向高端散热解决方案提供商转型。

4、智能快速检测业务：抢抓交通强国机遇,培育全新增长极公司依托技术积累切入智慧交通检测赛道,设立交科院（四川）交通技术有限公司打造产业化平台；智能快检设备完成样机集成调试并取得《辐射安全许可证》,突破行业准入壁垒,已组建专业技术团队并形成规模化生产能力,有望快速切入智慧交通检测增量市场。

（二）核心竞争力与内部运营提升情况报告期内,公司以智能制造、降本增效、数字化转型、规范治理为抓手,持续提升内部运营效率与抗风险能力。

在智能制造方面,关键工序自动化改造落地见效,液态硅橡胶包封等全自动生产线投运有效提升生产效率与产品一致性；在全价值链降本增效方面,构建研发、采购、生产关键流程管控体系,实现提质增效；在数字化转型方面,实现核心业务链路数据贯通,MES、金蝶等系统在核心环节广泛应用,同时探索AI技术在管理与业务中的实践应用,推动流程革新；在人才与治理方面,实施“人才备优计划”完善人才梯队,依据新《公司法》优化内控制度,投运屋顶光伏发电项目践行绿色发展理念,以党建引领推动企业与国家战略、社会责任深度融合。

（三）未来发展展望公司将持续紧跟国家战略发展方向,以真空技术为核心根基,深化高端电力装备与聚变能源部件协同发展,持续强化军工业务配套能力,加速电子材料领域国产化替代进程,稳步推进智能快速检测业务产业化落地。

未来,公司将继续坚持技术创新与产业升级,不断巩固核心竞争壁垒,实现高质量可持续发展,以优异的经营业绩回报广大投资者。

(一)行业格局和趋势1、电力设备业务（1）行业发展趋势近年来,随着社会用电需求持续攀升,电网投资力度不断加大,电力设备行业迈入发展新阶段。

2025年国家电网投资超6500亿元,“十四五”累计投资逾2.8万亿元,均创历史新高；同时,国家电网规划“十五五”投资4万亿元,较“十四五”增长40%；南方电网同步跟进,2026年固定资产投资安排1800亿元,连续五年创新高,年均增速达9.5%。

两大电网巨头投资齐头并进,开启了行业新一轮投资大周期。

政策端,国家发展改革委、国家能源局发布《能源重点领域大规模设备更新实施方案》,目标到2027年能源设备投资增长25%以上,叠加《配电网高质量发展行动实施方案》,将加速输配电设备更新与老旧配网升级。

国际方面,国际能源署预测2030年全球电网投资将达6000亿美元,为我国电力设备出海提供广阔空间。

技术创新方面,电力装备正向智能化、绿色化、前沿化加速演进。

2025年,新型储能装机突破、AI数据中心等新兴负荷用电需求爆发,推动电力系统柔性化、数字化水平持续提升；可控核聚变研发技术阶段性突破,配套电源系统、脉冲功率器件等核心装备需求显现,开辟前沿能源装备新赛道；同时,环保气体高压开关、天然酯绝缘油变压器等绿色低碳装备加速推广,行业升级迈向高可靠、高集成、低能耗方向。

综上所述,在“十五五”投资放量、设备更新落地、新型电力系统建设及前沿能源技术突破的多重驱动下,电力设备市场需求将保持稳健增长,行业迎来确定性发展机遇,同时也面临技术迭代加速、国际竞争加剧等挑战,机遇与挑战并存。

（2）市场竞争格局真空灭弧室及电气成套设备市场竞争较为充分,国内真空灭弧室主要制造厂家包括旭光电子、宝光股份等,国际市场竞争对手主要为西门子、ABB、伊顿等企业；公司经过多年发展,依托技术积累、产品性能及创新能力,在国内外市场具备较强竞争优势,技术水平与产销规模位居行业前列。

在核聚变配套领域,公司围绕主流技术路线已初步构建产品矩阵,核心技术具有国内稀缺性及较高技术壁垒,部分产品实现批量交付与客户验证,获得市场认可。

同时,公司树立了稳定的市场品牌形象,积累了优质客户资源,为业务持续健康发展提供了坚实支撑。

2、军工业务（1）行业发展趋势近年来,全球地缘政治格局复杂演变,不确定性显著加剧,各国国防投入持续加大。

在强国强军的新时代背景下,我国确立了2027年实现建军百年奋斗目标与2035年基本实现国防和军队现代化的宏伟蓝图,标志着军工行业步入关键发展的快车道。

2025年,我国国防预算达1.78万亿元,同比增长7.2%,连续多年保持稳健增长,彰显了国家对国防建设的坚定意志与长远规划。

在战略引领下,军工行业正加速向信息化、智能化、无人化转型,重点聚焦新域新质作战力量建设。

人工智能、大数据等前沿技术与武器装备深度融合,驱动新型主战装备、精确制导弹药及无人作战系统迭代升级。

同时,实战化训练常态化催生装备消耗与更新需求,老旧装备现代化改造空间广阔。

此外,行业改革持续深化,科研院所改制提速,产业链协同创新效能显著增强。

在自主可控战略驱动下,关键零部件、先进材料等“卡脖子”环节国产化替代加速突破,供应链安全水平稳步提升。

展望未来,随着技术创新的持续推进、国防需求的不断增长以及军贸市场的逐步拓展,军工行业将迎来新一轮发展机遇,进一步巩固其在国家安全和经济发展中的关键作用。

（2）市场竞争格局国防军工行业竞争格局呈现以大型军工集团为主导,军工企业与民营军工企业协同发展的态势。

行业具有显著的技术密集型特征,技术研发和制造配套能力是构建企业核心竞争力的关键要素。

公司坚持内生增长与外延拓展并举,持续丰富产品线,已构建起覆盖“弹、机、舰”领域的软硬一体化产品布局。

凭借深厚的技术积淀及自主创新能力,公司在行业内积累了优质的客户资源,服务对象覆盖国内各大军工集团下属企业及科研院所,形成了稳固的市场根基,为公司的持续高质量发展提供了坚实支撑。

3、电子材料业务（1）行业发展趋势随着电子产品向高集成度、小型化和高频化方向快速发展,功耗和散热问题日益突出,对电子材料性能提出更高要求。

氮化铝凭借优异的热导率、出色的绝缘性能及良好的化学稳定性,成为半导体和电子封装领域的关键材料,已广泛应用于半导体、新能源汽车、大功率电力电子模块、RF射频微波通讯、航空航天等领域,并随着AI算力基础设施建设和第三代半导体产业化加速,正向高速光模块、AI芯片封装等新兴场景延伸,展现出巨大市场潜力。

“十四五”以来,国家为推动先进电子新材料产业技术达到国际领先水平和加快推进应用示范,工业和信息化部将氮化铝粉体、陶瓷件及基板等重点新材料纳入《国家战略性新兴产业目录》及《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》,为其研发和应用提供强有力支持。

2025年,随着国产半导体设备国产化率稳步提升,关键电子材料及零部件的国产化需求更加迫切。

同时,国家出台系列政策法规,大力支持国内半导体材料及设备零部件企业发展,推动产业链自主可控和技术创新,高端氮化铝材料国产化进程明显提速。

未来,随着AI算力、新能源汽车、第三代半导体等下游应用的持续爆发,以及技术进步和政策支持的持续深化,电子材料行业将迎来更广阔的发展空间,国产替代将成为行业发展的核心主线。

（2）市场竞争格局全球氮化铝高端市场长期由日、美等发达国家主导。

近年来,中国氮化铝产业虽发展迅速,但具备全产业链生产能力的成熟企业依然稀缺。

公司作为国内少数实现氮化铝全产业链规模化量产的企业,已构建起涵盖粉体、基板、结构件、HTCC及高端功能器件的完整产品体系。

在粉体环节,公司产能规模居国内领先地位,产品品质比肩行业先进水平,并拥有显著的成本优势；在制品应用端,产品已成功导入半导体、新能源、交通及航空航天等高端领域,与国内外百余家客户建立了稳定的批量供货关系,品牌影响力与市场竞争力持续提升。

(二)公司发展战略坚持“技术领先、超前布局、可持续发展”战略定位,以“战略聚焦、技术赋能、精益运营、组织激活”为主线,依托品牌积淀、核心技术及资本平台等优势,构建“主业稳增、新业突破、生态协同”的发展格局。

具体而言：以公司真空灭弧室和法瑞克在行业的品牌影响力为基础,紧抓新型电力系统建设及核聚变产业发展机遇,以“技术纵深突破+应用场景横向拓展”双轮驱动,打造从元器件、系统模块到系统集成且具有核心竞争力的新型电力装备产业；聚焦半导体、光通信及人工智能算力等关键场景需求,以氮化铝为切入点,融合公司数十年氧化铝电真空陶瓷工艺技术,统筹氧化铝与氮化铝业务发展,并向氮化硅等其它先进陶瓷领域延伸,打造具有国际竞争力的高端陶瓷材料产业；充分发挥老牌军工企业的技术积累与品质优势,整合易格机械、睿控创合在各细分行业的技术与市场资源优势,紧扣"新域新质"作战力量建设机遇,推动技术协同与资源共享,形成强强联合的国防装备配套体系。

(三)经营计划2026年是公司紧抓“十五五”电力投资、核聚变产业发展战略机遇的关键之年,也是公司深化产业转型、构筑核心竞争新优势的重要阶段。

公司将坚持稳中求进、以进促稳的工作总基调,以战略聚焦、技术赋能、精益运营、组织激活为核心主线,统筹推进传统主业迭代升级与战略新兴赛道突破发展,加速全域资源整合与核心能力重塑,加快构建“主业稳增、新业突破、生态协同”的高质量可持续发展格局,持续提升核心竞争力与发展韧性。

1、深耕电力能源主业,攻坚高端装备与新兴应用,夯实业务增长基石紧抓“十五五”电网投资提速、新能源装机规模扩张的行业机遇,持续优化电力能源业务产业链布局与价值结构,强化高端产品技术攻坚与市场拓展。

聚焦126kV及以上高压真空灭弧室、高端旁路开关等核心成套装备,加快规模化供货与市场渗透,深度切入新型电力系统发电机组配套、柔性直流输电、特高压输配电等重点应用场景,拓展发电侧与电网侧业务增量。

有序推进高压真空灭弧室扩能项目建设,保障高端产品产能稳步释放；持续推进全流程提质增效,稳固传统开关管业务基本盘,构建多元化产品应用与市场布局。

依托核心技术优势深化海外市场开拓,依托重点工程项目交付经验,强化与国际下游客户协同配套,持续提升公司品牌国际影响力与市场份额。

2、聚力战略新兴赛道,突破聚变能源技术,提速智能检测产业化将可控核聚变业务定位为公司核心战略赛道,整合研发、制造、市场全链条资源,深化与国家级科研平台协同创新,集中攻坚离子回旋加热系统大功率器件、失超保护开关、脉冲开关等核心产品,扎实推进关键技术验证、工程化应用与批量交付能力建设。

持续深化与核心客户合作,积极拓展新客户与新应用场景,推动公司从单一部件供应商向核聚变核心装备协同研发与系统配套伙伴转型,提升产业链核心价值站位。

稳步推进智能快速检测业务发展,紧跟市场应用需求,加快规模化量产能力建设,持续完善行业资质认证体系,保障产品品质与产能匹配,实现业务市场化落地与稳步创收。

3、做强军工与电子材料业务,拓展高增长领域,构筑长期发展壁垒军工业务紧扣国家新域新质作战力量建设战略机遇,积极布局商业航天、低空经济、无人智能装备等高成长性领域,深化与军工集团、科研院所的战略合作,加速重点型号项目配套落地与合格供应商准入,巩固军工产业链核心配套地位,提升军品业务规模效应与战略权重。

电子材料业务紧跟高端电子信息产业发展趋势,聚焦AI算力组件、TR组件、新能源汽车、高速光模块等高端应用场景,优化研发体系、缩短产品开发周期,加快头部客户验证导入与市场渗透；实施主动市场拓展策略,持续提升品牌影响力与市场占有率,全力将电子材料业务打造为公司核心主业,构建长期稳健的业绩增长曲线。

4、深化数字化转型与精益运营,实现全链条提质增效以数字化转型为核心抓手,打通研发、生产、销售、服务全业务链条,推动智能制造由单点优化向全系统集成升级。

深化MES、ERP等核心信息系统应用,实现生产全过程透明化、标准化与质量可追溯,重点推进真空灭弧室封装、核心零部件精密加工等关键工序自动化改造,全面提升生产效率与规模化交付能力。

构建覆盖研发设计、物资采购、生产制造、客户服务的全价值链成本管控体系,优化资源配置效率；积极推进AI技术与核心业务场景深度融合,以数字化赋能运营效率与组织竞争力提升。

5、强化组织人才建设、营销攻坚与风险管控,保障战略目标落地实施坚持人才引领发展战略,深度匹配公司发展战略,持续优化人才梯队建设与干部管理机制,深入推进“人才备优计划”,精准引进与培育技术研发、市场营销、经营管理等核心领域高素质人才,破解人才结构性瓶颈。

全面加强各业务板块营销团队建设,打造专业化、攻坚型市场营销队伍,提升市场拓展与订单获取能力。

构建存量业务提质增效、增量业务突破转化的分类经营管理体系,严格管控经营现金流风险；建立客户信用动态管控机制,强化应收账款全周期管理,盘活资金资源保障战略研发与市场投入。

优化绩效考核与激励机制,资源倾斜高附加值产品、新市场新客户领域,激发全员经营创效活力。

实施经营费用精细化管控,严控非必要支出,优先保障核心战略项目投入；健全以经营结果为导向的考核评价体系,强化跨部门协同与战略项目闭环管理,全面提升组织运营效能,为公司持续健康高质量发展提供坚实保障。