*ST柳化 600423

2025年,我国化工行业整体呈现生产稳中有增、效益承压运行、结构持续优化的运行态势,工业增加值保持较快增长,但受大宗商品价格走弱、传统内需偏弱、产能过剩等因素影响,行业营收与利润同比下滑；在此宏观背景下,双氧水细分领域延续产能持续扩张、供需整体宽松、开工率偏低、价格震荡下行的格局。

面对低迷的市场行情和激烈的市场竞争,公司积极应对困难和挑战,克服诸多不利因素影响,通过抓安全、严管理、强质量等措施,保证生产系统实现长周期、稳定、安全、高产、低耗运行。

年度主要工作如下：1、强化安全环保基础,保障正常生产秩序2025年,公司始终以“严守安全底线和环保红线”的原则,确保生产平稳有序。

通过采用业内先进的全酸性固定床双氧水工艺,持续强化责任制履职考核,有效规范了安全环保设施运行,强化隐患排查治理,完善风险监控体系,全面夯实了安全基础。

在履行社会责任、推动绿色可持续发展方面,公司积极保障环保设施正常投运,各项排放指标优于国家标准。

公司还成功取得能源管理与碳管理体系“双认证”,以精细化管理驱动绿色低碳转型。

全年实现因工重伤、死亡及职业病“零发生”,火灾爆炸、重大环保事故“零记录”,从业人员持证上岗及隐患整改率均达100%,并通过安全生产标准化三级评审,为安全环保生产提供了坚实保障。

2、维持生产高效运行,技改降耗促进发展报告期,公司强化精细管理,在保障生产系统正常运转,维持生产的稳定有序基础上,大力推进项目技改工作,持续优化工艺参数。

稳步推进氢化塔节能改造项目,完成低温水机组节能改造、成品罐区升级暨自动化灌装改造等多项技改项目,消除安全隐患的同时提升触媒利用效率、提高氧化收率、降低物料消耗,推动公司生产效率、安全保障与经济效益实现同步提升、协同增效。

公司建成动态千级实验室,配套完善常规实验室基础设施,并配备精密分析仪器,检验项目覆盖率和准确度大幅提升,为产品质量管控筑牢坚实支撑。

3、坚持市场导向,优化市场布局公司销售以造纸业、新能源为主要目标客户,广西、广东、贵州区域为核心市场。

在双氧水价格持续低迷的市场大环境下,实行积极开发市场、动态订单调配等策略,维持双氧水供应低洼区价格的同时争取高价区域终端客户,有效延缓产品出厂价格下滑的速度。

努力向高纯双氧水及其他细分市场延伸,做好质量服务,紧密围绕客户要求进行工艺调整和完善,与华南地区食品行业客户、光伏行业头部企业建立业务关系；积极与经销商进行深度合作,大力推广高纯双氧水,锁住广西、广东高端零散客户。

2025年,公司首批电子级双氧水出口越南,是公司产品探索海外市场新格局的重要突破。

4、发挥党建引领作用,推动党建与生产经营双融双促2025年,公司党支部坚持党的全面领导,充分发挥党组织把方向、管大局、保落实作用,将党建工作融入公司治理各环节。

党支部围绕公司中心工作,推动党组织和党员在重点项目、急难险重新任务中主动担当、攻坚克难；激发支部党员职工在生产经营、产品质量、节能降耗、现场管理等方面积极建言献策、提合理化建议,通过设立奖励机制,有效调动全员参与企业管理的积极性;深化“党员责任区”创建活动,由党员骨干担任区域负责人,带领职工群众开展技术攻关、质量提升、安全巡查等工作。

通过各种举措将党建工作与生产经营深度融合,明确任务目标、细化工作措施、压实工作责任,确保党建引领服务企业中心工作取得实效,锚定企业高质量发展主攻方向,以党建工作为纽带优化企业技术、人才、信息等要素配置,助推企业发展。

(一)行业格局和趋势近几年,双氧水行业产能呈现快速增长态势,同时上下游一体化的发展趋势愈发明显。

未来几年,新规划建设的下游产业项目中,多数会配套搭建双氧水生产装置；在此背景下,双氧水作为下游产业的配套原料,其产能也将随之同步增长,市场供应量预计会保持稳步上升。

2024年3月12日,应急管理部制定发布了《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》,其中明确酸碱交替的固定床过氧化氢生产工艺,设为禁止类,要求新（扩）建项目禁用,现有项目五年内改造完毕；该工艺目前在行业占比达到四至五成,涉及面相对较广,此部分产能需在2029年前陆续完成淘汰/技术改造,政策的落地是循序渐进的过程,国内已明确技改企业不多。

单纯依靠政策端发力,新装置投产对冲老旧装置、旧工艺装置淘汰,双氧水产能“瘦身”难度较大,但长期缺乏成本及产业链优势的生产企业则逐渐退出市场竞争。

在未来3-5年,双氧水下游新增需求主要仍集中在造纸、己内酰胺、环氧丙烷等主力产品上,但下游新增产能多以配套形式。

双氧水产能扩张带来的竞争加剧具有全产业链普适性,尤其在新产能投放阶段产生的产销不对等均将影响双氧水价格。

随着传统领域的布局呈现高度集中化,也逐渐催生了细分领域的挖掘与发展,如：小众合成化学品的生产应用,环保、消杀领域的再细分等等。

且老旧生产工艺的淘汰/改造政策性引导对行业影响将逐渐显现,预计新产能投放速度受市场影响会更加显著。

(二)公司发展战略一是聚焦主业发展,计划引进业界先进的“全酸性流化床”技术,投资建设一套年产20万吨的全酸性流化床过氧化氢生产装置,项目投产后,公司总产能将提升至36万吨/年以上,有助于增强可持续经营能力和核心竞争力。

同时,公司将积极推进产品结构向高端化转型,提升高纯双氧水的生产与销售能力,推动产品升级,逐步摆脱传统工业级双氧水市场的同质化竞争格局。

二是为深入推进公司战略转型,公司将积极寻找并适时引入匹配的优质资产与战略投资者,共同推动业务结构优化,实现更高质量、更可持续的长远发展。

(三)经营计划2026年,公司计划：实现“安环三个零”（重大安全事故为零,重大工艺设备事故为零,重大污染事故为零）；27.5%双氧水产量16万吨；营业收入14,000万元,实现盈利。

公司将围绕经营目标,做好以下几个方面的工作：一是持之以恒抓好安全生产和环境管理,积极构建生产工艺报警、承包商监控等管理模块,确保全年无任何生产安全和环保事故。

二是加强生产管控,确保生产长周期稳产高产,不断优化生产配置、强化工作液质量管控,抓好成本和价格管控,持续推动技术改造和节能技术使用,做好产品结构优化布局,以更加精细化管理促进实现公司预期目标。

三是大力推动各类高纯双氧水产销,实现产品结构升级,摆脱传统工业级双氧水过度竞争的局面,积极推进产品高端化。

四是利用区位优势,积极实施外贸出口战略。

2025年,公司依托区位优势成功向越南出口电子级双氧水产品。

2026年,公司将借力中国—东盟博览会等平台,聚焦东南亚市场,优化海外物流通道,降低跨境成本,提升产品竞争力,培育新的经济增长点。

五是继续开展适宜资产和战略投资者的寻找工作。