隧道股份 600820

2025年是“十四五”规划全面收官之年,中国经济在纷繁复杂的国际国内环境下,持续运行在合理区间,国内生产总值（GDP）首次跃上140万亿新台阶,比上年增长5%,实现了总体平稳、稳中有进的良好态势。

2025年度,建筑产业面临诸多挑战,传统基建增速趋缓,房地产业持续低迷,经营压力上升,行业竞争加剧。

面对严峻形势,公司董事会带领全体员工深入贯彻公司“十四五”规划,围绕重大工程、新兴产业、规范管理等工作主线,综合施策,攻坚克难,企业发展态势稳健向好,韧性活力日益凸显。

报告期内,公司累计新签各类施工、设计、运营、数字业务订单总量为1030.41亿元,较上年同期增长0.02%,年度订单规模持续保持千亿量级,其中施工业务中的道路工程、房产工程和环境工程类同比增幅超过40%。

年内公司中标辉县至鄄城（豫鲁界）高速公路辉县至卫辉段项目（64.9亿元）等一批重点工程。

期内,公司不断优化安全管理体系,全年生产安全态势保持平稳。

公司稳步推进各类重点工程建设,总体达成各项目节点目标。

上海市内,上海军工路新建工程主线通车、上海轨交18号线二期通车运营、沪嘉高速-嘉闵高架联络线新建工程通车；上海市外长三角区域,杭金衢至杭绍台高速联络线通车、杭州中环柯桥段高架桥高架通车、嘉兴市市区快速路环线主线高架贯通；中原区域,河南兰考东坝头黄河大桥主桥合龙、安罗高速正式通车；粤港澳大湾区区域,深圳沙湾河水库截排工程、澳门轻轨东线南段、澳门大潭山隧道及连接线工程持续推进；海外区域,新加坡深隧道排水系统第二期工程T11项目和新加坡大士新生水厂深隧道项目均取得公用事业局全工程基本竣工证书,新加坡裕廊线蔡厝港站等地铁站项目也达成重要工程节点。

2025年,公司持续强化科创体系建设,在科创公司孵化、新兴产业拓展方面取得重要进展。

公司通过科创公司孵化机制,成立上海首家具有国资背景与业内首个交通领域的垂类大模型企业中城交（上海）科技有限公司,并成立聚焦基础设施智慧监测、设施资产数字化管理业务的中数途（上海）科技有限公司。

期内,公司通过场景赋能,将数智盾构2.0版在上海13号线103标芳乐路站(季乐路站一运乐路站区间)隧道项目上成功应用；公司成立“上海交通行业数据创新实验室”,推动交通行业公共数据资源开发利用；“排水管道典型缺陷图库”等数据产品相继在上海数据交易所挂牌。

资本运作方面,期内公司以10亿元资金认购上海外高桥集团股份有限公司非公开发行股票,继续以资本为纽带,密切与其他企业在项目设计、施工等上下游的合作；公司“东方红隧道股份智能运维高速封闭式基础设施证券投资基金”作为国内首单以隧道为底层资产的公募REITs项目取得重要进展,年内在通过国家发改委审核后,已获证监会和上交所正式受理。

公司相继成立新加坡新晟国际投资公司和新加坡科思拓运维公司,推动公司基建全产业链出海。

融资方面,2025年公司顺利完成50亿元可续期公司债券和165亿元超短期融资券的发行工作。

公司治理方面,年内公司持续推动管理数字化转型；依照《公司法》和其他监管规定,顺利完成上市公司监事会改革；公司可持续发展综合实力获得资本市场权威认可,Wing-ESG评级成功跃升至A级。

(一)行业格局和趋势中国建筑市场规模庞大,建筑企业数量众多,随着多种所有制建筑施工企业的发展、建筑市场的市场化、以及建筑施工能力的相对过剩,建筑业已处于完全竞争状态。

国有企业目前在基建领域占据主导地位,资本规模最为雄厚,技术水准最高。

中国中铁、中国铁建、中国建筑等央企凭借规模、技术、资金、品牌优势,处于业内头部；而发达地区建筑强省的大中型企业以及其他二级资质及分包资质的中小企业也在迅速崛起。

根据国务院《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出,“十五五”时期经济社会发展的主要目标,美丽中国建设取得新的重大进展。

绿色生产生活方式基本形成,碳达峰目标如期实现,清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成,主要污染物排放总量持续减少,生态系统多样性稳定性持续性不断提升。

巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力,促进制造业数智化转型,发展智能制造、绿色制造、服务型制造,加快产业模式和企业组织形态变革。

实施产业创新工程,一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级,加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。

创新监管方式,发展创业投资,建立未来产业投入增长和风险分担机制。

促进中小企业专精特新发展,培育独角兽企业。

构建现代化基础设施体系。

加强基础设施统筹规划,优化布局结构,促进集成融合,提升安全韧性和运营可持续性。

适度超前建设新型基础设施,推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用,推进传统基础设施更新和数智化改造。

完善现代化综合交通运输体系,加强跨区域统筹布局、跨方式一体衔接,强化薄弱地区覆盖和通达保障。

健全多元化、韧性强的国际运输通道体系。

优化能源骨干通道布局,加力建设新型能源基础设施。

加快建设现代化水网,增强洪涝灾害防御、水资源统筹调配、城乡供水保障能力。

推进城市平急两用公共基础设施建设。

2025年5月,国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资源部印发《关于深化智慧城市发展,推进城市全域数字化转型的指导意见》要求,统筹发展和安全,充分发挥数据的基础资源和创新引擎作用,整体性重塑智慧城市技术架构、系统性变革城市管理流程、一体化推动产城深度融合,全面提升城市全域数字化转型的整体性、系统性、协同性,不断满足人民日益增长的美好生活需要,为全面建设社会主义现代化国家提供强大动力。

到2027年,全国城市全域数字化转型取得明显成效,形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城市,有力支撑数字中国建设。

到2030年,全国城市全域数字化转型全面突破,人民群众的获得感、幸福感、安全感全面提升,涌现一批数字文明时代具有全球竞争力的中国式现代化城市。

(二)公司发展战略隧道股份以“赋能产业未来的智慧城市运营商”为“十五五”战略愿景,以“科创引领、数智赋能、资本推动、融合发展”为发展策略；依托“五链融合”的全生命周期城市服务模式,拓展多元化应用场景,丰富服务的广度与深度；以“一体化”管理为支撑,构建高效协同、有机联动的生态体系,持续深化价值创造,实现企业高质量发展。

(三)经营计划新的一年,公司将着重做好以下几方面工作：一、坚定目标定位,提升发展融合力坚持“两个一以贯之”,确保企业发展与国家政策方向同频共振。

坚定隧道股份战略目标和发展定位,将“十五五”规划分解为行动方案和具体举措,做到“前瞻性思考、系统性谋划、整体性推进”,确保各项工作落地见效。

锚定市场开拓指标。

加大市场开拓力度,提升市场机遇挖掘能力,提高落地转化率。

深化协同经营机制建设,提升区域市场统筹协同和资源集成能力；细化国际化发展实施策略,进一步增强咨询、运维、更新、数字等服务赋能,通过“项目+服务”赢得市场口碑。

坚定产业转型信心。

以“创新、协同、开放、绿色、共享”新发展理念推动产业转型,以承担国家战略、确保营收稳定、聚焦利润提升、提倡市值增长为导向,通过传统产业提质增效筑牢发展根基,发展新兴产业为增长注入动能,实现产业结构优化升级。

坚持融合发展方向。

以隧道股份“一盘棋”思维着力做大蛋糕,深化产业一体化协同模式,优化考核再分配机制,推动效益最大化。

持续推进产业协同发展机制和推广一体化管理模式。

二、加强能力建设,提升发展持续力面对市场从增量扩张向存量优化转型的新阶段,要进一步发挥战略投资的产业赋能作用,创新投融资模式和商业运营模式,以全产业链资源集成与全生命周期一体化强化城市运维服务能力建设。

提升基础设施投资与房产开发能力,加强战略股权投资与存量资产收购力度,发挥公募REITs与金融活血效能。

持续推进路网和管网全生命周期运维,提升城市更新与智慧运维服务能力。

深化房地资产运维模式,提升房地资产盘活运营能力和设备资产经济效益。

三、深化改革创新,提升发展驱动力围绕上海科技创新中心建设,进一步完善科创机制,激发创业精神,强化科创中心科创孵化功能,以海量应用场景为支撑,联动资本、科创、运营构建发展新范式,为企业发展转型提供源源不断的动能。

完善科创公司孵化机制,推进创新转型。

优化组织机制,加强制度保障建设。

深入挖掘数智化平台价值,推进统建系统集成融合。

四、厚植人才沃土,提升发展竞争力坚持投资于人,做好人才“选育管用”,打造符合企业发展战略的复合型人才队伍；坚持守正创新,加强企业优秀文化和精神内核的传承与创新,提振干部职工干事创业的精气神,增强广大职工的获得感和成就感。

加强人才队伍建设,打造高素质人才梯队。

丰富集团文化基因,传承文化基因。

彰显企业品牌形象,深化品牌战略融合,讲好隧道故事。

五、健全治理体系,提升发展保障力赋能“十五五”发展新征程,主动将企业发展融入国家发展大局,聚焦国家战略和上海“五个中心”建设,积极探索在传统产业、新兴产业项目中,持续构建严密组织体系,筑牢高质量发展战斗堡垒。