渤海化学 600800

公司全力围绕年初确定的方针、目标和任务,积极应对国内外复杂严峻的环境和竞争加剧带来的经营压力,统筹抓好生产运营和创新发展,丙烯酸酯及高吸水性树脂新材料项目施工建设,高质量发展基础进一步夯实。

以渤化集团13个基础性重塑要求为核心指引,深度融合党建与企业改革发展,确立了14个基础性重塑目标。

围绕相关重塑领域,制定专项工作方案、细化落实举措,成立重塑工作领导小组及工作组,通过"目标+措施+责任"三层落地机制,扎实推动重塑工作取得实质性成效。

报告期内,一是做优产业链条,推进内生式增长。

遵循高端化、差异化、多元化原则,重点推进反相法SAP中试项目落地,推进丙烯酸酯及配套醚酯溶剂项目科技研发,开展三元乙丙橡胶等项目可研论证；推动TPX、EAA、丙烯酸酯橡胶等3个技术垄断型项目同四川大学、浙江大学产学研交流,构建丙烯酸酯下游多点效益支撑体系,提升产品附加值与盈利能力。

二是做深创新驱动,强化数字智能赋能。

持续聚焦石化与磁卡科技双主业。

石化板块：攻坚PDH催化剂国产化、反向悬浮法SAP、3-乙氧基丙酸乙酯、3-甲氧基丙酸甲酯等核心技术,加快推进绿色低碳项目落地。

磁卡科技板块：重点发展特色包装产品、证件卡产品及多元化软硬件产品,加速向数字化、智能化供应商与服务商转型。

集中力量推进智能卡邮发升级改造项目、包装印刷生产线配套改造项目、居民身份证印刷层生产线建设项目及安全隐患全链条管理信息化系统建设及推广应用项目的布局与实施。

报告期内深化与天津大学、中科院大连化物所、天津工业大学、天津科技大学、天辰公司、中氢源安（北京）等科研院所的产学研合作。

二是同天辰公司、黄海社开展"反相聚合SAP中试装置"技术开发,目前已签署合作合同。

三是拟同黄海社开展“TPX聚合工艺开发”技术合作,目前商定合同细节。

实施产品多元化布局,谋划布局丙烯酸甲（乙）酯下游高端溶剂产品,开展甲氧基丙酸甲酯、乙氧基丙酸乙酯技术研发；拓展碳三下游系列产品,突破在高端市场的技术垄断。

报告期内,公司董事会全面落实股东会决议。

为符合上市公司规范运作要求,根据相关法律法规、规章及其他规范性文件的规定,公司不再设置监事会、监事,由董事会审计委员会行使监事会职权,废止了公司《监事会议事规则》,同时修订、制定了包括《公司章程》在内的多项制度,进一步完善公司法人治理结构,将市值管理纳入年度考核。

报告期内部分董事、高级管理人员增持股份计划年初实施完毕,向市场传递发展信心；通过多渠道与投资者保持高频高质沟通：召开2024年度业绩说明会、天津辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日暨半年报业绩说明会,依托上证e互动、投资者热线、官网官微等平台积极回应关切,增进资本市场认同。

2024年末公司市值33.75亿元,截至2025年12月31日收盘公司市值38.41亿元,市值增长率13.81%。

(一)行业格局和趋势2025年是中国丙烯市场的关键转折年。

在经历了多年的高速扩张后,行业供需关系发生历史性逆转,正式从“紧平衡”进入“全面过剩”阶段。

市场在产能惯性释放与需求增长乏力的双重挤压下,价格中枢显著下移,全行业盈利遭遇严峻挑战。

全年产能增速虽略有放缓,但绝对增量巨大,预计总产能攀升至7758万吨。

与此同时,作为消费主力的聚丙烯(PP)等下游需求受宏观经济影响表现疲软,供需剪刀差不断扩大。

下游PP粉料生产长期处于亏损,导致其开工率长期低于10%。

除PP外,环氧丙烷、辛醇等主要下游产品利润在2025年末已出现-339.02%和-20.6%的环比大幅下降,显示下游承受能力已近极限,形成了强大的负反馈循环。

“十五五”时期,全球丙烯产能仍将继续增长,我国丙烯产业供大于求格局将延续,竞争态势更趋激烈。

尤其值得关注的是,丙烯下游大宗产品将直面供应端压力凸显、需求增长相对乏力的供需失衡局面,盈利空间被持续压缩,行业面临阶段性亏损的情况将持续。

(二)公司发展战略“十五五”期间形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全的高质量发展格局,高端产品占比大幅提高,核心竞争能力明显增强,高水平自立自强迈出坚实步伐。

充分发挥上市公司在集团公司内资本平台作用,实现传统石化企业向新材料新能源企业的转型,成为新材料和新能源行业细分领域的领先者；确立向新材料、高端专用化学品、湿电子化学品方向转型,将企业建设成为化工新能源、新材料、电子化学品齐头并进的综合高端化学品生产企业。

上市公司未来的经营发展战略1、化工板块上市公司将充分发挥渤海石化在现代石化产业的市场地位、研发实力、业务布局、市场渠道、客户资源等方面的优势,优化上市公司收入结构,提高上市公司盈利能力,稳固上市公司整体抗风险能力,致力于成为持续盈利能力较强、技术水平领先、管理水平先进、规模优势突出的上市公司。

依托资本市场搭建现代石化产业平台,不断完善丙烯下游产业链布局,向产业链周边延伸扩张,调整和优化产品结构,打造现代石化产业平台,从而不断增强上市公司抗风险能力,从根本上保证上市公司的稳定运行,促进上市公司的长期稳定发展。

总体：完成轻烃产业链项目建设,形成多产品、新能源、新材料业态布局,业务收入和盈利能力稳定增长,上市公司跻身国内化工新材料“第一梯队”。

2、电子信息数据卡产品、印刷产品、智能卡应用系统及配套机具等电子信息板块虽然目前盈利能力相对较弱,但均符合国家未来产业发展方向,具有较好的成长空间,加以适当调整助推其发展可以实现盈利和良性发展。

(三)经营计划2026年主要生产经营目标：丙烯产量20万吨,丙烯酸产量全年8.4万吨,其中用于丙烯酸丁酯生产4.8万吨,外售3.6万吨.丙烯酸丁酯全年产量8.2万吨,预计实现营业收入48.70亿元。

以上经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺,投资者对此应保持足够的风险意识,并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。