梅花生物 600873

2025年公司实现营业收入242.09亿元,较上年同期下降3.43%,报告期内,赖氨酸、异亮氨酸等产品产能持续释放,产销量稳步提升。

但受原材料价格下跌传导影响,主要产品销售价格下行,致使营业收入同比略有下降；实现归属于上市公司股东的净利润32.81亿元,较上年同期增长19.72%,因完成跨境资产收购所产生的非经常性损益增加净利润8.31亿元。

报告期内,公司坚持战略定力与长期主义,以协和发酵项目圆满落地为契机,加速全球资源整合与产能布局,抢占合成生物学发展高地,同步推进数智化转型与组织能力建设,在行业深度调整中夯实核心竞争力。

（一）协和项目圆满落地,海外收购整合效能显著提升为快速完善全球产品矩阵、突破海外技术与贸易壁垒,公司将海外收购整合作为全球化战略落地的关键抓手,2025年重点推进日本协和相关项目的收购与整合,顺利完成从资产交割到业务交接的全流程闭环。

公司顺利实现海外团队与公司现有管理体系的无缝衔接、高效协同。

通过优化团队结构、规范运营流程、升级生产设备实现技术突破与产能跃升,其中核心主产品产能利用率较整合前提升超20%,单位生产成本同比下降15%,整合成效突出。

此次收购整合,不仅完善了公司全球产品供给网络、填补区域供给短板,更借助日本协和积淀的海外渠道优势,有效提升了公司产品的全球知名度与核心竞争力,为后续拓展海外市场、深化全球化布局筑牢根基。

项目成功落地后,公司在内部完成战略重组,将收购的全部资产与业务整合至新成立的普利美诺公司（Plumino）。

Plumino不仅是公司全球化战略的重要载体,更是公司引进全球先进技术的桥头堡,承载着技术升级与产品创新的核心使命。

（二）Plumino：全球技术桥头堡与精准发酵创新平台目前,本次收购的全部资产与业务已统一整合至Plumino。

结合企业发展定位,其核心业务领域、技术优势及未来差异化经营规划如下：1.新增核心业务领域：高端医药氨基酸与精准发酵高价值产品通过本次整合,公司业务版图实现跨越式拓展,从传统的饲料级、食品级氨基酸领域,全面延伸至医药级氨基酸、细胞培养基用氨基酸、化妆品级氨基酸等高端细分领域。

产品覆盖精氨酸、组氨酸、丝氨酸、谷氨酰胺等核心品类,以及丙氨酸、支链氨基酸、脯氨酸、苯丙氨酸等小品类医药级氨基酸,成功补齐高端医药氨基酸业务短板,构建起“饲料级+食品级+医药级”全品类、多层次的氨基酸产品体系。

作为技术引进的桥头堡,Plumino将在巩固医药氨基酸优势的基础上,重点发展精准发酵技术平台,致力于通过精准发酵生产更多高价值的生物原料药。

应用场景进一步延伸至创新药、免疫调节、特殊医学用途配方食品、细胞培养、化妆品等多个高价值领域,市场竞争力持续提升。

2.收购完成后新增核心技术优势与科技突破（1）完整产业链技术与质量管控体系：具备从粗品发酵到药品级精制的完整产业链技术,完整承继日本协和深耕多年的医药级氨基酸精制工艺与严苛的质量控制体系,拥有符合FDA、CEP等国际高标准的质量管控能力,技术壁垒突出,难以被同行复制。

（2）全球知识产权保护与技术融合突破：通过本次收购,快速构建起覆盖合成生物学核心产品、关键工艺的全球知识产权保护网,有效规避海外市场技术壁垒。

同时结合公司自身在发酵工艺、菌种改良方面的深厚技术积累,实现技术双向融合与迭代升级,特别是在精准发酵技术领域实现重大突破,协同效应充分凸显。

（3）精准发酵技术平台建设：依托Plumino平台,公司已建立起先进的精准发酵技术研发体系,能够针对特定高价值产品进行定向发酵工艺优化,大幅提升生产效率和产品纯度,为高价值产品如生物原料药的规模化生产奠定坚实技术基础。

3.未来经营规划：科技驱动与差异化发展基于目前Plumino拥有的成熟的国际化合规注册团队,未来Plumino实施“科技驱动、品类差异化”发展战略,聚焦核心医药氨基酸产品的研发、生产和销售,着力打造具备规模优势、成本优势与技术优势的行业龙头企业,同时积极布局高毛利新项目,培育新的增长动能,实现可持续发展。

（1）业绩目标与技术指标：Plumino公司未来五年以质控标准最优和生产运营最优引领市场,利润端2026年年内扭亏并实现盈利,到2030年实现收入翻一番。

在科技突破方面,计划在精准发酵领域申请专利15项以上。

（2）核心产品规划：科技升级与精准发酵并重Plumino以“科技驱动、精准发酵、高端突破”为核心发展方向：通过精准发酵技术,聚焦成本优化与产能释放,在高端医药氨基酸领域,依托现有合规注册优势与严苛的质量管控体系,持续巩固现有市场地位,提高产品市场份额；食品级氨基酸领域,增加食品级精氨酸生产线及生产规模,应用新型发酵工艺提高产品纯度和稳定性,提升精氨酸、组氨酸等产品的生产效率,降低能耗20%以上。

（3）新业务布局：聚焦医药高端领域聚焦医药高端领域,通过精准发酵生产更多品种的高价值生物原料药,积极布局高毛利、高潜力新项目。

（三）聚焦创新驱动,强化技术引领,抢占合成生物学发展高地2025年,公司围绕合成生物学平台建设,启动了基于AIAgent架构的智能研发系统建设,同时全面推进知识产权布局、对外合作、成果转化及人才培养等各项工作：1.专利强布局,制度固根本通过收购日本协和相关产品技术,公司快速构建起覆盖合成生物学核心产品、关键工艺的全球知识产权保护网,有效规避海外市场技术壁垒；截至2025年底,公司累计申请专利337项（其中已授权115项）,其中2025年全年申请专利40项,覆盖菌种筛选、发酵工艺、产物提取等全技术环节,进一步巩固公司技术优势。

公司迭代完善多项涉及研发成果转化的核心制度,明确研发项目从立项、实施、验收到成果转化的全流程标准,规范研发经费使用,实现研发项目标准化、规范化、精细化管理,有效提升研发效率、降低研发风险。

2.链全球顶尖资源,破高端市场壁垒报告期内,公司主动对接全球顶尖科研资源,与多家国际知名科研机构及行业顶尖科学家达成深度合作意向,聚焦行业技术痛点难点,联合开展前沿技术研发和关键技术攻关,有效解决个别菌种产量低、产物提取难度大等发展瓶颈。

立足全球化市场布局,2025年全年完成多项产品欧盟及美国注册工作。

产品合规注册的落地实施,既能够有效规避海外市场经营风险,更能显著提升产品的市场准入竞争力,为公司国际市场布局增添优势。

3.研产深度融合,效益显著跃升经过持续攻关,2025年公司多项核心产品的菌种及工艺技术在大生产上成功落地实施。

通过合成生物学平台技术改造,新菌种的代谢效率达到行业领先水平,新工艺展现出高稳定性、低成本的显著优势,不仅大幅提升了生产效率,更进一步巩固了公司的技术竞争力。

这些创新成果新增效益巨大,为公司未来高质量发展奠定了坚实基础。

4.高精尖人才集聚,全链条能力覆盖公司坚持“高端引领、梯队支撑”的人才建设策略,精准引进多名来自国内外知名院校的合成生物学领域博士,覆盖菌种构建、代谢调控等关键技术方向,充实核心研发力量；同时完善内部培养体系,通过导师带徒、项目历练、外部研修等方式,进一步夯实核心人才梯队,提升团队整体创新能力,为研发工作开展奠定坚实的人才基础。

（四）AI助力数智转型,精进管理,实现跃升公司以打造“数据驱动型智能制造”为目标,成立生产4.0数智化办公室,系统性推进AI技术与生产管理的深度融合。

通过构建以MES系统为核心的一体化生产运行平台,实现管理模式从“经验驱动”向“数据驱动”的根本性转变,为生产全流程的智能化升级奠定坚实基础。

MES系统部署遵循“全域覆盖、数据贯通、智能驱动”的实施策略,采用“统一平台+区域适配”的架构模式。

报告期内已完成新疆、通辽、吉林三大核心生产基地的全面落地,形成覆盖全生产环节、贯穿原料入厂到成品出库全流程的数字化管理网络。

系统核心能力可实现三大突破：一是全流程可视化管控,通过实时数据采集与动态监控,实现生产状态、关键工艺参数、设备运行指标的可视化呈现,可实时掌握生产全局；二是智能预警与主动防控,构建生产波动、设备异常的早期识别与预警能力,推动管理模式从被动应对向主动预防转变；三是数据追溯与决策支撑,建立从原料到成品的全链条数据档案,支持生产过程回溯、工艺参数优化与经营决策,为生产运营持续改进提供数据支撑。

（五）联动产销两端,优化供应链条,构建市场竞争综合优势2025年,面对行业集中扩产、市场竞争激烈的复杂形势,公司立足“采购保供应、销售拓市场、产销促协同”的核心思路,统筹推进采购与销售工作,实现产销两端精准发力、双向赋能。

公司围绕“精研市场、优化结构、数智赋能”核心策略,实现采购成本节降与供应链韧性双提升。

原料采购上,玉米采购依托三大基地,精研市场,在市场低位适时建仓,跑赢市场；煤炭采购抓住市价中枢下移契机,优化长协客户结构；化工辅料上通过“长单托底+市场补单”引入区域外供应商,优化客户结构。

数智赋能上,上线金蝶星瀚采购管理系统,实现采购全流程线上化,推动决策从经验向数据驱动转变。

供应商结构优化上,核心战略供应商占比提升至36%,建立“潜力-战略-核心”三级培育体系。

2025年,公司坚持“以产定销、尽产尽销”策略,持续优化销售模式与客户结构,核心产品市场占有率稳步提升。

苏氨酸、赖氨酸、味精业务市占率均保持行业领先地位；80%赖氨酸项目投产后3个月内实现尽产尽销。

面对欧盟反倾销调查,公司依托相对税率优势,通过全球货量调配、非欧区域拓展、外设库试点等举措,有效稳定外贸基本盘。

同时,公司持续完善销售标准化体系,连续稳定进货客户数量同比实现10%增长,客户质量与销售粘性持续提升。

（六）企业文化凝魂聚力,奠定高质量发展基础文化是企业发展的灵魂与核心凝聚力,2025年公司以构建全员高度文化认同、打造企业命运共同体为核心,坚持“人才强企、文化兴企”双轮驱动,通过制度筑基、环境暖心、文化聚力,强化员工认同感、归属感与使命感。

以制度筑基：以文化转型为抓手,实现文化建设与规范化管理深度融合,推动管理模式从“依赖干部”向“依赖制度”转变。

以环境暖心：坚守“以人为本”文化底色,将办公与生产环境升级作为文化建设重要抓手,完成多个车间办公室、技术楼的装修改造与功能优化。

以活动聚力：开展梅花PK赛、文化节、员工旅游等文化活动凝聚人心,举办MES系统、飞书应用等技能竞赛以赛促学、以赛促用,实现专业能力与团队协作双提升。

以人才赋能：公司紧扣“全员经营、创造分享”理念,推动文化建设与人才建设深度融合。

坚持多劳多得、优绩优酬的激励机制,通过干部轮岗、能力认证夯实人才梯队。

将企业核心价值观融入培训体系,以文化凝聚人才、以人才传承文化,为企业长远发展筑牢根基。

未来,公司将全力向“灯塔工厂”和合成生物学领军企业目标迈进,推动公司实现更高质量、更可持续的发展。

(一)行业格局和趋势报告期内,在市场需求持续增长背景下,行业头部企业通过产能扩张与技术迭代不断巩固主导地位；前几年良好的盈利水平同时吸引部分上游企业跨界进入,行业供给总量持续增加。

与此同时,海外贸易环境变化使部分地区通过反倾销等措施为当地濒临退出的产能提供复苏契机,海外企业开工率回升、供给增加。

国内新增产能集中释放与海外供给复苏形成叠加效应,短期内行业呈现供给增量高于需求增量的阶段性失衡,产品价格承压下行,市场竞争加剧,行业格局进入新一轮优化调整期。

1.行业需求持续增长当前,全球氨基酸行业需求持续增长,市场规模稳步扩容：（1）行业自然增长作为重要饲料添加剂,氨基酸需求的自然增长,除了饲料产量增长外主要有以下原因：一是养殖结构改善。

全球规模化养殖推进,我国养殖模式从传统散养向标准化、工业化转型,工业化养殖对饲料营养标准化要求更高,带动氨基酸刚性需求同步增长。

二是豆粕减量替代政策推动。

国家粮食安全战略下,豆粕减量替代政策深化,因豆粕替代品氨基酸含量及消化吸收率偏低,为保障饲料营养平衡,需额外添加氨基酸,带来氨基酸需求的增长。

三是饲料领域应用拓展。

随着工业化养殖升级和养殖品类多元化,氨基酸的应用已从传统畜禽、水产养殖,延伸至特种养殖、宠物饲料等细分领域,同时针对不同养殖阶段、不同品类的专用氨基酸配方逐步推广,进一步提升饲料领域氨基酸需求。

（2）多场景延伸,需求应用场景增加氨基酸需求增长还得益于应用场景的多元化延伸,尤其在食品及各类新兴高附加值领域的渗透,进一步打开了行业增长空间。

食品领域,随着消费者健康意识提升,氨基酸应用愈发广泛,广泛用于低热量新型甜味剂、功能食品及运动营养补充剂的开发,满足大众个性化营养需求。

新兴领域中,氨基酸农药因环保高效成为研究热点,氨基酸护肤品凭借温和亲肤的优势成为高端产品核心原料,同时其在生物材料领域的应用潜力持续释放,形成多元化需求格局。

（3）成本下降导致添加性价比提升,推动添加量增加合成生物学、人工智能、生物酶催化等技术的发展,推动生产效率提升、生产成本下降,产品性价比提高,进而带动各领域氨基酸添加量增加,形成良性循环。

2.行业壁垒持续提升,头部企业优势凸显在需求驱动下行业供应规模持续增加的同时,受行业竞争日趋激烈、技术迭代加速及国际贸易环境恶化等多重因素影响,行业准入壁垒不断提升,具体体现在以下几方面：（1）研发与技术壁垒氨基酸生产对核心技术及菌种性能有着极高要求,需企业持续加大研发投入。

头部企业长期保持高强度研发投入,积累了深厚的技术沉淀,在菌种培育、工艺优化等核心环节形成了突出优势；同时通过持续的技术迭代,不断优化生产工艺、降低能耗与物料损耗,将技术优势转化为显著的成本优势,构建起“研发投入→技术迭代→成本优化”的良性循环。

依托技术与成本双重优势,头部企业凭借核心专利及国际相关认证,占据高端市场主导地位,引领行业持续升级。

（2）资金壁垒氨基酸行业属于典型的资本密集型产业,供应规模扩张、生产技术改造等环节均需巨额资金投入。

头部企业凭借雄厚的资金实力与稳定的现金流,可从容应对各类资金压力,持续推进产能优化与技术升级,不断巩固自身行业地位,为行业高质量发展树立标杆。

（3）规模及多产品壁垒氨基酸生产具有显著的规模效应,头部企业通过规模化生产,有效降低单位生产成本、提升产能利用率,同时实现销售协同,进一步增强市场竞争力。

多产品布局与规模效应协同发力,构建起高门槛的行业壁垒：多产品生产需掌握多种核心技术,头部企业凭借持续研发投入率先突破技术瓶颈,其成熟完善的管理体系亦难以复制；此外,多产品矩阵可实现销售协同,精准满足下游多元化需求、高效共享客户资源,进一步巩固头部企业核心地位,推动行业集中度持续提升。

（4）贸易壁垒海外针对中国氨基酸产品的反倾销调查日趋常态化,叠加海外市场对产品质量、安全认证的要求不断提高,进一步抬高了行业准入门槛。

头部企业凭借完善的合规管理体系与充足的资金实力,可有效应对各类贸易风险,持续稳固海外市场布局,稳步拓展国际市场份额,成为中国氨基酸产品走向全球的核心中坚力量。

3.企业海外布局提速面对行业壁垒持续提升、海外反倾销政策收紧及海外产能复苏带来的多重行业挑战,海外建厂已成为国内氨基酸企业应对风险、实现可持续发展的必然选择,头部企业凭借资金、技术、规模、合规等综合优势,率先布局海外建厂：（1）规避海外反倾销壁垒,有效保障海外市场份额,更好对接海外持续增长的需求；（2）精准锚定欧美、亚非等核心市场,该布局不仅实现了地缘层面的零距离响应,可敏捷捕捉并高效满足客户差异化需求,更通过本土化价值创造,构建起高附加值销售体系,为企业持续提升全球市场定价权、增强核心竞争力、巩固全球市场地位提供有力支撑；（3）优化全球供应布局,实现“国内+海外”双供应协同,有效对冲单一市场波动风险；（4）突破行业各类壁垒,强化全球核心竞争力,持续巩固行业龙头地位。

(二)公司发展战略公司发展战略为：1.聚焦主业高质量增长,致力于成为合成生物学领军企业；2.以技术引领和管理领先为双驱动,研发、供产销及各职能部门多头并进,加固公司护城河；3.坚持创造分享,坚持客户为中心,坚持诚信为本,以此构建健康、可持续的企业发展生态。

(三)经营计划1.经营目标2026年,公司继续聚焦主业,以成为合成生物学领域领军企业为战略目标,推动国际化战略落地,提高生产自动化、智能化水平,推进精细化运营和管理,按计划完成新建项目,持续提升公司的竞争能力。

2.主要经营举措（1）部署AI+生物智能信息系统,构筑数字化研发新范式在持续强化合成生物学平台建设的同时,公司前瞻性地启动了基于多AI智能体架构并接入多种大语言模型的智能生物信息系统自主研发与部署工作。

该系统作为公司推动研发体系数字化转型的核心举措,旨在构建一个高度智能化、数据驱动的研发支持平台,全面提升研发创新效率与技术壁垒构筑能力。

系统建设遵循"分阶段实施、模块化部署、可扩展演进"的战略路径。

当前已面向研发部门投入使用,第一阶段重点聚焦生物信息领域,为知识产权系统性布局与高性能菌种研发提供精准、高效的智能化辅助决策。

通过整合公司多年积累的基因组数据、专利文献与实验记录,系统构建了专业化的知识图谱,实现了智能专利分析、菌种设计优化与实验方案推荐等核心功能,显著提升了研发工作的科学性与前瞻性。

展望未来,系统将按照既定规划逐步扩展功能覆盖：第二阶段将延伸至发酵工艺、提取纯化等下游工艺研发环节,构建工艺优化模型；第三阶段将打通"研发-中试-生产"全链条数据,实现生产大数据对研发工作的直接反哺,形成数据驱动的闭环智能研发模式。

这一系统的成功部署,标志着公司在人工智能与生物制造深度融合领域迈出了实质性步伐。

通过将前沿AI技术深度嵌入研发核心流程,公司不仅能够加速技术迭代周期、优化研发资源配置,更有望在数据驱动的智能决策方面建立新的竞争优势,为公司在全球生物制造领域的长期技术引领与可持续发展提供强大动力。

（2）深化国际化拓展,构建全球运营新格局以“绿地布局+全球响应”推进全球化战略：1）立足长期发展战略,公司聚焦东南亚、非洲、中亚、美洲等潜力区域,2025年已完成了海外绿地投资的全球扫描工作。

2026年公司计划围绕1-2个核心目标国家,稳步推进海外建厂可行性研究、选址规划、合规注册等前期工作,加速推进项目落地,完善全球布局；2）普利美诺作为全球技术桥头堡与精准发酵创新平台,提升其竞争力与盈利能力,并完成北美工厂扩建的可行性研究,扩充海外产能；3）加强国际研发与项目合作,推动技术引进与联合创新,扩大全球行业影响力。

（3）优化产能布局,推进重点项目落地见效统筹优化国内产能布局,推进重点项目落地：通辽基地重点实施产线技改与新项目投产,确保淀粉技改、30万吨苏氨酸等项目顺利落地；新疆基地提升现有产线效能,推进新疆9万吨缬氨酸项目投产,启动赖氨酸技改及精氨酸等新项目筹建,丰富产品矩阵。

（4）强化组织人才与文化建设,夯实核心发展支撑2026年,公司持续以实战为导向构建人才发展与激励体系,通过问题库、轮岗培训等方式提升人才实战能力,实现人才培养与业务需求同频共振；优化奖金池与绩效评价机制,激发组织与员工活力,打造学习型、进取型团队。

同时深化企业文化建设,提升组织协同效能,推进流程制度迭代落地,明确职责、规范流程、减少内耗；持续改善车间工作环境,强化安全保障,增强员工归属感；倡导管理下沉、务实高效,鼓励干部技术人员深入一线解决问题,杜绝形式主义。

2026年公司可能面临国际环境变化、市场竞争加剧等风险。

公司将健全风险防控机制,加强市场研判,强化项目管理,加大研发投入,完善人才激励,提升组织应变能力,保障经营计划推进。

2026年,行业整合将持续深化,挑战与机遇并存。

公司将坚定执行上述经营计划,强化体系能力,凝聚团队共识,在应对挑战中不断夯实核心竞争力,为公司的长期稳健发展与持续成长筑牢根基。