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2025年国际地缘政治局势依旧错综复杂,全球经济复苏呈现显著区域分化特征。

面对外部环境的不确定性与国内经济结构性调整的双重挑战,中国政府精准实施宏观调控政策,着力扩大内需、优化供给结构,经济运行保持稳中有进的良好态势,新质生产力加速培育壮大,高水平对外开放迈出新步伐。

在此背景下,天然气行业低速复苏,消费结构持续优化,发展态势逐步稳健向好。

年内国内生产总值达140.19亿元,同比增长5%。

报告期内,公司实现营业总收入1,315.07亿元,归属于上市公司股东的净利润46.81亿元。

(一)行业格局和趋势1.天然气2026年中国天然气消费量预计维持小幅增长,天然气作为“双碳”目标下的关键过渡能源,将继续发挥能源转型中的战略纽带作用。

需求端,经济复苏带动工业用气回升,高端制造、绿色转型需求支撑用气基本盘,交通领域LNG重卡渗透率提升。

新型电力系统是天然气消费增长的关键支撑,燃气发电凭借灵活调峰能力,将成为可再生能源消纳的核心载体,支撑电网安全与绿电外送。

品质生活驱动下,中国南方采暖需求增长、城镇燃气覆盖率将提升至8亿人以上,释放增量空间。

供应端,国产气持续增储上产,2026年产量有望达2,750亿立方米1,中俄东线、沿海LNG接收站扩建保障进口多元化。

随着国际LNG产能逐步释放,2026-2029年全球新项目产能集中投放,预计LNG价格下行将激发国内客户需求,有利于增加LNG进口。

尽管天然气面临价格波动、能源替代竞争等挑战,但通过深化国际合作、完善市场机制、加速技术融合,有望在新型能源体系中重塑竞争力,实现从“能源商品”向“系统服务”的产业价值升级。

2.工程建造及安装国家政策支持和市场需求增长将进一步推动能源工程建造行业的快速发展。

国家持续推进天然气管网建设和氢能基础设施建设,并通过政策引导和资金支持加速相关项目的落地实施。

这些措施不仅有助于提升能源供应的安全性和可靠性,还将带动整个行业的技术创新和产业升级。

国家大力推进天然气基础设施建设,特别是在天然气管网和储气设施方面的规划和投资将为行业带来持续的业务机会。

国家管网公司已基本实现输气干线互联互通,基本建成“四大（进口）通道”和“五纵五横”的干线管网格局,并进一步完善区域用气负荷中心之间的互联管道双向输送能力。

届时,直辖市和省会城市将实现双气源双通道供气,地县级城市也将具备双通道供气能力。

此外,随着天然气需求的增长,储气库建设也将加速推进,以提高调峰能力,保障天然气供应的稳定性。

氢能产业的快速发展为能源工程建造行业提供了新的增长点。

根据《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》,中国将在“十五五”期间加快构建以可再生能源制氢为主、工业副产氢为辅的多元化氢能供应体系。

预计到2027年,全国加氢站数量将超过1,800座,氢燃料电池汽车保有量有望突破20万辆,氢能产业整体规模将迈上2万亿元新台阶,成为支撑能源转型和绿色低碳发展的重要力量。

工程安装方面,随着已发布政策在2026年集中落地,为“最后一公里”业务提供明确导向与支撑。

住建部将城市燃气管道老化更新改造列为年度重点任务,明确要求常态化推进,力争完成各类燃气管道改造3万公里,重点覆盖市政、庭院管道及户内安全装置,同步推进餐饮场所“瓶改管”专项行动。

资金支持体系同步落地,中央预算内投资、超长期特别国债、地方专项债协同发力。

超长期特别国债向管网改造倾斜,单个项目获批额度可超8,500万元。

国家发改委《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》于2026年1月1日施行,支持城乡燃气基础设施互联互通,鼓励社会资本参与。

同时,管网改造与老旧小区改造、城市更新协同推进,住建部明确要求增设户内燃气安全装置,推动专业化运维。

多重政策精准赋能,直接拉动老旧片区及重点场景改造需求,为业务增长注入确定性动力。

3.泛能及智家业务国家发展改革委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》提出,到2027年,虚拟电厂建设运行管理机制成熟规范,参与电力市场的机制健全完善,全国虚拟电厂调节能力达到2,000万千瓦以上。

国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出,2027年,全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上。

促进新型储能应用场景拓展,创新多场景应用模式。

聚焦工业园区、商业综合体、分布式光伏等应用场景,积极创新绿电直连、虚拟电厂、源网荷储一体化等应用模式,发挥系统调节作用。

推广新型储能作为独立主体或通过负荷聚合商等形式参与需求响应。

国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅、国家能源局综合司关于印发《国家级零碳园区建设名单（第一批）》的通知,确定了国家级零碳园区建设名单（第一批）,共纳入52个园区。

并推动绿电直连、新能源就近接入增量配电网等绿色电力直接供应模式在国家级零碳园区落地,为泛能业务实现新增长带来机遇。

2026年迎来政策、技术与需求的三重共振。

政策端,2025年12月中央经济工作会议确定,坚持内需主导,建设强大国内市场；深入实施提振消费专项行动,制定实施城乡居民增收计划；扩大优质商品和服务供给；优化“两新”政策实施；清理消费领域不合理限制措施,释放服务消费潜力。

2025年全年内需对经济增长的贡献率超过67%,其中消费贡献率达到52%。

新需求引领新供给,新供给创造新需求,已经形成了良性互动。

内需已经成为驱动转型升级的主动力。

消费从“量”到“质”再到“智”的升级成为核心导向。

技术端,AI+全面渗透家庭生活场景,Agent技术从生产力工具进化为“主动服务中枢”,人形机器人逐步落地家庭服务场景。

市场端,存量房改造与适老化需求持续爆发,用户需求从单一产品转向“硬件+软件+服务”的全场景解决方案。

4.基础设施运营展望2026年,我国天然气"全国一张网"将基本成型,灵活调节和尖峰保供能力进一步增强,预计全国油气管网规模将突破21万公里2。

储气库建设处于稳步提升阶段,全国地下储气库有效工作气量达到480亿方,预计占天然气消费量的比重约11%。

我国LNG接收站迎来投产浪潮,预计2026年国内或将有11座新建及扩建接收站投产,新增设计接转能力超4,700万吨/年4。

未来地理位置有利、港口条件优越、功能多元且灵活适配性强的接收站将更具有优势。

（以上数据摘自国家管网1、卓创资讯2、金联创3和清能咨询4,仅供参考）(二)公司发展战略宏观经济与能源产业正经历前所未有的变化浪潮,在人工智能成为新的基础设施背景下,公司秉承“用智能构建需供关系,打造现代能源体系,提高消费者生活品质,成为一家受人尊敬的创新型智慧企业”的使命愿景,致力于用智能动态识别客户需求,用全场景能力组合优势,创新求变抢抓机遇；升级治理体系,主动应变,化危为机。

未来,基于客户需求牵引,落地平台模式,利用智能聚合需求、资源和设施,产智互促,实现服务天然气产业的跨越式发展。

(三)经营计划1.创新开源、降本增效,升级治理体系,以智强能实现天然气业务可持续发展在客户开发方面,一是稳固、夯实基本盘客户,通过精益运营与智能技术提质增效；二是创新策略与模式扩大增量,精准对接各类客户需求。

针对工业客户,沉淀国内客户服务能力和模式,并向国际延伸；针对电厂客户,发挥全场景组合优势,升级“气电结合、销采联动”模式；针对城燃客户,从资本并购转向协同共赢,通过余缺互济、资源池管理及能力输出解决资源富余问题；针对五小客户,以安全责任为底线,持续扩大客户链接,以气切入,融合智家产品和服务,挖掘增量。

在资源获取方面,公司动态调优国内三大油（中石油、中石化、中海油,下同）资源配比,保持灵活性。

国际资源保留随市场动态调整的灵活性,动态平衡长中短约结构,动态捕捉现货资源的采买机会。

在接收站方面,公司进一步延伸舟山支点能力,借助设施能力快速释放期,低成本构建全国设施网络,灵活满足客户多元化需求。

通过与国家管网能力互换、三大油的多维合作以及其他运营商的拼船、异地出货等模式创新,提升设施利用率。

在风险控制方面,面对国际国内市场行情不确定性,以及城燃、电厂、工业大客户等日益增长的价格风险管理需求,公司以客户需求为牵引,持续优化实货与纸货新型交易产品,迭代升级智能风控能力,助力自身及客户有效应对市场不确定性。

2.生态聚力,推动泛能新跨越公司基于泛能理念,聚焦园区、工厂、建筑等场景,从客户需求出发,依托智能技术,落地荷源网储碳一体化解决方案,聚合更多的柔性负荷和灵活资源,推动虚拟电厂模式加速落地,打造中长期＋现货交易能力、绿电直供能力,做大交易规模,改变传统投资驱动模式,升级运营服务能力,实现服务创值规模化增长。

3.重塑模式,落地智城新局面2026年,公司将通过从燃气供给方变成需求代理人的定位转变,通过智能改变客户连接方式和价值创造模式,实现从特许经营权驱动转向能力价值驱动增长,沉淀战略新资产、树立企业新定位。

公司将以家庭消费模型为核心,依托e城e家通用平台,以用气、美厨、美食三大场景验证平台能力和模式,最终实现可满足家庭全品类需求,形成家庭需求智能、客户运营、生态运营三大支柱能力,沉淀家庭消费模型、牵引生态供给,落地需求和供应端智能。