金晶科技 600586

2025年是玻璃和纯碱两大行业在市场深度调整与行业激烈分化的一年,在此背景下公司面临较大的经营业绩压力。

为了应对市场环境,公司积极推动玻璃原片向高端化、智能化、终端化及绿色化的转型升级,同时优化调整工艺,持续提高产品成品率、一级品率,纯碱业务提升差异化订单交付能力,以收益最大化调整优化轻质纯碱、重质纯碱销售比例。

各业务板块以卓越运营为着力点,持续推进标准化工厂建设,同时进一步强化内部控制机制。

（一）玻璃业务1、年度内滕州基地、淄博五线通过环保绩效A类达标验收,至此公司山东区域玻璃产线在山东省均已完成环保A级绩效认定。

2、淄博二线、滕州二线在线镀膜固化过程控制标准,（1）保持钙钛矿用TCO事实标准,持续扩大市场份额。

（2）在线镀膜玻璃实现毛利率和销量双增长。

3、离线镀膜发挥淄博、滕州双基地优势,明确固化定位分工,高附加值产品增量显著,结构明显优化。

4、持续优化营销组织架构,加强对大客户服务力度。

持续引进新供应商,推动砂岩、白云石、碎玻璃等大宗物质采购降本、部分对冲产品价格快速下滑的不利影响。

5、研发创新稳中有进,在线镀膜以客户需求数据驱动产品迭代,与钙钛矿太阳能技术领域头部企业合作,成功实现在2.1mm超薄玻璃基片上制备出高性能钙钛矿用TCO产品的关键突破。

6、宁夏金晶600T/D玻璃生产线启动改造升级工作。

7、马来西亚基地虽年度获得关键客户对质量管理给予的供应商满分评价,但受美国补贴政策影响,背板玻璃销量大幅收缩,经营业绩由盈转亏。

（二）纯碱业务海天公司2025年全年生产实现降耗、采购实现降本,但纯碱销售价格下降幅度超过成本下降幅度,导致海天公司亏损。

年度内海天公司销售提升差异化订单交付能力,以收益最大化调整优化轻质纯碱、重质纯碱销售占比。

(一)行业格局和趋势1、当前我国浮法玻璃行业的特点：（1）部分头部企业具备全产业链优势、即具备成本、产品端优势；（2）价格主导的同质化竞争依然存在；（3）部分企业发挥专业领域“做强”、开拓新市场“做新”,细分产品领域具备竞争优势。

2026年浮法玻璃市场预计将处于供需双降的整体格局,供给的收缩能否有效对冲需求下滑预期将成为影响产品价格的波动的主导因素,市场化出清和面向终端领域转型的产品结构调整将会延续。

供给端：2026年浮法玻璃供给端预计将呈现收缩态势。

一方面,自2025年下半年起,部分高成本、低效率的生产线已开始进入冷修周期,预计2026年全年冷修产能将较2025年有所增加。

另一方面,部分企业可能会选择将现有生产线进行技术改造或置换升级,以提高产品质量和生产效率,这部分产能释放较为缓慢,且是存量产能内部产品结构的优化,并非总量的扩张。

这将在一定程度上缓解当前市场供需不匹配的局面,但具体收缩幅度、时间点仍取决于企业的实际经营状况、成本承受能力以及对未来市场的预期。

需求端：2026年,浮法玻璃需求端的压力主要源于房地产行业的持续调整,根据新华财经预测,2026年我国房地产竣工面积预计将下滑7%-10%。

房地产行业作为浮法玻璃最主要的下游应用领域,其竣工数据直接关系到玻璃的需求量。

新开工项目的不足以及现有项目建设进度的放缓,将导致房地产领域对浮法玻璃的采购需求出现萎缩。

尽管保障性住房建设可能会释放一定的刚性需求,但其规模相对有限,难以完全抵消商品房市场需求的下滑。

除房地产外,汽车制造、光伏（薄膜组件）等领域对浮法玻璃的需求虽有一定增长潜力,但短期内难以成为拉动整体需求的主力。

综合来看,2026年浮法玻璃总需求预计将面临下行压力。

2、当前纯碱行业（1）产能不断增加,天然碱产能占比逐步提升；（2）行业集中度高；（3）不同生产工艺之间生产成本差异明显。

供给端：2026年天然碱、联碱工艺均有新增产能投放,将加剧市场供应压力。

尽管部分企业因长期亏损可能会进行阶段性检修甚至产能出清,但新增产能的集中释放仍将主导市场供应格局,全年供应总量预计维持宽松态势。

需求端：重碱需求因受下游浮法玻璃和光伏玻璃行业拖累而预期收缩,轻碱需求则在碳酸锂等新兴行业的带动下有望稳步增长,洗涤剂、化工等传统轻碱下游行业则预计保持相对稳定的需求水平。

需求结构将会分化。

综合判断,2026年纯碱行业整体仍将会是供需不匹配的情形,市场大概率延续上年的弱势格局。

(二)公司发展战略公司坚持贯彻差异化的经营战略,充分发挥公司的独特技术优势和行业经验,引进和自主研发高端技术生产行业领先的高附加值产品,加快现有产品结构调整,从而不断提高公司产品中高附加值产品的比重；同时公司不断扩大和延伸产业链,利用玻璃产品的差异化优势进行产业整合,由传统产业向绿色能源、绿色建筑赛道转型,打造完整高效的产业链,提升核心竞争力。

未来为社会提供更先进的绿色材料、更经济的绿色建筑、更高效的绿色能源,走低碳发展、绿色发展、功能复合化之路。

(三)经营计划2026年各业务板块聚焦创新引领、创新赋能,以实现高质量发展、提高盈利能力为目标,积极转变经营观念,提升效率,持续强化运营管理能力,推动产品结构、业务转型不断升级。

1、以经营客户为中心,满足客户需求。

梳理重点客户需求,提升生产、销售部门协同能力。

力争高附加值产品销量占比持续提升。

2、生产强化关键驱动型指标设置,提质降本,制定有针对性的产品质量改进优化方案,确保差异化订单的交付率和完成率。

3、供应打破独家供应局面,持续强化集采降低采购成本。

4、持续推进技术变革,加大研发投入,逐步向以创新为核心的新质生产力模式转变。

聚焦超薄在线镀膜玻璃研发,主打差异化、高附加值产品。

5、完善组织架构与业务转型的匹配性；推进标准化公司建设,探索工业智能化提效降本可行性。

6、优化组织激发活力,落实“选用育留汰”机制,通过外引内训,为业务转型提供人才保障。

7、加强资本资金管理,继续筹备优良授信额度,项目资金得到有效保证。

持续优化融资结构,长短期贷款比例调整到合理区间。