江西铜业 600362

“十四五”发展成就“十四五”时期,是公司发展史上极不寻常、极不平凡的五年。

面对铜冶炼加工费大幅下滑、产品价格剧烈震荡、国际贸易摩擦等多重挑战,公司始终聚焦“走在前、勇争先、善作为”目标要求,围绕优化产业结构、扩大资源布局、强化科技创新、完善管理体系等重点任务,扎实推进各项工作,取得一系列重大成就,为打造具有全球核心竞争力的世界一流企业奠定坚实基础。

（一）经营质效稳步提升“十四五”期间,公司坚持高质量发展导向,实现质的有效提升和量的合理增长,核心经营指标大幅改善：营业收入从3186亿元提升至5446亿元,贸易收入占比由峰值49.20%下降至26.66%,主业聚焦度持续提高；利润总额从33.36亿元到首次破百亿,盈利能力显著增强。

期间,公司前瞻布局创立江铜环境公司、整合设立江铜建设公司,进一步完善全产业链布局,保障产业持续健康发展。

（二）资源布局持续优化公司始终坚持“实业为主、资源为王”发展目标,通过多元布局实现资源合作与储备重大突破,成为加拿大第一量子矿业公司最大股东,深度参与世界级矿业公司治理与合作；发起索尔黄金公司要约收购,拓展资源获取渠道；哈萨克斯坦巴库塔钨矿、武山铜矿三期相继建成投产,墨西哥渣选项目基本建成,资源储备规模大幅增长。

（三）创新实力不断增强公司坚持科技是第一生产力,构建完善的创新生态,聚焦核心技术攻关与成果转化,“十四五”期间,获国家级科技进步奖2项、省部级科技进步奖43项；新增发明专利252项；建成国家级创新平台6个、省级创新平台14个；引培领军人才12人、博士302人。

牵头及参与制修订标准127项,其中国家标准39项、行业标准88项；出台《数字江铜顶层设计》,70余个项目获国家级、省部级奖项或标杆认定,创新驱动发展成效显著。

（四）管理体系日趋完善公司坚持完善“高成长、强激励”市场化经营机制,确立“凭业绩论英雄”考核导向,构建“决策科学、运转高效、严控风险”的现代化企业管理体系：全面完成创新攻坚行动、价值创造行动等系统性改革；压缩管理层级,推进大工种、大班组扁平化管理,提升管理效能；培育国家级绿色矿山3家、国家级绿色工厂12家,践行绿色发展理念。

2025年工作2025年是“十四五”规划收官之年、“十五五”规划谋划之年,公司紧紧围绕“实业为主、资源为王”发展目标,聚焦做强做优实体产业主线,有效应对全球关税博弈升级、铜精矿供需失衡、铜加工行业竞争加剧等困难挑战,稳步推进各项工作,圆满完成“十四五”收官任务,为“十五五”开局奠定良好基础。

2025年,公司实现营业收入5446.23亿元,同比增长5.42%（上年同期：5166.09亿元）；归属上市公司股东净利润71.30亿元,同比增长2.41%（上年同期：69.62亿元）。

截至2025年12月31日,公司总资产为2186.91亿元,较年初增长13.24%（年初：1931.28亿元）,其中归属上市公司股东净资产为812.76亿元,较年初增长4.27%（年初：779.45亿元）。

（二）产业发展质效提升2025年,公司持续做强优势产业、布局新兴产业,推动实体产业高质量发展。

德兴铜矿铜钼分离浮选系统升级改造、江铜国兴26万吨阴极铜技改扩建、恒邦含金多金属矿综合回收、江西电缆500kV超高压交联电缆扩产、宏源一期3万吨技改及二期15万吨阴极铜扩建等项目顺利建成投产,优势产业集群规模进一步扩大、竞争力持续增强。

同时,华东锂电铜箔、上饶1万吨/年光伏焊带、高效永磁电机等项目逐步释放产能,积极抢占新能源汽车、半导体封装、AI算力等新兴产业市场,培育新的利润增长点。

矿山、冶炼单位充分把握铜价高位运行的有利时机,在资源利用上坚持“贫富兼收、吃干榨尽”,钼回收率、硫回收率、铜冶炼总回收率等关键技术经济指标创历史最好水平,资源综合利用效率持续提升；加工、营销单位立足产品迭代、管理提升、降本增效,在激烈的市场竞争中实现效益稳步增长；贸易、金融单位聚焦主业、服务主业,强化产业链上下游协同,提升国内外资源调配能力,为公司生产经营目标的实现提供了有力支撑。

（三）资源布局持续延伸公司持续深化“资源为王”战略,加快推进资源布局拓展,全力提升资源保障能力。

2025年,公司联合第一量子公司在哈萨克斯坦开展资源钻探研究,力争实现资源增储新突破；南美办事处正式投入运营,新设江铜建设沙特分公司、江铜地勘哈萨克斯坦子公司,进一步延伸海外驻点机构“前端触角”,拓宽海外资源获取渠道。

为保障海外资源合作顺利推进,公司首批选派32名生产技术骨干赴中南大学开展“国内专业深化+海外实践历练”专项培训,加快培育资源勘查和并购运营两支专业人才队伍,为海外资源业务发展提供高素质人才支撑。

同时,联合江西省内6家省属企业“抱团出海”,设立江西-香港-赞比亚三级平台公司,统筹推进非洲矿产资源项目信息获取和对接落实；各多经企业依托主业优势“借船出海”,衬板、开关柜、圆盘浇铸机等矿山、冶金产品逐步从中亚、非洲拓展至拉美、欧洲市场,加快实现从服务主业向服务行业的转型。

（四）新质生产力加快培育全力培育发展新质生产力,持续夯实科技创新基础。

公司全面深化与南昌大学的“七个一”合作,合力攻关多个科研项目,积极培育重大原创成果。

特种铜合金导体、钼铼及其合金、晶界扩散高性能磁钢等新材料产品正加快工艺验证和中试熟化,加速融入低空经济、机器人等未来产业发展。

2025年,公司新增科研项目117项,其中国家、省部级项目13项,同比增长200%。

5个项目获批2025年度国家科技重大专项；1个项目获批应急管理部重点研发计划；1个项目获批江西省“2030先锋工程”重大专项,3个项目获批江西省重点研发计划。

此外,公司2项成果获省部级科技进步奖,3项成果获2025年度有色行业科学技术奖。

公司累计持有专利1022件,其中发明专利315件,年度新增专利358项,同比增长80.8%；累计牵头制定智能制造领域国家、行业、团体标准12项（已发布9项,在研1项,获批立项2项）。

（五）改革赋能激发活力深入推进产业数智化和数智产业化,德兴铜矿数字化转型成熟度获评四星级,全国仅9家；贵冶通过国家智能制造能力成熟度（CMMM）四级评估,为全国有色金属行业首家；华东铜箔等10家单位入选省级制造业数字化转型标杆（数智工厂）。

持续推动产业绿色低碳转型,空气悬浮鼓风机、稀土永磁电机等新型节能装备实现规模化更新应用,每年可节电超5000万度。

探索形成“生态修复系统化+因地制宜景观化+修复成果共享化”的矿山生态修复模式,累计完成生态修复近1600公顷。

通过创新“政府+企业+社会资本”模式,持续推进工矿废弃地复垦,盘活存量建设用地,实现了生态效益与经济效益的双赢。

（六）风险防控持续夯实深入开展重大事故隐患“动态清零”专项行动,构建“日常检查+专项督查+举报奖励”三位一体安全督查模式,巩固了公司长周期安全稳定态势。

通过组建非煤矿山兼职救援队,进一步夯实矿山应急保障防线。

打造“决策科学、运转高效、严控风险”的现代化企业管理体系,着力防范化解各类经营风险、隐患。

顺利完成审计管理系统建设,开发多个审计模型,强化关键风险点识别与高频问题管控,显著提升系统运行效率与审计管理效能。

(一)行业格局和趋势1.供给格局方面。

2025年,全球铜矿供应端干扰率显著提升,产量增长不及预期。

受部分头部矿山产量调整等因素影响,国际铜研究组织（ICSG）将全年全球铜矿产量增速下调至1.4%。

南美、非洲等主产区政策扰动、社区关系及品位下降问题持续发酵,新增项目推进缓慢,资源垄断格局进一步固化。

矿端供应偏紧向冶炼端深度传导,铜精矿加工费（TC）自2月起进入负值区间,全年维持在-40美元/吨左右的低位,冶炼厂面临成本压力。

根据国家统计局数据,2025年国内电解铜产量累计1472万吨,同比增长10.4%,但利润挤压下小型企业经营困难,行业整合趋势加剧。

2.需求格局方面。

2025年铜需求呈现结构性变化。

新兴领域方面,新能源汽车产销保持较快增长,产销同比增速均在20%以上,单车用铜量显著高于传统燃油车；AI算力爆发带动数据中心建设提速,未来5年数据中心对铜需求预期上涨。

电力投资结构优化,国家电网全年固定资产投资创历史新高。

传统领域方面,房地产市场延续低迷,新建住宅开工率未见明显回升,与地产相关的铜消费需求疲软。

整体看,新能源及电力领域需求形成有效支撑,对冲传统领域需求下行压力。

3.铜价方面。

2025年铜价整体呈现偏强宽幅震荡格局,价格中枢较2024年明显抬升。

沪铜主要震荡区间为7.5-9万元/吨；LME铜价主要震荡区间为8500-12500美元/吨。

驱动因素方面,供给端矿端干扰频发强化供应紧张预期；宏观层面美联储9月开启降息周期,流动性宽松支撑铜金融属性；美国关税政策不确定性引发全球铜流向美国迁徙,COMEX库存上升而LME、沪铜库存处于低位,结构性失衡加剧价格波动。

4.行业政策及竞争格局方面。

2025年是《铜产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》全面落地之年,政策聚焦提升原料保障能力、规范产业秩序、推动绿色化智能化转型。

新规要求新建铜冶炼项目原则上需配套相应比例的权益铜精矿产能,大气污染防治重点区域不再新增冶炼产能,当年新增冶炼产能降至30万吨左右,较原计划大幅下降。

行业竞争方面,大型铜企凭借资源及技术优势巩固市场地位,中小企业在细分领域寻求差异化空间,行业面临产能过剩与市场竞争压力,优胜劣汰进程加速。

(二)公司发展战略本集团奉行“主业聚焦、创新突破、资源增储、高质发展、迈向一流”战略方针,全力推进产业体系转型升级,坚定不移做实、做强、做优实体经济,追求卓越,朝着具有全球核心竞争力的世界一流企业迈进。

(三)经营计划公司结合当前国际、国内宏观经济形势,公司生产经营环境、发展形势,综合2025年生产经营实际完成情况,经反复论证,秉持实事求是、积极进取的原则,确定公司2026年度生产经营计划为：生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜239万吨、黄金119吨、白银1413吨、硫酸651万吨、铜加工材207万吨。

年度投资计划（含固定资产投资及股权投资）为人民币265.79亿元。

（该经营目标不代表公司对2026年度生产的预测,能否实现取决于宏观经济环境、市场需求状况等多种因素,存在很大的不确定性,本集团将根据市场变动情况,适时调整生产经营计划）。

2026年具体业务策略为：1.在优结构提质效上全面发力,持续夯实实体产业基础。

公司始终把实体产业作为核心增长引擎,坚持智能化、绿色化、融合化发展方向,持续推动实体产业实现质的有效提升和量的合理增长；围绕资源高效开采、选矿流程优化、资源综合利用、降低能耗物耗等关键环节,积极扩大有效投资,大力推进技术攻关、工艺优化和设备升级,全力提升生产效率和资源利用水平,实现传统产业提质升级；围绕公司主产业链延伸,重点做强做优精深铜加工、新材料、节能环保、再生资源等新兴产业,加快形成产业发展“第二增长曲线”,积极抢占新兴产业和未来产业赛道。

2.在资源合作和争取上全面发力,持续夯实资源保障基础。

公司未来将加快推进优质资源合作开发,对标国际一流矿业巨头,致力优平台、兴人才、强抓手,不断优化全球资源布局,深度参与全球矿产资源配置,从资源获取、工程技术等方面,不断提升国际江铜的竞争力与影响力；加快国际化人才队伍建设,为海外资源项目并购与运营提供强有力人才支撑。

3.在培育发展新质生产力上全面发力,持续夯实科技创新基础。

坚持根植产业、面向行业的科研导向,推动科技创新和产业创新深度融合；着力提升战略资源综合利用能力,创造利润增长点,提高行业竞争力；加强校企合作,推进与南昌大学在关键技术攻关、成果转化应用、优秀人才引育等方面合作深度、广度和力度,加快推动落地一批具有前瞻性、标志性和引领性的产业化项目；营造扛牢责任、积极协同、主动作为的合作氛围,在与内外部研发单位合作时坚决摒弃“甲方意识”,在相互成就中共享创新成果。

4.在深化重点领域改革上全面发力,持续夯实高效管理基础。

公司将继续坚持以经济效益为中心,以精简高效为追求,对标行业先进、持续深化推进管理改革；加快在智能矿山、智慧冶炼、数智管理等领域实施“人工智能+”行动,全力释放数字技术对生产经营管理的“乘数”效应,力争在有色行业“走在前、作示范”。

5.在提升风险防范能力上全面发力,持续夯实稳健发展基础。

公司各单位、职能部门将凝聚齐抓共管合力,严格把控经营风险,建立健全业务全流程风险管控机制,推进风险数字化管控平台建设,坚决堵塞风险隐患漏洞；强化制度执行、认真分析总结风险事故教训,督导各单位以案为鉴、整改提升、严控风险,对重复性风险事故坚决予以严肃追责问责；加快科技兴安、数智赋能步伐,大力推动先进工艺装备引进力度,加快推进企业安全生产管理的智慧化转型；锚定国家“双碳”政策、紧跟行业转型趋势,科学制定分解碳排放管控目标,升级数字化“双碳”监控平台,提升全员碳管理素养,动态跟踪培育并积极申报国家级低碳生产试点示范。