通宝能源 600780

2025年,董事会紧扣提升上市公司质量的核心目标,统筹推进公司战略落地、治理完善、风险防控与价值提升。

一年来,董事会严格遵循《公司法》《上市公司治理准则》及《公司章程》赋予的职责,勤勉忠实执行股东会决议,确保各项决策科学规范、高效落地。

独立董事及各专门委员会充分发挥专业优势,在战略咨询、重大事项决策、风险研判中积极建言献策、严格审核把关,为董事会科学决策提供了有力支撑。

通过董事会与各方的协同努力,公司在经营发展、规范运作、投资者关系管理等方面实现多维突破,核心竞争力持续增强。

（一）战略转型坚定有力,绿色低碳底色更加鲜明面对能源结构调整和电力行业绿色转型的宏观趋势,公司董事会坚持以“双碳”目标为战略引领,聚焦电力主业,持续推动各产业发展提质升级,资产结构持续优化,绿色发展的基础得到进一步夯实。

报告期内,清洁能源领域的布局加速推进,取得积极进展。

聚焦风电、光伏等重点方向,持续加大项目投资建设力度,宁武盘道梁二期5万千瓦风电项目、平鲁高家堰四期10万千瓦风电项目首批机组成功并网发电,实现项目落地投产,为公司新增绿色发电量0.68亿千瓦时。

原平15万千瓦光伏项目已全面开工建设,武乡20万千瓦光伏发电等项目前期工作有序推进；繁峙、右玉、临猗等区域近40万千瓦风电项目获得核准,为公司清洁能源持续发展提供了有力的项目支撑。

同时,公司参股的晋北新能源基地项目建设全面提速、扎实推进,有效促进了新能源开发与采煤沉陷区生态保护治理的协同发展,为多元化清洁能源发展提供了有益示范。

传统产业升级提效。

发电企业坚持清洁高效与灵活智能并重,持续加大环保技改投入,环保设施运行水平与可靠性显著提升,全年自行监测数据100%达标。

同时,依托智慧电厂建设,开展低负荷稳燃、深度调峰等关键技术攻坚,取得积极进展。

电网企业持续优化网架结构、应用智能电网技术,加快构建“立体巡检+数字驱动”的智慧运维体系,以数字化智能化手段驱动能源输送效率与清洁能源消纳能力双提升。

（二）运营管理质效双升,经营业绩稳健增长董事会紧扣“稳中求进、提质增效”工作主线,突出高质量发展导向,精益管理,不断提升成本、科技、市场“三个竞争力”,在履行保供责任的同时,实现了经营质效的稳步提升。

发电企业持续提升精益运维水平和经营管理效能,健全经营与成本管控治理体系,燃煤等成本要素精细化管控不断深化。

通过优化营销策略,科学制定中长期交易策略、动态调整现货报价,推动机组运行效能与现货增收能力同步增强,实现电力交易收益最大化。

强化新建项目并网消纳与运行管控,优化场站运维策略,保障新投机组稳发满发。

全年完成发电量57.14亿千瓦时、供热量872万吉焦。

加强碳资产专业化管理,科学统筹盈余配额,全年碳交易10.8万吨,实现增收621万元。

电网企业聚焦风险管控与规范管理,着力增强主动运维、优质服务、有效经营、合规管理及高效执行五方面能力,持续提升运营效率与效益。

全年售电量首次突破200亿千瓦时大关,完成202.96亿千瓦时,同比增长5.48%。

围绕网架优化与安全治理需求,高质量完成“十四五”电网发展规划任务,全年完成基建工程量2.41亿元,重点输电线路工程建成投运,区域电网供电能力与互联互通水平显著提升。

办电服务流程全面优化,信息化平台加速构建,用户用电体验持续改善,推动供电服务品质更加卓越。

（三）规范治理体系迭代升级,决策效能全面提升董事会将完善公司治理作为高质量发展的根基,深入贯彻落实《公司法》及国资国企改革深化提升行动等文件要求,推动治理架构系统性优化、决策机制科学化运行。

全面对标《上市公司章程指引》等资本市场政策新规,系统修订《公司章程》及各项治理制度33项,实现公司治理架构与最新监管标准深度融合。

结合董事会、监事会换届工作,全面完成监事会改革和监督职能优化,实现审计委员会及内部审计监督部门监督职能的有效承接。

设立战略和可持续发展委员会,将ESG理念深度融入顶层设计,以绿色治理赋能可持续发展。

持续优化董事会运作,有效提升决策规范性。

全年组织召开董事会6次、各专门委员会及独立董事工作会议10次,审议通过定期报告、利润分配、关联交易、董事会换届、董事及高级管理人员薪酬等重大议案。

所有重大事项严格履行党委前置研究、专门委员会专业审核及独立董事事前审议程序,依托严谨的专业审议和充分沟通,保障董事会决策高质量落地。

持续加强子公司治理管控,督导完善规范运作机制,推动公司战略有效传导,形成上下贯通、协同高效的治理合力,切实以治理改革赋能企业高质量可持续发展。

（四）投资者关系纵深推进,价值传递效能持续增强董事会将投资者关系管理作为市值提升的关键举措,坚持规范运作与主动沟通并重,持续完善投资者沟通机制与价值传递渠道,市场认可度与品牌影响力稳步提升。

以投资者需求为导向,保持了高质量的信息披露。

全年合规披露定期报告4份、临时公告36份,涵盖经营数据、关联交易、制度修订等关键内容,实现保障信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。

发布首份可持续发展报告,打造公司绿色名片,荣获晋能控股集团上市公司ESG报告发布优秀企业,入选中国上市公司协会2025年上市公司可持续发展优秀实践案例。

投资者关系工作质效稳步提升,以多元化沟通渠道拉近与投资者的距离。

公司主动“走出去”,积极“请进来”,管理层走访重点机构投资者,主动讲好公司故事；接待机构调研,邀请股东走进上市公司,加强沟通、增进了解。

通过电话、邮箱、“E互动”等网上渠道,回复投资者关切。

公司荣获第六届全景投资者关系杰出IR进取奖,市场沟通的广度与深度持续拓展,有效增强了资本市场对公司的信心。

持续优化股东服务,积极运用股东会网络投票“一键通”服务,为中小投资者参与股东会、行使表决权提供便利。

建立健全舆情应对工作机制,及时做好重大舆情的澄清与说明,切实维护公司市场形象。

将市值管理融入日常经营,通过价值创造与价值传递的有机衔接,持续提升公司投资价值和股东回报水平。

（五）风险防控保障有力,发展根基更加稳固董事会坚持底线思维与系统观念,构建“全领域、全流程、全要素”风险防控体系,为公司稳健经营提供坚强保障。

持续巩固安全生产防线,通过深化安全生产治本攻坚三年行动,深入实施“136”安全管理模式,压实全员安全生产责任制,强化现场作业全过程风险刚性管控。

大力开展环境风险隐患排查整治,发电企业全年实现无非停,电网企业实现“三个不发生”目标,多家单位获评全国安全文化建设示范企业,本质安全水平显著提升。

不断完善合规管理体系,建立了以“三张清单”和《合规手册》为核心的管理框架,严格落实法律“三项审核”制度,对新能源投资、融资等关键领域法律审核实现100%全覆盖。

聚焦燃料管理、招标采购、工程建设等关键领域,深入开展专项整治与合规审查,推动监督执纪从“事后问责”向“事中干预、事前预防”延伸。

开展年度内控评价获审计机构标准无保留意见,内控体系持续完善。

夯实财务合规根基,实现对财务与投资风险的有效管控,建立了覆盖投前、投中、投后的全周期投资风险管理机制,强化资金债务监测与融资担保管理,规范关联交易与或有事项的会计处理,确保财务数据真实完整、资金安全可控。

（六）党建引领凝聚合力,人才文化赋能发展党的领导是企业沿着正确方向前行、实现高质量发展的根本保证。

董事会坚持党对国有企业的全面领导,严格落实“党委把方向、管大局、保落实,董事会定战略、作决策、防风险”的治理机制,将党的领导融入公司治理各环节。

完善党委前置研究重大经营管理事项清单,确保战略规划、重大投资、改革举措等与党建工作同频共振。

深入贯彻中央八项规定精神,扎实推进清廉企业建设,营造风清气正的政治生态。

人才队伍建设持续强化,深入实施“人才强企”战略,构建管理、技术、技能“三通道”晋升体系,聚焦清洁能源、智能电网等核心领域优化人才梯队。

弘扬“久安、诚信、绿色、创新”的核心价值观,深化企业文化与生产经营、ESG管理的深度融合,营造健康向上、团结和谐的文化氛围,员工满意度与企业凝聚力稳步提升。

(一)行业格局和趋势1.行业发展趋势2026年我国电力行业将持续保持稳健发展态势,宏观经济复苏、政策持续扶持、供需格局优化、财务状况改善、债券市场稳健运行等多重有利因素支撑行业信用水平稳步提升,整体信用风险可控,同时需关注行业转型、市场竞争、成本波动等潜在风险,不同类型企业信用表现将呈现差异化特征。

从有利因素来看,宏观经济持续恢复向好,将带动电力需求稳步增长,为行业发展奠定坚实基础。

“十五五”开局之年,我国经济有望保持平稳增长,高技术制造业、数字经济、新型基础设施建设等领域将持续发力,带动电力需求持续释放。

根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》,预计2026年全社会用电量10.9-11万亿千瓦时,同比增长5%-6%,将有力支撑电力企业营收稳步增长。

政策层面,2026年电力市场评价制度正式实施,将推动电力市场规范化、市场化发展,打破省间壁垒,提升市场流动性与公平性,同时煤电容量电价机制进一步完善,保障煤电企业稳定收益,新能源上网电价市场化改革持续深化,助力新能源企业规范发展,电碳协同政策推动绿证与碳市场衔接,提升绿色电力价值,多重政策叠加支撑行业高质量发展,优化企业经营环境。

供需格局方面,2026年我国电力装机容量将持续扩容,新能源装机增速保持高位,非化石能源占比持续提升,发电结构进一步优化,同时跨省跨区电力交易规模扩大,储能、辅助服务机制逐步完善,能够有效保障电力供需总体平衡,缓解区域供需偏紧压力,支撑企业稳定运营。

债券市场方面,市场对电力行业认可度较高,发债主体融资渠道通畅,净融资规模能够覆盖到期债务,债券市场运行稳健,进一步支撑行业信用水平提升。

此外,欧盟CBAM正式实施将倒逼国内电碳市场深度结合,推动绿色电力价值提升,助力新能源企业信用水平进一步优化。

从不利因素来看,一是成本波动,火电企业仍受动力煤价格波动影响,若2026年动力煤价格上涨,将增加火电企业成本压力,挤压盈利空间,影响企业财务状况与信用水平；二是新能源转型,新能源发电企业面临装机扩张带来的投资压力,部分企业杠杆水平偏高,若项目投产进度不及预期、发电量未达目标或市场化电价大幅回落,可能影响企业现金流与偿债能力,同时新能源发电受天气影响较大,发电稳定性不足,可能影响企业经营稳定性；三是市场竞争,售电环节市场化改革持续推进,竞争逐步加剧,部分中小型售电企业可能因竞争力不足出现经营困难,同时新能源发电领域竞争加剧,可能导致部分企业盈利下滑；四是政策与监管,电力市场化改革仍在推进过程中,电价机制、交易规则等可能进一步调整,若政策调整超出企业预期,可能影响企业经营规划与盈利水平。

同时2026年电力市场评价制度的实施,对企业合规经营提出了更高要求,企业的调整和管理成本可能增加；五是集中到期,2026年电力行业债券到期规模超6000亿元,若部分企业现金流出现波动,可能面临短期偿债压力,影响行业债券市场表现。

（以上资料参考中电联相关报告以及北极星电力网等有关信息）2.区域地位变化趋势公司现有火力发电企业是山西省百万千瓦级大型火力发电厂,是山西电网的主力电厂；配电企业是覆盖了山西省12个县（区）电网的建设运营,供电区域2.3万平方公里,占山西省15%的国土面积,构成山西省内重要供配电网络。

公司在山西省内的市场地位不会出现重大变化。

(二)公司发展战略公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻落实党的二十大和党的二十届历次全会精神,坚持服务国家战略,以高质量发展为目标,贯彻新发展理念,持续提升上市公司质量；加快绿色转型发展步伐,围绕“煤电与新能源一体化”发展方向,全力推进现有电厂、电网优化升级,形成集高效煤电、清洁绿电、地方电网等多种资产的上市公司,在煤电和新能源一体化中起示范引领作用,加快建设资产优良、实力雄厚、管理先进,在全国具有影响力和竞争力的一流上市公司。

(三)经营计划1.2025年,公司完成发电量57.14亿千瓦时,同比下降7.49%；完成售电量202.96亿千瓦时,同比增加5.48%。

实现营业收入112.64亿元,同比增加4.02%；营业成本101.32亿元,同比增加2.32%。

2.2026年主要经营计划指标：发电量完成60.49亿千瓦时、售电量完成200亿千瓦时；营业收入实现109亿元；营业成本控制在100亿元。

3.2026年重点工作：（1）深化战略执行,加速绿色低碳转型董事会将清洁能源布局作为核心战略任务,聚焦国家能源结构优化,锚定“双碳”目标,通过增量开拓与存量提质并举,加快推动发展方式绿色低碳转型。

围绕智能化、绿色化、融合化发展方向,统筹推进传统产业升级与新兴产业培育,着力打造综合能源生产服务商。

攻坚清洁能源项目落地。

加快风电光伏项目建设进度,重点推动繁峙、右玉两个风电项目开工建设,确保平鲁四期风电、原平一期光伏全容量并网发电,持续扩大清洁能源装机规模。

加大优质资产培育力度,主动论证绿色能源项目投资并购机会,积极把握资本市场并购重组政策机遇,持续优化资产结构与产业布局。

坚持创新驱动,围绕智慧能源、节能降碳、智能配电网等重点领域加大投入,火电板块深化节能降碳技术改造与燃料精细化管理,精准参与市场化交易,拓展供热、供汽、绿电交易等增值服务；电网业务深化设备智能化与生产流程优化,为清洁能源消纳提供坚实支撑。

深化产学研用融合,依托创新工作室推动“五小”成果转化,促进创新要素向生产一线集聚,以数字化转型与关键技术突破,为公司高质量发展注入强劲动力。

（2）强化精益运营,推动业绩稳定增长紧紧围绕“提质增效”经营主线,深化精益运营,增强创新驱动,对标先进一流,系统提升成本竞争力、科技竞争力与市场竞争力,进一步提升企业发展质效。

发电业务着力推动传统煤电升级与新能源增效,强化电力企业设备运行管理,提升机组顶峰出力能力,积极增发效益电量。

火电业务通过深化燃料成本管控、优化机组运行与设备治理,精准参与电力市场交易,抢抓容量电价新政带来的超额利润空间。

新能源风光业务作为增长新引擎,聚焦电量、电价等关键因素,依托智慧运维平台提升运营效率,确保项目快速实现设计收益与规模效益。

电网业务聚焦服务创新与智能化升级,持续巩固“三零、三省”服务成效,深化“获得电力”体验,加快智能配电网建设,全力构建“安全可靠、坚强智能”的现代化电网体系。

加强参股企业管理,通过派出董事、高级管理人员深度参与公司治理,强化战略与业务协同,实现参股企业价值提升与公司整体投资回报率稳健增长。

（3）持续规范运作,提升公司治理水平持续规范运作,提升治理水平。

严格遵循《公司法》《上市公司治理准则》及国资监管最新要求,构建权责清晰、激励有效、约束有力的治理机制,系统推进治理体系与治理能力现代化。

持续深化改革攻坚,巩固国企改革三年行动及深化提升行动成果,认真贯彻落实上市公司治理专项行动要求,推动改革效能加速向高质量发展转化。

强化决策规范运行,进一步优化股东会、董事会及各专门委员会运作机制,动态优化授权事项清单,进一步厘清各治理主体的权责事项。

健全审计委员会履职机制,切实发挥监督制衡作用,保障公司治理革新落地见效。

从严规范股东、董事及高管人员履职,健全董事及高管履职评价、责任落实与激励约束机制,完善内部薪酬管理制度。

加强对子公司的治理督导,强化对关联交易、投资决策、合规风险等重点事项的过程管控,提升整体治理效能。

（4）优化投资者关系,提升市场价值认同遵循真实、准确、完整、简明清晰、通俗易懂的信息披露核心原则,严守信息披露合规底线,及时、公平履行信息披露义务,确保信息披露“零差错、零延迟”。

严格执行内部信息流转与保密机制,严防信息泄露与内幕交易,切实保护投资者权益。

提升自愿披露质量,提升信息透明度与针对性。

持续发布《可持续发展报告》并积极参与ESG评级,全面展示公司在环境、社会和治理方面的实践成效。

以提升信息披露透明度为保障,实现公司整体价值的提升和投资者合法权益的有效保护。

构建高效、透明的投资者沟通机制,高质量举办业绩说明会,深度拓展“走进上市公司”“机构调研”等线下交流渠道。

创新运用新媒体形式,精准解读公司战略,及时回应市场关切,持续增进投资者互信。

全面优化E互动等沟通平台流程,确保投资者问询高效回复、合理诉求及时反馈,切实保障中小投资者的知情权与参与权。

优化舆情快速响应机制,强化与投资者、媒体的常态化沟通,维护市场形象。

以《估值提升计划》为抓手推进系统化市值管理,推动公司价值与市场估值同步提升。

制定并执行长期稳定、可预期的现金分红政策,增强投资者长期持有信心。

建立市值监测与价值沟通机制,引导市场理性估值,促进公司价值合理回归。

（5）强化风险防控,守住安全发展底线坚持底线思维与系统思维,紧盯安全、环保、资金、合规等重点领域,以“时时放心不下”的责任感筑牢发展屏障。

夯实安全生产防线,巩固深化“136”安全管理模式建设,压实全员安全生产责任制,强化风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制,确保安全生产治本攻坚三年行动圆满收官。

严守生态环保红线,协同推进降碳、减污、扩绿、增长,完善碳排放管理体系,积极推进节能技术改造,深入打好污染防治攻坚战。

严控合规经营风险,推动《内部控制手册》与《合规手册》深入业务流程,严格落实重大决策、经济合同、重要规章制度的“三项审核”,构建覆盖关键环节的数字化合规管理机制。

坚守资金安全底线,统筹债券发行等融资安排,优化资金配置效率,保障项目建设与参股企业注资资金需求。

强化与财务公司的风险隔离与协同管控,严格规范关联交易,防范资金占用与流动性风险。

（6）深化党建引领,凝聚高质量发展合力坚持“两个一以贯之”,完善党委与董事会协同高效的公司治理机制,为董事会重大决策筑牢政治与合规防线。

推动党的领导与公司治理深度融合,以党建赋能董事会履职,推动党建优势转化为治理效能,以高质量党建引领企业高质量发展。

严格执行党委前置研究制度,优化事项清单,为董事会重大决策筑牢政治与合规防线。

贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,积极履行社会责任。

实施人才强企战略,聚焦“十五五”转型需求,构建复合型人才梯队。

优化薪酬福利与激励体系,进一步激发队伍活力。

厚植企业文化底蕴,推动核心价值观与经营管理、ESG体系深度融合,推进清廉企业建设,营造风清气正、干事创业的良好环境,凝聚全员奋进合力。