盛和资源 600392

回顾过去一年,全球经贸博弈局势错综复杂,内外部不确定因素增加,稀土等关键矿产资源的战略属性凸显。

与此同时,行业格局也在深刻重塑。

稀土方面,随着《稀土管理条例》和《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法》等配套制度生效实施,我国稀土行业进入了全口径管控和全流程追溯的精细化调控新阶段。

严格的稀土开采和冶炼分离总量调控制度,以及首次将进口稀土矿冶炼分离纳入总量调控体系的制度安排,使得国内稀土产业的供给端更加有序、规范、刚性。

需求端,以钕铁硼为代表的下游新型功能材料继续保持高速增长。

受产业政策、国际局势及行业供需基本面向好等因素的共同影响,报告期内稀土主要产品市场价格较去年同期呈现出显著上涨态势。

锆钛方面,则迎来了行业转折的关键一年,在宏观经济波动、供需格局深度调整与新旧动能转换的多重作用下,全球锆钛市场呈现出复杂、分化的局面。

供应端,传统主力矿山减产与新资源开发交相呈现。

需求端,建筑陶瓷、耐火材料、涂料等传统应用领域,受全球宏观经济压力,特别是我国房地产市场持续低迷的影响,需求疲软；核电、高端陶瓷、电池材料、航空航天、国防军工、消费电子等高端领域的需求旺盛。

锆钛产业在市场整体下行的压力下,孕育着新的发展动力。

在市场持续动荡的背景下,公司积极谋划,提前布局,紧抓机遇,及时调整产品结构,持续优化产销结构,强化管理赋能,着力提质增效。

报告期内,公司主要产品销量同比上升,驱动业绩实现大幅增长。

2025年度公司实现营业收入1,499,089.82万元,同比增长31.83%；归属于上市公司股东净利润83,901.41万元,同比增长304.94%。

公司重点做了以下工作：1、海外资源布局取得新突破公司立足“负责任的关键原材料国际化供应商”定位,着力推进全球优质资源开发利用。

报告期内,公司完成了对于Peak稀土公司100%股权的收购,进而控股了坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目,实现自有控股世界级稀土矿从零到一的突破,为稀土业务全产业链布局夯实了资源基础。

恩古拉稀土矿项目预计初始投资约1.37亿美元,规划设计产能为80万吨/年矿石采选处理量,主要产品为稀土精矿与草酸盐精矿（TREO品位约45%）,实物量产量超过5万吨/年。

目前,公司已向行政主管部门递交了技术出口申请,待依法取得许可后,计划在12个月内完成矿山建设工作。

2、重点项目建设有序开展公司以重点项目为抓手,着力提质增效,促进新质生产力发展。

报告期内,坦桑尼亚尼亚提锆钛矿项目加速推进,2026年扩产至30万吨/年重矿物精矿产能,其中,Fungoni创新采用“推采-冲采-管道输送”一体化方案,攻克雨季开采运输难题,项目运行产能已提升至15万吨重矿物/年,重砂矿已实现稳定产出；Tajiri项目建设工作顺利推进,目前初选厂生产线已试机运行,精选厂已启动建设,预计将于2026年内建成投产。

马达加斯加嘉成锆钛矿项目正在加快推进环评、征地补偿等前期工作,预计将在2026年内完成首采区建设准备,2027年实现首批重矿物精矿出产。

报告期内,公司完成了对于江阴加华和淄博加华两个稀土冶炼分离工厂收购,江阴加华以离子型稀土矿为原料,分离能力为3800吨/年,淄博加华以轻稀土矿为原料,分离能力为5500吨/年。

项目完成交割后,江阴加华工厂推进了安全环保全面升级,已于2026年3月完工,恢复正常生产运营。

为解决稀土分离废渣的处理问题,四川乐山的三稀环保公司渣库项目动工,计划于2026年10月建成投用,项目投产后将有效助力稀土产业链补链强链,实现废料规范管理与资源循环利用。

乐山盛和1.5万吨/年高性能稀土抛光粉项目已完成基础设施建设,预计2026年6月具备生产调试条件。

3、科技创新攻关再结硕果公司坚持创新驱动发展,将创新作为企业发展的核心动力。

截至2025年底,公司累计拥有各项专利460余项,年内新增专利35项,其中发明专利14项,有力地支撑了公司的高质量发展。

报告期内,公司强化与科研单位的合作,与中国地质科学院签署战略合作协议共建全国重点实验室,与成都综合所达成了多项技术攻关协议,上述合作将助力公司科技人才队伍培养、深挖国内外资源潜力、推动彼此双向赋能。

公司聚焦高质量发展,着力培育新质生产力。

报告期内,乐山盛和完成6N级超高纯氧化钇示范线工艺方案论证,全面启动工程设计,为后续投产奠定坚实基础,稳步推进超高纯稀土材料国产化进程。

晨光稀土参与完成的“稀土冶炼全流程协同一体化控制关键技术及应用”项目荣获2024年度江西省科学技术发明奖特等奖,打破了该奖项自2000年设立以来二十多年的空缺局面。

4、数智转型升级全面推进为顺应数字经济发展趋势,加速构建现代企业治理能力,公司立足战略全局,凝聚广泛共识,借鉴内外部最佳实践,组建数字化转型专项团队,统筹推进集团级业财一体化平台建设。

以总体实施方案为纲领,各产业板块全面完成核心业务链的流程梳理与标准化设计,将内控合规要求深度嵌入流程节点,实现管理规则的“系统固化”与“刚性执行”。

同步开展数据治理体系与项目管理机制建设,夯实数据底座,打通业财链路,初步形成“流程驱动、数据贯通、风险可控”的数字化运营新格局,为公司高质量发展注入强劲数字动能。

5、公司治理合规管理持续强化报告期内,公司顺利完成董事会和管理层的换届工作,优化了管理层结构,强化了总部的服务赋能,通过战略引领、业务协同、财务支持、组织保障、合规监管等多种手段推动公司高质量发展,总部通过服务强化管理,通过管理提升公司运营效率。

公司坚持合规是企业生存和发展的底线,面对行业政策调整、监管趋严的新形势,公司系统性推进合规管理体系构建,结合最新的监管要求和公司的实际情况,成立了合规委员会,聘请了首席合规官,明确了合规管理的重点事项,制定、修改了多项管理制度,开展了多次合规培训,提升关键人员合规意识,为公司的高质量发展提供了制度和组织保障。

(一)行业格局和趋势1、稀土行业格局和趋势2025年,全球稀土矿产量约为40万吨。

中国仍是全球最大的稀土原料生产国,稀土开采和冶炼分离实行总量调控制度。

中国之外,美国、澳大利亚、缅甸、老挝都是重要的稀土矿产地,稀土矿产量快速提升。

在稀土冶炼分离和金属加工业务环节,中国仍占有全球90%左右的市场份额。

海外稀土冶炼分离和金属加工企业在政府和资本的大力支持下,加快扩能补链,已经形成了一定的生产规模。

随着稀土材料战略意义的日益凸显,以及电动化、智能化等相关产业的迅速发展,稀土在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域被广泛应用,全球主要国家对稀土产业日益重视,稀土产业链和供应链安全问题受到高度关注,稀土产业迎来了良好的发展机遇。

2、锆钛行业格局和趋势（1）锆中国是锆的主要需求国,需求量约占全球一半,但是锆资源贫乏,长期依赖进口。

海关数据显示,2025年中国进口锆矿砂及其精矿214.18万吨,同比上年增长约20.96%。

未来这一格局仍将维持。

（2）钛中国虽然拥有较为丰富的钛矿资源,同时也是钛产业大国。

由于我国高品位、低杂质的钛矿资源不多,不能实现自给自足,每年需要进口大量钛矿。

海关数据显示,2025年中国进口钛矿砂及其精矿520.29万吨,同比上年增长约3.05%。

(二)公司发展战略公司坚持负责任的关键原材料国际化供应商的发展定位,以稀土产业链、锆钛独居石产业链和循环经济产业链为主营业务方向,充分发挥体制机制优势,重点开发利用全球资源,构建“关键资源开发”与“功能材料制备”并重格局。

以实业经营为基础,以价值创造为导向,努力建设“活力盛和、科技盛和、开放盛和、绿色盛和、人文盛和”,将公司打造成为一家国际化的、行业领先、全球一流的稀土、稀有金属系列产品供应、服务企业。

(三)经营计划2026年,公司将努力发挥各业务板块的协同效应,充分利用好公司掌握的关键矿产资源和功能材料制备工艺优势,深入挖潜,不断提高生产经营效率,不断提升公司发展质量。

2026年,全年计划实现营业收入165亿元。

上述目标仅是公司的计划性安排,受主要产品市场价格和供求关系影响较大,能否如期完成存在不确定性。

2026年,公司将有序推进坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目、尼亚提锆钛矿项目、马达加斯加嘉成锆钛矿项目、乐山15000吨/年抛光粉项目,以及公司的其他投资等项目,坦桑尼亚尼亚提重砂矿项目扩产至30万吨/年重矿物精矿产能,马达加斯加重砂矿完成首采区建设准备,为2027年实现首批重矿物精矿产出创造条件。

通过新建、技改,提质降本增效,持续提升公司的市场竞争力。