永安期货 600927

2025年是公司“十四五”规划的收官之年,也是“三十而立”后的开局之年,公司加快建设一流衍生品投行,统筹推进高质量发展、高水平改革和高韧性安全,各项经营指标持续向好,“以客户为中心”重大改革取得明显成效。

报告期内,公司实现净利润6.52亿元,同比增长15.10%;报告期末,总资产830.05亿元,同比增长19.90%,净资产132.70亿元,同比增长3.52%;分类监管评价连续16年保持最高评级。

1.期货经纪业务市场环境2025年,国内期货市场规模持续扩容,市场功能进一步深化。

以单边计算,全年累计成交量为90.74亿手,累计成交额为766.25万亿元,同比分别增长17.40%和23.74%;截至2025年末,国内期货市场权益规模约2.02万亿元,同比增长30.96%,持仓量突破4,523.90万手,同比增长13.70%,市场深度与广度进一步拓展。

期货市场量额双增源于多重因素驱动。

全球宏观、地缘及货币政策推高大宗商品波动,实体与金融机构避险需求集中释放;市场供给侧支撑强化,年内新增18个期货期权品种,年末上市期货、期权品种累计已达164个,铂、钯等新兴品种上市进一步丰富风险管理工具;保险、社保等中长期资金稳步入市,优化了期货市场投资者结构。

经营情况报告期内,面对期货经纪业务迈向高质量发展的新阶段,公司通过前瞻性布局与系统性改革,多措并举推动期货经纪业务价值回归与效能提升。

报告期内,以双边计算,公司实现境内期货代理交易2.20亿手,成交金额15.99万亿元;报告期末,客户权益达534.42亿元。

一是强化协同赋能,提升服务效率。

上线协同预约平台,构建线上化中台服务资源调度体系,实现了服务需求的快速响应与高效匹配,显著提升了整体服务响应效率与团队协同效能。

二是深化营销提质,激发增长活力。

紧扣行情机遇,统筹推进系列营销活动,通过定期业绩晾晒,营造积极向上的营销氛围。

三是优化组织架构,聚焦产业服务。

改组产融事业部,成立四大产业事业部,构建“4+1”产业服务中台架构。

聚焦产业服务专业化、精细化发展,推出《产业企业全生命周期服务手册》,推动产业服务标准化落地。

四是加快业务补位,拓宽服务维度。

新建量化服务部,启动相关技术设施的建设规划,补齐经纪业务量化服务短板。

五是推动生态扩容,深化合作联动。

持续完善公司生态圈建设,顺利完成“老友记”基地揭牌,进一步深化与“永安企”的走访对接与合作联动,有效拓宽了合作广度,提升了合作深度。

2026年展望2026年,公司将聚焦经纪业务高质量发展目标,通过多维发力、精准施策,全面推动各项工作提质增效。

一是强化督导赋能,引领分支机构发展。

以“十五五”战略规划为指引,进一步完善数据治理体系、干部队伍建设与区域联动机制。

同时,优化激励约束举措,强化资源保障力度,加强政策宣导与解读,为分支机构发展提供强有力的支持。

二是依托新设立的量化服务部,深耕衍生品市场量化服务赛道,紧扣“数据驱动、技术赋能、服务升级”核心方向,精准赋能客户实现投资决策科学化、交易执行自动化,稳步构筑并夯实公司在量化业务领域的核心竞争壁垒。

三是以网络金融部为抓手,致力于利用互联网技术和金融创新思维,提升公司在网络金融领域的竞争力,为个人客户提供更加便捷、高效、安全的期货交易服务和金融产品体验,同时打造经纪业务增长新引擎,为收入增长筑牢基础。

四是聚焦IB与金融机构业务,打造新的业务增长点。

对标优秀同业,结合自身资源禀赋,科学制定IB业务与金融机构业务的发展目标与实施路径,精准推进各项业务落地见效。

五是深化投资者教育,提升品牌影响力。

强化投教品牌建设,推动线上线下投教基地联动运营,紧密围绕市场热点与投资者需求,开发更具针对性和实效性的投教产品与服务,切实提升投资者教育工作的实效。

2.基金销售业务市场环境2025年,权益市场呈现结构性牛市行情,投资者信心持续提振,上证指数时隔十年站上4,000点关口,商品市场整体稳中有进,贵金属、有色金属板块领涨,为私募证券投资基金行业发展提供了良好的市场基础。

与此同时,私募证券投资基金行业监管持续趋严,行业在规范整合中迈向高质量发展阶段,呈现“量减质升”的鲜明特征。

截至2025年末,私募证券投资基金管理人数量为7,531家,同比下降5.86%;私募证券投资基金存续规模逆势上升至7.24万亿元,同比增长38.74%。

经营情况报告期内,公司深化“永安财富,衍生幸福”财富服务品牌价值,秉持全球大类资产配置理念,着力构建“好客户、好产品、好服务”的衍生品特色财富生态,实现了业务规模、客户收益与生态质量的同步增长。

报告期内,公司基金销售业务实现营业收入0.73亿元,同比增长35.99%,代销产品加权平均收益率达19.74%,客户认可度持续增强。

一是完善资产谱系,强化优质供给。

紧扣权益市场结构性行情,重点优化权益类、混合类产品线布局,提升客户资产配置的适配性与体验感。

报告期内,新增合作产品准入152只,其中混合类38只,期货和衍生品类61只,权益类52只,固定收益类1只;新引入管理人76家,百亿级私募的合作覆盖面提升至近50%,优质资产供给能力进一步夯实。

二是扩大客户基础,提升资产规模。

报告期内,持仓客户数同比增长22%,客户资产规模同比增长41%,销售动能持续回温,市场影响力稳步提升。

三是深化客户服务,引导科学配置。

通过48期《财富周周谈》直播、48期《资产配置周报》等矩阵化内容输出,向客户传递长期投资理念。

报告期内,落地专项服务项目11个,同比增长175%;落地金额3.33亿,同比增长733%,投资者教育赋能业务增长的成效显著。

2026年展望2026年,公司将围绕衍生品资产配置核心方向,对照“一流投资机构”标准,顺应行业发展新趋势,持续扩大财富业务整体规模,多维度推动基金销售业务提质增效。

一是深化母子公司业务协同,进一步优化流程,提升整体运营效率;二是强化数智赋能,探索科技创新在投研服务、产品筛选、合规风控、客户服务等场景的深度应用;三是配强专业化投顾队伍,提升资产配置方案定制、产品解读、风险提示等专业服务能力;四是培育跨境综合服务能力和矩阵,拓宽资产配置边界,进一步巩固衍生品特色财富生态优势。

3.资产管理业务市场环境近三年,证券期货经营机构私募资管产品(不含社保基金、企业年金,下同)规模分别为12.41万亿元、12.18万亿元和12.30万亿元,行业整体发展稳中提质。

2025年,期货资管行业延续“聚焦发挥特色功能、回归主责主业”的监管导向,监管执行层面持续深化“全面从严、穿透监管与行业出清”,推动行业向规范化、高质量发展转型。

在此背景下,期货公司及其资管子公司私募资管业务逆势增长,截至2025年末,产品存量规模3,652.62亿元,同比增长16.21%,特色化、专业化发展路径成效显著。

经营情况报告期内,公司聚焦资产管理业务高质量发展,着力构建多元协同的资产管理产品生态,成功打造“主观策略、量化投资、FOF配置”三位一体的核心产品线。

三大板块各具特色、协同互补,核心竞争力持续提升。

报告期内,资产管理业务实现营业收入1,888.77万元。

一是主观策略条线通过持续扩充多资产类别投研团队、引进资深投资人才、推出股票策略试点产品,构建起覆盖全品类、兼具深度研究与动态配置能力的专业投研体系;二是量化投资条线迭代升级,完成交易系统三次重大优化,创新落地动态对冲、跨期套利等核心策略,产品平均年化收益率显著跑赢沪深300指数同期表现;三是FOF业务规模快速增长,搭建全流程投研管理平台,积极拓展机构合作渠道,全年新发行产品12只,产品业绩表现稳健。

2026年展望2026年,公司将以“三位一体业务深化+全链条能力升级”为核心,推动资产管理业务向更高质量、更具韧性的方向发展。

一方面,进一步夯实主观策略、量化策略、FOF配置的协同发展格局,丰富各产品线细分品类,优化产品矩阵结构,聚焦优质渠道拓展与品牌价值深耕,稳步扩大资产管理规模;另一方面,升级全链条核心能力,深化“投研一体化”战略落地,强化投研人才梯队建设,重点提升多资产跨市场估值、衍生品创新应用等核心能力,加速AI与大数据技术在投研决策、风险管控中的深度融合,推动策略迭代与系统升级,实现产品业绩稳定性与创新力双提升,为投资者创造长期可持续价值。

4.风险管理业务市场环境2025年,产业结构深度调整,大宗商品市场分化明显,实体企业对精细化风险管理的需求持续攀升,市场竞争不断加剧,为行业带来新的机遇与挑战。

截至2025年末,共有92家期货公司备案设立95家风险管理公司,全年实现购销总额5,684.61亿元(不含境外子公司数据),同比增长8.30%,净利润19.74亿元(不含境外子公司数据),同比增长133.61%。

经营情况公司主要通过永安资本及其子公司开展风险管理业务。

报告期内,公司实现现货购销总额466.68亿元,行业排名第一。

公司坚持服务实体经济初心,累计服务实体企业1.6万家。

永安资本连续5年入围“中国服务业企业500强”和“浙江服务业企业百强”。

报告期内,风险管理业务实现营业利润0.96亿元。

大宗商品风险管理业务方面,公司聚焦拳头品种建设,深耕产业链供应链,实现业务多点突破,整体经营韧性不断增强。

农产板块,持续深化“生猪银行”建设,开拓生猪产业链全生命周期服务,累计服务生猪产业客户超280家,业务规模稳居行业前列;玉米业务精准把握行业周期,深度服务行业龙头企业。

黑色板块,通过“供应链服务+风险管理”模式,提升核心战略客户服务效能。

化工板块,拳头品种PVC与纯碱扩张规模,市场份额持续提升。

能源板块,燃料油业务持续服务龙头企业,形成行业示范效应。

软商品板块,橡胶业务拓展海外供应链,为盈利可持续增长夯实基础。

场外衍生品业务方面,公司统筹推动多板块协同发展,形成差异化增长格局。

商品板块持续夯实基本盘,发挥“压舱石”作用,持续贡献稳定利润。

报告期内,场外衍生品交易名义金额近2,800亿元,同比增长46%,稳居行业前三。

做市业务方面,公司动态优化经营策略,推进自主低延迟技术体系建设,全年期货做市成交量与成交额均位居行业前列。

报告期内,公司成功拓展上期所镍期货,大商所铁矿石、乙二醇、液化石油气、苯乙烯期货等多品种做市资格。

2026年展望2026年,公司将锚定“产业链风险管家”战略定位,深耕服务实体经济,打造更多拳头品种,提升大宗商品金融服务创新能力,为实体企业提供跨期现、跨品种、跨市场、跨区域一体化的风险管理解决方案;积极融入国家战略,持续以专业能力助力浙江自贸区大宗商品资源配置枢纽建设。

5.境外金融服务业务市场环境2025年,海外宏观经济环境呈现不确定性与波动性交织的复杂格局,美国关税政策持续冲击多边贸易体系,地缘冲突扰动全球供应链稳定。

尽管如此,全球经济仍展现出较强韧性,人工智能相关科技产业的突破增长成为核心驱动。

此外,大宗商品结构分化,能源类产品受中东局势动荡影响,短期波动幅度显著扩大,但供给过剩的基本面持续对价格形成压制;金属类商品则因各国对“供应链自主可控”的需求攀升,在逆全球化浪潮下凸显战略价值,价格持续走强。

经营情况公司依托新永安金控及其子公司的全球网络布局与跨境服务能力,构建了以经纪服务、财富管理与风险管理三大支柱业务的协同发展体系,形成覆盖全球市场的综合金融服务生态。

业务核心聚焦“双向互通、跨境协同”战略价值,既为境内机构客户与高净值投资者提供“资本出海”全流程解决方案,也积极协助境外资本参与境内市场,实现跨境资源高效联动。

报告期内,境外金融服务业务保持稳健发展态势,经营韧性与发展潜力持续凸显,实现营业收入2.32亿元,同比增加0.48%。

一是期货经纪业务提质增效,报告期内交易量同比增长29.34%,客户结构持续优化,机构客户权益占比达80.19%,交易量占比提升至86.42%,专业机构客户成为业务核心支撑。

二是基金销售业务快速增长,新增代销基金产品11只,报告期内实现新增销售额约4.20亿美元,同比增幅达117.32%,产品供给与销售能力同步提升。

三是私募孵化业务成果初显,累计培育并协助设立私募基金管理人22家,为公司持续拓展优质底层资产储备、完善跨境财富管理生态奠定坚实基础。

此外,为了进一步拓展境外金融服务业务布局,强化海外市场的战略基础,公司在报告期内向境外子公司增资5.36亿港元,并在英国设立全资子公司,着力构建欧洲市场本地化运营能力,进一步完善全球服务网络。

2026年展望2026年,公司将围绕“跨境综合金融服务专家”战略定位,多维度推动境外金融服务业务提质升级。

一是深化核心业务竞争力,持续强化跨境财富管理业务,深化全球资产配置服务,提升高净值客户覆盖度与综合管理效能;优化产品线与交易服务体系,增强机构与零售客户黏性;聚焦高端客户核心需求,围绕投资、融资、财富传承等场景提供一站式综合金融解决方案。

二是加速全球化网络协同,依托香港、新加坡现有运营体系,加快英国子公司业务拓展和海外分支机构落地,构建辐射欧亚的跨境服务网络,有效分散区域市场波动风险,完善全球化服务布局。

三是强化跨境价值赋能,为中国企业“走出去”提供安全、专业、全链条的跨境金融支持,助力企业应对全球市场风险。

积极引入更多境外客户参与国内期货市场,提升境内市场流动性与深度,进一步强化公司在国际大宗商品定价与风险管理领域的影响力。

(一)行业格局和趋势期货行业是我国资本市场的重要组成部分,是连接实体产业与资本市场的核心枢纽,在服务实体经济、维护金融市场稳定、助力金融强国建设中发挥着不可替代的作用。

近年来,随着我国重点产业转型升级、大宗商品价格波动加剧,农产品、能源、化工、金属等产业的风险管理需求日益迫切,为期货公司开展产业服务、场外衍生品等业务提供了广阔市场空间,期货市场已从单一风险管理工具演变为大金融体系中不可或缺的核心载体,逐步融入实体经济产业链、供应链各环节。

一、迈向专业、综合、差异发展新阶段行业将加速向专业化、综合化、差异化转型。

专业化方面,期货公司需深耕产业链,提升研究定价、产品设计、动态风控等核心能力,形成特色服务能力。

综合化方面,推动场内与场外、期货与现货、境内与境外业务联动,构建“一站式”大宗商品金融服务生态。

差异化方面,头部公司做强平台与生态,中小公司做精区域与品种,行业将形成“大而全”与“小而专”并存的良性生态,头部公司承担系统重要性角色,中小公司则成为区域或产业链中不可或缺的服务节点。

二、聚焦服务与生态升级在“反内卷”政策导向下,期货行业正从以往同质化、低附加值的通道服务竞争,逐步转向以专业能力、产业服务和科技赋能为核心的高质量发展阶段。

业务模式方面,从“传统通道服务”向“综合型风险管理专家”转型,注重产业深耕与全周期服务。

竞争格局方面,头部公司通过并购、增资、科技投入等方式强化平台能力,向“大而全”综合服务发展,中小公司向“小而专”特色服务聚焦;行业呈现差异化、生态化协同态势,竞争焦点从手续费价格转向服务深度、风控能力和产业融合度。

(二)公司发展战略以“打造一流衍生品投行”为战略目标,全力推进“以客户为中心”重大改革,明确产业链风险管家、衍生品资产配置行家、跨境综合金融服务专家三大战略定位,在期货经纪、财富管理、资产管理、风险管理、境外业务、自有资金投资等六大板块上协同发力,实现高质量发展、高水平改革、高韧性安全。

三个战略定位:产业链风险管家、衍生品资产配置行家、跨境综合金融服务专家,诠释“以客户为中心”的发展理念,从客户视角定位战略,从“以我为主、以牌照为中心”全面转向“以客户为中心”的衍生品投行。

产业链风险管家将基于产业链、供应链精细化管理需求,提供贯穿“现货+期货”“场内+场外”的“一站式”解决方案,将产业服务品牌“永动企航”打造成为行业首个聚焦实体企业的综合化、数智化、国际化产业链服务品牌。

衍生品资产配置行家将基于低利率导致的“存款搬家”需求,发挥期货及衍生品交易的特色,构建“好客户、好产品、好服务”财富生态,实现公司资产、客户资产的保值增值,塑造和深化“永安财富,衍生幸福”品牌形象。

跨境综合金融服务专家将基于全球衍生品投资与国际资源配置需求,借力特殊区位和制度优势,通过人财撬动、跨境联动、产融带动、数智驱动“四驱发展”模式,在海外再造一个永安,打响“私募出海找永安、全球资配找永安、产业跨境找永安”品牌。

(三)经营计划2026年,公司将紧扣行业发展趋势与自身战略规划,锚定高质量发展目标,从四大维度系统抓实经营管理举措,持续强化核心竞争力、协同发展力、组织战斗力和安全保障力,全面推动各项业务提质增效、行稳致远。

一是强基固本,持续提升核心竞争力。

抓实经纪、产业、财富、资管、研究、投资、资本运作等业务提升举措,提质增效推动业务协同发力。

二是聚力协同,全面提升集团发展合力。

坚持“一个永安”发展理念,推动母子公司协同共进。

境内重点支持永安资本巩固行业领先地位,持续做优期现、场外、做市等核心业务;境外赋能新永安金控完善跨境综合服务体系,稳步拓展海外区域布局,打造跨境金融服务新优势。

三是双轮驱动,充分激发组织内生动力。

抓实人才和科技举措,打造科学量化的人才评估体系,提升数字化运营效率,推动信息技术与业务发展深度融合,激发组织战斗力。

四是守牢底线,持续巩固安全发展保障力。

抓实合规风控举措,深化大监督体系建设,压实业务一线主体责任,为公司持续健康发展筑牢安全屏障。