苏能股份 600925

2025年度,公司紧扣“双碳”目标与新型能源体系建设要求,积极应对煤炭价格深度调整的严峻挑战。

面对行业周期性下行压力,公司坚定服务江苏能源资源安全保障核心功能,一手抓“煤电一体”产业集群稳健运营,一手抓“风光网储”新型能源体系建设,全力以赴稳经营、促转型、谋发展。

报告期内,公司经营业绩整体承压,全年实现营业收入126.67亿元,归母净利润2.25亿,企业经济运行呈现逐季向好态势。

1、聚焦稳产增效力拓市场,煤炭主业产销稳增筑牢根基2025年上半年,受煤炭市场供求关系不平衡、煤价大幅下降影响,公司煤炭板块效益出现下滑。

在此背景下,公司坚持稳产增效,依托江苏、陕甘、新疆三大自有煤炭产区,持续优化全国性运销网络布局,商品煤产量与销量保持平稳增长。

第三、四季度,随着煤炭市场供求关系改善、煤价触底回升,公司单季度业绩呈现环比向好发展态势。

与此同时,年内公司着力抓好煤炭战略资源布局接续,百贯沟煤业改扩建项目取得重要突破,产能扩建申请获准通过,为后续核准与开工建设奠定坚实基础。

2、加快煤电转型升级,重大电源点建设取得里程碑式突破报告期内,公司加快煤电产业智能化、清洁化转型,重大电源点建设取得里程碑式突破。

“蒙电送苏”工程核心配套项目——乌拉盖2×1000MW高效超超临界燃煤发电机组于2025年全面竣工投产,其中#1机组、#2机组先后于9月、10月通过168小时满负荷试运行,正式投入商业运营,填补了我国百万级褐煤发电机组空白。

苏能白音华2×660MW超超临界机组项目按序时推进,截至2026年3月末,工程量已达61%。

3、聚焦绿色低碳转型,打造新能源发展“增长极”2025年全年,公司“风光网储”新能源产业快速增长,1至12月新能源发电量同比增长186.44%,售电量同比增长152.84%,销售收入同比增长83.66%。

报告期内,公司新能源项目建设取得积极进展,苏能正镶320MW风电项目全面转入工程建设高峰期,垞城矿采煤塌陷区“渔光互补”项目、陕西麟游“农光互补”项目成功并网发电。

储能领域,垞城电力200MW储能项目、睢宁50MW储能项目、丰县50MW储能项目先后并网运行,有效增强电网调峰能力与绿电消纳水平。

公司年内成功发行首单绿色公司债券,为新能源产业发展注入金融活水。

4、推动科技成果转化,打造创新发展“新引擎”公司大力推进高水平科技自立自强,在煤矿软岩支护、冲击地压防治、矿井水害防控等领域取得积极进展。

张双楼煤矿荣获国务院国资委“首届国企数字场景创新大赛”一等奖,郭家河煤业、夏阔坦矿业、新安煤业等智能化示范建设通过验收。

年内,公司共8项科技成果荣获中国煤炭工业协会科学技术奖,其中《巨厚弱胶结覆岩含水层强扰动离层突水机理及防控技术研究》获一等奖,为行业绿色安全转型贡献“苏能方案”。

下一步,公司将以更大力度统筹能源安全与绿色转型,坚定不移做强做优“煤电”基础产业与“风光网储”新能源产业。

同时,着力探索煤电联营、智能化等发展路径,培育战略性矿产资源等增长潜力,力争在绿色低碳领域实现更大突破。

公司将始终坚持以价值创造为导向,以更加稳健的经营业绩和可持续发展的核心能力,切实回报股东信任、履行社会责任。

（二）煤炭销售2025年,公司分煤种销售情况如下表：。

(一)行业格局和趋势2026年是“十五五”规划的开局之年,也是我国能源结构绿色低碳转型深入推进的关键一年。

在“双碳”目标引领下,能源行业正加快构建以可再生能源为主体、多能互补、智慧高效的新型能源体系。

煤炭作为支撑性、调节性能源的角色更加突出,清洁高效利用、智能化开采、矿区生态修复已成为行业发展的关键方向。

1.行业竞争格局从煤炭行业来看,2025年我国原煤产量稳步增长,优质产能持续释放。

据国家统计局数据,2025年全国原煤产量48.5亿吨,比上年增长1.4%。

从消费端看,煤炭消费结构持续优化,全年煤炭消费量增长0.1%。

进口方面,2025年全国煤炭进口约4.9亿吨,同比下降9.6%。

在经历了多年的供给侧结构性改革后,大型煤炭企业在生产效率、安全保供能力方面优势愈发凸显,行业集中度持续提升。

2025年,山西、内蒙古、陕西、新疆四省区原煤产量合计产煤占全国总产量的81.4%。

与此同时,煤炭与新能源耦合发展、煤电联营、煤化工高端化等新模式加速涌现,化工用煤受益于煤化工产业发展,重点化工产品产量稳步增长,为市场提供新支撑。

从电力行业来看,发电侧,截至2025年底,全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦,同比增长16.1%。

其中,火电装机容量15.4亿千瓦,增长6.3%；风电装机容量6.4亿千瓦,增长22.9%；太阳能发电装机容量12.0亿千瓦,增长35.4%。

包括风电、太阳能发电在内的新能源发电装机实现历史性突破,风电和太阳能发电合计装机18.4亿千瓦,在全国全口径发电装机容量占比47.33%,历史性超过火电装机。

用电侧,2025年全国全社会用电量10.37万亿千瓦时,同比增长5.0%,历史性突破10万亿千瓦时大关。

高端制造业成为新的用电增长点,互联网及相关服务业用电量同比增长超过30%、充换电产业用电量同比增速近50%。

2.行业发展趋势从煤炭行业来看,2026年行业整体将呈现供给弹性增强、需求多元分化、供需从宽松趋向平衡的特征。

中国煤炭市场网预测,2026年原煤产量将达到48.6亿吨以上,煤炭进口量将下降至4.65亿吨。

从消费端看,“双碳”目标深入推进将抑制煤炭燃料需求,但煤化工原料需求将持续扩大,煤炭由燃料向原料转化趋势增强。

行业专家预计,2026年上半年煤炭市场或将继续保持供需宽松态势,下半年随着迎峰度夏、迎峰度冬用煤高峰到来,叠加印尼等国出口政策调整可能带来的进口减少,市场供需将逐步趋于平衡。

煤电角色正加速从主力电源向调节性电源转变。

从电力行业来看,中国电力企业联合会预测,2026年全国全社会用电量将达到10.9万亿至11万亿千瓦时,同比增长5%-6%；全年统调最高用电负荷在15.7亿至16.3亿千瓦。

新增发电装机规模有望超过4亿千瓦,其中新能源发电装机超过3亿千瓦。

预计到2026年底,全国发电装机容量达到43亿千瓦左右,非化石能源发电装机占比将达63%左右；风电、太阳能发电合计装机占比有望达到总装机的一半左右,其中太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模。

预计在2026年迎峰度夏等用电高峰期,部分地区电力供需形势将保持紧平衡。

(二)公司发展战略2026年,苏能股份将以公司五年战略规划为根本遵循,围绕“打造具有核心竞争力的行业一流综合能源上市公司”的企业愿景,深入实施“135”发展路径——以产业与资本深度融合为核心功能,聚焦多元融资、产业并购与合规管理三大重点方向,持续提升安全生产、资源获取、价值提升、融资创效及风险防范五大能力。

公司将坚持“稳保供、强转型、提价值”的战略主线,立足江苏能源安全保障需求,深化协同发展新格局。

能源板块将持续做强做优煤炭、电力、新能源产业,资源板块将加快战略性矿产资源布局,推动非煤矿产资源的深加工与高端化发展。

(三)经营计划2026年,公司将更加坚定地服务江苏能源资源安全与绿色转型发展,聚焦高质量发展中心任务,深入实施“135”发展路径,持续增强安全生产、资源获取、价值提升、融资创效及风险防范能力,全力抓好以下重点工作：（一）以更高标准巩固安全生产能力。

深入贯彻落实国家安全生产法律法规及“安全第一、预防为主、综合治理”的管理要求,全面推进矿井安全生产“六化”建设落地见效。

针对关键环节,严格执行“提级审批、专人监护、全程监督”管控机制,持续巩固安全基础。

进一步完善分级管理体系,加快推进智能化系统升级,为企业高质量发展筑牢安全屏障。

（二）以更大力度提升资源获取能力。

紧扣“主攻内蒙、推进新疆、稳定陕甘、拓展国外”的战略布局,将资源获取作为支撑企业长远发展的核心任务,成立专项工作小组全力以赴推进重点项目落地。

同时,优化现有资源开发,持续提升资源利用率与产能释放效率,逐步构建“国内为主、海外为辅”的资源保障体系。

（三）以更实举措提升上市公司质量。

紧紧围绕提升上市公司投资价值目标任务,坚持“价值创造”与“价值传递”双轮驱动,巩固“信息披露+投资者线下交流+日常线上互动”为一体的投资者沟通机制,及时、准确、透明的披露公司战略规划与经营情况,进一步拉近上市公司与广大投资者的距离,努力提升广大股民获得感。

（四）以更新模式提升多元融资能力。

坚持“降本、提质、增效”原则,优化融资结构,拓宽融资渠道,用好资本市场融资平台,优化存量贷款结构,降低综合融资成本。

积极探索供应链金融,深化金融机构战略合作,建立“长期稳定、互利共赢”的合作关系,为公司国内外项目建设提供坚实资金支撑。

（五）以更严要求提升风险防范能力。

牢固树立“底线思维、红线意识”,构建“事前预防、事中控制、事后处置”的全流程风险防控体系。

重点加强财务风险、合规风险及海外经营风险防控,坚决守住不发生系统性风险的底线。

健全重大风险事件应急处置预案,定期开展应急演练,提升快速响应与有效处置能力,为企业稳健发展保驾护航。