苏美达 600710

2025年,全球经济复苏乏力,国际经贸格局深度调整,外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升。

我国经济顶压前行,运行稳中有进,实现“十四五”圆满收官。

面对国内外形势深刻复杂的变化,公司秉持“坚定信心、聚力创新、提质增量”的十二字工作方针,坚守主责主业,持续优化业务结构与市场布局,抵御市场波动风险,高质量发展基础不断夯实。

报告期内,公司实现营业收入1,178.11亿元,同比增长0.54%；实现归属于上市公司股东的净利润13.56亿元,同比增长18.05%；实现进出口总额133.63亿美元,同比增长3%,其中进口69.1亿美元,出口64.54亿美元（同比增长17.18%）。

整体来看,公司形成结构优化、利润提速、韧性增强的发展态势。

（一）聚焦核心业务,双链协同优效益2025年,公司坚持以高质量发展为核心,持续强化“产业链+供应链”协同支撑格局,通过业务结构优化、精益化管理降本、全球资源配置增效,有效对冲市场波动带来的经营风险,实现整体效益稳步提升。

1.产业链板块提质增效促升级2025年,产业链板块坚持结构优化与创新驱动并进,经营质效实现稳步提升。

2025年,产业链板块实现主营业务收入359.01亿元,同比增长7.28%,占公司主营业务收入31%；实现利润总额34.00亿元,同比增长17.51%,占公司利润总额比重提升至76%,利润贡献度进一步提升,成为拉动公司整体盈利水平提升的核心动力。

船舶制造与航运业务以精益管理为抓手,推动管理不断迭代升级,强化汇率、船板、船位、租约“四个头寸”统筹管理,深化“大成本”“大集配”管控,深度挖掘生产与经营潜力,实现提质、降本、增效。

报告期内实现主营业务收入78.50亿元,同比增长8.22%；实现利润总额14.18亿元,同比增长81.93%,新大洋造船全年实现交船27艘。

积极顺应全球航运市场趋势,新签支线箱船和MR油轮订单,丰富产品矩阵,实现散货船、集装箱船、油轮主流船型的全覆盖。

截至2025年末,在手订单85艘,生产排期覆盖到2029年上半年。

纺织服装业务通过聚焦主流客户、优化市场布局,实现新兴市场稳步增长、全球布局多点突破。

2025年,纺织服装业务实现主营业务收入129.01亿元,同比增长3.26%；其中服装业务表现突出,实现主营业务收入88.26亿元,同比增长12.95%,利润总额7.62亿元,同比增长6.42%。

2.供应链板块模式优化助转型2025年,供应链板块主动适应市场变化,持续增强经营韧性,稳住经营基本盘,实现主营业务收入816.55亿元,实现利润总额10.51亿元。

机电设备进出口业务紧扣“稳进口、扩出口”的发展主线,全力推动结构优化。

进口业务主动深化服务融合,围绕产业客户需求统筹招标代理、原料采购等高附加值服务,提升更具针对性的产业供应链综合服务能力,增强客户黏性。

出口业务抢抓中国产能与产品出海机遇,加快全球化市场开拓,在美国、乌兹别克斯坦、越南等多个国家实现项目落地,积极助力中国制造、中国装备、中国品牌“走出去”。

全年机电设备出口业务签约超8.2亿美元,同比增长61%。

大宗商品运营业务坚定实施“蓝海战略”,加速全球经营网络建设,加强海外核心市场和头部客户开拓,全面提升运营与周转效率。

2025年,公司累计运营大宗商品超6100万吨/立方米,同比增长25%,其中金属矿产、能源化工中的主营品类运营量同比均实现增长,全球资源整合与供应链保障能力进一步增强。

（二）聚力优势市场,结构优化强韧性2025年,公司紧扣“深耕美国市场、拓展非美市场、激活国内市场”的战略方向,全力构建“国内国际双循环、核心区域齐发力”格局,实现各市场营收占比与增速的结构性优化,经营韧性全面提升。

1.国际市场优布局、拓新局公司加速国际化经营步伐,持续优化海外市场结构,“做精做优传统优势市场”与“积极开拓新兴市场”均衡发力；加速推进海外双链布局,充分发挥海外机构、海外产能对国际化经营的支撑作用,增强业务韧性。

做深做透美国市场。

服装业务充分发挥国际化产业链供应链优势,加大海外生产占比,“一单一策”有力应对美国“对等关税”政策影响,对美出口逆势增长23%。

户外动力设备业务着力提升美国实业产能品质,强化大客户营销,对美割草机主业增长21%。

加速开拓非美市场。

报告期内,公司对欧盟出口提高到14.3亿美元,占公司出口总额的22%；对“一带一路”沿线市场累计出口41.8亿美元,同比增长35.7%。

大宗商品运营业务抢抓欧盟关税政策调整带来的市场机遇,实现对意大利钢铁出口4.2亿美元,同比增长近7倍,带动公司钢铁整体出口同比增长27%。

清洁能源工程业务持续巩固东南亚传统优势市场的同时,新开发圭亚那、坦桑尼亚等国别市场,全年在“一带一路”沿线市场新签合同金额5.1亿美元。

2.国内市场挖潜力、强引擎公司深度融入国内市场,紧抓大规模设备更新、“新基建”等政策机遇,充分挖掘国内超大市场潜力,推动国内业务与国际业务协同互促。

柴油发电机组业务抢抓国内算力中心、数据中心建设热潮,聚焦数据中心、运营商、工业企业等备用电源核心需求,提供专业、可靠、高效的综合电力解决方案,成功中标中国移动水冷柴油发电机产品集中采购项目部分标包、京东深圳总部备用电源项目等订单；在电力电站领域,中标三峡若羌6×66万千瓦煤电项目、三峡蒙能东胜热电近区(色连)4×1000MW扩建等能源工程备用电源项目,品牌影响力持续提升。

2025年,柴油发电机组业务实现利润总额同比增长74.55%。

家纺业务依托品牌与创新双轮驱动,大力拓展国内商超及零售渠道,其中商超业务全年接单规模同比增长82.13%。

（三）聚能内生驱动,多维创新增动能2025年,公司以创新驱动为引领,锚定“五个确定性”精准发力,着力培育新质生产力,筑牢长期可持续发展的核心竞争力。

1.创新驱动转化加速公司紧扣市场导向,推动产品创新与技术升级在核心业务领域深度落地。

户外动力设备业务研发的超高压直流锂电无刷电机割草机和防触电水冷式无刷电机高压清洗机入选江苏省工信厅2025年度“三首两新”认定技术产品。

深化产学研合作,旗下纺织公司作为产业链主方之一,加入由长三角国创中心牵头组织、集萃纤维所为核心的“链主科创联盟”,将联动多所高校院所,聚力攻坚纤维材料市场技术转化“断点”,打通从基础研究到高值化产业应用的全链路。

截至2025年末,公司累计获得授权专利数量1,345件,其中发明专利288件,科技研发创新氛围日益浓厚,旗下三燃料静音逆变发电机组、智能割草机器人获得2025年广交会设计创新奖（CF奖）金奖。

2.品牌发展势能攀升2025年,公司发布《苏美达品牌建设专项规划》,系统性推进品牌建设,品牌知名度、美誉度持续提升。

旗下机电公司凭借FIRMAN品牌优质产品和服务,成为国内柴油发电机组行业领先企业；皇冠633.0版本散货船客户口碑持续提升,在手订单位居细分市场全球前列；光伏组件品牌PHONO（辉伦）连续十余年跻身彭博新能源财经光伏组件制造商第一梯队名单；“伊顿纪德”校服品牌继续领跑全国校服市场。

3.数智转型赋能焕新公司按照“信息化筑基、数字化赋能、智能化探路”的总体思路,以数智赋能,开展场景化创新,提升运营效率。

在营销端,机电设备进出口业务依托“苏美达达天下”线上平台,全年平台累计促成转化签约金额近370万美元,实现快速增长。

在研发端,服装业务系统推进“技术三库”（版型库、技术标准库、难度系数库）数字化建设,实现研发技术资源的有效沉淀与高效复用,缩短研发周期、降低研发成本。

在生产端,智能制造持续发力,旗下3家工厂入选江苏省工信厅发布的江苏省先进级智能工厂名单,数字化应用向研发、运营、运维等环节全面延伸。

4.绿色发展底色更浓公司持续巩固生态环保、清洁能源等绿色业务优势,积极拓展土壤修复工程、“碳中和”能源服务等新兴赛道,培育绿色发展新动能。

清洁能源业务旗下双子星系列PERC光伏组件、天龙星系列N型TOPCON光伏组件等产品获得“碳足迹”证书,实现BC光伏组件、防积灰组件等规模化应用；光储充一体化光伏车棚通过德国建筑技术研究所（DIBT）颁发的建筑技术认证证书并完成首批交付；借助国家“双碳”进程加速的历史机遇,加速电力运营和“碳中和”业务的国内市场拓展,售电业务规模增长24%,电力运营规模超4GW,同比增长24%。

(一)行业格局和趋势1.产业链（1）先进制造①船舶制造与航运造船方面,2026年预计全球造船产能持续紧张,船厂手持订单饱和,排期已至2028年后,产能不足仍是主要矛盾,散货船与油船船队老龄化、环保新规及地缘政治影响等,有望成为市场反弹的核心驱动力。

长期看,绿色转型仍是行业发展主线,替代燃料船舶订单占比预计将持续提升,支撑新船价格保持在历史高位。

综合研判,2026年全球造船市场整体将保持“量稳价高”的特征,机遇与挑战并存。

航运方面,根据多家国际机构综合预测,2026年全球航运市场预计将呈现显著分化与复杂博弈的局面,其中干散货运输市场预计将陷入需求结构性增长与运力过剩的博弈,不同船型和航线将呈现显著分化,结构性机会与总体性压力并存,走势预计震荡。

②柴油发电机组据中国内燃机工业协会预测,未来数年市场保持稳健增长,头部企业市场份额持续扩大,行业整合趋势显现。

全球市场中,康明斯、卡特彼勒、MTU等外资企业仍占据高端市场主导地位,国内优质企业在技术研发、产能规模及海外渠道方面加速突破。

《非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法（中国第三、四阶段）》（GB20891-2014）全面实施,推动产品向低排放、高能效、高可靠性升级。

数据中心、新型算力基建带动大功率机组需求快速提升,柴光储一体化方案逐步普及,国产替代进程持续深化。

行业整体由价格竞争转向技术、品牌及全生命周期服务竞争,绿色化、智能化、全球化成为长期发展主线。

③户外动力设备（OPE）园林机械与清洗机械：据中国工程机械工业协会（CCMA）、中国机电产品进出口商会（CCCME）预测,未来数年国内OPE市场年均复合增长率维持在10%以上。

园林机械细分赛道,锂电产品渗透率持续攀升,割草机器人迎来快速发展期,无边界导航等技术逐步普及,富世华、宝时得及国内九号、科沃斯等企业展开差异化竞争,国内企业凭借技术创新加速突围；清洗机械细分赛道,工业精密清洗、市政环卫清洗需求带动行业升级,核心零部件国产化进程加快。

竞争格局上,国内外头部企业占据主导地位,行业标准不断完善倒逼技术升级,竞争格局从价格竞争转向技术、品牌及全链条服务竞争。

总体上,行业未来将向锂电化、智能化、集中化方向稳步发展,市场规模持续扩容。

汽油发电机：汽油发电机行业趋势有以下五个方面：一是市场规模稳步扩容,据中国内燃机工业协会数据显示,2025年全球市场规模达25.5亿美元,预计2025至2030年年均复合增长率为4.23%,市场整体保持稳定发展态势；二是行业集中度持续提升,国内行业CR5已达58.6%,较上年提升2.3个百分点,头部效应日益凸显；三是产品向合规化、智能化、集成化升级,环保政策倒逼技术迭代,智能监控、变频节能等技术广泛应用；四是区域需求格局清晰,北美、非洲等传统核心区域合计占据约45%市场份额,发展中经济体成为新兴增长极,极端天气频发进一步拉动应急电源需求；五是竞争格局呈现差异化,本田、雅马哈等外资品牌主导高端市场,国内头部企业凭借供应链优势加速突围,行业竞争已从价格竞争转向技术、品牌及出口渠道竞争,长期发展韧性凸显。

（2）大环保①清洁能源（光伏）：光伏行业当前正处于新一轮深度调整期,行业深层次的供需错配尚未解决,企业的经营依然面临较大挑战,“反内卷”系列政策效果有待进一步呈现。

根据国际能源署的研究报告,到2030年,全球新增清洁能源装机容量预计将达5,500GW,其中的80%将来自于太阳能。

根据中国光伏行业协会的预测,2026年全球光伏新增装机约500-667GW,我国光伏新增装机180-240GW。

国外市场方面,全球主要光伏市场出现萎缩,但东南亚、拉美、非洲等新兴市场或将带来新机遇。

政策转向及市场饱和效应减缓投资活跃度是装机下降主要原因,此外新兴市场光伏增长尚不足以弥补成熟市场降幅。

②生态环保：党的二十届四中全会为未来五年我国生态文明建设高质量发展擘画了美好蓝图,作出“加快经济社会发展全面绿色转型,建设美丽中国”的重大战略部署,提出“美丽中国建设取得新的重大进展”的目标任务。

当前我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化、智能化的高质量发展阶段,生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期,任务依然艰巨。

展望2026年,环保行业或将进入转型升级的关键阶段。

在政策层面,预计国家将继续推进生态文明体制改革,深化美丽中国建设,强化污染防治攻坚,促进经济社会发展全面绿色转型。

市场方面,环保基建潮逐渐退去,存量市场竞争加剧。

技术创新成为核心驱动力,特别是在固体废物治理、新污染物治理等领域。

（3）纺织服装①纺织服装纺织服装行业趋势有五个方面：一是数智化发展,随着科技革命和产业变革的新一轮兴起,行业正迅速转型,全面拥抱智能化和数字化；二是绿色化发展,通过采用环保材料、节能技术和循环经济模式,行业正在逐步向绿色可持续发展转型迈进；三是国际产能布局加速推进,行业境外投资向东南亚、南亚、非洲等地区转移,国际订单加速多元化、区域化演进,全球市场竞争加剧；四是消费者对纺织服装产品的需求不断升级,日益多元化和个性化,且更加追求品质、设计、环保性和舒适度等方面；五是全渠道营销及私域流量兴起,在数字技术的推动下,服装行业的销售渠道趋向多元化,企业正在加强线上线下渠道的融合,实现全渠道营销。

②校服行业校服行业趋势有五个方面。

一是因人口出生率下降、消费降级、民转公政策等影响,国内教育市场出现萎缩迹象；二是随着市场化改革深入推进,采购流程不规范透明、地方保护等问题将逐步得到遏制和解决；三是校服产业市场化、品牌化、规范化是大势所趋,优胜劣汰机制下,产品质量、标准等将在竞争中持续提升,具备竞争优势的企业将获得更多的市场机会；四是智能校服、再生纤维应用、个性化定制、校服后服务市场等新兴领域的发展,将推动行业整体迈向高质量、高附加值发展新阶段；五是校服的育人审美功能将进一步提升。

2.供应链运营：①大宗商品运营大宗商品运营行业呈现以下发展趋势：一是服务模式向“供应链+”生态化升级。

行业正从传统贸易向深度融合贸易、物流、金融、信息及风险管理的一体化综合服务转型,围绕细分产业链进行布局,向专业化、国际化发展。

二是行业格局加速整合,头部集中度提升。

受市场波动与经营压力影响,具备强大资源整合与风控能力的头部企业,有望通过兼并收购、战略合作进一步扩大份额,行业马太效应凸显。

三是供应链安全与风控能力成为核心竞争力。

国际局势多变加剧价格波动,构建多元化采购渠道和稳健的全球物流网络,以保障供应链安全稳定,变得至关重要。

四是数字化转型驱动价值链重构。

运用数字化、智能化技术建设供应链平台,是优化运营效率、创新服务模式、挖掘新增长点,实现生态破圈的关键路径。

②机电设备进出口机电设备进出口行业呈现以下发展趋势：一是进口需求结构向高端化、绿色化升级。

国内产业转型升级将持续拉动高端制造装备、减碳设备、大型科研仪器及高端医疗设备等高附加值产品的进口需求。

二是国产替代加速与装备出口机遇并存。

中低端设备进口因国产化替代而增速放缓,同时国产高端装备出海需求旺盛,供应链服务需向提供深度定制化、端到端的集成解决方案转变。

三是服务需随客户全球化布局而延伸。

伴随中国制造业客户加速海外布局,供应链服务必须“走出去”,提供覆盖海外本地化运营、跨国协调等复杂需求的全球化服务解决方案,这成为领先企业的新竞争壁垒。

(二)公司发展战略1.总体定位打造数字化驱动的国际化产业链和供应链,成为国内国际相互促进的双循环标杆企业。

2.业务定位公司业务定位包括三大重点发展业务和两个重点培育孵化方向,简称“3+2”。

（1）三大重点发展业务公司主要从事产业链和供应链的组织与整合,供应链主要指大宗商品运营、机电设备进出口,产业链主要包括大消费与先进制造、生态环保与清洁能源等产业。

核心业务：以供应链运营为主,包括大宗商品运营和机电设备进出口。

优势业务：以大消费与先进制造为主,包括服装、家纺、校服、户外动力设备、汽柴油发电设备、光纤光缆、船舶制造与航运、汽车零配件及后市场等。

战略业务：以生态环保与清洁能源为主,包括水处理、土壤修复、固废处置、可降解新材料,能源工程、光伏产品、综合能源服务以及储能等。

（2）两个重点培育孵化方向通过积极开发和运用先进科技以及管理提升,对现有产品、服务进行延伸、提升,特别是智慧供应链、服务机器人、智能制造、节能环保、新材料等,重点培育孵化医疗健康、数字经济两大新业务领域。

3.总体目标公司致力于成为全球产业链、供应链的组织者和整合者,打造一支以“六个苏美达”为核心特质的“分则能战、合则能胜的联合舰队”。

用一个公式表示为：联合舰队“六个苏美达”=总部“赋能平台”+子公司“数一数二”“六个苏美达”包括学习苏美达、创新苏美达、数字苏美达、绿色苏美达、品牌苏美达、幸福苏美达。

其中,学习苏美达是基础和前提,创新苏美达、数字苏美达、绿色苏美达、品牌苏美达是路径和方式,幸福苏美达是目标和愿景。

总部“赋能平台”：苏美达总部要以“赋能”为核心,提升支持业务打胜仗的价值创造力,打造“赋能平台”,为各业务子公司,也就是为一支支“战舰”提供高效作战支持。

子公司“数一数二”：各业务子公司要形成独立的战斗力和抗风险能力,发挥小前端灵敏作战的优势和能力,致力于做行业领跑者、细分领域里“数一数二”的领先企业。

4.发展模式公司在发展模式上坚持“多元化发展,专业化经营,差异化竞争,区域化布局,生态化共赢”。

从公司层面来看,是多元化发展。

公司所倡导推行的多元化,是围绕发展战略、符合未来发展方向和趋势的适合在“苏美达土壤生态”中生长的多元化。

多元化的增量来源主要有两种：一是业务子公司基于渠道、客户、品牌、技术、产品等具备优势和核心能力的拓展和延伸；二是公司层面基于战略布局而主动开展的投资并购。

从业务子公司层面来看,则是专业化经营。

各子公司要秉持专业化经营理念,聚焦主业,优化和坚守定位。

要坚定秉持专业主义、长期主义,专业专注、向纵深发展,持续打造核心竞争力,努力发展成为行业内的头部企业、一流企业。

从客户与市场的层面看,是差异化竞争。

通过差异化能力与资源的构建与沉淀,找到与企业定位、资源禀赋、能力条件相适应的客户与市场,创造客户满意的差异化价值,进而打造人无我有、人有我优和难以模仿的核心竞争力,真正在市场中站得住、做得久、行得远。

从新发展格局的层面看,是区域化布局。

坚持内外贸并举、国内外并重的发展思路,扎根南京、立足江苏、辐射全国、布局全球。

在海外,重点布局“一带一路”沿线区域,努力提升产业链供应链安全和韧性；在国内,构建形成“张弓搭箭”型国内区域布局,更好地服务中国式现代化建设发展。

坚持把重点市场做熟做透。

加强业务间的协同。

从产业链和供应链层面看,是生态化共赢。

坚持超越利润唯上的商业价值理念,从竞争转化到竞合,走竞合发展新道路,不做竞争零和游戏,而是做竞合正和游戏。

要充分发挥产业多元化、资源渠道全球化、品牌商誉等优势,与优秀者同行,发挥各自优势,共建富有生命力、竞争力的产业生态,合作共赢,共创美好未来。

(三)经营计划2026年,公司将持续贯彻新发展理念,抓紧抓实“五个确定性”,加快发展新质生产力,切实增强核心功能、提升核心竞争力,秉持“乘风驭浪、强本拓新、提质增效”的12字工作方针,持续推动质的有效提升和量的合理增长,重点做好“七个坚定七个新”。

1.坚定核心功能,彰显四支力量新担当深入学习贯彻习近平总书记指示,进一步提升使命驱动力,持续增强服务国家战略的政治担当,积极打造“四支市场化力量”服务国家战略,即：中国装备与优势产品产能“走出去”的市场化支撑力量,关键资源能源与先进科技“引进来”的市场化保障力量,落实制造强国、贸易强国、品牌强国、美丽中国等国家战略和高质量助力“一带一路”工业化的市场化先锋力量,石油石化及新能源装备科技自立自强的市场化创新力量。

2.坚定目标引领,擘画战略发展新蓝图加快推进“十五五”规划编制,用高水平规划引领高质量发展。

一是要明确积极的目标,倒逼模式优化、资源建设和能力提升,推动高质量发展。

二是要谋划重大攻坚战,围绕制约公司发展的问题难点,谋划部署一批专项行动和重点项目。

3.坚定效率韧性,推动布局结构新优化一方面,双循环发展优化布局,推进深度国际化,加快市场多元化,升级模式策略,加快海外产业链供应链建设,深化业务协同与资源共享。

另一方面,三个聚焦优化结构,聚焦核心支柱和战略培育业务,聚焦重点区域建设市场根据地,聚焦主流客户发展共赢生态。

4.坚定创新驱动,加快转型培育新动能深入贯彻创新驱动发展战略,加快转型升级,培育壮大新的发展动能。

一方面因企制宜促进新质发展,加快数智化、绿色化转型升级,加强科技创新提升产品竞争力,坚持长期主义打造受信赖品牌。

另一方面完善机制激发创新活力,切实加大研发投入,切实加强创新管理。

5.坚定人才驱动,激发组织发展新活力坚持以人才为引擎、组织为平台,驱动企业高质量发展。

一是深化“四个过硬”领导班子建设,二是打造德才兼备的干部人才队伍,三是围绕战略谋划推动组织新发展。

6.坚定合规风控,锚定稳健运营新水准把合规挺在前面、把风险控在源头。

一是警钟长鸣,坚守合规底线,持续强化纪律意识、规矩意识。

二是护航发展,织密风控防线,抓好重点风险防控化解,持续升级风控体系。

7.坚定党建文化,谱写同心奋进新篇章持续加强党建文化工作,为高质量发展注入强大的精神力量。

一方面持续深化党业融合,深入学习贯彻中央精神,大抓基层打造战斗堡垒。

另一方面持续建设优秀文化,持续践行企业文化,切实关爱帮助员工,切实履行社会责任。