ST中路 600818

报告期内,公司坚守“环保低碳、绿色康体”的宗旨,以全体股东价值最大化为核心,深入践行“绿色运动、健康生活”的经营理念,持续丰富产品矩阵、优化业态创新,多维度满足行业消费趋势与市场变化需求。

同时,公司推进高空风能发电技术研发及产业化进程,积极服务国家能源结构转型,助力国家“2030碳达峰”、“2060碳中和”目标达成。

2025年,宏观经济处于持续修复、结构优化进程中,行业竞争加剧、外部环境复杂多变,给公司经营带来阶段性压力。

面对挑战,公司在党委、董事会的引领下,保持战略定力、主动应变求进,全力优化运营效率,扎实筑牢长期发展根基。

公司实现营业收入107,742.66万元,同比增长10.38%；实现归属于母公司所有者的净利润-5,730.75万元。

现就2025年度主要工作情况汇报如下：（一）以质立品以新赋能公司坚守质量底线,将产品品质视作企业核心竞争力与生命线,持续强化全过程质量管控。

1、规范市场秩序。

永久公司组建专业团队,严肃审查并处置违规店铺,开展质量专项治理行动,坚决打击侵权盗版行为,取缔一批侵权链接及店铺。

2、强化渠道管理。

永久公司严格依据《经销商管理办法》清退违规经销商,从源头把控产品质量,稳定市场价格体系。

3、深化防伪整治。

永久公司开展侵权商标门头专项整治行动,升级防伪查询系统,切实保障消费者辨别正品。

4、狠抓品质提升。

公司进一步细化产品配件的品牌和供应商管理,逐步建立“定品牌、定供应商、定等级”的精细化采购体系。

报告期内,公司聚焦产品力提升与品牌矩阵优化,丰富品牌层次与市场覆盖。

1、“永久”旗下子品牌“龙牌DRAGON”值“永久”创立85周年之际,在第33届中国国际自行车展览会上集中推出“庚辰”“苍夔”碳纤维公路车车架组、“在渊”“见田”碳纤维山地车车架组和龙牌相关衍生品。

在永久85周年庆典活动中,“永久”推出旗下大陆首个女性专属骑行品牌“申丽”并发布“梅兰竹菊”专属车型涂装,进一步丰富品牌矩阵,拓展女性骑行消费市场。

“庚辰”碳纤维公路车“见田”碳纤维山地车“苍夔”碳纤维公路车“申丽”P-01小轮车2、公司旗下年轻子品牌“一九四零NINETEENFORTY”和“FOREVERBLU”持续布局年轻化市场,分别推出RocketShip（“小火箭瓜车”）与Bondi「Racingoiledition」（海湾石油涂装蓝橙配色）。

品牌精准贴合年轻消费群体审美偏好与消费趋势,打造兼具设计感与潮流属性的新品,提升了市场覆盖面与品牌影响力。

RocketShipBondi「Racingoiledition」3、报告期内,公司逐步完成对碳纤维自行车品牌Factor的股权投资,拟通过整合Factor的赛事IP资源、技术创新优势与“永久”的国民品牌情怀,实现跨品牌资源优化配置。

以此为支点,公司正稳步推进向自行车产业链延伸与整合,致力于构建从产品研发到场景服务的全链条生态体系,推动品牌价值重构与业态升级。

报告期内,公司子公司上海菲克特作为Factor品牌中国独家代表,积极搭建其在华的经销渠道。

为进一步优化供应链效率和成本管控,公司借鉴Factor先进技术与管理经验,启动碳纤维车架产线建设项目。

4、“FOREVERBLU”在江苏盐城的生产基地已逐步投产,并锚定海外机遇积极拓展欧洲、北美、东南亚等海外市场。

报告期内,基地为德国智能出行品牌Lemmo设计的蔚来Lemmozero车型提供生产协作服务,进一步丰富了基地业务内容。

“FOREVERBLU”在江苏盐城的生产基地（二）线上线下同频共进面对行业市场竞争日趋激烈的形势,公司积极推进线上线下渠道深度融合,通过全渠道协同运营,夯实市场销售基础。

1、线下渠道深耕拓展。

为夯实长期发展根基,公司持续完善经销商网络体系建设。

报告期内,永久公司在安徽、山西、河北、江西、河南等省（市）举办多场招商订货会、专卖店升级培训及技术交流分享会,通过产品实景展示、行业趋势解读与市场需求共享,持续强化经销商对公司产品竞争力与市场发展的认可。

活动结束后,公司通过专项服务团队,为经销商提供全流程支持,确保各项业务有序落地推进。

报告期内,永久上海宝山日月光中心旗舰店正式开业；“永久”旗下碳纤维自行车品牌“龙牌DRAGON”、女性专属骑行品牌“申丽”同址旗舰店亦于2026年1月18日在上海宝山日月光中心建成开业。

报告期内,公司子公司上海菲克特作为Factor的中国独家代表,正稳步推进其在华渠道布局。

2025年9月,Factor于上海静安区兴业太古汇正式开设中国首家体验中心,集展示、试骑与社交于一体。

同年11月,Factor联合高性能骑行服饰品牌Rapha打造的全球首个联合零售概念空间于徐汇区东湖路20号启幕,标志着品牌在华发展进入新阶段。

2、场景化用户运营体系。

依托全国各地的骑行俱乐部,全年常态化开展骑行活动。

公司旗下子品牌“一九四零NINETEENFORTY”联动跨行业资源,与茅台、智己、喜来登、FISE、OruKayak、OATLY、ITO等不同领域的品牌展开合作,打造城市骑行生态。

各类活动以健康生活、绿色环保为理念,在传递正向价值的同时,有效提升品牌影响力与用户黏性。

3、线上全域营销矩阵。

公司主要产品已构建覆盖主流电商与社交平台的全渠道销售体系。

公司旗下品牌“FOREVERBLU”在北美市场实现双轨并行策略,上线DTC独立站并签约多家区域经销商,逐步完善北美海外分销网络。

（三）品牌聚力价值攀升报告期内,公司持续推进品牌升级建设,通过多元化品牌传播与权威媒体发声,不断提升品牌价值与市场影响。

公司旗下“永久”“一九四零NINETEENFORTY”及“FOREVERBLU”品牌积极亮相国内外重要展会,包括第33届中国国际自行车展览会、第23届中国北方国际自行车电动车展览会、2025欧洲自行车展、2025年美国国际摩托车展、第42届江苏国际新能源电动车及零部件交易会、首届江苏国际电动车智造技术装备及材料展览会、2025中国浙江国际自行车新能源电动车展览会等重要展会,以此构建全球展会推广矩阵,高效触达全球目标客群与合作伙伴。

报告期内央视新闻CCTV13《朝闻天下》及央视新闻客户端对“中华老字号”永久的品牌焕新升级进行了专题报道,诠释了“永久”不止于经典,更启于创新的品牌内核。

报告期内,公司在产品创新与品牌影响力建设方面获得多项行业认可与荣誉。

“龙牌DRAGON”旗下“庚辰”公路车荣膺2025中国自行车电动自行车设计大赛金奖、2025CHINACYCLE创新奖优秀奖及上海设计100TOP奖；“永久”携旗下产品荣登《瑞丽》《中国自行车》联合发布的“2025可持续时尚企业Top10榜单”“2025Ray时尚自行车Top10榜单”及“2025Ray时尚电动自行车Top10榜单”。

在“2025中国品牌价值评价信息”榜中,永久“中华老字号”以849的品牌强度、44.16亿元的品牌价值再度上榜,品牌价值持续攀升,彰显深厚底蕴与持续增长潜力。

此外,永久公司获评2025年度上海市宝山区大场镇“产业引领标杆典范”奖、中国自行车协会成立40周年卓越贡献领军企业奖,并入选中国轻工业自行车行业十强企业,品牌综合实力与行业地位得到进一步认可。

（四）股权投融资业务情况在股权投融资业务板块,公司始终秉持审慎且积极的策略,通过精细化运作与前瞻性布局,推动业务持续稳健发展。

1、公司高度重视股权出让回款工作。

2023年公司以1,628万元向广州卫通未来科技投资合伙企业（有限合伙）出让中路优势所持广东美电贝尔科技集团股份有限公司5.56%全部股权,截至报告期末,公司已收到广州卫通未来科技投资合伙企业（有限合伙）支付的全部股权转让款1,628万元,充实了资金储备,维护了公司及股东利益；2、对外投资情况。

报告期内,公司控股的中路优势拟通过其全资子公司中路优势全球投资有限公司以1,526.39万美元通过股权收购及增资方式持有境外公司FactorBikesPtyLtd21.15%股权。

报告期内上述交易的交割程序已全部完成,未来公司将逐步向零部件制造、销售渠道及赛事运营等上下游延伸,提升国际市场竞争力。

（五）持续规划南六公路区域地块开发,优化1940园区运维管理报告期内,公司位于南六公路区域的地块减量化工作正有序推进。

公司与上海经佳文化产业投资股份有限公司签署《宣桥镇南六公路818号和888号中路产业园落地技术咨询合同（优质项目认定或项目准入/控制性详细规划阶段）》《用地性质调整协议》,持续推动南六公路区域地块的开发规划事宜。

当前整体规划已获相关政府部门支持,正与上海市浦东新区就具体规划调整事项展开持续交流并加以落实。

在1940园区的运营维护上,公司凭借优化租赁策略和提高服务质量,保障租金收入稳定。

报告期内,依托专业化管理团队完成园区环境品质升级,永久1940园区平均出租率约达82.88%。

（六）高空风能新能源业务持续推进报告期内,公司持续深化高空风能发电技术的研发与产业化应用,自主研发的"伞梯组合式高空风能发电技术"优势显著,截至报告期末,共计持有42项专利。

在技术研发方面,公司与清华大学航天航空学院共建高空伞梯能量收集技术联合研究中心,围绕空气动力学、流固耦合等基础科学问题深化研究,公司为该研究中心提供了大量珍贵的实地试验数据,这些数据为进一步完善理论模型、验证技术可行性以及加速研发成果转化提供支撑,推动公司在高空风能发电领域的技术创新进程；公司牵头实施上海市科学技术委员会2025年度关键技术研发计划“前沿与交叉技术领域”项目“高能量密度多场景适配的一体化高空风力发电设备研究及示范应用”在上海启动,联合多家高校与企业组建创新联合体,攻关关键核心技术,构建多场景高空风电技术体系。

在项目实施方面,陕西榆林高空风电项目试验有序开展；公司作为国家重点研发计划参与单位,积极参与中国能建中电工程牵头的国家重点研发项目相关工作,公司团队在内蒙古阿拉善试验场成功协助完成17m直径氦气球充装升空,并成功协助实现两个1200㎡、单个5000㎡做功伞开收伞试验,标志着我国高空风能装备工程化验证取得阶段性突破；绩溪高空风电示范项目优化调试、完善数据采集。

在技术应用拓展方面,公司自主研制的“可移动部署式高空风力伞梯式发电平台”在新疆、陕西两地完成试验并成功发电,验证了移动部署与环境适应能力,为产品优化提供数据支撑。

下一阶段将围绕系统稳定性、发电性能、设备精细化设计、控制系统优化、环境适应性等方面开展深入和更精细化的研发与测试。

公司将持续推进高空风能技术研发与工程化应用,积极承担国家及地方重点科研任务,助力我国新能源发展。

（七）以治强基以规致远报告期内,公司以提升治理效能为核心导向,严格落实证监会关于新《公司法》配套制度的相关要求,优化调整监督管理架构,取消监事会,由审计委员会承接其原有职权,构建更为高效的监督运行机制。

与此同时,公司着力强化内控制度与经营发展的适配性,对内控体系进行系统性修订完善,进一步筑牢法人治理的制度基础,为公司科学决策、合规稳健运营提供坚实支撑。

(一)行业格局和趋势2025年国内自行车行业竞争格局加速重塑、洗牌持续深化,竞争重心从传统的流量争夺、规模扩张逐步转向综合运营能力比拼,企业愈发重视用户关系与口碑传播,通过标准化品控、稳定的产品迭代及健康的盈利结构夯实品牌基础,具备稳定交付、规范渠道价格、持续产品升级与完善售后体系的企业更能抵御市场波动、巩固市场地位；与此同时行业渠道进入深度变革阶段,线上线下融合的混合业态成为主流,高客单价运动车型赛道渠道壁垒持续加固,线下门店在试骑体验、专业装配与售后保障上的核心价值不可替代,行业普遍采用“线上内容获客+线下体验成交+本地化服务”的闭环模式并优化库存与价格管控,多家国际高端品牌如Factor、LOOK、PasNormalStudios、Rapha等在国内一线城市布局线下门店,进一步拉高了服务标准与高客单价市场的渠道运营门槛。

政策层面同样为行业发展提供重要支撑。

一方面,国家积极推动体育产业与户外运动产业扩容提质,顶层红利持续释放。

绿色出行与城市慢行系统建设持续推进,各地骑行路网、休闲场景不断完善。

同时,国家发展改革委、体育总局等部门印发户外运动产业相关规划,强化基础设施建设、丰富群众性骑行活动,为骑行产业搭建了更广阔的生态平台。

另一方面,2025年新版电动自行车强制性国标正式实施,重点强化阻燃性能、防篡改要求,并对经营性车辆强制要求加装北斗定位功能,叠加各地电动自行车以旧换新、消费补贴政策落地实施,有效提升消费者对两轮电动产品的接受度。

国外进口电助力车型需符合新国标并取得3C认证,可在国内渠道销售,政策加速低效产能出清,推动行业规范化、高端化发展。

(二)公司发展战略展望2026年,全球宏观环境复杂多变,不确定性因素依然较多,国内经济持续回升向好基础仍需巩固。

2026年全国两会明确将着力建设强大国内市场置于年度重点工作首位,坚持把扩大内需作为战略基点,深入实施提振消费专项行动,优化实施大规模设备更新与消费品以旧换新政策,多措并举激发居民消费潜力与有效投资活力,充分释放超大规模市场优势。

面对新形势新任务,公司将紧扣国家政策导向,紧抓扩内需、促消费、提质升级的发展机遇,聚焦主业、深耕市场,加快产品创新与结构升级,精准对接市场需求,充分挖掘增长空间,以更高质量发展推动经营稳健运行、效益持续提升。

1、聚焦主业深耕,加速产品创新升级。

公司以“环保低碳、绿色康体”为宗旨,秉持“绿色运动、健康生活”的经营理念,统筹品牌布局稳进发展。

“永久”品牌坚守传统出行赛道,稳健夯实大众消费基本盘,筑牢百年老字号品牌底蕴；同时公司坚持守正固本,立足原创设计,紧扣消费升级与运动健康市场趋势,分层优化产品结构、提升核心竞争力。

旗下“龙牌DRAGON”将深耕碳纤维骑行领域,“申丽”将聚焦女性骑行细分市场,双品牌协同丰富产品矩阵；“一九四零NINETEENFORTY”深化海派文化IP,拉近与年轻群体距离；FOREVERBLU主攻潮流电助力赛道,贴合年轻消费趋势、拓宽年轻化市场。

依托Factor先进技术与管理经验,公司启动碳纤维车架产线建设,同时深化双方技术合作,加快自主创新突破,推动高端品类迭代升级。

2、深耕国内市场,抢抓海外布局机遇。

公司将继续扎根国内、放眼全球,在夯实现有国内业务的基础上以新视角挖掘新机遇,以新合作开辟新市场。

旗下“FOREVERBLU”潮流电助力产品聚焦欧洲、北美、东南亚等核心海外市场,精准适配区域消费偏好与法规标准,加快本地化渠道布局与市场渗透。

依托子公司作为Factor品牌中国独家代理的现有优势,持续深化在华渠道布局,拓展线下场景触点、打通经销网络,进一步放大品牌协同效应,助力国内外市场双线突破。

3、深化产融结合,强化股权投资协同。

公司将继续围绕优质企业开展股权投资,灵活实施多元化退出机制,继续发展自行车加股权投资双主业模式。

同时,聚焦自行车产业链上下游,通过股权投资实现资源互补与产业整合,助力主业做强做优,全面提升公司核心竞争力。

4、推动高空风能产业发展。

为积极响应国家“2030碳达峰”“2060碳中和”目标,促进公司股东价值最大化,公司将积极推动高空风能产业发展。

未来公司将继续参与中国能建中电工程牵头的国家重点科技研发项目,与各课题负责单位协同攻坚关键技术。

依托清华大学（航天航空学院）—中路股份高空伞梯能集技术联合研究中心,公司将致力于“产学研能”协同创新,共同推动高空风能技术开发与运用。

通过项目基地持续收集放飞发电相关数据,为后续产品的更新迭代提供数据支撑。

同时,公司将围绕可移动部署式高空风力伞梯式发电平台,重点针对系统稳定性、发电性能、设备精细化设计、控制系统优化及环境适应性等方面开展深度研发与测试,加快技术成熟与迭代升级。

5、区域地块开发。

公司临近上海迪士尼主题乐园,目前正积极推进南六公路区域地块开发的前期筹划工作,已与上海经佳文化产业投资股份有限公司签署了《宣桥镇南六公路818号和888号中路产业园落地技术咨询合同》《用地性质调整协议》。

未来,公司将持续发力,稳步推动南六公路区域地块的开发规划工作。

同时,公司将积极配合相关部门,全力推进南六公路区域地块列入减量化清拆事项的完成。

(三)经营计划1、聚焦主营业务升级,推动厦门碳纤维工厂2026年内投产,完善产业链配套与智能制造产能升级。

依托子公司作为Factor品牌中国独家代理的优势,深化国内渠道布局,拓展线下终端场景、完善经销网络,放大品牌协同效应。

同时积极寻求出海机会,助力民族品牌走向世界；2、合理分配资源,在推进主业升级与布局的同时,继续推进高空风能发电相关项目；3、积极推动南六公路区域地块开发进行的前期筹划工作,与上海经佳文化产业投资股份有限公司按照符合上海市浦东新区重点产业扶持方向的进行筹建项目；4、优化资产配置,完善拟上市公司股权投资,择机转让部分财务性股权,为主业提供资金支持。