第一医药 600833

2025年,是“十四五”规划收官之年,也是“十五五”谋篇布局之年。

公司紧扣“十四五”各项重点目标推进落地实施,同步结合行业发展趋势与企业发展实质,统筹推进“十五五”相关谋划工作。

年内,公司以精细化运营推动前端业务提质升级,以系统化建设强化后台支撑保障,持续提升企业核心竞争力,稳步推进企业高质量发展。

（一）精细化运营前端业务提质动态优化网点布局,实现量质双线提振。

报告期内,公司结合内外部发展环境,动态调整网点拓展策略,聚焦网点布局优化及门店提质增效,抢抓市场发展机遇孵化创新门店,推动15分钟便民生活圈覆盖率及覆盖质量进一步提升。

截至报告期末,公司零售门店数量达到216家,净增门店10家。

报告期内,公司医保门店比例稳步提升,净增医保门店27家,整体医保覆盖率近71%,同比提升约10%。

报告期内,公司加快加盟业务拓展,完善紧密型加盟体系,加大意向合作方的挖掘和储备,精细化运营赋能加盟店提质增效,实现加盟店净增11家,加盟店总数达50家。

打造多元专业店型,适配各类健康场景。

报告期内,公司持续优化各类门店店型,将健康服务融入药房运营全流程,在高效运营传统社区型药店、院边专业药房等的基础上,持续推进创新店型的孵化。

例如,2025年12月开业的“氛子药局”是公司推出的首家年轻态药店,门店创新融合传统医药与现代生活方式,探索“药店+”新型药店模式,推动零售药店从“传统治病购药”向“创新健康生活方式”转型升级。

此外,公司将健康服务融入药房运营全流程,在试点门店引入微健康服务,盘活门店空间资源,带动客流增长。

为进一步打造第一医药健康服务体系,公司整合供应商资源成立健康能量中心,共建房颤风险筛查专区项目、健康体重管理体验区、提供一站式伤痛疼痛中心管理新模式,以直观体验前沿智能检测,构建“预防－治疗－康复”全周期健康生态。

第一医药以政策及消费者需求为导向,针对性强化商品规划、优化店内布局,聚焦细分客群实现“人、货、场”的差异化打造。

开展营销公益活动,持续提升品牌影响力。

报告期内,公司积极响应适老化改造政策,发挥器械板块优势,尝试“展+租+销”一体化模式打造银龄健康生活体验空间；承办、举办“暖春焕新健康消费节”“72周年庆暨养生节”等营销活动,加强自媒体与外部传媒的多点传播效应,扩大品牌影响力；推动慢病会员管理工作,开展“医生面对面”“专业健康讲座”“趣味品牌沙龙”等会员沙龙约70场,搭建形成慢病数据库；围绕体重管理年,推出“轻赢千元”减重活动,实现线上线下流量互通转化。

深化与支付端合作,联合银联、支付宝开展多场银发惠民活动,通过银联卡专属服务、支付宝AI小蓝灯药盒等形式,为社区居民提供便民服务。

报告期内,第一医药以一线门店网络为中心将健康服务辐射至周边社区,积极开展社区公益活动1700余场,提供公益健康检测、咨询等服务,以一线服务之力加大品牌在社区内的传播力和影响力。

新业务稳健发展,支撑业绩增量。

报告期内,公司线上业务保持高质量增长态势,依托医保线上化政策优势带动销售规模提升,同比增长约28%；同时积极深化与各平台合作,通过营销活动提升曝光度,业务规模实现稳步增长。

报告期内,公司以冷链品类为战略重点,打造符合国家冷链配送标准的“专业即时零售冷链配送服务”,完善即时零售场景专业服务能力。

依托全资子公司一医香港开展大健康产品跨境销售业务,通过B2B、B2C等多渠道推进业务开展,持续优化业务模式,与超过50个国际品牌建立供应链合作及联合运营关系,品牌资源整合能力有效增强,产品线覆盖品类进一步丰富,整体销售2.3亿元,同比增长27.8%；同时强化品牌拓展与合作深度,拓展海外医疗器械总代及品牌合作资源,持续丰富产品线。

报告期内,深海医药平台SPD业务、医疗器械直配、医疗设备招投标、中药饮片代煎业务等业务规模持续扩大,同比增长125%,为批发业务转型提供有力支撑。

参与投资设立基金,蓄力第二增长曲线。

报告期内,公司参与设立上海创特私募投资基金合伙企业（有限合伙）,首次实现以资本驱动生命健康产业发展。

该基金投资方向将重点关注与消费者生活结合度更高的功能性食品（含特医食品、普通功能性食品等）赛道。

上海市“十四五”规划构建的“3+6”新型产业体系,将生物医药、生命健康产业列为重点发展领域；《上海市时尚消费品产业高质量发展行动计划（2022-2025年）》提出围绕现代食品、营养膳食打造精致食品,鼓励发展低糖低脂低热健康产品。

以新质生产力赋能生命健康产业,发展功能性食品行业是打造食品安全与健康新高地的重要举措之一。

随着国民经济发展、居民健康意识提升,人口老龄化、亚健康化趋势推动全方位生命健康管理需求释放,医学营养及健康食品行业发展潜力较大,为公司相关产业布局提供了广阔的市场空间。

（二）强有力建设后台支持升级夯实供应链基础,深化战略伙伴协同合作。

报告期内,面对医保动态价格监测、国谈降价带来的市场变化,公司多措并举优化商品采购成本,以消费端需求为导向,动态调整商品规划方案,重点强化非药供应链建设,上线精致健康品类、引入内外贸一体化产品,持续打造中药饮片、医疗器械、日用百货及保健食品等OEM自有品牌系列产品,自有品牌销售额同比增长39%。

报告期内,公司积极引入JBP供应商,强化战略合作伙伴队伍建设,推动平台新品首发、首方落地,通过增强业务纽带与供应商伙伴形成紧密合作,推动双方业务持续健康发展。

持续关注“三新”赛道发展趋势,开展全商品线开发工作,为“氛子药局”落地、健康小站升级提供商品支撑。

推进数字化建设,强化重点业务支撑保障。

报告期内,公司持续优化会员慢病管理服务系统,实现行业标签病种、消费行为、价值等级自动生成,推进核心会员全渠道精细化运营,持续提升慢病服务能力,提升用户复购率,2025年公司会员小程序累计建档超110,000人次。

报告期内,公司高效完成医保追溯码采集系统改造升级,引入视觉扫描工具、批量扫码设备等硬件设施,开发与码上放心平台、医保系统等数据接口,实现各系统间追溯码的自动传输,大幅简化操作。

报告期内,公司完成现代化智能物流中心建设项目,集成AGV独立智能化分拣、料箱搬运机器人、视觉复核AI识别系统等多项功能,有效降低物流费率、提升配送精度和效率,赋能业务开展。

完善专才队伍建设,多元化赋能前台。

报告期内,公司立足业务发展实际需求,持续完善人才培训体系,强化内部人才队伍建设,结合业务发展规划制定激励方案,推动建设自驱敏捷组织。

建立分层、分级、分类的高素质企业人才培训体系,加快三师两顾问专业人才培养进度,培训体系涵盖专业赋能、管理服务升级、技能人才培育、合规护航四大板块。

同时,组织一线店员参与执业药师、慢病管理师、公共营养师、康复辅具咨询师、儿童营养师、药事技能教育等培训,推进职业资格取证工作,持续充实资质人员储备,以专业人才队伍建设提升前端业务服务能力。

(一)行业格局和趋势商务部2025年8月发布《2024年药品流通行业统计分析报告》,指出药品流通行业发展呈现趋势如下：（一）流通行业进入平稳发展期,行业结构将持续优化全国药品流通市场销售规模稳步增长但增速显著放缓,企业经营承压,行业进入平稳发展期,从规模增长转向结构优化。

2024年,前5家全国性药品批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的51.2%,与上年持平；前10位占比59.4%,同比减少0.2%；药品零售前10位企业年销售额占全国药品零售市场总额23.1%,同比减少0.2%；零售连锁率为57.0%,同比减少0.8%。

从国际经验看,美国、欧洲等成熟医药市场同样经历了行业集中度逐渐提升的过程,美国三大药品分销巨头合计占95%以上市场份额,前15位药品零售连锁企业市场份额约为75%以上。

长期来看,我国药品流通行业集中度提升是必然趋势,连锁率有望进一步提升。

大型药品流通企业聚焦产品质量、服务效率和合规运营,持续扩大市场份额。

业内专家认为,药品流通行业规模将稳步增长,集中度持续提升,行业结构更加优化。

（二）专业服务能力持续提升随着人口老龄化的加剧以及居民健康意识的提高,医药市场需求逐年增长。

为满足健康服务的深层次需求,医药流通行业围绕“大健康”核心理念,积极探索创新转型,专业服务能力全面提升。

药品批发行业通过开展SPD、CSO服务等拓展业务广度。

与各大医院开展医药物流延伸服务,通过开展SPD服务,提升供应链整体解决方案能力；与各大医药生产企业合作,通过专业的CSO,帮助医药生产企业实现产品的市场渗透和销售增长,构建覆盖“预防－治疗－康复”的全周期健康管理服务生态,不断增强向上下游的专业服务能力。

（三）健康服务功能日趋完善2025年《政府工作报告》提出要“创新和丰富消费场景,利用新技术洞察消费趋势,多角度、多层次创新供给、优化消费场景”。

大型零售药店加快从单纯售药向大健康服务转型,针对肿瘤患者、婴幼儿等特定群体提供特殊食品专业服务和院外药学服务；针对社区居民提供健康讲座、疾病预防、慢病管理等服务；针对老年人提供定期送药上门、居家病情观察、指导健康锻炼等居家养老健康服务。

未来,零售药店有望依托专业药学优势,成为满足居民健康个性化需求的重要场所。

药店零售终端将根据客群的细分和病种需求进行业务和业态重构,如传统药房（如社区店、院边店等）,专业药房（如DTP、门特门慢药房）,零售轻诊疗型药房（如药诊店、快速诊疗店等）,大健康药房（如综合型、体验型店等）,以期在居民基本卫生保健保障领域发挥更大的作用。

（四）人工智能推动行业转型升级2024年,“人工智能+”首次写入《政府工作报告》,今年《政府工作报告》提出持续推进“人工智能+”行动。

国家数据局等17部门印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》,推动包括商贸流通、医疗健康等12个行业和领域发挥数据要素乘数效应。

ChatGPT、DeepSeek等生成式人工智能技术迭代优化,为千行百业智能化升级提供有力支撑。

我国药品流通行业正处于数智化转型的快速发展阶段,行业内企业加快推进数智化升级步伐,构建数字化、智能化、集约化为一体的现代药品流通体系,以先进的供应保障能力和精益运营增强核心竞争力。

(二)公司发展战略1.公司未来发展机遇公司将紧扣“聚焦、变革、引领”的工作主线,把握政策红利,促进线上线下融合升级健康体验,以数字化赋能运营能级提升,确保“十五五”开局稳健有力。

（1）大健康战略全面发力,中医药与银发经济成关键支点“十五五”时期是我国基本实现社会主义现代化全面发力的关键阶段。

党的二十大明确提出,到2035年基本实现社会主义现代化,建成健康中国是其中的重要目标。

在此背景下,“十五五”规划将加快健康中国建设摆在突出位置,重点布局中医药传承创新、慢性病综合防控、多元化服务模式、医养结合机制等领域,为医药健康行业注入强劲政策动能。

上海市“十五五”规划紧扣“五个中心”建设与民生保障提升核心任务,进一步明确支持银发经济发展和养老服务体系建设,为区域内医药行业发展创造了良好政策环境,带来广阔发展机遇。

（2）中国进入中度老龄化社会,催生健康消费新需求自2022年起,我国人口连续四年负增长,正式迈人口负增长与中度老龄化并存的新阶段,老龄化成为长期基本国情。

在此背景下,国家层面密集出台相关政策举措,多措并举推动银发群体福祉保障与健康消费需求双提升。

2024年,国务院1号文首次提出“银发经济”概念,重点围绕服务、社区、产品、健康四大维度部署任务；党的二十届三中全会进一步强调健全养老事业与产业协同机制,促进医养结合服务深度发展。

2026年初,多部门联合发布《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》,推动政策从“基础兜底”向“提质增效”转型,全面激发市场主体活力。

人口老龄化进程的加速催生对药品、慢病管理、中医药、家用医疗器械、适老化产品及相关服务的旺盛需求,为医药行业的长期发展开辟了全新增长空间。

（3）政策新规重构专业医药,推动药房定位升级2026年初,《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》《零售药店健康驿站服务指南》《药品管理法实施条例》等政策密集出台,首次将药店纳入国家公共健康治理体系,明确其作为社区健康节点的功能定位,打破传统药店仅作为药品终端的单一属性,推动行业从传统售药终端向集健康服务、用药指导、慢病管理于一体的“健康驿站”全面转型升级。

政策引导下,零售药店的服务便捷持续拓展,核心业务从单纯的药品销售,逐步升级为满足全生命周期、多元化健康需求的综合服务模式。

特别是商务部等9部门提出的5个要点18项举措,系统推动药品零售行业向“专业化、集约化、数字化”转型,以服务为核心的供给侧结构性改革正在重塑行业格局。

（4）国民健康意识加强,挖掘健康服务市场增量消费分级趋势下,医疗健康支出展现出强劲韧性,居民健康意识持续提升,健康管理端口不断前移,“主动健康”成为大众健康消费新共识。

自2024年《本市促进服务消费提质扩容的实施方案》后,2025年上海又陆续出台《提振消费专项行动方案》《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》等多项政策,从政策层面持续释放消费潜力、推动健康消费市场需求增长,也为医药零售企业挖掘消费需求、拓展新增长空间提供了明确方向与广阔机遇。

面对消费者对线下药店专业化、一站式健康管理服务的新期待与多元化需求,公司将聚焦核心能力提升,在多样化健康服务的深度挖掘与广度拓展上持续发力,推动从提供“药事服务”到提供“健康管理服务”的转变,以更专业的服务体系、更丰富的服务内容,精准匹配并满足多元健康需求,全方位赋能居民健康生活。

2.公司未来发展挑战医药流通行业正处在深度调整期,线上线下融合加速推进,京东健康、阿里健康等互联网巨头跨业入局致使竞争加剧；与此同时,医保控费持续深化、药品价格透明化推进,行业监管标准不断提高、监管力度持续加大,企业面临常态化合规经营压力。

在此背景下,全国药店总数缩减近2万家,市场出清态势显著,市场资源加快向优质主体集中。

多重挑战持续加剧行业竞争的同时,也对医药流通行业传统的经营模式、发展路径形成冲击,推动行业加速转型变革。

3.未来发展战略未来公司将紧扣“长三角领先医药健康服务商”的战略定位,把握银发经济及健康服务机遇,挖掘产业转型红利与赋能机会。

聚焦三大战略重点任务,构建核心竞争力：（1）经营增效促增长一是构建专业健康服务体系,加快专业药房群布局打造,全面升级慢病会员管理服务,同时积极拓展大健康服务、培育新增长引擎,通过深化专业药事服务能力、创新健康场景赋能,重构健康服务闭环,深耕客群价值,提升客户粘性与服务获得感。

二是建设新质供应链,持续深化药品及非药大健康供应链建设,加大自有品牌建设力度,深化JBP战略供应商的合作,释放专业价值,以供应链升级重塑药店核心功能,为企业经营发展注入有力支撑。

（2）创新与数智化驱动一是推动创新转型,结合新消费趋势,将“健康融入消费”,重塑“人货场”；持续推动并复盘“微健康”“氛子药局”等业务创新转型实践,驱动创新成为新增长动力；二是数智化赋能业务提升,推进数智化转型,着重效能提升与合规建设,为创新业务提供支持；优化智能化物流改建,最大化提升物流效能。

（3）深入探索第二增长曲线把握银发经济及健康服务机遇,挖掘产业转型与赋能机会。

围绕银发经济发展趋势与功能消费升级需求,依托上海创特私募基金等平台精准布局大健康赛道,聚焦产品端与服务端升级,通过战略投融资等多元化举措,打造企业核心功能、筑牢核心竞争力,激活传统业务新增长空间,深度挖掘第二增长曲线。

(三)经营计划2026年作为“十五五”规划开局之年,公司将围绕发展目标,以精细化管理为抓手,通过强化内部管理推动各环节高效协同、深化数字化建设精准赋能、构建前后台一体化精细化管理,全力保障公司“十五五”良好开局,推动经营发展质效提升。

批发业务方面,立足政策导向应对行业长期发展变化,以项目制模式驱动业务转型发展。

在稳固存量业务基本盘稳定发展的基础上,积极开拓新客户、挖掘新品类、拓展新渠道,深入推动医疗设备招投标业务,持续扩大中药代煎业务规模；推动SPD业务稳步扩量,逐步扩大平台总代业务体量,同时深化SPD业务及配送环节合作,夯实业务发展根基。

零售业务方面,持续优化线下网点布局,坚持“直营+加盟”双轮驱动,精准把握门店布局与结构优化的平衡,紧扣政策导向加快专业药房群打造进程。

调整优化新零售业务结构,深化线上线下融合发展；加强与街道、社区的联动协作,延伸服务半径,围绕消费者需求提供药品及非药大健康产品采购、家用医疗器械体验、慢病管理咨询、DTP及双通道专业用药指导、中医推拿诊疗等一站式健康解决方案,构建健康服务闭环,提升老字号品牌市场影响力,夯实零售业务核心竞争力。