ST长园 600525

（一）智能电网设备与能源互联网技术服务报告期内,智能电网设备与能源互联网技术服务实现营业收入52.45亿元,相比同期下降0.15亿元。

长园深瑞主网主业巩固行业地位,不断扩大行业影响力,智能电网、新能源等领先方案实现规模化复制推广,电力电子、智能营配等新方向有序布局,报告期内收入实现稳定增长；长园电力巩固主业市场地位,营业收入较上年同期略有下降；长园共创市场布局趋于均衡,新产品布局取得突破性进展,助力收入稳步提升。

各子公司报告期内业务经营情况如下：长园深瑞持续深耕智能电网,高质量发展成果竞相涌现。

主网领域开创新局,1000千伏特高压国产化保护设备实现开局突破；参与国网“原创策源地科技示范工程”建设,成功投运我国首座500千伏全自主可控新一代变电站；具备可信安全防护的全系列自动化产品成功试点应用；破解“免配置”保护难题并实现规模化推广,有效赋能电网数字化建设转型；深化智能运检合作,接连中标国家管网变电站智慧化建设项目,加速推进集控主站战略部署,持续塑造运维业务领先优势；配网与智慧物联领域同步发力,引领配网自愈技术革新,助力配电网迈向“灵活可靠、安全智能”新时代；智慧物联业务向用电市场延伸,领跑智能融合终端新赛道；技术服务创新再攀新阶,“便携式+零感知”不停电改造模式在多省市率先完成实践,打破传统技改模式局限,树立技改行业新标杆。

新能源业务覆盖新能源升压站、充储、园区等全场景,成效显著。

助力“沙戈荒”新能源大基地建设,中标新疆吐鲁番200万千瓦风电、新疆哈密100万千瓦风光储一体化等工程项目,践行“双碳”发展战略；新能源智慧运维方案持续深化,中标国电投、中广核、大唐等多座智慧场站运维管控系统,助力新能源运维数智化转型；储能聚焦电网快速响应及K值管理,EMS+电力市场交易能力构建“储能+”商业模式,实现公司首个商业化独立混合储能项目开局；中标百兆瓦时级源网荷储一体化项目,探索新能源高效协同消纳新场景；充电运营市场聚力突破,发布“瞬充”系列充电桩,塑造重卡补能新格局；全功率产品入围中石化年度框架,支撑石油石化行业“油气氢电服”战略落地；深化战略客户合作,优质中标中广核、华能、中核汇能等大型能源集团年度框架,纵深推进合作共赢新局面。

海外保控设备获TÜV南德国际A级认证；海外关键市场准入连获突破,保护控制设备通过印尼、泰国、菲律宾等多国电网公司入网测试；阿曼、毛里求斯等中东非国家电力监控项目顺利开局,中标越南大型有色冶炼220千伏变电项目,携手印尼大型综合企业集团开展全链条深度合作。

长园能源技术在报告期内集中优势发展充电业务,其他新能源业务转到其他电网板块子公司。

报告期内坚持大客户战略,产品方面面向大客户设计“卓越系列”,形成规模降本。

长园电力在电力市场稳扎稳打,持续提升：高压电缆附件市场在电网项目中持续中标,中标份额名列前茅；配网设备及配网附件在电网项目中标份额取得历史性突破。

10kV欧式箱变首次在东北地区辽宁海城耀峰新能源30MW地面光伏发电项目中成功投运,实现技术新应用；深度参与内蒙古新蒙新能源源网荷储一体化项目,提供全链条产品与技术支撑,为大型综合能源基地的稳定运行筑牢根基。

24kV系列产品扬帆远航,环网柜与自动重合器同步出海,柬埔寨项目成功落地、泰国智能熔断器稳定挂网运行；首次中标菲律宾Terra光伏储能EPC电缆头项目,标志着长园电力在东南亚新能源市场取得重大突破。

长园高能报告期内国内电力市场、铁路市场中标名次持续保持前列,按期完成世界首条柔性直流特高压——甘肃~浙江±800kV工程（安徽段）7000余支绝缘子交付,通过1220米长江大跨越考验。

成功交付成达万高铁、渝昆高铁及昌福线高速铁路等重点工程；长园高能产品首次中标美国Nationalgrid项目、新开拓阿曼、马来西亚等市场,海外市场实现结构性突破。

新产品方面,无线传能复合绝缘子在行业率先实现批量投产并成功挂网运行；电气化铁路腕臂防鸟罩通过第三方机构认证并在京沪高铁推广应用。

无线传能绝缘子、35kV筒式避雷器、方形复合绝缘子等项目均已完成批量化生产。

长园共创坚持“数字化、智能化,构建全方位智慧工业安全管控体系”发展战略,持续深耕智能防误、智能锁控技术领域,参与国家标准GBT45906.8-2025变电站二次系统第8部分电气操作防误起草；成功签订北方华锦联合石化全厂电气作业安全管控一体化系统项目,该项目为目前长园共创签订的金额及体量最大的中外合资项目,为后续拓展外资企业及地方炼化项目奠定了基础。

AI智能防火预警终端作为长园共创在工业安全领域核心产品之一,实现预警模式从“事后报警”向“事前预警”的优化升级,依托多光谱融合AI技术,系统可识别温度突变、0.5mm电火花、淡色火焰等各类隐患特征,助力提前排查潜在安全风险,系统已在广西某铝厂、内蒙古某市应急管理局等多个场景完成应用部署。

（二）消费类电子及其他领域的智能装备报告期内,消费类电子及其他领域的智能装备实现营业收入25.25亿元,相比同期增加0.48亿元,公司智能装备下游应用仍以消费电子行业为主,在深耕消费电子智能装备主业的基础上,公司通过内生发展积极拓展新能源汽车和医疗、半导体等领域。

运泰利持续深耕传统核心业务领域,统筹布局各细分赛道,相继推出主板测试、环境模拟和微型传感器测试、电池和保护板测试、指纹模组测试、电机测试、光电模组测试、芯片测试,以及包含超声波、工业2D/3DX-Ray在内的无损检测等一系列标准化解决方案。

报告期内,运泰利提供均热板自动化检测整线,可针对高精度热学测试、X-Ray检测、视觉AOI检测及覆盖自动上料、精密定位,下料流转等全流程工站提供解决方案。

通过系统性规划与长期技术沉淀,运泰利持续完善方案标准库,可针对客户定制化需求快速输出解决方案,实现规模化交付,有效提升整体运营效率,持续强化研发标准化与模块化能力。

达明科技/达明智能（运泰利子公司）专注于新能源汽车相关测试及自动化项目,报告期内受客户验收进度影响,收入相比同期有所下降且出现亏损。

欧拓飞报告期除传统3C行业存量业务之外,AR/VR新的增量产品已开始形成收入约1.5亿元,本年度实现了扭亏为盈。

长园医疗持续围绕核心大客户需求,提供定制化的产品与服务解决方案,增强客户粘性与合作深度,报告期已完成大客户海外工厂第六条线技术方案提交。

长园新能源材料研究院专为锂电池隔膜（基膜+陶瓷/PVDF涂层）研发自动化涂覆装备,主打超高速、高精度、多功能、高稳定性锂电池湿法基膜涂层,面向动力电池与储能隔膜量产场景,为客户出口海外定制开发隔膜涂布机设备。

(一)行业格局和趋势1、智能电网设备与能源互联网技术服务智能电网设备行业是构建新型电力系统的物理与技术基石,核心是通过集成先进的传感、通信、计算和控制技术,实现电力系统的可观、可测、可控与智能化运行。

当前,行业已从早期的自动化、信息化阶段,迈入以“数智孪生”和“人工智能”深度赋能为特征的智能化新阶段。

其核心使命是支撑高比例新能源的安全、高效消纳,解决源荷双侧波动性加剧带来的电网平衡难题。

智能电网行业稳定发展的首要驱动力是“双碳”目标下的新型电力系统建设,这要求电网从传统的“刚性”系统转变为具备高度灵活性和智能性的平台。

其次,电网投资规模创历史新高提供了直接动能。

智能电网设备行业下游高度集中于两大电网公司,其投资与招标动态是行业需求的“风向标”。

“十五五”期间,国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%,以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。

“十五五”期间,国家电网经营区风光新能源装机容量预计年均新增2亿千瓦左右,推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%,助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标。

“十五五”期间,围绕做强电网平台、构建新型电力系统,国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台,进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络；加快特高压直流外送通道建设,推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。

南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元,连续五年创新高,年均增速达9.5%,将重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域。

南方电网公司着力建强现代化电网基础设施,将加快建设以柔性直流互联为主体的主网架,加大配电网建设改造力度,高标准推进电网数字化智能化规划建设。

电力需求的增长是推动电网投资增长的主要驱动力,2025年,电力需求维持平稳增长,我国全社会用电10.37万亿千瓦时,同比增长5.0%。

电网建设是电力行业发展的重要基础,电网建设包括变电站和电力线路建设,当前我国智能电网、西电东送、城乡电网改造等重要项目都需要大量的电网设备,并提出了新的要求,高效、节能、环保的电网设备将成为未来市场的主流。

近年来,大数据、人工智能、物联网等技术的快速迭代,加速了电网数字化转型的进程,智能电力设备产品在新型电力系统各个环节中得到广泛应用。

数字化技术（物联网、AI、云计算）的成熟与成本下降,为电网智能化改造提供了技术可行性与经济性。

“数智孪生”体系升级,通过构建电网全环节的数字镜像,实现从“被动响应、经验驱动”到“主动预警、数据驱动”的运维模式变革。

其次,人工智能（AI）的深度应用成为关键,在功率预测、智能调控、缺陷识别等场景的价值日益凸显。

第三,“云管边端”协同的数字化架构成为企业技术能力的新标准。

最后,为支撑新型电力系统,源网荷储协同控制、构网型技术、高比例新能源继电保护等成为研发前沿。

技术门槛的提升正在加速市场出清,利好研发实力雄厚的头部企业。

2、消费类电子及其他领域智能设备公司智能装备业务包括测试设备及自动化设备两大类,已覆盖消费电子、新能源汽车、医疗等行业。

相比其他工业产品,消费类电子产业升级较快,产品生命周期缩短,具备较强的消费属性。

全球智能手机出货量同比重回增长,人工智能依旧为创新重点,AI手机硬件端也将随之升级,有望带动设备迭代需求。

另外,随着芯片和算力的提升,手机通过升级主板及优化架构,进而有望增加新的测试需求。

“十五五”全面实施“人工智能+”行动,明确支持智能制造、工业自动化升级、高端装备国产化替代,以AI与具身智能为核心,推动消费电子向AI原生智能终端升级；同时推进AR/VR等XR硬件与空间计算生态发展,工信部《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》明确2026年虚拟现实产业总体规模超过3500亿元,虚拟现实终端销量超过2500万台。

新能源汽车国产替代加速,供应链的逐步成熟为本土零部件厂商打开成长空间。

行业增长引擎已明确从手机、PC等传统消费电子,转向新能源汽车、AI算力基础设施和半导体先进制造三大方向。

新能源汽车的渗透与智能化升级是首要驱动力。

三电系统（电池、电机、电控）对安全性、可靠性的极致要求,催生了动力电池BMS测试、电机控制器效率测试、高压配电系统绝缘检测等大量新增需求。

更关键的是,智能驾驶域控制器、车载传感器（激光雷达、4D毫米波雷达）的普及,使得硬件在环（HIL）测试系统、多传感器融合测试平台从研发工具变为量产必备,市场空间迅速打开。

AI算力爆发式增长创造了服务器检测的蓝海市场。

AI服务器中GPU、高带宽内存（HBM）、高速互连接口（如PCIe5.0/6.0、CXL）的复杂程度呈指数级上升,对测试设备的带宽、精度和自动化程度提出了前所未有的要求。

国内厂商则凭借对本土需求的深刻理解、快速响应能力及高性价比,在特定细分领域（如FPC检测、3C自动化、服务器板卡测试）建立起比较优势,并通过持续研发投入加速技术追赶。

从中长期来看,伴随着5G、云计算、AI、物联网、智能穿戴、AR/VR等新技术和新产品加快落地和推广,智能手机、平板电脑、智能音箱、可穿戴设备、车用电子等智能交互产品的应用深度和广度将得到持续拓展,电子信息制造业固定资产投资有望保持增长趋势,从而进一步驱动消费电子自动化设备需求放量。

近年来自动化设备替代人力劳动生产的趋势不断推进,测试设备及自动化设备销售量逐年提高。

(二)公司发展战略公司将继续巩固工业及电力系统智能化数字化业务、加快拓展新能源业务。

在巩固主网主业市场地位的同时,在“双碳目标”背景下,积极探索现有产业与绿色低碳能源产业深度融合,把握新型电力系统发展机遇,巩固提升电力自动化设备系统专业、大力发展能源科技服务整体解决方案、通过能源开发运营及能源科技产业投资拓展行业生态,时刻怀揣“成为全球卓越的工业与电力系统智能化数字化民族品牌”的愿景奋楫前行。

(三)经营计划（一）智能电网业务1、巩固智能电网主业市场核心地位,主网产品有效支撑新型电力系统安全稳定运行,质量与技术先进性保持领先地位,紧跟电网投资方向,智能营配、智慧运维、充电设备等市场扩大布局,在“主配微协同”等新方向开拓更多增量业务；深化AI+数字孪生技术应用,为新型电力系统智慧运检、网络安全、风险预警、优化调度提供支撑；助力国家“双碳”战略推进,大力开拓新能源市场,聚焦能源集团等大客户,加大在电力电子+构网型技术+源网荷储协同控制等体现核心竞争力方向的研发投入,通过控制技术领先争取新能源及储能高端市场；通过完备资质开拓总包集成市场,基于自身技术优势,引导客户从“建成投产”转向“高效运营”；深耕工业绿色转型主战场,持续推进高耗能行业绿色低碳转型；抓住石油石化、钢铁冶金、轨道交通等高耗能行业电气化、国产化、智慧化改造市场机遇,深挖零碳园区建设等增量市场,开拓市场宽度；抢占算电协同关键环节,挖掘满足算力中心高可靠供电要求的差异化方案；建设核心竞争力,发挥调度专业技术优势,积极参与国家及省级“源网荷储算”一体化调度平台建设；2、国际化市场扩大战略布局,成立长园国际营销团队,充分发挥集团营销平台融合优势,推动公司内部资源高效整合,深耕东南亚根据地,开拓中东等高端市场,推进产业本地化建设；借力海外新能源上升期,加快核心市场电网产品入围,抢占高端市场；依托全球能源转型、算力需求激增背景,加大海外新能源、数据中心、工业控制市场开拓,与能源开发企业、装备制造企业“组团出海”,形成合力,为国际业务发展奠定基础。

（二）智能装备业务维护核心客户,积极开拓新客户与新市场。

持续研发投入,推动智能装备板块技术升级,引入AI技术,深化AI算法应用,构建声、光、电、力、热等全场景测试能力和解决方案。

业务拓展进一步稳固消费电子高端市场,发力新能源汽车测试、医疗设备、隔膜涂覆等赛道。

推行模块化设计,提升核心部件国产化率,运泰利越南工厂本地化推进,本地化生产提高交付效率与质量。

完成组织架构梳理与优化,建立一套主动、可验证、可持续、标准化的内部安全合规管理体系。

（三）坚持内控优化长效机制,不断加强经营管理水平,努力提升经营效益与质量1、强化交付保障：智能电网板块聚焦交付质量及效率,以客户物资供应评价持续提升为目标,打造数据驱动、集成优化、智能协同的智造体系,系统化提升供应链韧性；智能装备板块锚定量产交付目标,加快推进在制项目验收落地,健全售后服务响应标准化体系,优化库存周转效率,压降超期库存规模。

2、推进质量提升：以客户为中心,坚定推进卓越治理,贯彻高质量发展理念,成效卓著。

将数智化转型深度融入质量建设目标,进一步提升产品自动化检测覆盖率,降低产品缺陷率；严控物料准入与样品检验,全面提升产品质量水平。

3、深化降本增效：持续优化供应链管理体系,实现采购成本精准管控与有效降低,加速存量库存盘活及风险账款清收,推动各项经营目标责任化落实。

4、激发组织效能：深化组织变革与业务融合,深入挖掘AI技术应用潜力,全方位赋能业务效率提升,持续提升人均效能；优化职能部门架构,推动岗位设置精准化、专业化,全面提升组织运行效率与综合管理效能。

5、筑牢内控合规防线：坚持内控优化长效机制,围绕核心业务细化审批节点、优化流程机制,切实守住合法合规经营底线,保障企业稳健运营。

该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺,请投资者注意投资风险。