红豆股份 600400

2025年度,面对宏观经济波动、消费需求趋缓及行业竞争加剧等多重压力,服装等可选消费普遍承压。

报告期内,公司仍然面临营业收入下降、盈利能力不强的情况。

2025年度公司实现营业收入222,917.66万元,归属于上市公司股东的净利润-42,291.97万元。

秉承长期主义发展理念,公司始终聚焦主业优化与能力建设,持续推进“舒适红豆”定位,通过优化产品结构、提升渠道效能、创新营销运营等方式,不断增强品牌与用户链接,夯实经营韧性。

1、品牌建设：构建“产品+内容+体验”品牌价值体系,持续深化舒适心智。

产品端,推动向“功能—场景—人群”多维升级：迭代升级0感舒适衬衫3.0版本,以FlexPand自由版型拓展休闲生活场景；舒暖鹅绒服、冰感POLO、凉风裤等科技功能产品持续热销,丰富“舒适一身”主推产品矩阵；拓展轻户外系列等场景化产品,精准触达年轻主流客群,增强细分市场覆盖与响应能力。

内容端,构建“品牌—明星—用户”共生内容生态：全平台放大代言人传播声量,依托小红书、微博等平台精细化运营及达人合作强化公域渗透,结合“踏青季”“冰爽节”“父亲节”等节点开展全域营销,加强线上内容与线下商圈联动,提升品牌认知与私域转化。

体验端,探索“舒适红豆”新型门店,尝试“沉浸式凉感体验”“国潮盲盒零售”等创新方式；优化门店视觉与场景陈列,以年轻化表达打通“看—试—买”转化链路,持续提升终端用户体验与互动转化。

2、零售升级：以“结构优化、效能提升、货盘焕新”为主线,系统推进零售体系升级。

一是优化渠道结构。

聚焦高势能商业载体,持续在优质ShoppingMall布局,有序清理低效门店；同时启动奥莱渠道试点布局,推动渠道结构向高坪效、高客流方向优化。

截至报告期末,公司门店总数903家,其中ShoppingMall店230家。

二是打造高效能门店。

营销端,统筹节假日与周末销售节点,依托商场路演、地推及AIGC短视频等数字化工具精准引流,有效激活会员复购,并拓展团购、快闪、储值等增量业务；成本端,通过精准选址、精细化运营管理等,持续压降刚性成本,强化区域市场深耕,提升单店运营质量与品牌辐射力。

三是规划全新货盘。

立足“舒适”核心优势,贯彻“爆品带系列、场景拓品类”策略,深化全场景布局。

报告期内,研发“0感户外夹克”等趋势单品,突破传统商务场景限制,向户外、休闲等多元场景延伸；结合精准波段企划与供应链高效协同,提升对核心客群需求的快速响应能力。

此外,公司积极探索新零售。

报告期内,公司与杭州好多店智能科技有限公司（原：杭州酷店掌科技有限公司）达成战略合作,通过智能视觉识别技术对门店货架、展区陈列等进行实时监测,智能化管理门店消费场景,致力于打造更懂消费者的数字化门店。

3、电商突破：搭建生态体系,推动联营与自营双引擎协同发展。

自营电商：围绕店铺运营效率与产品结构优化双线推进。

全链路引入AI工具赋能视觉、短视频及直播环节,提升内容生产效率并严控成本,推动重点平台排名稳固、优质客群占比提升；同步聚焦衬衫、毛衫、休闲裤等核心品类打造多款爆品,全年新品数量同比显著增长,实现运营提质与产品扩容的良性互促。

联营电商：以品牌联营模式为试点,通过招商会、新品品鉴等多元形式,签约优质供应商与联营商,并组织实地产销对接,强化合作互信。

同时,扩大联营品类覆盖,严格贯彻“联营六控”标准,针对核心品类强化供应链管理,为联营业务规模化、标准化发展奠定基础。

4、职业装聚力攻坚：聚焦市场拓展、产品提升与团队建设三大核心,夯实业务持续发展基础。

市场方面,深耕重点行业系统项目,推进客户分层管理与对标机制,组建专项攻坚小组提升重点项目转化率,同步优化线上招投标及采购平台运营。

产品方面,成立职业装技术研发中心,强化样衣与工艺质量管控,落实产前确认、过程检验及成本动态监测,提升供应链协同与成本效能。

团队方面,积极引进专业人才,打造覆盖“招投标+设计+量体+售后”全流程的高效服务团队,持续增强业务响应能力与专业水平。

(一)行业格局和趋势2026年,中国服装行业迈入“十五五”规划开局之年,迎来由大到强系统性跃升的关键阶段。

尽管外部环境仍具不确定性,但中国经济环境的良好韧性与超大规模、不断升级的内需市场构成坚实支撑。

国内市场方面,中央明确“内需主导”战略,推动提振消费专项行动走深走实。

一方面,品牌零售板块的国潮、运动户外、银发经济、健康服饰等细分赛道具备较好增长潜力,有望拉动纺织服装场景消费、业态融合消费、数字消费潜力显现。

其中,中国高性能户外服饰市场呈高速增长态势,预计2025―2029年复合增速为16%,且冰雪运动参与率超20%,2026年米兰冬奥会将进一步激发装备需求,为户外服饰品牌提供广阔空间。

另一方面,制造端加速拥抱“人工智能+”,AI大模型从辅助工具升级为研发、生产与营销的核心引擎,推动精准化与敏捷化升级。

与此同时,中资企业加快全球化布局,从单纯出口订单转向海外产能协同与全链条运营,构建柔性、多元、数字化的供应链体系,有效应对贸易壁垒,开辟可持续增长新空间。

(二)公司发展战略以服装为主业,秉承“舒适红豆”品牌理念,公司坚持以科技创新驱动产业升级。

业务层面,公司聚焦舒适赛道,构建“服装零售+职业装定制”双引擎模型,持续推进全渠道零售网络建设,提升品牌竞争力与市场影响力。

管理层面,公司加快推进数字化转型升级,重点布局智能制造、柔性供应链及精准营销体系建设,积极探索新零售模式,着力打造面向未来的新质生产力。

通过持续的产品创新迭代与精细化运营管理,公司持续打造高性价比的舒适着装解决方案,引领普惠型消费升级,致力于成为服装行业领军型企业。

(三)经营计划1、男装零售业务：围绕“舒适红豆”定位,从产品、渠道、运营的维度推进经营深化。

产品上,依托“红豆舒适科技中心”优化版型工艺,构建“研发-技术-供应链”一体化舒适体系。

以“0感旗舰系列”“户外系列”等为突破口,聚焦衬衫、羽绒服等核心品类；加强轻户外、轻休闲等新场景商品开发,提升供应链协同与全生命周期管理能力。

渠道上,深耕核心商圈,强化ShoppingMall店与标杆门店运营,并打造“舒适红豆全场景生活馆”,以场景化空间、多品类组合,探索“舒适生活方式”的一站式场景化体验店。

运用节假日营销与“潦草小狗”“代言人林更新”等热门IP联动提升门店热度；并在巩固ShoppingMall、奥特莱斯等成熟渠道的基础上,推行“正店+旺季店”的创新模式,积极布局临时店,实现对潜力区域、空白市场的覆盖。

运营上,推动门店线上化,一手抓公域引流,积极布局抖音、美团等本地生活平台,强化门店直播、同城流量；一手抓私域运营,持续与腾讯智慧零售合作,以系列会员动作加快“流量-留量-增量”的闭环,推进线上线下深度融合。

2、男装电商业务：做强自营,做大联营双擎驱动。

自营电商：一是升级运营策略,依据主流电商平台流量规则,结合“舒适红豆”品牌定位与产品功能特性,实施精细化店铺运营。

二是优化产品矩阵,聚焦休闲、商务、户外三大核心场景,打造具备市场竞争力的爆款系列,重点推动衬衫、裤装等核心品类冲击平台类目前十。

三是强化组织与供应链协同,优化商品中心架构,提升供应链快速响应与一体化协同能力。

联营电商：系统推动品牌联营模式高质量发展,聚焦三大方向。

深化与头部客户合作,整合平台资源打造标杆店铺,提升市场占有率；持续引入优质供应商,优化产品结构与品类深度,并借助数据洞察提升店铺运营效率；同时优化全流程服务与管控体系,在保持品牌一致性的基础上,为客户提供涵盖运营指导、店铺装修等个性化服务方案,注重服务效能与客户满意度的同步提升。

3、职业装业务：围绕前台规模化、中台高效化、后台专业化的策略推进。

前台聚焦金融、央国企等核心系统性客户开发,并设立区域分公司加强属地覆盖,同时拓展中间商渠道以提升间接订单比例；中台通过新设客户服务部,整合标书制作、样衣管理、采购协同、质量检验、售后支持及仓储物流等职能,构建一体化的协同服务平台；后台依托技术中心强化研发、版型、量体定制与交付保障等专业能力,并持续推进工厂数字化与精益化生产改造。

4、居家电商业务：围绕聚焦增长、降本增效两条主线,确保完成业绩承诺目标。

在增长层面,通过精细化分解平台目标、压实渠道责任及动态复盘保障执行,具体包括：巩固天猫、京东、唯品会等平台爆品优势,以爆品梯队带动腰部产品,提升整体货效,并重点强化“红豆红”系列差异化卖点,提升其在保暖品类的市场地位；同时聚焦私域与直播电商,一方面结合AIPL模型与会员运营四象,分层制定精准运营策略,提升会员转化与留存效率,另一方面开展品类溯源专场,运用AI赋能分销体系,并借助AIGC提升抖音自播内容质量与投放效率。

在降本增效层面,通过优化广告结构、构建柔性供应链、严控退货率、提升仓储人效、加强质量与成本管控等系统举措,全面提升经营质量与综合盈利能力,支撑业务可持续发展。

5、数字化转型：全面推进“AI+”赋能。

以“红豆舒适科技中心”成立为契机,公司将系统推动运营模式从“经验驱动”向“数据智能驱动”转变,夯实可持续发展基础。

具体包括：一是业务运营智能化,零售业务上线“产品全生命周期调配补系统”,贯通研发、生产、供应、销售全链路数据；电商业务在客服、视觉、短视频等环节规模化应用AI工具。

二是客户管理数字化,建成各业务相关“CRM系统”,整合客户数据与业务知识,提升服务响应效率与精准。