*ST亿晶 600537

2025年,面对光伏行业转型重塑的复杂环境,公司持续在生产及运营各方面不断提升管理效能,为当前市场环境下公司稳定健康发展奠定坚实基础。

报告期内,公司实现营业收入19.27亿元,归属于上市公司股东的净利润亏损5.28亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损5.19亿元。

公司在保障平稳运行的前提下,尽可能保障股东、供应商、客户及员工等利益相关方的合法权益,助力公司可持续发展。

（一）开源节流稳固生产经营报告期内,公司持续深化内部管理,扎实推进全面预算管控,推行全链条降本增效战略,有效提升了成本管控水平。

通过建立高效的资金管理体系,保障了经营活动中的资金支付与合理调配,稳定供应链,加强绩效考核,严控费用支出,严防现金流风险,全年经营活动产生的现金流量净额为正,巩固了企业经营质量。

面对当前复杂的国际形势,公司构建了风险可控的外汇管理机制,通过适时锁定远期汇率及合理配置外汇期权产品,有效规避了汇率波动风险,保障了经营收益。

公司持续开拓国内外市场,加大南美、南亚等海外光伏热点区域的市场布局,积极维护品牌形象并持续保障客户服务,受限于行业原材料波动及公司自身的资金状况,整体出货量出现了一定的下滑,报告期内,公司实现组件出货2.58GW,其中国内出货1.33GW,海外出货1.25GW,并成功开拓荷兰与白俄罗斯两个新市场。

从出口区域结构看,前五大出口国组件出货量占公司海外总出货量的94%,其中巴西市场出货量占比过半,欧洲市场依旧为公司出口业务提供稳定支撑。

另外,公司高度重视电站开发业务,截至报告期末,公司共持有电站252.28MW,其中,报告期内新增11.01MW,全年累计发电量约25,254.18万度。

（二）技术创新驱动降本增效公司持续深化光伏组件技术研发,着力推进技术创新与产业化应用,有效夯实组件产品核心竞争力。

报告期内,光伏组件作为光伏发电系统的核心组成部分,通过采用高效技术,持续降低平准化度电成本（LCOE）,已成为实现光伏平价上网的最直接且有效的技术途径。

在组件技术领域,公司依托自主研发,通过导入边缘钝化、Poly-finger及金属化优化等先进电池技术,同时全面推进硅片薄片化技术落地,在减少组件重量的同时,进一步提升光吸收效率,实现了TOPCon组件转换效率的显著提升,兼顾降本与增效双重目标。

公司积极推进TOPCon2.0产品的研发,新一代产品融合无主栅、多分片、电路优化、高密度封装及全面屏等多项前沿技术,通过跨越式技术迭代,组件转换效率接近24.0%。

此外,公司发布了多项全场景光伏解决方案,进一步提升产品市场竞争力；同时,同步布局BC与HJT技术路线,相关产品已获得权威机构认证,丰富了公司产品矩阵,进一步强化了核心技术优势,为公司后续市场拓展提供技术支撑。

在报告期内,本公司在产品研发和量产方面持续发力,主要量产产品的相关情况如下：（1）182.2mm*183.75mm电池组件：高效N型单玻/双面双玻156半片版型组件,其最高量产功率达到645W,最高量产效率为23.07%；（2）182.2mm*210mm电池组件：高效N型单玻/双面双玻96半片版型组件,其最高研发功率达到475W,最高研发效率为23.77%；（3）182.2mm*210mm电池组件：高效N型单玻/双面双玻132半片版型组件,其最高研发功率达到640W,最高研发效率为23.69%；（4）210mm*210mm电池组件：高效N型单面/双面双玻132半片版型组件,其最高研发功率达到735W,最高研发效率为23.66%。

报告期内,公司累计新增授权专利70件,其中发明专利4件,实用新型专利66件；新增国内注册商标27项,国际商标4项；截至报告期末,公司共计拥有授权专利416件,其中发明专利146件,实用新型专利267件,外观专利3件,共拥有国内注册商标46项,国际商标5项,软件著作权登记证书1件。

未来,公司将坚持创新研发与智能制造,持续深耕先进光伏组件的研发与制造。

依托研发团队专业能力及前沿设备,持续迭代产品技术、优化生产工艺,积极吸纳和转化行业前沿技术成果,打磨全流程细节,全方位提升组件功率、可靠性等核心性能。

应用场景上,针对性开发适配方案,打造覆盖大型地面电站、分布式光伏系统、海上光伏系统等的多场景专用组件,满足不同客户的个性化需求。

降本增效方面,搭建严谨的材料可靠性监控体系,深化供应链协同合作,在保障材料品质达标、契合产品高标准要求的基础上,通过技术优化、规模化协同采购、流程精益化等方式严控材料及生产环节成本。

2026年抢抓行业技术差异化竞争机遇,聚焦组件核心业务精准发力、稳步推进。

公司将持续深化“降本、增效、提质”专项行动,多措并举改善经营质量,化解阶段性挑战,推动公司持续健康发展,切实维护投资者合法权益。

（三）零碳建设构筑可持续标杆公司作为绿色能源供应商,将可持续发展经营理念注入日常经营管理中,已连续多年披露中英文版本《环境、社会与公司治理（ESG）报告》。

近年来,公司EcoVadis评级认证荣获银牌。

公司坚持每年定期进行“温室气体核查”认证,多款产品获得“产品碳足迹认证”、“意大利EPD认证”、“产品绿色等级绿色领跑三星级”、“绿色建材”等证书,荣获中国质量认证中心颁发的首张光伏行业“零碳工厂”认证证书。

成功上榜国家工业和信息化部公布的“绿色供应链管理企业”名单,是继获得首批“国家级绿色工厂”之后,再度获得的国家级绿色制造荣誉。

未来,公司将继续秉持绿色发展理念,为全球可持续发展事业作出更多贡献。

(一)行业格局和趋势当前,光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业,也是推动我国能源变革的重要引擎。

目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。

2025年我国新增并网风电光伏装机容量438GW,同比增长22.3%,光伏、风电累计装机容量首次超过煤电装机,标志着以风光为代表的新能源正从补充能源加速向主体能源迈进。

2026年,预计国内光伏新增装机量相较2025年有所回调。

2026年后,随着十五五期间新能源融合集成发展、绿电直连项目等政策实施效果显现,新增装机量预期重新回到上升态势,增速逐渐放缓,增量趋于平稳。

从全球需求来看,根据国际能源署（IEA）在《Renewable2025》中的预测,由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势,叠加美国、中国等主要市场政策的阶段性变动,2026年将进入调整期,出现负增长或增速放缓的迹象。

但2026年后,受印度、中东、北非等发展中国家及地区的需求拉动,新增装机将回调至持续增长态势。

2025年11月22日,第二十次G20峰会通过《二十国集团领导人约翰内斯堡峰会宣言》,明确支持通过现有目标与政策,共同推动到2030年全球可再生能源装机容量增至2022年的三倍。

在全球能源转型加速的背景下,光伏作为可再生能源的核心组成部分,整体市场仍具备广阔的长期增长空间。

2026年,光伏行业进入从高速扩张转向高质量发展的关键转型期,需求端呈现短期调整与结构分化,中国市场进入阶段性回调,但新兴海外市场仍是增长亮点。

供给端产能过剩问题凸显,低效产能加速出清,行业整合加剧,全球化布局优势重塑竞争格局。

政策方面,国内聚焦反内卷和市场化改革,海外贸易环境促进企业本土化生产。

技术层面,N型电池片全面主导市场,新型工艺技术持续降本增效。

我国光伏行业在技术创新的驱动下,不断加速产能优化与全球布局,并将以更高效、更经济的方式,引领世界能源转型,照亮全球绿色未来。

(二)公司发展战略当前光伏行业已步入高质量发展转型期,但未来仍将面临技术迭代加速、贸易壁垒升级等多重挑战。

公司立足光伏主业,紧跟行业发展趋势,以“深耕优势领域、聚焦价值创造、坚守客户导向”为核心,整合产业链资源,强化技术创新与运营效率,优化客户服务体系,实现从“规模扩张”向“质量效益”的转型,打造兼具技术竞争力、成本优势与服务口碑的行业标杆,助力全球能源转型与“双碳”目标实现,同时实现企业可持续经营与长期发展。

1、聚焦降本增效,优化运营管理体系公司将扎实开展提质、降本、增效工作,对运营效能提升工作进行拆解与优化,紧密契合《能源法》等最新法律政策要求,结合行业技术趋势与企业实际,从产业链、生产运营、资源利用三大维度构建降本体系,推动精细化运营管理模式,持续履行社会责任,保障公司可持续健康发展。

2、强化技术研发,构建多元技术布局公司将致力于在产品应用场景上,针对性开发适配方案,打造覆盖大型地面电站、分布式光伏系统、海上光伏系统等多场景专用组件,满足不同客户的个性化需求。

同时构建更严密的材料可靠性监控体系,进一步推动产品质量与竞争力提升,同时新增核心技术专利,强化技术转化能力。

3、开拓市场布局,完善全流程服务保障当前市场环境下,公司将紧密结合国家政策及外交战略,充分挖掘新光伏应用场景带来的增量需求,积极拓展新型光伏应用市场,并同步开展与地方政府、供应链企业及电网公司的深度合作。

同时加强客户关系管理,完善国内外售后服务团队建设,高效响应客户反馈,打造差异化服务优势,全面提升客户服务水平与粘性,依托完善的国际市场资质认证,适配不同地区市场准入要求,通过优质服务积累品牌口碑,不断增强品牌影响力。

(三)经营计划2026年,公司将紧扣整体发展战略,围绕核心业务板块,统筹内部各部门协同发力,聚焦国内外市场开拓、研发技术创新、财务稳健运营三大关键领域精准发力,细化各项工作举措,压实经营责任,全面提升生产经营效率与抗风险能力,保障公司经营目标稳步落地。

市场拓展方面,继续稳固现有市场份额,持续深耕细作；强化销售队伍建设,深入开展市场调研,不断挖掘业务增长点；深化客户开发全流程管理,强化潜在客户培育与意向客户转化；强化服务意识,通过优化服务流程、提升服务质量,不断提高客户满意度与合作粘性。

鉴于对当前市场和行业竞争态势的审慎研究,2026年组件计划出货量与上一年维持同等水平,并更加注重订单质量的提升。

业务创新方面,公司持续聚焦绿色能源领域,重点打造覆盖大型地面电站、分布式光伏系统、海上光伏系统等领域的组件产品矩阵,并同步拓展新兴应用领域,拓宽产品应用范围。

充分发挥产业链协同优势,推进光储系统解决方案的创新与应用,深度融合高效光伏组件与储能技术,构建面向多场景的“光储共济”定制化方案,依托公司在组件研发与成本控制上的核心优势,打通“制造+开发+运营”产业链环节,在提升客户侧能源利用效率与用电安全的同时,实现项目经济效益与环境效益的有机统一,为公司可持续发展注入新动力。

运营管理方面,公司将持续优化内部管理流程,强化资金统筹,赋能精益管理,为公司日常经营与业务拓展提供坚实财务支撑,助力公司降本增效、稳健运营。

不断完善全流程质量管控与知识产权保护体系,严格遵循光伏行业相关政策规范与监管要求,积极履行社会责任。

同时强化风险预判与防控,针对市场波动、资金周转、供应链稳定等潜在风险制定应对预案,全方位保障2026年度经营计划稳步推进,推动公司经营质量持续提升。

2026年,公司要全力推进重整事项,积极开展脱困自救,在地方党委政府及相关监管部门的指导下,密切配合专业机构依法合规高效推进重整工作,化解债务压力,稳定生产经营,通过司法途径妥善解决当前公司面临的困难,进而维持上市主体地位,实现更高质量发展。