国投电力 600886

2025年是“十四五”全面收官、“十五五”谋篇布局之年,公司在股东会的科学决策、董事会的正确领导下,以打造专业化运营管理平台为主线,以高质量发展为核心,统筹安全生产、经营发展、科技创新等重点工作,迎难而上、主动作为,推动各项工作取得显著成效。

(一)主要经营成果2025年截至2025年底530.143,135.80公司实现营业收入亿元公司总资产亿元同比降低8.31%较上期期末增加170.43亿元73.9360.52归属于上市公司股东的净利润亿元资产负债率%同比增加11.30%较上期期末下降2.70个百分点0.9166基本每股收益元/股同比增加5.73%1,580.934,689.56发电量亿千瓦时已投产控股装机容量万千瓦同比减少8.12%同比增加226.09万千瓦1,542.093,382.08上网电量亿千瓦时其中清洁能源装机万千瓦同比减少8.06%占比72.12%同比增加1.7个百分点0.355上网电价元/千瓦时同比下降1.11%(二)业务发展情况业务开发布局持续提速公司紧跟国家及地方政策导向,聚焦重点区域和重大项目,多措并举抢抓优质项目资源,全力争取沙戈荒大基地、新一代煤电、海上风电等重点领域开发资源；依托煤电保供贡献,成功获取一批新能源项目核准(备案),“煤电+新能源”联营模式实质性落地。

同时,公司在四川、广西、云南、山西、河北、贵州、山东、福建等多区域加大优质新能源项目开发力度,多个项目完成核准(备案),同步储备了优质新能源资源。

聚焦雅砻江流域水风光一体化基地开发公司在水电开发、配套送出工程等重点领域及核心项目上实现多项新突破,年度重点任务均取得阶段性重要成效。

流域水电开发方面,牙根二级、楞古水电站正式列入长江流域水电开发重点项目；配套送出工程方面,完成基地输电规划研究工作。

(三)运营管理情况资本运作赋能高质量发展公司积极响应党中央、国务院关于加强中长期资金入市的政策号召,完成向特定对象全国社会保障基金理事会发行A股股票登记,募集资金总额70亿元,募投项目雅砻江中游孟底沟、卡拉两座水电站顺利实现大江截流,主体工程建设有序推进,为公司高质量发展注入持续动能。

营销管理提质增效公司推进营销专业化运营(管理)平台建设,完成营销体系顶层设计,并在主要业务区域落地实施。

此外,公司深化电力市场研究,开展多领域专题研究、密切跟踪政策动态,为公司科学决策和经营创收提供有力支撑。

专业化管理水平持续提升公司系统推进管理体系优化与组织架构调整,建成财务共享中心,有序开展本部及投资企业机构优化,完善各电源品类标准化管理体系；推行多家新能源企业区域整合,逐步建立省域统筹管理机制,管理效能与协同运营能力显著提升,为公司高质量发展提供坚实支撑。

科技创新赋能发展公司完善科创组织与制度体系,围绕水电、火电等七大核心领域完成技术布局,形成技术图谱。

深入落实国资委“AI+”专项行动,成立人工智能专班,雅砻江公司“高海拔大型光伏电站全生命周期智能管控”案例成功入选国资委首批中央企业人工智能战略性高价值场景。

财务管控协同赋能公司持续提升财务专业化管理能力,深入挖掘价值创造潜力,通过精细化管理与资源高效配置,推动企业经营效益稳步提升。

全面推进财务数字化与智能化转型,以财务数据为核心依托,推动业务与财务深度融合,为业务发展提供决策支持。

深化银企合作,创新融资方式与渠道,保障资金安全,助力公司实现高质量发展。

采购管理提效降本公司强化招标采购全流程专业化管理,大力推行集中采购模式,持续增强采购议价能力；深化煤炭市场走势研判,优化长协煤调运计划,灵活把控市场煤采购节奏,切实降低煤炭采购成本；从严抓实燃料厂内指标管控,全面提升燃料精益化管理水平。

(四)基建生产情况项目建设高质量推进雅砻江流域水风光一体化基地在建项目有序推进,孟底沟水电站、牙根一级水电站同步完成大江截流,国内最大超高海拔山地光伏项目茶布朗光伏电站全容量投产发电,索绒光伏电站顺利并网。

华夏电力5号机组顺利投产,湄洲湾5号、6号机组开工建设,国投钦州二电3号、4号机组和舟山燃机1号、2号机组建设稳步推进。

安全生产持续强化公司深化安健环管理体系落地应用,安全生产管理绩效稳步提升。

华夏电力实现连续安全生产超8000天,多家投资企业连续安全生产天数再创新高。

能源保供成效显著公司积极履行能源保供责任,圆满完成“两会”“迎峰度夏”等重要时期保供任务,保供工作多次获得政府部门通报表扬。

节能环保水平显著提高公司全面提升煤电机组供热保障与灵活调节能力,实现煤电机组超低排放全覆盖,万元产值综合能耗、单位电量二氧化碳排放水平达历史最优。

(五)党建与文化建设情况党建引领坚强有力公司党委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面落实新时代党的建设总要求,扎实开展中央八项规定精神学习教育,紧扣融合攻坚、专业化运营、“十四五”收官等中心任务,持续完善党建组织架构与工作体系,坚定不移推进全面从严治党。

品牌文化彰显实力公司深入开展品牌引领行动,全面推行品牌文化创建工程,重塑符合时代特点的品牌文化理念,树立更具自身优势和发展特色的品牌文化形象,品牌文化宣传片和ESG报告获业内多方认可。

(一)行业格局和趋势根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》,从电力消费、电力供应及电力供需形势等方面分析如下：电力消费方面综合考虑我国目前阶段经济增长潜力、国民经济和社会发展第十五个五年规划建议、国家宏观调控政策措施,预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长,拉动电力消费需求平稳较快增长。

预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增长5%-6%。

电力供应方面在国家“双碳”目标下,新能源继续保持较大投产规模,预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦,其中,新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发电能力1亿千瓦左右,与最大负荷增量基本持平。

预计2026年底,全国发电装机容量达到43亿千瓦左右,其中,非化石能源发电装机27亿千瓦,占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比重降至31%左右。

预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模,年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。

电力供需形势方面预计2026年,全国电力供需总体平衡,局地高峰时段电力供需偏紧,供应不足部分可以通过跨省跨区余缺互济后基本消除。

度夏期间,西南、华中、华东等区域部分省份电力供需平衡偏紧；度冬期间,各地电力供需基本平衡。

若出现大范围极端天气、一次能源供应紧张等极端情况,局部地区部分时段电力供需形势偏紧,通过供需两侧共同发力,可以保障电力平稳有序供应。

(二)公司发展战略公司始终围绕服务国家战略,全力践行能源保供央企使命,锚定“成为全球信赖的综合能源投资运营商”的发展愿景,紧扣国家“双碳”目标与能源安全新战略,以“十五五”发展规划落地为核心,坚持发展是硬道理,聚焦主责主业,持续加大清洁能源开发力度,深化专业化管理能力建设,推动公司高质量可持续发展。

具体路径上,一是结构优化,以雅砻江流域水风光一体化基地建设为核心,加快构建多元互补、清洁低碳的能源发展格局,稳步扩大优质清洁能源装机规模,持续优化电源结构；二是质量优化,严控资产负债率管控红线、持续提升投资回报率与股东回报水平,持续夯实经营根基,全面提升可持续发展能力；三是资源优化,科学统筹区域布局与资金配置,抢抓优质资源开发机遇,积极布局能源转型新赛道,为公司长远发展提供坚实保障。

(三)经营计划全年投资支出计划2026年,公司股权投资计划72.7亿元,基本建设投资计划244.5亿元。

全年融资计划2026年,公司本部全年计划境内融资总额123亿元人民币,拟通过发行债券,以及向国家开发投资集团有限公司、国投财务有限公司、银行等金融机构进行筹资。

2026年,公司及境外全资子公司计划境外债务融资总额177亿元人民币等值外币,拟通过向融实国际财资管理有限公司、其他金融机构等进行筹资。

雅砻江水电-德昌风电场。