北巴传媒 600386

2025年,面对广告传媒行业竞争加剧及数字化浪潮的深度冲击,汽车销售服务市场油电迭代加速与新能源转型阵痛,以及新能源充电运营领域行业效应凸显、优质资源加速向优势企业集中的复杂外部环境,公司保持战略定力,锚定高质量发展目标,统筹推进核心业务提质增效与内部管理效能挖潜,持续优化业务结构,稳步提升抗风险能力,在激烈的市场竞争中,公司经营韧性不断增强,发展根基进一步夯实,为中长期可持续发展奠定坚实基础。

（一）财务表现2025年,公司整体经营平稳,营业收入39.09亿元,同比减少8.26%。

归属于上市公司股东的净利润-1040.15万元。

现金流保持充沛,债务水平稳健。

全年实现经营活动现金流量净额6.02亿元。

截至2025年12月31日,公司总资产42.45亿元,带息负债16.93亿元。

资产负债率55.80%,同比下降1.84个百分点。

（二）业务表现2025年,公司坚持以进促稳、提质增效的发展主线,统筹推进各业务板块转型攻坚,通过精准施策,经营基础不断夯实,企业高质量发展扎实推进。

重塑运营能力,加快广告传媒业务创新发展。

依托核心媒体资源,优化经营布局,提升候车亭运营效能,稳定双层车车身业务基本盘。

强化自营能力建设,组建一体化自营团队,积极开拓直客市场,自营业务取得阶段性突破；深化媒体创新探索,打造高端化定制品牌线路,积极培育新的业务增长点；升级营销模式,构建新媒体营销矩阵,拓展公交文创产业布局,推动公交文化传播与商业价值协同提升。

2025年,广告传媒业务实现收入2.13亿元,自营收入实现显著增长。

深化新能源布局,推进汽车服务业务转型发展。

聚焦新项目落地和低效项目退出,优化资源配置,推进品牌优化和资源整合。

开拓新能源品牌业务,积极引入零跑品牌电池维修中心、极氪家项目以及特斯拉授权钣喷中心,不断完善新能源汽车服务网络。

推进低效资产与资源清理整合,主动退出部分竞争力较弱的品牌经营,终止低效品牌合作,推动资源向优势业务集中,实现降本增效与结构优化,为业务高质量发展腾出空间。

2025年,汽车服务业务实现营业收入31.13亿元,新能源转型展现出良好发展势头。

拓展社会化充电,推动新能源业务规模发展。

在公交充电领域,持续强化运营保障能力,完善充电网络布局,服务首都公交低碳出行。

同时深挖降本潜力,优化公交充电服务费定价机制,为长期可持续发展夯实基础；在社会化充电方面,加大市场化拓展力度,已累计投运公共充电站700余处,充电桩6000余根。

年内服务社会充电138.81万辆次,社会化服务能力稳步提升。

全年总计充电量达4440.88万度,充电量均呈现明显增长,2025年,新能源业务实现营业收入3.50亿元,来自非关联方收入增速达到24.1%。

（三）公司治理与社会责任公司不断完善治理架构,健全制度流程,加强法律合规体系建设,提升风险防控能力,现代企业治理水平持续提升,为实现健康可持续发展提供坚实基础和有力保障。

主动适应新《公司法》及国企改革要求,推进监事会改革,监督职能由董事会审计委员会承接,治理效能持续增强。

优化管理层结构,公开选聘两名高管专业人才,进一步激发经营管理活力。

公司深入践行新发展理念,积极履行企业社会责任,以实际行动回馈社会。

公司通过持续的技术创新与业务模式探索,为首都公交及市民出行电动化、绿色化提供稳定高效的充电服务支撑；积极响应国家双碳战略,跨省采购绿电累计3亿度；坚持正确舆论导向,在中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念活动期间开展主题宣传,彰显首都户外主流媒体的责任担当。

加快布局循环经济体系,依托旗下专业拆解平台与充电网络,积极探索建立规范、高效的电池回收利用体系。

展望未来,面对新的发展环境,公司将紧扣数字化与新能源两大发展主题,推动与现有业务的深度融合,实现产业升级。

围绕三大主业构建“文化传媒+汽车服务+新能源与循环经济”协同发展的业务生态体系,持续做深文化传媒板块、做活汽车服务板块、做精新能源与循环经济板块。

同时,加快从业务管理型向业务运营型转变,优化组织设计,着力提升核心业务自主经营能力,发挥好上市公司投融资平台功能作用,支撑和赋能公司高质量发展。

(一)行业格局和趋势1.广告传媒业务：公交媒体占据稀缺场景优势,数智化与资源整合驱动价值提升当前户外广告行业保持稳健增长。

据CTR媒介智讯数据,2025年中国广告市场同比增长5.4%；共研产业研究院数据显示,同年户外平面广告市场规模约387亿元,户外视频广告市场规模约530亿元。

其中,公交车身及候车亭媒体作为城市公共交通场景的核心载体,凭借高频曝光、强地域覆盖及国企信誉背书,在户外广告细分市场中具备稀缺性优势,市场规模持续扩大。

行业正加速向数智化、合规化、场景化方向演进,有望进一步释放公交媒体的资产价值与盈利空间。

技术赋能推动媒体形态升级,广告价值逐步释放。

AI生成内容、程序化投放、沉浸式交互等技术逐步成熟,推动公交媒体从静态展示向动态互动转型,单位媒体位的广告溢价能力有望提升,头部运营商的平台化运营能力成为核心竞争力。

合规门槛提高,国企规范经营优势凸显。

内容审核、数据安全、绿色低碳运营成为行业准入门槛,拥有国企背景的媒体运营商在合规成本与政策承接方面具备天然优势,有利于在行业洗牌中巩固市场份额。

政策红利释放,跨界融合打开增量空间。

2026年作为“十五五”开局之年,《关于大力促进新时代广告产业高质量发展的意见》明确支持“广告+文旅”“广告+文创”等跨界融合。

公交媒体可依托城市交通节点,深度嵌入城市文化传播与公共空间营造,拓展新的增长场景与收入来源。

资源整合加速,行业集中度稳步提升。

头部媒体运营商凭借规模优势优化网络布局,推动公交车身及候车亭媒体资源向高价值区域集中,传统代理公司加速转型或退出。

资源集中度的提升有助于改善定价能力与资产运营效率,头部企业的护城河进一步加深。

2.汽车服务业务：存量时代结构性机会凸显,新能源后市场成为核心增长极截至2025年,中国汽车保有量突破3.7亿辆,乘用车平均车龄达7.3年,存量市场规模可观且维保需求持续释放。

新能源后市场正成为结构性增长主线,信达证券预计2025年新能源车售后维保市场规模达3000亿元,其中“三电”维保规模超过450亿元。

F6大数据研究院数据显示,2025年三季度新能源车进厂台次占比突破10%,全年达到8.9%,渗透率快速提升,带动独立售后企业与经销商集团加速布局。

传统燃油车服务领域竞争已趋白热化,而新能源赛道则展现出更高的成长弹性。

行业正经历从规模扩张向价值重构的切换,多重驱动力正在重塑产业链格局。

新能源化与智能化催生新的技术壁垒与服务入口。

L2级以上辅助驾驶渗透率持续提升,智能网联技术深度融入,推动维保需求从传统机械维修向电子电气、智能系统、三电检测等高附加值领域延伸,具备技术先发优势的企业有望获得更强议价能力。

盈利重心向后市场后端转移,价值竞争取代价格战成为主旋律。

新能源汽车专项维保、动力电池检测与梯次利用、二手车整备等业务正成为核心增长引擎,后市场利润池正在重构。

头部企业通过建立技术标准与服务体系,逐步拉开与中小玩家的差距。

政策端托底效应明确,中长期预期稳定。

以旧换新政策虽补贴梯度退坡,但启动较早,有效平滑了消费波动,2026年乘用车市场预计呈现“前高中低后高”的U型走势。

循环经济被列入“十五五”重点任务,废旧动力电池规范化回收利用市场迎来爆发期,具备回收资质与产业链整合能力的企业将受益于政策红利释放。

产业生态加速融合,全生命周期运营成为竞争主战场。

上下游协同加深,汽车经销商加速向出行服务商转型,跨界合作与模式创新层出不穷。

具备用户运营能力、数字化服务能力与资产运营效率的企业,有望在行业整合中占据主动。

3.新能源业务：从规模扩张走向价值深耕,头部格局初定截至2025年底,全国电动汽车充电基础设施总数突破2000万大关,达2009.2万个,同比增长49.7%。

其中公共充电设施471.7万个,私人充电设施1537.5万个,分别同比增长31.9%和56.2%。

北京市超充站数量已超1000座,超充网络在城市核心区域加速成型。

行业竞争格局趋于清晰。

头部运营商依托资金、场地与先发优势,市场份额持续集中,前15家行业头部企业合计占据公共充电市场82.2%的份额。

行业竞争重心正从“建桩”转向“运营”,精细化服务与综合能力成为关键分水岭。

规模扩张的同时,行业增长逻辑正在重构。

超级充电网络加速向商圈、社区、交通枢纽下沉,形成城市级与目的地协同的多层次网络,车网互动（V2G）等新场景逐步进入商用阶段。

充电设施与储能、光伏、电池检测、智慧能源管理的融合不断深化,“光储充检服”一体化模式从试点走向推广,多元服务能力成为差异化竞争的核心。

政策层面,国家和地方持续通过奖补、电价、土地等要素保障,为行业提供中长期支撑。

绿色低碳运营标准逐步提升,成为行业准入门槛,推动资源向优质运营主体集中。

技术进步对资产效率的拉动作用逐步显现。

液冷超充、智能运维平台加速普及,全国公共场站单枪平均充电功率提升至46.5千瓦,同比提升33%,运营成本持续下行,资产回报能力改善。

盈利模式正从单一的充电服务费,向流量运营、数据服务、增值业务等多元收入结构演进,为行业打开了更为可持续的成长空间。

(二)公司发展战略面对行业格局和发展趋势,公司将牢牢把握国家与首都政策红利持续释放、新质生产力加速培育、数字化智能化技术赋能产业转型等战略机遇,立足新发展阶段,积极践行新发展理念,坚持深化市场化改革与数字化转型双轮驱动,立足原有业务推动产业升级,以“文化赋能、绿色出行、循环产业”为主线,整合广告传媒流量资源、文创IP开发能力、新能源汽车全生命周期产业链,通过资本运作向战略性新兴产业和绿色低碳领域布局,打造文化传媒、汽车服务和新能源与循环经济的三维业务生态体系。

文化传媒板块做深价值,巩固并革新传媒业务,积极发展文创产业；汽车服务板块做活生态,整合资源,加快向综合汽车服务商转变；新能源与循环经济板块做精链条,创新升级,抢占动力电池产业价值链制高点。

通过三大业务板块的高效协同与产业生态的深度融合,建设成为区域贡献突出、行业地位领先、经营健康稳定的现代化国有企业,为北京城市高质量发展与“双碳”战略落地提供坚实产业支撑。

(三)经营计划2026年,公司坚持以质量效益为核心,以改革创新为驱动,持续推动发展模式从规模扩张向价值创造转型。

围绕战略落地,系统推进业务结构优化与经营短板补强,着力提升资源配置效率,夯实高质量发展内生基础。

文化传媒业务以协同赋能为牵引,构建“广告+文创”双轮驱动的协同发展格局,聚焦运营能力重塑与IP价值激活,推动两大业务实现协同增值,业务经营质量稳步提升。

广告业务强化自主经营能力建设,深化市场化运营与精细化管理,持续扩大自营团队规模,推动自营业务实现快速增长。

文创业务系统推进IP运营体系建设,拓展全域渠道网络,实现从散点开发向系统化运营的战略转型。

汽车服务业务以结构优化与业务转型为主线,聚焦减亏止损、提质增效,实现整体无经营性亏损目标。

紧抓新能源发展趋势,加快推进业务结构优化与转型升级。

发力新能源汽车服务业务,加速引入新能源品牌,构建多元化品牌矩阵；深耕新能源与中高端燃油汽车维修市场,依托专业技术优势建立标准化服务体系,着力打造自主汽修品牌,提升服务溢价能力。

积极拓展高附加值衍生业务,拓宽增收渠道。

新能源与循环经济业务以业态创新与降本增效为导向,持续优化充电网络布局与运营效能,强化社会化运营能力。

在保障公交优先前提下,有序推进公交充电设施对外开放试点,提升存量资产使用效率。

坚持效益导向,优化公共充电网络布局,关停低效亏损站点,持续改善资产质量。

积极激活驻地充电市场,创新推广轻资产服务模式,降低资本占用,提升业务扩张效率。

前瞻布局电池银行及电池检测等动力电池产业链环节,挖掘电池全生命周期价值,构建差异化竞争能力,推动向智慧能源综合管理方向转型。