ST新华锦 600735

2025年,全球宏观经济处于复杂多变的关键节点,美国大规模的关税政策及随之而来的反制措施,政策的不确定性削弱了全球增长前景,全球贸易和投资流动的减弱进一步放缓了经济。

报告期内,公司实现营业收入133,727.37万元,比上年同期减少18.30%；报告期公司利润总额-4,296.25万元,比上年同期减少98.94%；报告期公司归属于上市公司股东的净利润为-12,749.81万元,比上年同期增长4.70%；报告期公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-14,449.28万元,比上年同期下降2.34%。

（一）新贸易-进出口业务1、发制品出口业务2025年公司发制品出口业务实现营业收入86,469.19万元,较去年同期下降3.51%。

报告期内,受美国增加关税、欧美和日本等国家通货膨胀严重、原材料涨价过快、市场需求低迷等因素影响,发制品行业竞争加剧,面临前所未有的挑战。

对此,公司采取更加积极的措施应对挑战：一是调整市场布局,有效分散经营风险。

积极拓展多元化海外市场,降低对美国市场的依赖；针对关税上调带来的成本压力,主动与下游客户沟通协商,在关税政策实施前加快订单提前落地,政策实施后合理推进成本共担与转嫁,保障业务稳健运行。

二是积极开拓市场,提升市场占有率。

各业务部门深入市场一线,加大市场拓展力度,强化与客户的沟通联动,精准把握市场最新动向,通过优化销售策略、提升客户满意度等举措,稳步提高市场份额与行业影响力。

三是坚持以市场需求与消费趋势为导向的经营战略。

密切跟踪市场动态、消费者偏好、产品迭代方向及产业链发展趋势,及时优化经营策略,聚焦开发市场认可度高的主流产品,持续关注市场反馈与客户需求,不断提升产品供给质量与客户服务水平。

四是强化创新能力,增强产品竞争力。

持续加大创新力度,开发适配并引领市场潮流的新品,以新品研发为突破口抢抓订单、拓展业务,全面提升产品竞争力。

2、纺织服装出口业务2025年公司纺织服装出口业务实现营业收入18,801.22万元,较去年同期下降3.43%。

报告期内,日本、欧洲、南美的销售市场保持稳定,受美国关税政策的影响,公司对美国市场的出口业务继续下滑。

为保持业务的稳健运行,公司数措并举,以缓解此趋势：一是扎实推进客户关系维护工作。

积极稳固现有市场销售渠道与客户合作关系,高质量完成各项订单的履约与交付工作,主动配合客户开展新产品研发及新渠道销售策略优化调整。

持续加强与公司重点客户的常态化沟通互动,及时对接双方经营动态与业务发展规划,根据实际情况灵活优化调整合作策略,保障业务稳定高效开展。

二是强化与生产工厂的协同沟通。

建立高效沟通机制,及时向工厂反馈客户需求及相关情况,凝聚合力、协同攻坚。

同步密切跟踪工厂生产动态,保障订单按期生产与产品质量稳定可控,提前研判潜在风险信号,做好事前预警与风险防范工作,确保生产交付平稳有序。

三是积极拓展国内外市场,加大市场开发力度。

组织业务团队参加国内外重点展会,为后续市场拓展奠定良好基础。

3、跨境进口电商业务2025年公司跨境进口电商业务实现营业收入27,801.27万元,较去年同期下降25.41%。

报告期内,因汇率波动、海运及地缘政治的不确定性导致公司跨境进口电商业务出现较大波动,对此,上海荔之积极调整战略布局,顺应市场趋势进行业务转型和创新：一是持续拓展短视频业务,以渠道与技术双轮驱动业绩增长。

报告期内,公司重点布局短视频渠道,在稳定核心客户合作基础上,拓展食品、家居、家电等新品类、发展新客户,形成短视频规模化赋能能力；二是深化AI技术应用,同步以AI技术重构电商全链路。

报告期内,上海荔之重点投入建设AI团队,布局AI无人直播、智能体开发、AIGC解决方案及企业级AI基建,已成功打造亚朵直播间爆款文案,通过渠道深耕与技术创新双轮驱动,持续夯实公司核心竞争力与长期增长壁垒。

三是优化业务模式,制定差异化营销解决方案。

结合各品牌实际情况与发展需求,持续分析调整业务模式,量身定制差异化营销方案；针对不同品牌精准匹配适配电商赛道,高效打造爆款产品,助力品牌实现业绩快速增长。

四是公司依托综合电商服务能力,针对太太乐等品牌定制差异化营销与运营方案,通过精准选品、精细化运营、深挖静默下单与复购转化,快速打造可持续爆发的爆品,实现“新增量、高单量、有长尾”的业务增长。

（二）新材料-石墨新材料业务2025年度,青岛森汇已启动《采矿许可证》申领工作,相关申报材料经地方自然资源主管部门逐级审核通过并出具办理意见,目前正等待国家自然资源主管部门明确采矿权出让协议签订主体,待协议签订后即可进入《采矿许可证》最后申请程序。

青岛海正正有序推进矿山建设筹备工作,已完成采矿设计、安全设施设计等相关工作,并取得刘河甲石墨矿建设项目安全预评价报告,现阶段正积极落实用地指标,稳步推进征地相关工作。

（三）其他-养老大健康业务公司定位于轻资产运营养老大健康业务,服务内容涵盖项目整体定位、适老化设计和改造、建立养老运营和康复运营体系、建立营销和管理体系、招聘人员和上岗培训、开业后项目整体运营以及后期养老医疗康复器械、老年福祉用品销售,实现了养老项目运营全流程服务。

公司坚持以轻资产运营为主的运营模式开展养老大健康业务,截至目前,公司提供咨询及运营的养老项目覆盖青岛、威海、琼海、洛阳等多个地区。

由长生运营托管的“新华锦长乐居”项目被评为“青岛市五星级养老机构”,入选山东省养老服务标准化试点名单；全面托管和运营的“小蓬莱康养社区”是崂山湾生态健康城第一个落地康养项目,形成“医、食、住、行、康、游、学、乐、氧”九大服务板块及多项定制化服务；引进多方资源整合五渚河生态城,赋能康养产业,成为探索美好生活、发展康养事业的威海样版；与中国人寿合作开展了国寿嘉园青岛长者公寓项目；委托运营的海南长昇健康中心项目,努力打造集养老、旅居、医疗、康复为一体的高端康养综合项目；同时,签约胶州佑康一生养老项目、中标了洛阳职业技术学院医养照护产教融合实训中心项目,打造集医疗、养老、康复为一体的医养综合项目。

(一)行业格局和趋势1、新贸易-进出口行业（1）出口行业当前,世界百年变局正全方位、深层次加速演进,全球进入竞争优势重塑、国际经贸规则重建、全球力量格局重构的叠加交织阶段,世界经济秩序面临深刻变革与重塑。

特朗普政府上台后,重启“美国优先”单边主义贸易政策,频繁采取贸易保护措施,严重冲击全球产业链供应链的稳定与安全,加剧了国际政治经济形势的复杂性与不确定性,对全球贸易格局与国际贸易秩序产生深远影响。

我国外贸发展外部环境依然严峻,外需复苏整体乏力、美国持续加征关税、地缘政治冲突不断等多重因素交织,特别是美方加征关税直接推高出口成本,对公司发制品及纺织服装等核心出口业务带来较大压力与挑战。

与此同时,国家稳外贸一揽子政策持续发力、精准落地,外贸稳规模、优结构各项措施协同见效,将有力对冲外部冲击带来的不利影响。

展望未来,尽管外部环境仍充满不确定性与波动性,但我国依托门类齐全、配套完整的产业链供应链优势,叠加稳外贸政策持续加力、不断显效,我国外贸整体韧性持续增强,有望继续保持平稳健康发展,为公司外贸业务稳健经营提供坚实支撑。

（2）跨境进口电商行业随着居民收入稳步增长、消费能力持续提升、数字技术创新不断加速以及新兴市场快速崛起,我国跨境电商进口行业迎来广阔发展空间与历史性机遇。

消费升级趋势下,国内消费者对海外高品质、多元化商品的需求持续旺盛,推动进口品类由传统母婴、美妆用品,逐步向健康食品、轻奢精品、高端日用品等领域延伸；市场对产品品质、品牌内涵与服务体验的要求不断提高,促使行业竞争从单纯价格比拼,转向产品创新、品牌价值与综合服务等高附加值维度升级。

人工智能、大数据等数字技术深度融入跨境电商全流程,广泛应用于智能选品、精准营销、物流路径优化与供应链管理,有效缩短商品履约周期、提升运营效率；与此同时,国际关税与贸易政策调整可能阶段性抬升进口成本,倒逼企业加快全球供应链布局优化；区域自贸协定持续深化,推动商品标准互认与贸易便利化水平提升,但国际贸易摩擦与政策不确定性仍给行业发展带来潜在挑战。

未来,跨境电商进口行业将逐步从依赖流量扩张的粗放式增长,转向注重品质、效率与合规的价值深耕阶段,技术创新、合规运营、本土化适配将成为企业核心竞争力。

跨境进口电商企业需依托数字化技术优化成本结构、强化品牌建设与文化融合、通过区域化布局分散全球化风险,不断构筑可持续竞争优势。

公司将紧跟时代潮流,利用人工智能等技术提升电商运营效率,保障跨境电商出口业务稳健发展。

2、新材料-石墨新材料行业天然石墨是重要的碳基结晶材料,具备优异的耐热性、化学稳定性、耐冲击性、机械强度与润滑特性,同时兼具良好的导热、导电性能与成型加工属性,凭借综合性能优势在现代工业体系中占据不可替代的地位。

随着新材料技术迭代与应用场景不断拓宽,石墨产业迎来新一轮发展机遇,尤其在高端制造领域,对高品质石墨材料的需求持续攀升,为行业发展提供强劲动力。

我国是全球天然石墨的最大生产国,资源主要集中在黑龙江、山东等地区,产业规模优势显著。

当前行业整体呈现分化发展态势：头部企业依托技术创新与工艺升级主攻高端应用市场,而大量中小厂商仍集中在中低端领域,同质化竞争较为突出,行业整体规模化、集约化水平仍有提升空间。

与此同时,行业发展也面临资源可持续利用、生态环保约束、出口政策调整等多重挑战。

未来,高性能化、绿色低碳、智能智造及产业链一体化将成为石墨行业的主流发展方向,推动产业向高端化、精细化、可持续方向转型。

行业增长逻辑由需求牵引、技术突破与政策引导共同支撑,发展潜力持续释放。

公司将立足自身石墨资源禀赋,积极推进产业链纵向延伸,聚焦高端产品研发、资源高效利用与绿色低碳转型,不断强化核心竞争力,在日趋激烈的市场格局中构筑长期发展优势。

3、其他-养老大健康行业我国实施积极应对人口老龄化国家战略,推进基本养老服务体系建设,大力发展银发经济。

2025年2月11日,商务部等9单位发布《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》；2026年3月13日,全国人民代表大会发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》,提出深入实施积极应对人口老龄化国家战略,健全养老事业和产业协同发展政策机制,促进老有所养、老有所为、老有所乐；大力发展银发经济,丰富适老化产品和老年服务供给,培育银发经济龙头企业和知名品牌,探索建立银发产品认证制度,完善银发经济统计。

银发经济作为蓝海市场,拥有稳定且庞大的客户群体,展现出巨大的发展潜力。

随着国人对养老需求的日益重视以及国家政策的持续支持,公司养老大健康业务具备广阔的发展空间。

(二)公司发展战略公司发展战略是在持续稳固发制品、纺织服装出口业务的基础上,紧抓跨境电商行业政策红利,顺应“双循环”发展格局,做大做强跨境电商进口业务。

同时,发挥天然石墨资源优势,重点布局石墨新材料领域,做强石墨产业链条,推动石墨产业向高端化、智能化、绿色化、整合化方向发展。

1、稳固发展出口业务（1）巩固发制品在国际贸易领域的国内领先地位,稳定业绩表现,提高市场竞争力和占有率,充分发挥国外渠道构建优势,大力拓展除北美外的其他区域市场,以降低美国提高关税对公司发制品出口带来的不利影响。

（2）纺织服装业务将在巩固现有业务的基础上,逐步向服装出口业务的产业链两端延伸,实现在上游生产端和下游渠道端的布局,支持和推动新业务发展,发挥公司在面料技术、供应链管理方面的优势,逐步、稳妥地向境外纺织服装品牌渗透,实现业务发展规模和发展质量的升级。

2、大力拓展跨境进口电商业务借助上海荔之的品牌推广运营能力,搭建国内销售渠道,充分利用国内国外两个市场、两种资源,顺应跨境电商的全球化推广、多元化市场战略布局的发展趋势,推动公司跨境电商进口业务朝着更加智能化、规范化、全球化方向发展。

3、重点发展石墨新材料业务（1）推动产学研融合。

保持与国际国内高精尖院校和科研机构合作,引进高质量的石墨研发项目,促进科技成果落地转化。

（2）精准策划石墨新材料发展路径。

推动石墨新材料产业向深加工、规模化、绿色化、集群化发展,形成多种深加工产品延伸发展的产业体系。

（3）加强内外部资源整合,持续提升整体实力。

对内通过自主研发、技术创新提高石墨产品附加值,打造一流的石墨精炼生产基地；对外以石墨矿为起点,向下游积极探索和布局石墨在新材料领域的应用。

(三)经营计划1、新贸易-进出口业务（1）出口业务①保持战略定力,增强抗风险能力与经营韧性。

紧密跟踪国内外市场与政策环境变化,提前谋划、主动应对。

系统收集分析市场趋势、客户需求、产品迭代及产业链发展信息,加强市场、研发、品保、供应链协同,提升全流程运营效率,确保出口业务持续稳健发展。

②以市场开拓为抓手,推进多元化市场布局,切实分散外部风险。

主动参与国内外专业展会,精准对接海外客户与订单,构建多维度、广覆盖的海外营销渠道。

持续优化全球市场格局,稳住传统市场、攻坚新兴市场,不断增强业务发展的稳定性与可持续性。

③以产业链延伸为抓手,着力提升产品附加值。

依托工厂产能支撑,拓展产品线、强化高附加值产品研发,优化生产流程、缩短交付周期,全面提升供应链整体竞争力。

④以需求引领研发,以创新驱动升级。

精准把握欧美高端假发流行趋势,强化研发投入,升级产品与贸易模式。

深化与专业美发品牌协同创新,打造前沿发型与色彩产品,保持国际高端水准,持续领跑高端市场。

⑤以信息赋能为抓手,全面提升供应链管理效能。

持续推进信息化建设,优化升级订单生产ERP系统,统筹实现产、供、销一体化线上管理,推动生产过程透明化、货期精准化管控,细化产线运营管理,优化资源配置效率,全面提升整体运营效率与响应灵活度,打造敏捷高效的供应链体系,为全球市场提供稳定、可靠、高效的交付保障。

⑥夯实产能根基,拓宽生产布局。

充分发挥孟加拉、柬埔寨基地优势,拓展合作渠道、丰富产品品类,稳定境内外订单供给,增强综合竞争力,强化产品开发与高效接单能力。

（2）跨境进口电商业务①巩固存量、优化结构,做强品牌代运营核心业务。

深化天猫国际、抖音、拼多多、快手等平台合作,稳固服务商优势地位,提升品牌价值与用户忠诚度。

持续深耕服饰、小家电、食品、床品、母婴等赛道,拓宽业务覆盖面,增强持续经营能力。

②稳步推进新业务布局与发展,持续拓展新消费品类与合作品牌矩阵,深化与知名品牌的战略合作。

加快布局抖音、快手等短视频平台,拓展服饰、食品、小家电等多品类运营；加大本地生活业务拓展力度,推动服务与产品销售高效协同、融合发展。

③持续强化线上线下全域内容营销体系建设,加大店铺自播、信息流投放与短视频内容创作力度,创新营销模式与传播形式,全面提升品牌触达与转化效能。

④与海外供应商、物流公司、支付平台等建立紧密的合作关系,拓展商品品类、优化供应链体系、提高物流、资金流、信息流周转效率。

⑤科技赋能,通过数据收集和分析,洞察用户购物习惯、偏好和需求,优化网站布局和商品推荐,提高用户转化率和复购率。

通过数据分析及时调整营销策略,发掘跨境进口电商业务中的商机,抢占市场先机。

2、新材料-石墨新材料业务（1）坚持环境优先,绿色发展原则。

继续推进青岛森汇《采矿许可证》延续办理进展,待证照核发后积极复工复产；青岛海正倒排工期,筹备好矿山建设工作。

提高青岛森汇和青岛海正的经营与管理水平,坚持规模化开采、保护性开采,科学合理利用尾矿生产新型建筑材料,改变现有石墨矿山开采的粗放经营模式,将开采、破碎、浮选、尾矿利用在内的全工序进行整合,统一标准,建设绿色矿山综合体,实现传统矿业向生态环境友好型产业转型升级。

（2）坚持科技创新、高端发展原则。

继续与多家高校、科研院所合作,搭建技术研发平台,大力引进科研人才,积极参与交流合作,逐步形成产、学、研、用相结合的技术创新体系,引领公司石墨产业走科技含量高、附加值高的创新发展之路。

引进国内外石墨精深加工的先进技术、装备,强化自主创新能力,争取将技术优势明显、市场潜力大的产品产业化。

（3）坚持集约集群、成链发展的原则。

沿着石墨新材料产业链条,在石墨精炼及制备领域寻找合适的投资标的,梳理下游产业链标的公司,挖掘开发石墨新项目,扩大石墨新材料项目储备,延伸石墨新材料产业链布局。

3、其他-养老大健康产业（1）巩固并优化现有业务布局,扎实做好养老机构托管运营服务,对已落地合作的养老服务机构持续提供高品质、标准化管理服务,不断提升服务质量与客户黏性,夯实业务发展根基。

（2）积极开拓新业务赛道,创新服务模式与服务领域,加快省外养老服务市场布局。

大力推进国际人才培养、养老照护服务外包、校企合作、市场化培训等多元业务协同发展,培育新的业务增长点。

（3）拓宽养老产业链条,提升业务附加值。

深耕养老服务市场,持续拓展居家养老服务覆盖面,积极开发适老化家居产品与养老福祉用品,以养老项目配套为抓手,丰富服务与产品供给,全面提升运营附加值与综合效益。

（4）强化品牌建设,深化营销推广。

持续加大“新华锦长生”养老品牌的曝光度与传播力,进一步拓展业务边界与品牌影响力。

搭建高标准养老服务赋能平台,以核心合作项目为圆心,有效辐射本省、本市及周边区域其他养老项目,推动区域内资源高效整合与价值最大化。

（5）以规范运营为保障、以暖心服务为核心,扎实推进各项业务落地。

持续优化运营流程,配齐配强运营管理团队,健全人才培养与梯队成长机制,全面提升运营能力与服务水平,为业务稳健发展提供坚实支撑。

（6）创新“养老+”产业模式,打造养老服务新业态。

深化“养老+医疗”“养老+旅游”融合发展,推动多产业协同赋能、优势互补,构建一体化养老大健康产业新格局。