华电辽能 600396

2025年,公司积极应对复杂多变的经营形势与绿色转型发展任务,严格落实年度各项工作部署,始终坚守能源安全保供与绿色转型发展两大核心主线,经营运行平稳有序、资产质量与经营质效同步改善,全年完成发电量98.55亿千瓦时、供热量1411.49万吉焦,实现主营业务收入42.88亿元,归属于上市公司股东的净利润0.28亿元；剔除发行并表类REITs确认少数股东损益的会计影响后,公司经营业绩同比实现大幅增长,经营基本面持续向好。

报告期内,公司聚焦三大核心方向纵深推进提质增效,全力筑牢盈利支撑。

一是燃料成本管控精准高效。

公司精准研判煤炭市场走势,以市场化优质低价煤源为议价支撑,多措并举开拓境内外稳定煤源,抢抓下水煤与进口煤价格低位窗口期优化采购策略,有效压降综合采购成本,报告期内入厂标煤单价（不含税）同比降低77.89元/吨,机组能耗指标持续优化,综合供电煤耗同比下降0.59克/千瓦时,带动燃料成本同比减少4.04亿元,公司全年采购均价同比下降12.5%,圆满完成迎峰度夏、冬季供暖及重点时段电热保供任务,实现保供与控本双达标的目标。

二是降本增效工作优化深化。

公司持续推进内部挖潜,通过强化自主检修、优化运维模式,有效节约委托运行及设备检修支出,推动四项费用同比压降0.18亿元。

同时紧抓金融市场政策机遇,实施资金精益化统筹管理,持续开展高利率贷款置换,实现负债规模与融资成本“双降”,全年财务费用同比节约1.63亿元,财务减负与资金效益提升成效显著。

三是公司治理水平持续提升。

报告期内,公司如期完成章程修订和取消监事会工作,积极响应监管指引,探索建立市值管理制度和工作方案,明确市值管理工作的组织领导机制和责任落实机制,将市值管理纳入经营业绩考核体系,与战略规划、年度经营目标深度绑定、协同推进,持续优化投资者关系管理,通过上证e互动、业绩说明会等多元渠道,高效合规回应投资者关切、传递经营价值,为公司高质量发展奠定合规基础。

(一)行业格局和趋势2026年全国能源工作会议强调,2026年是“十五五”开局之年,能源行业要锚定“双碳”目标,加快构建新型能源体系,统筹高质量发展与高水平安全,推动能源绿色低碳转型取得新突破。

根据中电联预测,预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模,2026年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。

全年新增发电装机有望超过4亿千瓦,其中,新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦,新增有效发电能力1亿千瓦左右,与最大负荷增量基本持平。

预计2026年底,全国发电装机容量达到43亿千瓦左右,其中,非化石能源发电装机27亿千瓦,占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比重降至31%左右。

2026年1月,国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》,标志着容量电价机制将全面实施,我国电力市场正式确立“电能量市场+容量市场”的双轨制新格局。

市场各类主体的定位与收益模式将清晰分化：新能源的收益将完全取决于其在电力现货市场中的竞争力；而为系统提供备用、调峰等可靠支撑能力的煤电、新型储能等调节性电源,其固定成本将通过独立的容量电价机制获得稳定补偿。

中国煤炭运销协会预计,2026年全国原煤产量将达48.6亿吨,同比增长0.7%,火电发电量同比增长3.3%,全年煤炭供需总体保持平衡,仅在迎峰度夏、度冬时段出现阶段性偏紧,其中夏季最高负荷时段火电耗煤需求将同比小幅攀升。

(二)公司发展战略积极响应国家“双碳”战略部署,紧扣能源绿色低碳转型要求,坚持绿色发展方向,聚焦“扩绿、提质、增新”,不断强化核心功能,提升核心竞争力。

立足电力主业,全力拓展优质项目,坚守能源保供职责,持续优化资产结构,加快重点项目建设,提高运营效率与盈利能力,推动能源结构持续优化升级,不断增强可持续发展能力,努力打造契合国家战略、顺应行业趋势的一流能源上市公司。

(三)经营计划1.坚持效益导向,精准优化电力市场营销策略。

一是统筹推进中长期交易,结合煤价走势与边际贡献变化,统筹省内及跨省外送电量,积极拓展优质中长期合同；以效益最大化为原则,科学制定开机方式与报价策略,持续扩大售电公司代理用户规模。

二是深化政策与市场研判,动态优化交易策略,提升现货市场收益水平；积极争取容量电价到位,全力推进增量稳价工作。

三是持续优化运行方式,提升火电机组顶峰出力、低谷深调及连续调节能力,增强市场灵活性与竞价话语权。

2.狠抓电煤采购与厂内管理,全力推动降本增效。

一是强化电煤安全保供,坚守能源保供底线,科学制定库存策略,实现精准高效保供。

二是持续压降燃料成本,优化长协煤结构,推动“基准+浮动”价格机制落地,提升长协煤性价比；密切跟踪市场动态,合理调整长协与市场煤配比,积极争取外蒙煤等优惠政策,依托华电环球、华电物流等单位资源及平台优势,切实发挥进口煤作用。

三是提升厂内燃料精益管理水平,全面规范入厂煤验收,保障采样、制样设备可靠投运；强化配煤掺烧精细化管控,有效降低燃料成本。

3.完善供热成本疏导机制,提升供热效益。

一是强化政策争取与补贴统筹,积极申报节能技改、管网改造、采暖专项等补贴。

二是统筹电热碳协同效益,电价高峰时段优先保障供热刚需,低谷时段合理控制低边际贡献机组供热量,提升整体效益。

三是健全热费回收体系,完善考核奖惩,压实责任,多措并举提升热费回收率与用户缴费主动性。

4.强化全面预算刚性管控,严控固定成本超支。

一是统筹机组检修、技改等事项,刚性管控电热四项费用,牢固树立“过紧日子”思想,严禁无预算、超预算支出,围绕设备健康与运行效率制定治理计划,提升资金使用效益。

二是严格物资采购审核,从源头控制成本,扩大自主检修范围,优化外委费用支出。

三是充分用好“两新”“两重”政策,持续压降带息负债规模、置换高成本融资,实现负债规模与融资成本双下降。