中航重机 600765

2025年,国内外经济环境复杂多变,行业竞争持续加剧,同时叠加市场政策调整等多重因素影响,航空高端制造行业面临机遇与挑战并存的发展格局。

报告期内,公司坚定锚定“稳中求进、以进促稳”发展基调,深入落实“三新”战略与“四大工程”布局,以航空高端制造为主责主业,统筹推进重点型号、商用、民用三大业务板块协同发展,强化成本管控与科技创新支撑,各项经营工作稳步推进,经营韧性与发展质量持续提升,圆满完成“十四五”规划主要目标任务,为“十五五”高质量发展奠定坚实基础。

1.经营整体概况。

报告期内,公司实现营业收入101.15亿元、利润总额8.46亿元,研发投入6.3亿元,资产负债率保持在50%以下。

全年核心业务多点突破,订单获取、产品交付、市场拓展均取得显著成效,整体经营呈现“稳中有进、进中提质”的良好态势,核心竞争力与产业布局优势持续凸显。

2.核心业务经营分析。

报告期内,公司聚焦主责主业,深化业务结构调整,三大业务板块协同发力、成效显著,成为推动公司高质量发展的核心支撑。

1）重点型号业务板块：夯实发展根基,实现市场与交付双提升。

重点型号领域,公司深耕飞机、发动机相关产品研发制造,相关产品市场份额同比提升5个百分点,累计获得客户“金牌”评价12次,市场认可度持续提升并稳居行业前列；批产交付量达百万余件,同比增长15%,同时新品交付同比增长16%,高效保障客户装机及科研任务落地,交付质量与效率均保持行业较高水平。

大国防领域产业化布局加速推进,2025年累计承接订单7.2亿元,其中航天领域订单4.5亿元,同比增长112%,船舶领域订单9100万元,同比增长62.5%,多领域协同发展格局进一步完善,核心业务支撑作用持续凸显。

2）商用航空业务板块：深耕产业链布局,实现国内国际双向发力、成效显著。

公司深度融入国产商用航空产业链,核心配套能力实现显著跃升：子公司景航公司成功入选商飞合作供应商,C919锻件配套项数占比稳步提升,铸件配套占比突破50%；子公司宏远公司、宏山公司、安吉公司、力源公司成功进入C929供应商体系,某商用航空发动机锻铸产品配套占比持续提升,国产大飞机配套矩阵进一步扩容。

产研协同持续深化,公司与上飞院、商发公司签署联合工程中心及低成本制造工程合作协议,技术研发与产业化融合效能显著提升。

国际市场开拓成效突出,全年实现国际转包收入9.16亿元,同比增长13%,与波音、空客等国际龙头企业签订长期合作协议金额近10亿元,安大公司荣获罗罗“高绩效供应商团队”称号,公司国际影响力稳步提升；全年商用业务实现收入11.67亿元,新增订单13.7亿元,完成新品开发158项,商用航空配套能力与市场竞争力实现双重提升。

3）高端民用业务板块：优化产业布局,推动传统业务稳增、新兴业务突破。

民用产业实现多元化、高质量发展,成效突出：新能源领域实现收入1.1亿元,同比增长40%,增速位居民用各业务板块首位；传统工程机械及工业设备业务实现收入2.3亿元,同比增长12%,传统业务发展根基持续夯实。

新兴赛道布局持续深化,核电领域成功承接东汽72英寸最大尺寸叶片订单,金额达2000万元；商业航天领域顺利实现对东方空间、蓝箭航天等企业的配套供货；算力领域联合中兴通讯开展液冷散热器研发。

同时,成功开发阳光电源、宁波优柯等10家新客户,为客户提供高效相变换热等定制化解决方案,客户矩阵持续丰富,产品创新与市场拓展能力同步增强。

三、核心驱动因素分析。

报告期内,公司经营业绩的稳步提升,主要得益于四大核心驱动因素：一是战略引领成效显著,“三新”战略格局系统建成,“新生态、新业态、新平台”构建完成,为公司发展锚定方向、提供支撑；二是科技创新持续赋能,“1+N”科技创新研发体系持续升级,全年专利申请344件,其中发明专利占比69%,突破多项关键核心技术,研发投入强度保持合理水平,技术创新与产业化融合能力持续提升；三是成本管控效能突出,供应链成本同比压降8.10%,原材料领域实现4项“破垄断”突破,73项成本管控项目累计降本超8000万元,数字化成本管控体系全面完善,降本增效成果充分释放；四是治理体系持续优化,上市公司治理水平迈上新台阶,智改数转加速推进,人才队伍结构持续优化,全员劳动生产率稳步提升,企业内部管理效能持续激活。

3.存在的不足与挑战。

尽管报告期内公司经营取得显著成效,但对标世界一流企业建设要求,结合行业发展新形势,公司仍存在一些短板与不足：一是市场拓展效能有待提升,大航空市场占比有待提高,大国防配套体系尚未健全,大外贸市场开辟力度仍显不足,区域中心、IPT团队市场统筹效用发挥不够充分；二是创新能力对新质生产力的赋能不足,科技创新体系运行效能有待优化,新材料、新技术、新工艺应用研究储备不足,部分关键共性问题未能有效解决,智能化推广应用推进不够；三是经营发展质效仍有提升空间,资产利用效率与经济效益不够匹配,“两金”占比持续攀高,供应链基础较为薄弱,价值传导机制缺失,这些问题将成为公司后续攻坚突破的重点方向。

4.未来发展展望。

展望未来,行业发展机遇与挑战并存,大国博弈下新域新质装备和产业竞争需求跃升,重点型号航空装备迭代升级加快,商用航空领域呈现强劲发展态势,民用新兴产业释放多元增长动能,为公司发展提供广阔空间。

公司将立足“十五五”发展新起点,坚守航空高端制造主责主业,持续深化“三新”战略格局,巩固提升“四大工程”建设成效,聚焦科技创新、市场拓展、成本管控、人才建设等重点领域发力,着力破解发展短板,推动公司实现从毛坯到部组件、从航空到大国防、从中国到全球的三大跨越,全力向着“成为世界一流的航空通用基础结构专业化供应商和服务商”的中长期发展愿景奋进,持续提升公司核心竞争力与可持续发展能力,努力为全体股东创造更大价值。

(一)行业格局和趋势2025年是全面学习贯彻党的二十届四中全会精神的重要之年,是深入推进现代航空工业体系建设、“十五五”规划开好局、起好步的关键之年。

国内经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大,长期向好的支撑条件和基本趋势没有变,航空、航发新型号研制前景广阔,国产大飞机量产持续增长,国际航空市场需求强劲,国际贸易增长迅速,央地融合发展机遇前所未有,低空经济发展迅猛,燃机、船舶等市场增长空间较大。

但也面临着外部环境变化带来不利影响加深,国际贸易环境受到挑战,目标成本管理、阶梯降价对总成本控制能力提出了更高的要求。

从细分行业来看：1.锻铸行业未来航空装备发展趋势是超高空、超高速、长航时、高可靠性、长寿命,对锻铸产品的要求为超高强度材料、整体结构、残余应力小、加工余量小、质量稳定性好的精密锻铸件,催生出新材料、新工艺、新设备、新市场。

（1）大型精密航空锻铸件需求旺盛整体化构件可以大幅度减少零件数量,提高构件结构疲劳寿命和可靠性。

波音、空客、赛峰等国外大型飞机的框、梁、外筒、活塞杆、垂尾等锻铸件都选用了大型整体件。

随着装备的发展,未来飞机、发动机等新型号的研制需要更多的大型复杂薄壁整体功能性锻铸件产品。

因此,拥有大型锻造、铸造设备的企业将获得市场竞争优势。

（2）小核心大协作目前行业发展的一个最重要也是最明显的趋势是客户对产品交付形态发生变化。

以波音、空客为代表的民机公司主要发展设计、大部件装配、总装、试车、服务等核心业务,材料、零件制造、部组件装配等业务大量外包。

国内飞机在各大主机厂之间开展大部件协作,在总装厂完成总装和试车。

各主机厂已经把粗加工全部外包,并寻求零件、部组件外包合作。

（3）材料厂、科研单位发展材料成形业务材料是航空结构件制造的核心,材料厂掌握材料研究的技术优势。

美国PCC公司依托材料优势发展为全球竞争力最强的锻铸件企业,并扩大了零件加工、部件装配业务,成为行业标杆。

（4）新材料、新工艺的发展材料是国家发布的35项关键技术之一,是航空产业的关键支撑,被称为“一代材料、一代航空”。

飞机结构件材料主要发展超高强度钛合金、超高强度钢,需要用更大吨位模锻液压机成形。

发动机盘锻件材料主要发展粉末高温合金、合金化程度高的变形高温合金、钛铝金属间化合物、高温钛合金、阻燃钛合金等耐高温的高强度材料,需要用等温模锻工艺进行超塑性成形。

新型大推力发动机迫切需要发展单晶叶片和大型钛合金、高温合金复杂结构件精密铸造技术。

2.液压环控行业高端液压件产品研发周期长,技术难度大,制造要求高,产业投资大,回报周期长。

我国液压行业发展时间短、产业集中度较低,企业规模小、自主创新能力不足,大部分液压产品处于价值链中低端,产品集中度和品牌影响力都较弱。

高端柱塞泵和马达、阀等严重依赖进口,国外企业如力士乐、丹佛斯、川崎等在国内成立独资工厂,实现本土化制造,但研发及核心零部件仍然留在海外。

随着工业设备效能的提高,发热装置的散热需求和热能管理也将进一步提高,未来的热交换器呈现集成化、模块化、智能化、小型化（轻量化）、更高效、多介质、多环境等特点。

客户要求更高质量、更小批量、更低价格、更短交期,将成为对行业生产能力全面挑战。

同时也对整体产业的设计能力、服务能力、产品集成化、组件化、模块化、高效能、多介质等方面提出了更高标准。

(二)公司发展战略2026年,公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大和二十届四中全会精神,认真践行“平台共享、集团产品、法人经营、一体管控”理念,深入落实集团公司战略部署,聚焦重机“134N”战略目标,推进三位一体产业结构调整,围绕价值创造,坚持系统思维,构建数字网络平台,做实重机总部职能,全面“加强党建、引育人才、抢占市场、高效治理、成本管控、深化改革、防范风险”,发挥安全支撑作用、实现科技创新引领、强化产业控制能力,全力完成年度目标任务,加快建设航空通用基础结构配套体系,为实现“十五五”良好开局打牢基础,引领保障中航重机高质量跨越式发展。

1.发展定位和愿景（1）发展定位：以航空为本,立足材料成形专业化发展,进行科技创新,对航空工业发展形成重要支撑的航空通用基础结构制造企业。

（2）使命：成为锻铸行业的引领者、主机发展的服务者、航空通用基础结构的主力军。

（3）中长期发展愿景：成为重点型号国内领先、商用航空世界一流的航空通用基础结构专业化供应商。

2.总体发展思路中航重机在“十五五”期间将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十届四中全会精神,全面深化改革,以高质量发展为主题,围绕“一个核心、四大工程、四条路径、四项支撑”的总体发展思路,通过体制机制改革创新,整合资源,优化布局,实现产业转型升级和跨越式发展。

“一个核心”是建设中航重机“新生态、新业态、新平台”。

即构建“材料研发及再生-成形制造-基础结构”功能一体化的新生态配套环境,创新“研究院+企业”的新业态运营模式,打造“航空通用基础结构”新平台。

“四大工程”是以党建新工程为引领,建设重点型号工程、商用航空工程和民用产业工程,发展成为航空配套“主力军”。

“四条路径”是通过技术创新引领行业发展,通过产业布局推进市场拓展,通过业务协同提升整体竞争力,通过能力建设实现发展保障。

“四项支撑”是深化体制机制改革、实施资本运作、夯实内部管理、加强党建和企业文化建设。

(三)经营计划2026年,是“十五五”规划的开局之年,公司秉持航空为本,立足材料成形专业化发展,持续深化“三新格局”,继续实施以党建新工程为引领,重点型号、商用航空和民用产业为主体的四大工程,巩固和扩大在国内外市场的竞争优势,进一步完善成本控制体系,增强产业链、供应链上下游协同,有效防范和化解重点领域风险,加速智能制造转型,锚定全年目标任务,确保收入利润实现同比增长。

2026年预计实现营业收入112亿,较2025年增长10.73%；2026年预计实现利润总额9.32亿,较2025年增长10.17%。