航发科技 600391

2025年,公司深入贯彻落实习近平总书记对航空发动机事业的重要指示批示和重要回信精神,弘扬新时代航空发动机精神,落深落细战略举措主线,加快优化和管理创变革,顶压前行,顽强拼搏,克服了诸多挑战,较好地完成了各项工作任务,稳定了公司发展基本盘,推动公司向科技创新型企业迈进。

（一）经营态势总体平稳2025年,全年营业收入计划44.60亿元,实际完成43.23亿元,同比增长12.27%,完成年度目标的96.93%,基本实现年度经营计划。

其中,内贸航空零部件批产业务需求同比下降,公司及时调整经营策略,大力开拓科研新品及外贸转包市场,实现了公司整体经营的稳定增长。

效益提升方面,公司通过精益生产、费用压降等有效管控措施,实现利润总额1.66亿元。

（二）内贸航空加速业务结构调整面对复杂多变的市场需求和繁重艰巨的发展任务,公司锚定经营目标,聚焦业务拓展,深化提产降本,推动各项经济指标平稳运行,经济增长的协调性、稳健性持续提升,价值创造能力进一步增强。

2025年,内贸航空及衍生产品实现收入28.70亿元,同比增长11.59%。

（三）外贸市场开拓取得显著显效报告期内,公司全面完成了各项交付任务,有效保证了客户需求,获得了客户高度评价。

先后获得Rolls-Royce全球“零缺陷认可奖”、Honeywell-Aerospac连续三年“优秀供应商奖”等奖项。

在保交付的同时,公司积极开拓外贸市场,成果已逐步显现。

报告期内,获得了包括GEVernova、Rolls-Royce、Honeywell-Aerospace等合作商在内的多种机型,多个项目新品订单,进入了多个项目的供应链体系,初步锁定了未来三年的订单增长需求。

2025年,实现外贸转包收入13.79亿元,同比增长18.57%。

(一)行业格局和趋势1.内贸航空及衍生产品(1)竞争格局由于公司所处的行业为航空装备制造业,具有较高的行业准入壁垒、技术壁垒、体系认证壁垒、安全保密、协作配套等壁垒,内贸航空产品的生产加工主要分布于少数几家航空发动机生产企业,基于任务分工的安排,内贸航空及衍生产品主要按照各自承接型号流水分工,按年度指令性计划进行有序生产。

(2)发展趋势基于公司持续谋划内贸航空、外贸转包双线发展的战略布局,一方面受益于国防建设的持续需求,另一方面受益于国内民用航空发动机的崛起,预计公司未来内贸航空及衍生产品有望实现稳定增长。

2.外贸产品(1)竞争格局由于公司承接的外贸航空零部件不属于总装集成产品,故国内多家航空制造企业都具备一定的生产加工能力；而非航空衍生类产品相对没有特别高的行业壁垒或技术壁垒,市场竞争和参与度相对较高。

因此,国内民营企业的深度参与和迅速崛起以及印度等低成本地区供应商的不断成熟壮大,都给公司外贸业务的增长带来严峻的竞争挑战。

(2)发展趋势当前国际政治形势错综复杂,给国际贸易、国际交流带来较大的不确定性,公司作为国际航空产业的参与者,将密切关注国际形势变化,及时调整经营管控策略。

可持续发展和绿色贸易也对航空发动机技术提出了新的要求,全球范围内对环境保护和可持续发展的意识不断增强,绿色贸易逐渐成为一种趋势。

随着航空发动机及燃气轮机相关技术的持续发展,终端客户对产品性能、油耗、噪音、维护成本的要求不断提升,反映在下一级的民用航空发动机及燃气轮机转包加工行业表现为产品的技术要求持续迭代,新材料和新制造技术的应用周期不断缩短,产品技术由传统的机械去材加工向复材制造、小余量毛料精密加工、增材加工过渡的趋势较为明显。

面对未来,公司立足首先保障、满足国内航空发动机及其燃气轮机零部件订单市场需求,深耕国内产业链,持续提升公司自身的产业链融合牵头作用；同时,抓住国际航空及燃机市场复苏的机会,加大对现有合作客户的营销力度,扩大产品家族,提升市场份额,瞄准欧洲市场的开发与培育,寻求新的业务增长点。

3轴承产品在军工行业方面,军用装备批产市场需求趋于平稳,自主可控战略驱动新一代高技术装备的需求未形成规模。

在民品市场方面,民用高端装备的产业化进程正在加速推进,国产化替代需求明显。

SKF、FAG等国际领先轴承品牌企业依旧占据国内高端市场主体地位,国内轴承企业同质化竞争激烈、以中低端为主。

中国航发哈轴将在保障军品需求的基础上,逐步拓展高端民用产品市场,加速实现市场突破。

(二)公司发展战略公司将持续推进管理改革,以市场和客户需求为牵引,坚持技术和需求双轮驱动,坚持改革创新、聚焦主业,以航空发动机及燃气轮机业务为主线,着眼国际国内两个市场,大力推动技术、能力体系建设,全力拓展新市场、新业务,加快产品结构调整、增强发展动能；全面提升公司核心能力、改善经营质量、提升文化软实力、增强战略引领力,推动企业快速稳步升级,实现公司高质量、高效益、低成本、能竞争、可持续发展。

(三)经营计划2026年,公司将持续做好内贸航空发动机及衍生产品的生产、制造、销售,按节点完成科研生产任务,按计划推进现有产品的迭代升级,积极推进新产品、新型号的研发,不断提升公司航空发动机系列零配件的生产制造核心能力。

主要经营目标：营业收入45.53亿元,营业总成本44.23亿元（含销售、管理、研发、财务费用等）。

该目标为预计值,并非对投资者的业绩承诺。