三元股份 600429

2025年是“十四五”规划的收官之年,也是为“十五五”良好开局打牢基础的关键之年,公司深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,面对行业竞争加剧的挑战,坚持“有利润的收入、有现金流的利润”经营策略,聚焦主业,创新突破。

坚决贯彻落实董事会各项决策部署和工作任务,推动党建工作与生产经营深度融合,经营质效大幅提升。

2025年,公司实现营业收入63.4亿元；剔除参股企业长期股权投资减少相关影响因素,实现归母净利润2.71亿元,同比增长395%；实现扣非归母净利润2.52亿元,同比增长744%。

（一）推进战略大单品落地,优化多元产品矩阵报告期内,公司坚守“天然健康、营养美味”产品理念,聚焦北京文化特色,聚焦低温,充分发挥奶源优势、研发优势及全产业链协同优势,以科技创新为驱动,持续优化产品结构,打造战略大单品与品类新品协同发展的多元产品矩阵,不断夯实市场核心竞争力。

聚焦低温核心赛道,打造战略大单品“三元北京鲜牛奶”。

依托72℃/15s巴氏杀菌工艺,最大程度保留牛奶营养与鲜活风味；依托大股东首农食品集团28座现代化牧场,实现100%自有奶源供应,以严苛品质树立北京鲜牛奶行业标杆；构建“当天生产、当天配送、当天上架”的T+0供应链体系,保障产品新鲜度与口感体验,持续巩固低温品类优势。

自上市以来,三元北京鲜牛奶同比增长超过30%。

2026年1月推出另一战略大单品“三元北京酸奶”,创新采用无化学合成成分、零添加剂、零防腐剂的纯净配方,还原乳品天然本味,荣获国内首个中国质量认证中心“清洁标签产品0级”、中轻检验“天然配料食品”双项权威认证,开创天然健康酸奶新品类。

持续推进既有产品迭代升级与新品研发上市。

将经典小方白纯牛奶原生乳蛋白含量由3.0g/100ml提升至3.4g/100ml,完成巧克力牛奶包装焕新优化,提升产品品质与视觉体验。

紧跟大健康消费趋势,精准布局细分市场,推出“真的好巧”清洁标签酸奶、“真的有”药食同源酸奶、中老年益生菌高钙高蛋白奶粉、爱力优稚慧儿童配方奶粉等新品,构建覆盖消费者全生命周期营养需求的产品矩阵。

同步上市甄选地域风味系列冰淇淋、面向ToB渠道的海盐焦糖风味奶浆及三元梅园宫廷凝酪,满足C端消费者多元化需求和B端客户个性化、定制化需求。

公司持续开展行业前沿应用基础研究,在研国家、市部级等科技项目10余项,获批建立“农业农村部健康乳品加工技术重点实验室”。

科技成果获批行业首个中国母婴营养健康数据资产1项,获授权中国发明专利、国际发明专利12项,发表SCI、EI文章31篇。

“低温巴氏杀菌乳健康技术创新研究与应用”项目获得中国乳制品工业协会科学技术奖技术进步奖一等奖。

（二）重塑品牌战略,焕新品牌增长引擎以新鲜战略为核心,全面升级品牌营销体系,通过多元举措重塑品牌价值、激活增长动能,实现品牌影响力与市场渗透力双重提升。

品牌建设方面,创新采用双代言人策略,触达核心消费群体与年轻圈层,实现全年龄层覆盖,深化品牌认知。

依托大数据与目前消费人群画像,聚焦产品核心卖点,实施社区、商圈、写字楼等多个场域的精准投放,针对家庭、年轻、高端不同群体展开在地化营销,不断提升营销转化效率。

终端渗透方面,公司在北京核心社区商圈开展400场到户路演,以“试饮+互动+科普”模式打通消费最后一公里,有效提升产品渗透率与复购率。

品牌焕新方面,积极推进整合营销与跨界联动。

通过开展“三元北京味,让年更对味儿”春节营销,聚焦礼赠场景,将常温方白春节限定礼盒产品（“十六城”常温礼盒）打造成兼具收藏价值与传播力的“年味社交货币”,实现品牌独特地域特色与产品的有机融合,撬动北京区域用户集体记忆,形成情感共鸣,春节期间销售额超过5,000万元。

深化与京东集团战略合作,借助直播、代言人营销等方式强化年轻用户心智,助力战略单品线上首发,推动品牌年轻化。

2025年,公司赞助北京牛奶文化节、世界人形机器人运动会及崇礼168越野赛等重大活动、赛事,旗下八喜品牌冠名赞助北京乒乓球队,实现文化、科技、体育多领域跨界,有效强化品牌价值共鸣与社会影响力。

“三元”品牌入选工业和信息化部首批中国消费名品名单,三元北京市牛奶公司直营门店荣获2025“北京老字号十大创新场景”奖项。

公司积极驰援西藏、贵州、北京密云等灾区,并携手麦当劳叔叔之家开展公益活动,以实际行动践行社会责任,彰显品牌担当。

（三）聚焦北京终端渠道精耕,推进渠道改革,构建立体化渠道网络聚焦北京核心市场,依托属地优势打造“北京”系列大单品,以核心单品赋能渠道深耕,持续增强本土市场核心竞争力；推行网格化精细管理,按区域、人群热力划定网格单元,配强终端铺市团队,加大对便利店、生鲜超市等终端的全面渗透。

同时,聚焦重点核心门店打造“黄金陈列”,制定标准化终端执行手册并严格落地,提升陈列质量,凸显品牌差异化认知,实现终端触达与消费转化的高效联动。

同步推进重点客户攻坚工程,立足本地深耕北京核心客户,与区域龙头商超达成深度战略合作；放眼全国,发力全国重点客户及主流电商平台；形成“北京全域深耕+全国重点突破”渠道格局,为品牌焕新与产品增长提供坚实渠道支撑。

（四）构建T字型渠道战略,成立电商、KA专班实现资源聚焦一是优化渠道结构,提升资源有效配置。

（1）根据市场核心人群与渠道需求,进一步拓展新渠道布局并加强资源投入。

（2）提升经营质量,聚焦核心盈利业务,淘汰低效业务。

战略收缩部分亏损KA业务及外埠亏损业务,收入出现阶段性波动；严控应收账款、严查窜货,战略调整传统渠道非重点区域业务。

（3）聚焦营销费用提效,常温电商战略调整初见成效,大幅减亏并回归增速。

（4）通过定制化产品深化与战略发展客户的合作,携手沃尔玛、盒马、小象开展自有品牌乳品代工战略合作,夯实头部商超渠道的深度联结与份额优势；通过实施渠道产品区隔、优化促销策略等举措,全面加速建设终端控盘能力,保障渠道高效运转与经营质量稳定提升。

二是组建专项团队,深耕核心市场。

组建电商业务专班,统筹线上渠道拓展与全域流量运营。

成立公司级KA团队,赋能终端运营；全面服务零售商,推动区域共创,助力市场策略落地与终端运营提升,与合作伙伴构建长期稳定的协同发展格局,实现互利共赢。

成立公司级北京学生奶业务专班,深耕学生奶市场,2025年北京学生奶业务收入同比增长近30%。

三是特色业务增长显著,重点客户业务量快速扩展；在新拓重点客户的同时,深化与大客户合作,以高效服务树行业标杆,获麦当劳中国“飞跃进步奖”等三项荣誉。

四是以创新业态和特色业务开拓新局。

重启“北京市牛奶公司”IP,开设茶饮店,以“现打鲜奶+现制饮品”创新业态开辟新赛道；培育非遗特色业务三元梅园。

五是推动非主业资产整合,将京内外资产集中管理,完成北京三元德宏房地产开发有限公司少数股权退出,进一步聚焦乳制品核心主业。

（五）深化改革赋能,筑牢人才发展根基持续深入推进组织机构改革、人才队伍建设与薪酬激励机制优化,激发组织活力。

机构改革方面,在巩固总部组织机构改革成果基础上,有序推进销售事业部机制革新,完成营销体系五个事业部组织优化,中后台编制精简40%以上,着力构建规范有序、精简高效、精治协同的组织体系,中后台支撑服务能力持续增强。

人才队伍建设方面,坚持选优配强领导班子,形成以“80后”为主体、结构年轻化、专业能力突出、凝聚力战斗力强劲的核心管理团队；坚持市场化引才与内部培育并重,精准引进品牌、销售、供应链等关键领域的高能级人才,引入头部企业先进管理经验与行业实践；纵深推进“五横三纵”人才培养体系,做优做实“极致青年”“极致新生”“极致先锋”“极致工匠”等人才培养品牌,系统培育选拔一批专业、有抱负、有干劲的人才队伍；持续加强专业技术人才、高技能人才梯队建设。

2025年,1人荣获“北京老字号工匠”称号,6人获评北京经济技术开发区优秀人才,张双技能大师工作室在市级绩效考核中被评级为优秀,并成功入选国家级大师工作室,“陈历俊创新工作室”获评2025年全国劳模工匠创新工作室。

人才队伍活力、流动性与支撑力显著增强,构筑起支撑公司长远发展的人才矩阵。

薪酬激励机制方面,完成全公司薪酬套改与职级体系一体化建设,全面规范薪酬科目与管理流程；在2025年人工成本总额下降的同时稳步提升员工特别是一线基层员工的收入水平,有效增强员工获得感、幸福感与归属感；构建短期激励与中长期激励相结合的多元化激励体系,持续激发全员干事创业热情与创造活力,上下同心、奋勇争先的干事氛围更加浓厚。

（六）强化管理提效及合规建设,保障稳健运营一是统筹全产业链资源,降本增效。

积极构建战略创新生态伙伴圈,并加速精益体系建设。

统筹采购、加工、物流各环节成本管控,采取精深加工、渠道创新等多种措施减轻奶源过剩影响,推动公司盈利能力稳步提升。

科学规划产线布局,贴近市场分配订单,提高产能利用率和产销区域匹配度,降低加工成本和物流运输费用。

启动“艰苦奋斗・奋斗有我”专项行动,将艰苦奋斗精神融入企业生产经营各环节。

二是夯实数字化基础。

启动数字化转型8大战役,SFA、BPM、飞书等系统已落地上线,持续提升全域运营管理效能,强化数据赋能与精益管控水平,进一步支撑经营决策科学化、精细化。

三是法律合规风险管控有力。

持续加强企业法治建设工作,公司重要决策、管理制度及合同法律审核率100%,印发新版《管理制度汇编》,优化简化流程,提升内部管理效率。

合规管理体系建设纵向深入子公司,强化合规管理,合规融入经营管理各环节,并针对重点领域制作专项合规指引,防范法律合规风险,保障稳健运营。

(一)行业格局和趋势从行业格局来看,乳制品行业市场集中度较高,头部企业凭借品牌影响力、全国化渠道布局及规模化成本优势构筑竞争壁垒；区域乳企依托本地资源禀赋、区域渠道深耕及本土化消费洞察,聚焦低温鲜奶、特色乳制品等细分领域形成差异化竞争优势,行业整体呈现分区竞争、错位发展的市场格局。

细分赛道分化加剧,高附加值乳制品竞争活力持续释放。

线上销售渠道持续拓展,直播电商、社区团购等新兴业态快速发展,为乳制品行业带来了新的增长引擎。

长远来看,健康营养、天然新鲜、功能细分将成为乳制品核心发展方向,冷链体系完善、全产业链合规管控、数字化转型及场景化消费升级,将持续驱动行业良性迭代,推动产业长期平稳健康发展。

(二)公司发展战略公司始终坚守初心,用真心做一杯好奶,以“敬畏心、同理心、极致心”守护国民餐桌,致力于成为以科技创新为核心驱动、品质绝对领先、最受信任的国民级乳品品牌。

“十五五”期间,围绕打造新质生产力、实现高质量增长,公司坚定聚焦北京、聚焦低温及特渠业务,以品类创新驱动产品焕新,京津冀渠道精耕及全国重点客户战略合作,供应链降本增效为公司核心战略,围绕新零售新场景积极布局第二增长曲线,持续强化数字化及人才体系建设。

(三)经营计划根据行业发展趋势,结合公司实际情况,公司确定2026年度经营目标为：实现营业收入不低于73亿元,利润总额不低于2.8亿元。

（该经营目标受未来经营环境影响,存在一定不确定性,不构成对投资者的业绩承诺,敬请投资者注意投资风险。）

为实现2026年目标,公司将重点推进以下工作：（1）坚守“有利润的收入、有现金流的利润”经营理念,深耕主业提质增效；（2）以产品创新驱动品牌焕新,打造差异化战略单品；（3）以渠道深耕助力市场拓展,提高核心市场渗透率与终端掌控能力；（4）深化供应链精益管理,实现成本优化与履约效率双重提升；（5）攻坚重点客户,深化战略合作与协同发展；（6）建立电商内容运营及用户深耕能力,助力战略单品区域破圈；（7）培育特色业务板块,打造“第二增长曲线”；（8）加速数字化转型,以数字技术赋能全域运营与精细化管理水平提升；（9）搭建协同高效组织和人才队伍,以组织效能提升助力业务高质量发展；（10）围绕公司中长期战略规划与产业发展布局,聚焦主责主业与核心赛道,适时开展产业并购与资源整合。