爱柯迪 600933

2025年,是充满挑战也是危中有机的一年。

国际环境风云变幻,各类前所未遇的大事件层出不穷;行业上千帆竞发,百舸争流,逐渐分化,虹吸效应渐显,一个强者恒强的格局模糊可见。

报告期内,公司凭借前期扎实的新增项目储备与高效的运营管理,实现营收与净利润稳步增长,毛利率逐步提升,展现出强劲的抗风险韧性与可持续发展能力,公司实现营业收入74.13亿元,同比增长9.89%,实现归母净利润11.71亿元,同比增长24.69%。

其中,净利润增速显著高于营收增速,过去几年前瞻性的产品结构优化、成本管控措施,软实力建设,成效初显。

同时,公司现金流质量不断提升,为技术研发、产能扩张、新兴产业布局等各项工作的推进提供了坚实的资金保障,进一步增强了公司发展的稳定性与可靠性。

公司始终保持战略定力,以前沿技术储备为核心驱动,主动积极拥抱产业变化,加速布局新兴未来产业,不断拓宽发展边界,为后续可持续增长积蓄动能。

报告期内,公司重点推进以下工作:(一)唯有文化生生不息世界上所有的资源都会慢慢枯竭,唯有文化生生不息。

2025年,公司全面升级文化系统。

实现发展视角的转换,从"我们要成为什么"到"我们为世界解决什么",从聚焦自我定位升级为践行价值承诺。

新的公司愿景明确为:让每一台机器、每一次出行、每一个智能体,都因我们的精密制造而更可靠。

同时,核心价值观同步更新,从之前的行为准则升级为长远的系统构建。

新的核心价值观及解读如下:务实:不为概念买单,只为证据负责。

用实证思维而非经验直觉做决策。

当一个简单方案能解决问题时,选择复杂方案不是能力,是虚荣。

在通往精密的路上,最短的捷径就是不骗自己。

透明:构建高信任、低政治的组织环境。

让好消息和坏消息以同样的速度传递。

让失败的实验成为组织共同的学费而非个人的污点。

当说真话是安全的,信任就不再需要刻意经营。

共进:没有旁观者,每个人都是使命的共同所有者。

真正的协作不是靠流程图强制出来的。

共进要求建立跨团队的共同语言,把沟通视为核心能力。

摩擦发生时第一反应是解决问题而非划清边界。

极致:不是"做到最好"然后停下来,而是永远追问"还能再好一点吗"。

目标不是达到行业标准,而是重新定义行业标准。

从微米级精度控制到多种精密制造技术的融合突破,每一次进步都在拉高整个行业的水位线。

耐心:把时间变成竞争壁垒的战略定力。

耐心是对未知技术路线的长期投资,是对失败的真诚包容。

没有一项核心技术是靠抢跑赢来的,都是靠在别人放弃的地方再多坚持一轮。

担当:主动把自己放在可以被追问的位置上。

对产品:每颗零件全流程可查可追。

对团队:敢拍板、敢认错、敢说"下一步我会这样调整"。

终极检验:如果每个决定都被公开,我们是否依然心安(二)战略引领发展方向公司审慎布局未来产业,精准研判行业趋势,全力打造未来新增长曲线,具体举措如下:1、成功并购卓尔博,增加公司业务发展的新板块,充分利用公司客户资源、成熟管理经验及资金实力等优势,推动电机铁芯业务的稳定发展,且为快速切入微电机制造领域,为打造“硬件+软件”一体化解决方案,夯实公司在智能执行器领域的微特电机业务的发展基础。

2、面对“逆全球化”的趋势,公司加大、加强、加快海外产能基地的建设步伐。

墨西哥一期工厂延续2024年的盈利态势,二期工厂按计划顺利实现量产,且在2025年10月份通过北美关键客户审核,打开了新的市场空间。

3、马来西亚工厂进展顺利,锌合金业务、铝合金业务分别于2025年6月、11月通过客户验证,进入小批量生产阶段。

4、面对产业发展趋势,积极布局镁合金产能。

正式成立镁合金事业部并成功实现量产验证,不仅为公司产品开辟了新的增长极,也为未来汽车轻量化发展储备了核心动能。

(三)市场是一切的起点公司始终坚守核心经营理念:一切为了客户的需求,全员参与,追求卓越,助人发展,在盈利中成长。

当前,市场价格挑战已进入白热化阶段,甚至跌破盈亏平衡点,面对诸多客户的商务条款挑战,公司以欧美供应链的多重案例为鉴,坚持做一家高质价比的供应商,切实履行对客户的责任。

公司不仅要考虑商务价格的合理性,更注重保障产品开发阶段的时效性、量产阶段的稳定质量和按期交付,助力客户节约因开发、质量、交付等问题产生的额外成本以及资源投入。

对公司而言,客户定点只是合作的开始,按时、按质、按量完成交付,才是新项目开发的终极目标,更是对客户信任的最真诚回馈。

正是基于以上核心经营理念,在竞争异常激烈的市场环境下,报告期内公司主营业务获取全生命周期项目销售订单金额达166.97亿元。

其中,三电系统、结构件、热管理系统、智能驾驶相关产品占比持续提升,符合行业发展趋势;具有前沿技术壁垒科技属性含量高的订单占比亦稳步提高,推动产品结构向高附加值、高技术含量转型。

锌合金业务已经成功进入光模块领域,目前订单集中在OSFP/QSFP400G&800G,为公司业绩增长注入强劲新动力,持续巩固核心竞争力,不断加宽加深行业护城河。

市场格局上,公司坚守“三分天下”的原则,动态平衡欧洲、美洲、亚洲的市场区域建设,实现全球化均衡发展。

品类拓展上,公司积极争取符合行业发展趋势、未来潜力巨大且有技术壁垒的品类,在智能驾驶多个领域成功收获新客户、拓展新品类,进一步打开未来增长空间。

同时成功获得了多个具身机器人结构件产品订单,紧紧跟随未来产业发展趋势,积极布局新赛道。

(四)以管理的确定性应对市场的不确定性面对复杂多变的外部市场环境,公司聚焦管理升级,以全方位的精细化管理构建确定性优势,有效抵御市场波动,具体举措如下:1、人力资源是企业的第一生产力。

公司持续优化绩效管理体系以及薪酬结构,致力于企业与员工共同成长。

企业存在的意义是为客户创造价值,员工就是企业的内部客户,员工满意才能创造外部客户满意。

报告期内,公司提升了调薪比例和奖金额度,确保员工收入稳定增长;同时,启动了内外部菜单式长期激励计划,协同绩效体系,识别优秀高潜人才,储备未来的核心员工队伍,打造当前干部队伍的后备力量。

2、技术是推动企业进步、提升生产效率核心要素,是构建竞争力的基石。

产品矩阵升级与技术创新突破是公司2025年发展的核心亮点。

公司紧跟汽车产业“深度国产替代”与“跨界技术融合”的发展趋势,在巩固传统中小件“隐形冠军”地位的基础上,加速向系统级解决方案提供商转型,形成了“大、中、小件”协同发展的完善产品矩阵,实现了产品结构的持续优化。

在新能源汽车领域,公司产品布局全面覆盖电驱、电控、电池壳体及智能驾驶雷达、域控系统、车身结构件等核心部件,精准契合新能源汽车产业的发展需求。

工艺技术方面,半固态高固相压铸、超薄壁厚挤压成形(最小壁厚0.45mm)、激光焊接、液冷散热部件工艺等领域实现关键突破,并持续获得订单。

技术研发端,公司构建了“平台化技术储备+场景化产品开发”的完善研发体系,聚焦行业前沿方向,持续加大研发投入,重点布局新材料应用(如镁合金)、高真空压铸、可控钎焊技术及精益化智能制造工艺(如AI质检、数字孪生生产线),不断强化核心技术竞争力。

2025年,公司半固态专用模流软件开发取得阶段性成果,模拟预测结果与实验测试符合度达到80%,为工艺优化提供了有力支撑;激光焊接工艺成功落地应用,建立了热管理流道板生产流程及工艺标准,形成了独特的技术优势。

3、以信息化建设促进全球化发展。

报告期内,公司将沿用二十年的定制化ERP软件迭代升级为标准化SAP信息管理系统,全面重构销售、研发、制造全业务流程,从“人治”向“数治”转型,打通了部门信息壁垒,实现全链条标准化、透明化管控,为全球化治理奠定坚实的信息化基础。

同时,引入AI技术赋能生产运营积极探索AI技术在工程技术、质量控制等场景的深度应用,推动传统制造业向智能制造加速迈进。

4、对成本与效率极致追求。

深化精益生产理念,强化班组长基层能力建设。

基层干部队伍是生产交付运营的中坚力量,对品质效率成本均有直接决定性的影响。

报告期内,公司和外部咨询机构深度合作,开展基层管理队伍长期能力建设工作,明确岗位职责,设定发展目标,规划能力提升路径,稳扎稳打,坚固管理底座。

同时,深化正确的精益管理理念,优化生产产线,追求有弹性柔性的自动化产线设计理念,并引入智能制造与AI概念(如AI质检、数字孪生生产线)以应对客户日益频繁变化的交付要求。

5、供应链韧性建设,提质增效升级。

面对全球大宗商品价格上涨的不利影响,公司采取“战略储备+本地化采购”的双轨策略,优化原材料成本结构,加强与供应链伙伴的战略合作,保障供应链的稳定性与成本优势。

国内基地通过推进精益生产与自动化改造,持续提升生产效率,释放成本红利;海外基地则借助就近采购与区域供应链协同,有效降低物流与关税成本,提升海外运营效益。

同时,公司SAP系统顺利上线运行,实现了设备与资产管理的联动,大幅提升了供应链数字化、精细化管理水平;半成品管理通过规范化流转、网格化定职定责、闭环化验收等举措,进一步提升了运营精细化水平。

(一)行业格局和趋势1、全球格局据乘联会发布的数据,2025年1-12月,全球汽车累计销量达9,647万辆,同比增长5%。

2025年1-12月,全球新能源乘用车销量达2,271万台,同比增长27%。

欧洲汽车制造商协会(ACEA)的数据显示,2025年全年,欧洲市场乘用车销量约为1,327万辆,同比增长2.4%。

主要市场方面,德国乘用车全年销量同比增长1.4%,达到约286万辆,市场小幅回暖;英国全年汽车销量同比增长3.5%,至202万辆;2025年西班牙汽车销量同比大涨12.9%,约为115万辆。

2025年1-12月,美国汽车销量为1,664.17万辆,同比增长1.8%。

据MarkLines和乘联会,2025年全球新能源汽车销量达到2,262万辆,同比2024年新能源汽车销售量增长29.04%,占全球汽车总销量的23.6%。

2、中国市场根据中汽协数据,2025年,中国汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,产销量再创历史新高,产销规模连续3年保持在3,000万辆以上。

其中,新能源汽车产销累计完成1,662.6万辆和1,649万辆,产销量再创历史新高,同比分别增长29%和28.2%,新能源汽车新车销量占2025年全球新能源汽车销量的72.9%,达到汽车新车总销量的47.9%。

在新能源汽车主要品种中,与2024年相比,三大类新能源汽车品种产销均呈不同程度增长。

3、未来发展趋势汽车产业“电动化、网联化、智能化、共享化”变革趋势,已经在世界范围内达成全面共识,全球车企持续向汽车四化发力。

随着汽车制造业步入成熟发展阶段,整车厂越来越重视汽车零部件的生产规模化、专业分工化、成本管控化。

未来汽车零部件行业发展趋势主要有以下方向:(1)汽车零部件行业发展趋势1.1产品集成化、模块化:为了提高整车安装流程的自动化水平和精确度,提升生产效率,优化整车空间结构,改善整车性能,汽车零部件由单一部件向集成化、模块化单元方向发展。

1.2产品轻量化、节能化:目前,全球数量庞大的汽车保有量加重了对石油资源的消耗以及汽车尾气的排放,造成全球性的能源安全和环境保护问题,全球各国颁布了相应的法律法规和政策倡导节能减排、保护环境的理念。

在这一大背景下,汽车轻量化、节能化的实现可以降低石油资源的用量,降低废气的排放,亦可减少消费者的成本,发展新能源汽车也是全球的共识。

因此,鼓励发展新能源汽车以及低能耗、小排量汽车已成为汽车工业节能减排的有效方式。

1.3研发、生产服务快速化:目前,随着汽车向智能化、科技化以及无人驾驶的发展,车企对汽车的研发周期也不断缩短,以便能更快推出更具智能、科技的新车型,抢占市场先机。

研发周期的缩短,要求汽车零部件供应商具备快速反应能力,跟上整车厂商的研发时间。

未来,具备快速反应能力、能够快速给整车厂商研发、生产服务的汽车零部件供应商,将能打破原有格局,替代反应速度慢的供应商。

(2)中国汽车零部件行业取得的先机与优势2025年,中国自主品牌全球竞争力显著跃升,出口规模持续突破,海外本土化制造加速落地,标志着中国汽车产业正式迈入全球化发展的新阶段;并且,得益于中国政府坚定不移的电动化战略、独特的企业家精神与工程师红利,以及在5G、大数据、人工智能和自动驾驶等领域的深厚技术积累,中国车企成功将新一轮先进科技赋能汽车产业。

这使得欧美日老牌车企在传统燃油车领域的技术壁垒被显著打破,全球车企在智能电动新赛道上并驾齐驱,中国车企有望在新一轮竞争中确立领先优势。

目前,随着中国工业实力的不断提升,中国汽车零部件行业正经历深刻变革,汽车零部件的生产模式已经逐渐从原有的低端粗放型向高端精细型发展,越来越多的国产高端产品开始替代原来国外进口的高端产品;企业逐步改变过去技术空心化、规模较小、缺乏研发创新的局面,已涌现出具备全球竞争力的大型汽车零部件企业。

(二)公司发展战略公司树立“让每一台机器、每一次出行、每一个智能体,都因我们的精密制造而更可靠”的战略愿景,为工业设备、交通系统及智能体提供更安全、高效、可靠的解决方案。

公司坚持以市场导向,时刻把握时代发展的新经济、新科技发展趋势,以创新为驱动应对市场变化与挑战;坚持以客户为中心,以“价值创造者”为本,致力于塑造卓越品格、构建精益管理体系、突破技术创新的边界。

通过产品全球化销售、生产基地的全球化布局及其“数字化工厂”战略驱动,持续推进产品制造技术的不断迭代与管理升级,实现公司高质量发展。

此外,公司积极践行社会责任,促进产业链协同发展,提升经济效益与社会价值,实现公司与社会、环境的和谐共生。

1、深耕全球市场,创新引领未来坚守全球市场的产品销售定位,紧跟汽车行业、机器人行业的发展新趋势,持续提升现有客户和市场份额中的竞争力;深度把握新能源、智能驾驶、节能减排、消费升级等领域的新发展趋势,充分利用现有全球市场格局、客户资源以及新开发的客户资源,进一步拓展产品线和服务范围,为客户提供更全面的解决方案;牢牢把握机器人发展新趋势,积极应对铝合金、镁合金、锌合金压铸件的新增需求,增强在新领域获取新市场、新客户和新产品份额的竞争力;把握人类发展趋势,增加研发投入,发展机器人零部件的研发、制造与销售。

2、延伸产业链,完善生态链建设外延与内生共举,围绕提升产品竞争力的核心目标,不断壮大产品制造的生态链建设,提高对客户的响应速度和响应能力,持续提高竞争力;持续拓展为客户提供产品和服务的范围,积极推进产业链的延伸,充分利用平台的客户资源、供应链资源、资金资源、人力资源、信息化资源等,整合子公司资源,持续培育和提升子公司的技术创新能力和高质量的发展速度;坚持管理创新、坚持技术创新与精益生产管理相结合,以信息化驱动工业化发展,以工业化促进信息化升级,坚定不移地走新型工业化道路。

3、以客户为中心,打造卓越竞争力以“持续提升客户满意度”为核心目标,围绕“一切以客户需求为中心”制定系统化的行动计划。

通过创新驱动、架构优化、系统工程设计等手段,全面提升产品和解决方案的市场竞争力。

同时,聚焦产品开发能力的提升与开发周期的缩短,以“零缺陷”为质量目标,确保产品稳定性;以降低制造成本为导向,持续提升制造技术能力和管理效能,最终实现在行业内的领先综合竞争力。

4、文化铸就永恒,人才成就未来资源终将枯竭,唯有文化能够生生不息。

通过不断完善组织架构,适应不同发展阶段的管理需求,健全绩效管理与激励机制,打造一支拥有共同文化理念、志同道合的团队,是实现百年企业梦想的基石。

致力于人才培养,践行企业文化,为每一位“价值创造者”搭建实现梦想的平台,推动企业持续发展与传承。

(三)经营计划2026年,面对汽车产业电动化、智能化转型浪潮及全球经济逆全球化趋势,公司将持续加强市场研判,优化全球资源配置,强化风险防控,提升经营韧性,全力实现高质量可持续发展。

1、市场与客户拓展2026年,公司坚守“开源节流,提质增效”原则,在巩固现有优质客户资源、夯实合作基础的同时,精准发力三大重点方向,挖掘新的增长动能。

(1)深化新能源客户合作,紧跟全球新能源汽车销量增长趋势,持续深化与国内外头部新能源汽车客户的合作深度,密切跟踪客户技术路线迭代,提前布局下一代平台产品,扩大新能源高附加值产品份额。

(2)开拓海外高端市场,依托北美(墨西哥)、东南亚(马来西亚)生产基地的先发优势,借力区域政策红利与产业基础,积极对接更多国际主机厂及新兴产品,以高效运营对冲外部市场不确定性,加速扭转海外经营局面,拓展全球市场份额。

(3)布局跨界新赛道,依托自身精密制造技术积累,顺应“汽车+机器人”融合发展趋势,积极布局机器人核心零部件领域,实现技术复用与业务多元化发展,开辟第二增长曲线。

2、全球化布局公司针对性应对逆全球化挑战,实施“产能出海、市场多元、供应链本地化”三位一体战略,构建稳定、高效、有竞争力的全球运营体系。

(1)加速墨西哥基地产能提升,依托现有建厂经验、资金资源及管理优势,扩大产能规模,借助美墨加协定免税优势,以墨西哥为战略通道,打通北美市场入口,通过本地化生产降低运输成本、规避关税壁垒,增强全球供应链韧性与竞争力。

(2)优化全球供应链布局,重构供应商池,精简供应商数量,与核心供应商建立长期稳定的战略合作关系,秉持互信互助、合作共赢的理念与契约精神,提升供应链协同效率与稳定性。

(3)强化海外运营管理,建立全球经验共享机制,在客户拓展、工程技术攻关、工厂运营管理等方面实现全局统筹、一盘棋运作,打破地域壁垒,推动人才梯队、供应链体系及产能布局的全球协同优化,提升海外运营效能。

3、技术与人才建设公司将创新作为核心驱动力,持续加大研发投入,深化数字化与精益管理,降本增效,巩固核心竞争力。

技术研发上,公司聚焦前瞻性技术布局,锚定“三聚焦”核心方向,加大新技术、新设备投入,推进数字化转型,与国家智能铸造产业创新中心合作,搭建铸造全流程运营管控平台,提升生产智能化水平。

同时,重点攻关镁合金结构件成型工艺、一体式压铸技术等核心技术,建立新技术量产能力,以技术引领产品开发与业务结构调整,破解行业核心技术瓶颈。

人才培育上,公司明确工程师队伍为核心竞争力资产,采用项目制培养模式,严格落实“定立项、定任务、定目标、组团队、明PBC、做PDCA”的培养要求,全程关注项目组工作过程,提供充足的资源支持与专业指导,着力打造一支高素质、专业化的优秀工程师队伍,为企业技术创新与可持续发展提供坚实人才保障。