四川长虹 600839

2025年,地缘政治驱动下全球经济处于“弱复苏、高风险”的关键阶段,外部制造业收缩与供应链重构形成双重挤压,有效需求相对不足与消费预期尚在恢复阶段构成核心挑战,经济持续回升向好仍面临一定压力。

国家以旧换新政策对本集团核心产业有短期拉升作用,相应业务板块规模有所回升。

但国内市场供强需弱矛盾突出,消费内生动力仍然不足,政策效应的可持续有待观察。

面对复杂严峻的国际环境和国内经济下行压力,本集团以“风险应对抓机遇、强基固本提质效、整合创新谋发展”为年度经营方针,坚持以用户为中心,持续强化科技创新,深化AI对产品赋能,不断提升经营质效,企业总体保持稳健发展态势。

报告期内,本集团实现营业收入约1,088.16亿元,同比增长约4.94%；实现归属于上市公司股东的净利润约9.89亿元,同比增长约40.56%。

业绩变动原因：报告期内,利润总额及归属于上市公司股东的净利润较上年同期涨幅较大,主要因非经常性损益显著增长,由被投资企业华丰科技公允价值增加引起。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期降幅较大,主要受海外地区冲突、关税政策变化、行业同质化竞争加剧及房地产行业面临需求侧疲软等因素影响。

按主要行业分类,本集团相关产业经营情况如下（下述业务分部收入不含本集团合并范围内公司间交易金额）：（一）智慧家居业务报告期内,本集团尽可能利用国内以旧换新“国补”政策对家电需求的刺激效应,强化AI对家电产品的赋能,通过差异化策略提升产品市场竞争力和配套服务能力；海外业务在抓住关税危机带来的“抢出口”机遇的同时,积极开拓东南亚、拉美等潜力市场,通过国内外一体化协同,强化内部挖潜提效,经营质效进一步提升。

全年实现收入约454.02亿元,同比增长约0.69%。

1、电视业务国内市场方面,公司电视业务秉持“以用户为中心”的核心理念,在复杂多变的环境下展现出强劲的发展韧性。

品牌业务围绕“产品力提升、品牌力增强、渠道做优”三大方向持续深化,通过技术创新与精细化管理,有效改善了经营质量。

产品层面,公司行业首发的云帆大模型赋能AITV实现了全场景覆盖,MiniLED等高端产品销量取得突破,75吋以上追光系列大屏产品获得市场广泛认可,有力推动了产品结构优化。

品牌建设方面,公司创新推出行业首款治愈系AITV,成功塑造科技与人文关怀融合的品牌形象,品牌声量显著提升。

渠道拓展上,公司聚焦核心渠道,深化线上线下融合,进一步健全了销售网络。

海外市场方面,面对严峻复杂的外部经营环境,公司坚守高质量发展核心主线,经营发展成效显著。

产品创新方面,公司以创新驱动构筑核心竞争力：聚焦智能显示赛道,通过国内外研发协同,成功开发M10新平台,单系列产品出货量突破500万台；深耕Google与Roku两大主流操作系统,推动QD+MiniLED技术及100吋巨幕电视等高端产品出海,成功自主研发海外大功率电源技术并实现量产应用,进一步夯实了产品领先优势。

市场拓展方面,公司坚持以用户为中心,深耕市场提升品牌影响力：稳固北美、拉丁美洲、欧洲等战略市场的同时,积极拓展非洲、中亚、南亚等新兴市场,业务规模稳步提升。

运营效率方面,公司以效率优化夯实运营根基：细化流程管理,实现销、研、产、供各环节的紧密衔接与动态平衡,推动出口单月产量突破120万台,创历史新高。

报告期内,电视业务累计生产约1,599万台,同比下降约3.3%,累计销售约1,567万台,实现收入约147.47亿元,同比下降约8.04%。

2、冰箱（柜）业务冰箱（柜）及下述的空调、洗衣机、厨卫及小家电等业务分部为公司下属控股子公司长虹美菱股份有限公司（股票代码：000521.SZ,股票简称：长虹美菱）旗下业务。

国内市场方面,长虹美菱锚定“用户与流量”进行营销转型,从经营客户向经营用户转型,通过“上平台、下三进、全域场景营销”找用户,通过“评三优、推精品、精细化运营”抓转化,实现线上线下全域流量整合；渠道端聚焦冰厨融合、冰洗双驱,由经营冰洗向经营白色家电套系化转型；产品端坚持情绪价值推广主题牵引产品设计的理念,坚持用户需求导向,打造差异化产品矩阵,如线上线下打造M鲜生、冻鲜生、小确杏三大IP产品,同时在渠道布局差异化产品,凭借极致产品体验获得市场认可。

海外市场方面,长虹美菱进一步发挥冰洗产业的协同优势,强化“双轮驱动”：在持续深耕ODM业务的同时,加速品牌业务成长,实现ODM与OBM双线增长；强化内外协同,依托海外规模效应与国内技术优势,始终坚持以用户为中心,在推动产品规模提升的同时加快高端化转型；增强客户支撑能力,突破核心市场大客户,实现规模的持续稳健增长。

报告期内,冰箱（柜）业务累计生产约870万台,同比下降约3.0%,累计销售约876万台,实现收入约95.27亿元,同比下降约6.55%。

3、空调业务国内市场方面,长虹空调深入贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”的经营思路,坚持以用户为中心,持续提升产品力,成功推出“山水间”EA挂机、“客餐厅Pro”BFB柜机、“巨能省PRO”BEW/BGW柜机、“熊猫懒”XS-ULTRA柜机等重点新品,深度融合AI智能与健康科技,强化“全无尘、客餐柜、熊猫懒”产品名片,以差异化创新支撑市场竞争。

品牌方面,长虹空调通过开展公关活动、自媒体运营、宏观投放、新媒体种草等多维传播,不断提升品牌影响力。

渠道运营方面,长虹空调坚持线上线下一体化,持续推进渠道拓增与精细化运营。

同时,长虹空调坚持用户直达,优化服务体验,有效夯实经营基础,努力在行业波动中保持业务的稳定与发展。

海外市场方面,中山长虹坚持“品质强基、品牌蓄势、产能协同、运营高效、人才精进”的经营思路,持续推进业务的良性发展。

在品牌建设上,中山长虹聚焦印尼根据地市场,深耕细作,实现品牌业务规模的稳健增长。

在市场拓展方面,中山长虹持续强化核心大客户的服务能力,全年TOP10客户收入实现突破；同时加力开拓核心区域市场,销量稳步提升,为整体业务增长提供了有力支撑。

报告期内,空调业务累计生产约1,186万套,同比下降约4.6%,累计销售约1,260万套,实现收入约174.17亿元,同比增长约11.99%。

4、洗衣机业务洗衣机产业坚持差异化竞争策略,以用户为中心,以产品为抓手,筑牢产业核心竞争力。

国内市场方面,长虹美菱深化渠道转型,通过产品和技术双轮驱动,实现产品结构持续优化：在平嵌、大容量趋势下,进一步夯实腰部精品布局,强化“蓝氧如手洗”“如手洗”“大力神”的差异化竞争优势,推出“如手洗平嵌”、“如手洗大白鲸”等系列产品,并基于腰部核心产品构建洗烘套装系列化产品,进一步夯实市场份额和中高端产品影响力；围绕重点区域及核心客户,合作开发新外观滚筒产品,提升市场份额；干衣机控制技术和能效升级取得突破,助力市场拓展进入快车道。

长虹美菱启动合肥、绵阳双基地布局,绵阳工厂建设数字化、智能化、绿色化智造园区,融合“AI+制造”打造精益柔性工厂,补位西部高端洗护产业,赋能区域制造升级。

报告期内,洗衣机业务累计生产约233万台,同比增长约25.2%,累计销售约225万台,实现收入约22.61亿元,同比增长约25.2%。

5、厨卫及小家电业务厨卫及小家电产业,推进转型、聚焦、提效策略,成效显著。

长虹美菱战略层面持续推动产业融合,市场层面强化根据地市场建设,持续夯实区域市场竞争力；渠道加速双线融合,线上依托数字化营销与平台深度合作,线下打造场景化体验门店,优化消费体验,实现双线库存共享与消费模式衔接；产品牵引上,精耕技术迭代,鲜活水系列广获用户好评,小厨宝品类销量再创新高；市场服务上,坚持以用户为中心,依托高效管理平台实现用户需求快速响应,强化售后服务专业度,用户服务体验与满意度稳步提升。

报告期内,厨卫、小家电业务累计生产约1,174万台,同比下降约8.7%,累计销售约1,152万台,实现收入约14.50亿元,同比下降约3.46%。

（二）通用设备制造业务通用设备制造主要为公司下属控股子公司长虹华意压缩机股份有限公司（股票代码：000404.SZ,股票简称：长虹华意）旗下全封闭活塞压缩机业务及新能源汽车空调压缩机业务。

面对行业增长放缓、印度BIS证书续期暂停等多重不利因素的叠加影响,长虹华意重点围绕“强技术、抓市场、提智造、优管理”发力,取得良好成效。

技术研发方面,聚焦高效节能、低噪环保与智能控制等方向,多款核心产品实现重要突破,其中R600a超高效变频压缩机VNZ系列在38℃/-23.3℃工况下能效系数突破2.65,获得国际顶尖客户认可并被纳入其长期优选供应商体系；市场方面,长虹华意强化墨西哥基地、巴塞罗那基地与本部的协同,深耕商用、变频市场,开拓下沉细分市场,拓展新应用场景；制造能力方面,长虹华意持续推进智能制造体系与低碳工厂建设,获得了中国节能协会颁发的全封闭活塞压缩机行业首张“零碳工厂”评价认证,嘉兴、景德镇、荆州工厂均获评省级先进智能工厂。

管理提升方面,长虹华意围绕开发、工艺、质量、采购、生产、资金与财务等七大类价值创效项目,深入开展挖潜降耗、提质增效工作。

长虹华意对新能源汽车压缩机业务加大投入行业先进水平的实验中心建设、推进产线智能化改造升级、提升关键核心零部件自配能力、向上拓展位居中国新能源汽车行业前列的战略大客户,年度销量突破百万台大关。

报告期内,全封闭活塞压缩机业务产量约8,425万台,同比下降约2.16%,销量约8,783万台；新能源汽车空调压缩机产量约124万台,同比增长约67.57%,销量约117万台；通用设备制造业务实现收入约103.80亿元,同比增长约2.66%。

（三）ICT综合服务业务ICT综合服务主要为公司下属控股子公司长虹佳华控股有限公司（股票代码：03991.HK,股票简称：长虹佳华）旗下业务。

长虹佳华积极应对不利市场环境,贯彻“生态价值创造,高质量成长好伙伴”的经营方针,全力打造智能分销服务的多元能力和专业能力,促进业务转型升级；把握AI技术新契机,积极抢抓发展机遇,加速生态建设布局,创新生态价值。

消费类业务方面,长虹佳华紧抓AI产品迭代与提振消费政策机遇,依托大数据与AI技术驱动,持续升级数字智能综合服务平台,高效联接生态,衍生新商业机会,拓展优势产品,稳固下沉渠道,强化线上运营与线上线下融合零售,PC业务保持领先。

企业类业务方面,长虹佳华加大技术投入,打造云生态与解决方案聚合平台,深化在AI大模型部署、智算中心、云服务等领域的品牌合作,提供优质数字产品与差异化技术服务,持续提升业务价值。

创新业务方面,长虹佳华以智能分销为基础,深耕云生态、低空经济、元宇宙、数字营销等战略领域,培育新动能；构建高效云生态体系,提供低空经济数字化整合方案；发挥技术商业化能力,为科技及出海企业提供数字营销服务,探索新模式。

报告期内,ICT综合服务业务实现收入约406.43亿元,同比增长约10.19%。

（四）网络通讯终端业务报告期内,本集团下属控股子公司新网科技始终坚持“健康良性发展”的经营理念,聚焦通讯终端、物联网、智慧媒体及创新产品四大核心业务领域。

面对国际贸易摩擦、地缘政治冲突、原材料价格波动及市场供需变化等外部挑战,积极推进数字化转型,持续强化产品规划、技术研发与市场拓展能力,同时全面落实“全链条成本管理”,有效提升了盈利水平与运营效率,整体经营保持稳健态势。

在国内市场,新网科技深化与电信运营商及行业生态伙伴的战略合作,重点布局物联网与创新产品等新兴业务,市场份额与行业影响力进一步提升；在海外市场,新网科技持续加大研发与市场投入,加速通讯终端、物联网及创新产品的转型升级与全球化布局。

报告期内,网络通讯终端业务累计生产约1,609万台,同比下降约3.48%,累计销售约1,693万台,实现收入约16.19亿元,同比下降约1.16%。

（五）中间产品业务本集团中间产品业务以行业一流为目标,以制造能力提升图谱为指引,以“基础工艺技术”和“智能制造技术”为核心,持续强化精益制造。

工艺技术方面,突破模具制造复杂造型的低成本工艺,实现仿金属材料大尺寸产品无喷涂一次成型,首创行业双面一次烫金技术；智改数转持续推进,制造能力提升成效显著。

报告期内,中间产品业务实现收入约27.69亿元,同比下降约12.08%。

（六）物流服务业务物流服务业务主要为公司下属控股子公司四川长虹民生物流股份有限公司（股票代码：836237.NQ,股票简称：长虹民生）提供的干线运输、仓储、区域配送、多式联运、国际货代、物流信息咨询等服务。

报告期内,长虹民生强化智能化建设,持续提升数据分析和服务支持能力,持续向科技型物流企业转型；优化物流网络布局,国内形成了总部（成都）+生产基地（绵阳+合肥+中山）+RDC库区（全国29个）+业务经营管理中心（8个）的网络体系,实现了“仓储+运输”业务的有效组合。

同时,配合本集团海外业务拓展战略,开始进行海外物流业务拓展和布局。

报告期内,物流服务业务实现收入约23.17亿元,同比增长约51.11%。

（七）房地产业务房地产业务基于自有土地开发变现,长虹置业根据市场情况,合理规划资金投入,坚持“以销定产、存量变现”的经营方针。

目前主要项目包括绵阳经开区锦绣华庭项目、高新区长虹城星境等。

报告期内,房地产行业整体低迷,本集团房地产业务采取“收缩去库存”的战略,积极关注市场政策变化,抓住窗口期果断调整各项目销售策略,构建“短视频+直播”与“置业星主播+本地达人主播”双轨并行的标准化获客矩阵,实现了从线上引流到线下成交的完整闭环,持续推进存货去化,取得一定成效。

报告期内,房地产业务实现收入约8.10亿元,同比下降约23.44%。

（八）特种业务特种电源业务抓住行业景气度逐步恢复契机,长虹电源对外强化市场拓展,对内提能力强研发,经营业绩实现止跌企稳。

市场拓展方面,传统电源业务获得大型央企特种车载电源项目,轨道交通持续拓展存量列车及站点维修换代需求。

同时,在低空经济、机器人等新质新域产业,长虹电源围绕市场需求,积极调整产品战略定位,成功实现35AH电池组民用的关键转型。

管理能力提升方面,长虹电源积极推进“强基”工程,聚焦核心业务数字化升级（流程数字化率70%）与关键工序设备智能化改造（自动化率提升20.93%）；完善IT基建并获安全认证；技术研发方面,报告期内共获电源电池相关9项专利,涵盖航空高压锂电、eVTOL电池系统、固态正极材料等。

高端装备用电源系统技术创新工程获得省级科学技术进步三等奖。

报告期内,特种业务实现收入约30.30亿元,同比增长约53.96%。

（九）其他业务本集团其他业务主要包括智慧健康、生物医疗等,此类业务大部分处于发展期,目前规模相对较小。

报告期内,其他业务实现收入约9.33亿元,同比下降约23.39%。

(一)行业格局和趋势展望2026年,中美关税战暂缓带来短期外贸窗口期,但全球供应链重构加速,全球供应链布局受欧美等主要经济体供应链重构及本土化、近岸化趋势影响面临结构性调整,主要产能在国内的外贸企业面临持续的关税压力；国内经济政策以“稳增长、提质效”为核心,政府大力推进消费品供给结构优化,打造消费热点,整治“内卷式”竞争,有望为企业带来新的契机,但通缩压力延续和消费疲软仍将是各企业需面对的共同挑战。

从主要产业上看,市场机遇与挑战并存。

家电产业方面,产品同质化及内卷竞争的形势仍然严峻,但国内“AI+”与绿色低碳为行业发展注入新动能,全屋智能、AI显示、服务机器人三大新兴市场成为核心增长引擎,同时,以旧换新政策持续发力,加速高能耗老旧产品退出,推动绿色智能家电普及,海外市场需求底部改善,欧美补库需求与新兴市场增量空间并存。

ICT综合服务产业方面,“国补”政策对消费端产品市场拉动效果仍然有效,人工智能及算力部署成为市场新增长核心引擎,生成式人工智能对算力的需求也将成为ICT市场的重要增长点。

通用设备制造产业方面,伴随新一轮以旧换新政策调整落地,国内家电消费有望继续提振,但仍面临需求透支、地产市场景气度偏低、消费者换新意愿降低等压力；海外面临全球需求增长放缓、库存高企等挑战,行业面临较大的下行压力。

此外,国内消费动力不足,海外关税与贸易政策的不确定性依然存在,地缘冲突引发的能源与物流波动,也将在一定时间内持续推高海外市场运营成本,需要重点关注和应对。

(二)公司发展战略本集团面对复杂多变的产业环境和日趋激烈的竞争格局,抢抓技术变革与国家产业结构升级等机遇,积极应对经济低增速、逆全球化等挑战,秉承战略牵引下的创新驱动发展理念,贯彻“稳进提质增效,协同创新赋能,品牌智造卓越”的经营方针,通过技术创新和精细化管理双轮驱动,国内及海外市场均衡布局,持续推进高质量发展,朝着“打造世界一流电子信息企业”的宏伟目标稳步迈进。

智慧家居业务方面,坚持“全球经营”“品牌提升”及“新门类新场景拓展”。

充分发挥国内产业链优势,稳步推进出口基地建设,完善海外基地布局,实现全价值链协同发展；聚焦重要目标市场区域加大品牌建设投入,优化产品品牌矩阵,持续提升品牌美誉度与溢价能力,提高品牌业务占比；以产品创新及市场营销为重点全面实施AI+深度赋能,提升产品研发及营销体系整体效能,通过智能体实现智慧家居全场景覆盖,提升产品交互、画质、节能、保鲜、健康、自服务等性能及用户体验,通过AI技术强化用户需求洞察及市场推广能力,强化“科技长虹”品牌形象。

立足家电主业,加快生活电器、商显、中央空调等相关多元化业务拓展,持续完善产业布局。

强化制造能力提升,推动“智改数转”提速攻坚,加快产业高端化、智能化、绿色化、融合化发展。

通用设备业务方面,本集团将保持冰箱压缩机全球领先地位,提升关键零部件自制率,确保核心技术及成本控制处于行业领先水平；推进产品结构优化升级,进一步提高商用、变频、新能源汽车空压等高附加值产品占比,打造第二增长曲线；积极推进全球制造基地智能制造和精益生产,提升生产效率和产品质量。

ICT综合服务业务方面,本集团在保持传统分销业务稳健发展的基础上,积极把握AI+、新型基础设施建设、智改数转趋势,加大技术投入,持续打造云生态服务平台和解决方案聚合平台,在AI大模型部署应用、新一代智算中心、云服务、安全、数字营销等领域拓宽和加深品牌合作,为客户提供优质数字产品、应用解决方案及差异化技术服务。

软件产品与解决方案服务将持续围绕场景化应用需求着力构建以自主产品为基础的软硬一体化全流程行业应用解决方案能力,逐步发展数据要素产品业务,力争打造成为国内知名全价值链产业数字化综合解决方案服务商。

数通业务持续聚焦四大核心业务领域,巩固媒体业务在运营商市场的领先地位,构建覆盖家庭、企业、边缘接入等多元场景的全系列、高性能接入产品体系,丰富智能家居、智能控制、环境感知等AIoT产品矩阵,重点拓展智慧家居和跟踪定位等应用场景端到端系统解决方案,逐步实现从产品供应商向智慧物联整体解决方案提供商的转型升级。

特种业务方面,本集团持续构建多体系、多品种、全链条产品技术与系统解决方案能力,在巩固现有航空、轨交行业优势地位基础上,加快拓展低空经济、新型储能、模块电源、新能源等新场景新门类产品应用市场；加快智能工厂建设,强化客户快速响应服务能力,推动跨越式发展,力争成为国际知名的电源系统解决方案提供商。

(三)经营计划2026年,本集团将主动应对逆全球化、地缘政治及局部冲突对公司海外业务的影响,继续抓住国内以旧换新政策机遇,以“稳进提质增效,协同创新赋能,品牌智造卓越”为年度经营方针,以经营质效提升为基本目标,聚焦科技创新赋能,培育新的增长点,全面提升各主要产业的综合竞争力,实现可持续稳健发展。

一是巩固产业基本盘,重塑竞争力。

完善大家电、生活家电产品矩阵,持续推动家电从单一产品创新向智能化、套系化、前装化升级,并强化用户服务能力建设,系统性重塑品牌竞争力。

二是强化科技创新,加速成果转化。

持续完善创新机制,在加强自主创新、落实各项研发计划的同时,深化外部协同创新合作,提升科技创新质量,有序推进各重点产业的技术创新及成果转化工作,强化产品市场竞争力。

三是提升经营质量,追求价值增长。

持续推进全价值链的精益管理,以价值经营为导向,开源节流、降本控费,推进全产业链的系统降本提效,通过精益管理提效益,通过智改数转提能力。

四是深耕品牌建设,凸显企业价值。

坚持“以用户为中心”的企业价值观,聚焦不同消费群体场景痛点,强化创新产品、市场营销与品牌管理协同,开展线上线下联合推广,全面提升用户触达率与社会美誉度。

五是夯实组织基础,打造高素质人才队伍。

完善干部任用和流动机制,坚决落实干部“能上能下”；通过轮岗大力推进“横向跨域、纵向贯通”的干部培养,强化高素质人才培养和供给,实施“顶尖硕博”计划,培养未来领军人才。