节能风电 601016

（一）2025年公司整体经营情况2025年,公司坚持“以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,全面落实中央企业负责人会议和中国节能“价值创造年”安排部署,紧抓年度经营指标核心,精细筹划、扎实苦干,持续深化改革,积极探索第二曲线增长路径,加速市场突破,全面构筑风险防控体系”的整体工作思路,牢牢把握高质量发展首要任务,坚持把实施国企改革深化提升行动与落实价值创造核心任务紧密结合起来,作为贯穿全年工作的关键抓手统筹推进。

以精益化管理不断挖掘存量资产的盈利空间,提升运营质量,以战略布局优化和“一业为主、相关多元”引领公司高质量增量,全面实现独立储能、工业园区直供、购售电等新兴业务突破拓展,努力推动公司由专业化风电投资运营企业向综合能源服务商转型升级；以全链条成本管控能力提升为切入点加快锻造核心竞争力,抽丝剥茧研判行业发展走势,高质量谋划“十五五”发展战略,公司高质量发展基础进一步夯实。

2025年,公司蝉联“全球新能源企业500强”,获评中国上市公司协会“2025年董事会最佳实践案例”,入选“2025中国上市公司ESG百强”,ESG实践案例入选《中央企业上市公司ESG蓝皮书（2025）》等荣誉。

2025年,公司累计实现上网电量119.13亿千瓦时,同比增加1.35%；实现营业收入44.95亿元,同比减少10.57%；实现利润总额8.63亿元,同比减少46.53%；实现归属于上市公司股东净利润6.86亿元,同比减少48.45%。

公司经营业绩迎来了近年来最严峻的挑战,公司系统平均电价同比下降,新疆、甘肃等西北重点区域限负荷比例快速增加；同时,公司部分老旧风场拟拆除旧资产,进行“以大代小”改造升级,计提资产减值准备,使得公司的经营业绩面临下滑趋势。

面对此局面,公司迅速反应,多措并举,力争最大限度降低影响：1．引领战略布局,市场开发呈现新格局公司立足长远发展,坚定贯彻“向东、向海、向外”的战略优化举措和新兴业务发展要求,坚定不移推进市场开发战略布局,在新市场开拓方面取得实质性进展。

一是多措并举拓宽开发路径,项目开发取得实质性进展。

本年度公司新增核准风电项目容量约为129.325万千瓦,新增可预见的风电项目资源约为84万千瓦,资源储备持续加码。

二是聚焦新兴业务,拓宽业务发展新动能。

公司在巩固风电主业的基础上,积极探索多元化发展路径。

储能领域实现突破,2025年度公司在广东、甘肃、内蒙古、新疆、湖北等地区获取了6个独立储能项目,总规模达97.1万千瓦,新增可预见的独立储能项目资源约为82.8万千瓦。

截至“十四五”末,公司累计在手项目资源突破10GW。

三是着力海上风电,持续加大在江苏、广东等地区海上风电项目的开发力度。

四是聚焦国际经营,拓展海外市场。

成功签订塞尔维亚绿色能源合作协议,并同步推进澳洲等海外地区风电项目。

2．推动模式转型,打造价值驱动竞争新势能2025年,公司坚定实施“向东、向海、向外”发展战略,全力优化项目布局。

一是加大华东、华南等高电价、高利用小时数区域资源储备,实现天津市场零的突破,同步加大力度开拓海上风电项目,加速布局海外市场,统筹协调公司战略布局的结构性优化,以对冲“三北”限电风险,不断提升整体资产质量与收益稳定性。

二是聚力新兴业态突破,综合能源服务能力加速跃升。

公司紧抓新型电力系统建设机遇,以“一业为主、相关多元”战略为引领,在新业务拓展上实现系统性突破。

独立储能实现从“0到1”跨越式发展；内蒙古50万千瓦工业园区绿色供电项目首次落地“风电+高载能企业”供电模式,打造“源网荷储”融合样板；购售电业务能力显著跃升,构建“总部统筹+区域协同”交易体系,依托智能报价与大数据分析快速捕捉市场机会,公司在新疆与华中两个区域率先取得突破,2025年签约售电电量突破1亿千瓦时。

三是重构项目决策机制,强化科学化与敏捷性。

升级项目投资决策模型,建立“三级评审+动态复盘”机制,同时压缩审批链条,对优质区域项目实行“绿色通道”。

四是构建全生命周期成本管控体系,全力打造度电成本领先优势。

五是深化项目后评价赋能,驱动持续迭代升级。

形成“实践—反馈—优化”闭环,真正实现“打一仗、进一步”,为核心能力持续进化提供内生动力。

3．精耕精益管理,全面提升存量资产运营能力。

公司围绕“价值创造年”核心任务,主动对接136号文新政,以电力交易能力提升为核心抓手,全面实施精益化管理措施,提升存量资产的“价值贡献”。

一是深化电力与绿证协同交易机制,绿色价值转化效能持续释放。

2025年,公司通过电力交易业务合计增收约4.1亿元,通过电力交易业务缓解限电压力,推动绿色电力价值最大化落地。

二是纵深推进精益运维管理,全面提升生产运营质效与设备可靠性。

通过加大集中采购力度,切实发挥规模采购优势,凸显节资降耗成效；依托跨区域资源共享,显著提升存货周转效率,同时科学管控生产运维费用,推动降本增效双向提升。

三是积极开展下网电量代理交易,充分依托市场化交易机制,精准研判市场行情,有效降低下网费用支出,进一步压缩运营成本。

四是深化数智赋能与系统升级,智能管控能力大幅跃升。

风电研究院锚定数字化转型目标,聚焦平台搭建、数据治理、智能赋能三大重点方向,有序推进各项重点工作落地,信息化与业务融合取得阶段性显著成果。

4．统筹资金管理,加强资金保障公司持续优化融资结构,增强多元化资金保障能力。

2025年继续开展降本增效工作,通过降低存量贷款利率、提前还贷及置换高成本贷款等措施,在有息债务增加5.66亿元基础上,财务费用较上年下降5527万元,降幅8.28%。

同时,公司于2025年发行10亿元科技创新公司债券,并完成存量5亿元碳中和绿色公司债券到期回转售工作,实现低成本全额续期。

此外,公司全面推进向特定对象发行A股股票工作,计划通过股权融资方式募集资金36亿元,全额投入7个风电项目建设,该项目已经股东会审议通过,后续工作有序开展。

5．改革攻坚释放治理效能,激发公司内生活力公司坚持以改革激活力,坚决全面贯彻国家关于新一轮国企改革深化提升行动的决策部署,认真抓好各项重点任务落实落地,改革攻坚取得阶段性成效。

一是公司治理效能持续增强,现代企业制度更加成熟稳定。

依法撤销公司监事会并由董事会审计委员会承接监督职能,进一步优化决策流程,完善监督制衡机制。

通过深化子企业董事会建设,动态优化“应建尽建”清单,规范系统内全资及控股子公司治理结构,统一撤销其监事会/监事设置并修订章程,实现全层级治理水平同步提升。

二是市场化经营机制不断深化,活力效率双提升格局加快形成。

扎实推动市场化选聘和“能进能出”动态用工机制,刚性实施经理层成员任期制和契约化管理,明确权责边界,强化考核约束,推动管理人员“能上能下”常态化,充分释放公司发展内生动力。

三是以制度建设为坚实保障,全面优化科创体系。

立足主业发展需求,完善科技创新管理制度体系,理顺科创管理流程,强化科创资源统筹配置,推动科创工作与核心业务深度融合,进一步激活公司科创团队积极性与创造力,为公司高质量发展注入强劲科技动能。

2025年,公司共取得专利19项（含发明专利4项,实用新型专利15项）,累计拥有发明专利36项,实用新型专利140项,软件著作权71项。

6．筑牢风控坚守安全,护航稳健经营新局面公司坚持底线思维、强化风险意识,将风险防控贯穿经营发展全过程,多措并举筑牢安全与合规防线,为公司高质量发展保驾护航,一是深化安全环保风险隐患排查整治,持续提升本质安全水平。

聚焦风电核心业务全流程,常态化开展安全环保风险隐患排查,建立隐患台账、明确整改责任、细化整改措施,着力防范化解各类安全环保风险。

二是强化审计与风控协同联动,精准提升合规监督效能。

健全审计与风控协同工作机制,打通监督环节、共享监督资源,聚焦重点领域、关键环节开展精准监督,及时发现并化解合规风险,强化监督成果转化。

三是以制度体系建设为抓手,全面夯实风险防控长效机制。

完善风险防控相关制度体系,推动风险防控工作制度化、规范化、常态化,从源头防范各类经营风险,保障公司稳健有序运营。

7．强化党建融合赋能,筑牢坚强组织保障公司党委紧扣“高质量党建引领保障高质量发展”首要任务,抓实党建各项重点工作,赋能改革发展。

一是强化理论武装,筑牢政治忠诚根基。

二是融入中心大局,赋能高质量发展。

连续9年入选全球新能源500强。

成功跻身《证券时报》发布的“2025上市公司ESG百强”榜单,公司作品《奋楫十载风吹未来》获第八届中央企业优秀故事三等奖,企业品牌形象持续提升。

三是夯实基层基础,锻造坚强战斗堡垒。

四是从严正风肃纪,涵养清朗政治生态。

五是激发群团动能,凝聚奋进合力。

公司作风建设持续加强,干部职工精神面貌、担当精神和行为作风显著提升,为“十四五”圆满收官提供了坚强政治保证和组织保证。

（二）影响公司经营的主要因素分析1．弃风限电对公司经营的影响根据电力行业规划研究与监测预警中心发布的2025年全国新能源并网消纳情况,2025年,全国风电利用率为94.3%,弃风最严重的地区为西藏,2025年风电利用率为68.6%,其次为新疆、吉林、蒙西、河北,2025年风电利用率均低于92%。

2023年至2025年,公司受到“弃风限电”影响所间接损失的发电量情况如下：2023年至2025年,公司因“弃风限电”所损失的潜在发电量分别为120,897万千瓦时、140,970万千瓦时、252,234万千瓦时,分别占当期全部可发电量（即实际发电量与“弃风限电”损失电量之和）的9.00%、10.33%、17.41%。

“弃风限电”是影响公司经营业绩最主要的因素之一,近年多集中发生在公司新疆、甘肃、青海、内蒙古及河北地区的风电场,这些地区风能资源丰富,全区域性的风电场建设速度快、规模大,但受区域经济结构影响,用电负荷中心与风能资源富集区存在空间错位。

国内用电负荷集中区输送电能的输变电通道建设速度及规模未能完全匹配风电等绿色能源的建设速度及规模、部分地区新能源消纳压力凸显,导致“弃风限电”现象的产生。

但是,随着行业发展,一方面国家及地方持续加快绿色电力输送通道建设,不断提升跨区域电力输送能力,能够有效破解风电外送瓶颈,另一方面公司持续提升电力市场化交易参与度,通过优化交易策略、拓展交易渠道,稳步提高市场化交易售电量等举措,进一步提升风电消纳水平,将会逐步改善“弃风限电”较为严重的局面。

2．电价波动影响2025年,国家发改委、国家能源局联合发布136号文,推动新能源上网电量全面进入电力市场,随着全国电力市场的加快建设,公司市场交易规模扩大,平均电价较上年同期下降约12.09%。

（三）公司采取的应对措施1．以市场开拓为引擎,打造公司市场开发新格局坚定贯彻“向东、向海、向外”的战略发展举措和新兴业务发展要求,在项目投资价值较高的东部和南部等区域争取获得更大市场份额,积极响应国家战略导向,加大广东、江苏等地区海上风电项目的开发力度,着力推动资产实现“东西平衡”“海陆平衡”优化配置；在继续开拓澳大利亚市场的同时,也利用澳洲项目经验,加强海外风电市场的跟踪研究及项目前期论证,不断推进海外市场的战略布局。

2．坚持“一业为主、相关多元”战略,构建公司第二增长曲线在政策适宜前提下,抢抓储能产业发展机遇,快速推进独立储能布局与项目备案,同时结合市场研判,积极参与分布式能源、工业园区绿电项目、用户侧储能、购售电、虚拟电厂等项目实践,提升新兴业务的盈利占比,构建公司第二增长曲线。

3.采取多种措施,最大化实现经营效益一是持续推动降本增效。

扎实做好日常经营工作,在降本上持续发力,在增效方面不断挖潜,持续推进以度电成本最低为目标的全链条投资管控。

二是持续开展精益化管理。

落实全面预算刚性约束,全面开展预防性维护,强化技术创新应用,加强各种故障的预见性,提高整体处理能力,持续提升风机运行可靠性及发电效率。

三是持续提升电力交易水平。

打造专业团队,持续优化云上风电系统,加快构建电力交易智能辅助决策体系,实现市场化交易决策效率和水平的有效提升。

四是加快科技创新体系落地见效。

持续强化风电研究院助力公司核心业务的能力建设,积极探索虚拟电厂等新兴业务的商业模式。

4．进一步丰富融资手段,提高资本运作能力公司将积极拓展多元化融资渠道,统筹运用股权融资、债权融资、绿色信贷、绿色债券、专项债等多种融资方式,优化融资结构、降低融资成本；强化资本运作专业性,合理盘活存量资产,通过科学的资本运作实现资源优化配置,助力公司破解发展资金瓶颈,增强抗风险能力,为缓解弃风限电、推动公司高质量发展注入持久动力。

公司于2025年11月6日召开第六届董事会第四次会议、2025年12月4日召开2025年第四次临时股东会审议通过2025年度向特定对象发行A股股票相关事宜,于2026年3月19日召开的第六届董事会第八次会议审议通过调整2025年度向特定对象发行A股股票方案相关事宜,并于2026年3月20日完成报会工作,本次发行拟募集资金总额（含发行费用）不超过人民币36亿元,拟用于投资7个募投项目。

截至年报披露日,该事项已获上交所受理,后续工作正有序推进。

(一)行业格局和趋势根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》,从电力消费、电力供应及电力供需形势三方面对2026年全国电力供需形势进行预测：1．电力消费需求预测综合考虑我国目前阶段经济增长潜力、国民经济和社会发展第十五个五年规划建议、国家宏观调控政策措施,预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长,拉动电力消费需求平稳较快增长。

按照2026年我国GDP预计增长5%左右,并结合近年来我国电力消费弹性系数水平,以及不同预测方法对全社会用电量的预测结果,综合判断,预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增长5%-6%；全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。

2．电力供应预测预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模,年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。

在国家“双碳”目标下,新能源继续保持较大投产规模,预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦,其中,新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发电能力1亿千瓦左右,与最大负荷增量基本持平。

风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右,其中太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模。

预计2026年底,全国发电装机容量达到43亿千瓦左右,其中,非化石能源发电装机27亿千瓦,占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比重降至31%左右。

3．电力供需形势预测预计2026年全国电力供需总体平衡。

综合需求增长、电源电网投产以及一次能源情况,预计2026年,全国电力供需总体平衡,局地高峰时段电力供需偏紧,供应不足部分可以通过跨省跨区余缺互济后基本消除。

度夏期间,西南、华中、华东等区域部分省份电力供需平衡偏紧；度冬期间,各地电力供需基本平衡。

若出现大范围极端天气、一次能源供应紧张等极端情况,局部地区部分时段电力供需形势偏紧,通过供需两侧共同发力,可以保障电力平稳有序供应。

(二)公司发展战略1．公司愿景、使命、宗旨和价值观公司将继续秉承“节约能源,献人类清洁绿电；保护环境,还自然碧水蓝天”的企业使命,坚持以“效益为中心、管理为手段、规模为基础、创新为动力”的经营理念,发扬“开拓创新、无私奉献、严格管理、争创一流”的企业精神,努力将公司打造成为“绿色能源综合服务商”。

2．战略定位与战略描述积极构建“一业为主、相关多元”的总体发展格局——坚持风力发电主业地位不动摇,积极打造独立储能、虚拟电厂、购售电交易和智慧化风场运维服务等相关多元业务,加速培育新的利润增长点,拓展支撑公司高质量发展的业务纵深。

3．指导思想公司将坚持以“存量资产精益化运营和增量资产高质量发展”为抓手,持续稳固风电场基本盘,积极构建第二增长曲线,拓展新的盈利渠道,在实现风险可控前提下实现稳健高质量可持续发展新格局。

一是提升存量资产盈利能力。

以精益化管理为核心,优化风电场运营全流程,着力降低运营成本及设备停机时长；加强电力交易能力培训与交流,提升交易水平；稳步推进风电场无人值守新格局,通过技术赋能全面提高发电效率,优化度电售价,实现存量资产效益最大化。

二是坚持“向东、向海、向外”发展。

聚焦东部和南部核心市场,重点发力市场空白区域,补齐区域布局短板；抢抓海上风电发展机遇,加大海上风电项目开发力度；积极拓展澳大利亚等海外市场,稳步推进国际布局,全面优化资产结构配置。

三是推进“一业为主、相关多元”经营模式,加快布局新兴业务。

坚守风力发电主业核心优势,深度布局储能业务,参与绿电工业园区项目、购售电业务、分布式能源、用户侧储能及“源网荷储”一体化等项目实践,拓展业务边界,实现多元协同发展。

(三)经营计划2026年是公司作为“十五五”规划的开篇之年,既是底部夯实、动能积聚、实现筑底回稳的重要节点,更是蓄势待发、趋势反转、开启上行通道的关键一年。

新的一年,公司整体工作思路是：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,全面落实各项工作安排部署。

以“优化战略布局”为落脚点,打造公司新的市场开发新格局；以“独立储能”为业务重点,全力构建第二增长曲线；以“项目建设管理提升”为切入点,着力破解工期管控、成本压降、收益保障等核心课题；以“强化核心竞争力”为目标,持续推动精益管理、风险防控等关键能力建设；以“作风建设”为抓手,全面提升干部职工队伍素质。

全力冲刺年度各项任务指标,以良好的业绩为“十五五”开好局、起好步奠定坚实基础。

1．聚焦年度目标任务,努力实现“十五五”胜利开篇一是持续推动降本增效,全力冲刺年度各项经营目标；坚持效益优先导向,统筹推进成本管控与效能提升,强化指标考核刚性约束,多措并举压缩运营成本、提升盈利水平,力争全面高质量完成年度各项经营任务,为“十五五”开篇筑牢效益根基；二是持续提升电力交易水平,培养核心交易人才,打造专业团队,通过优化交易策略,灵活调整交易方式,不断提升电力交易专业化、市场化水平；三是强化电网营销赋能,拓宽市场化消纳路径,主动对接电网侧需求,努力降低限负荷比例；四是持续开展精益化管理,落实全面预算刚性约束,优化资源配置逻辑,提高资源配置效率；五是强化技术创新应用,加强各种故障的预见性,以及创新运维组织与技术模式,推动公司整体运营效能持续提升。

2．坚持“一业为主、相关多元”战略,以市场开拓为引擎,加速培育高质量发展新动能一是进一步加大市场开发力度,按照公司“向东、向海、向外”发展战略要求,在中东部及南方消纳优势区域积极抢占市场；全面加大在江苏、广东等区域海上风电项目开发力度；稳步推进澳洲等海外市场项目,推进优质项目储备；二是在独立储能、购售电、虚拟电厂等方面发力,开拓新领域新业务,加快商业模式重构和多元化收益来源,形成具有整合多业务多领域新角色的差异化竞争优势；三是建立新兴业务专家团队,以风电研究院为基础,引进部分行业高水平专家,组成不同业务领域的专家团,为公司新兴业务发展提供技术支持、市场准入政策研究和商业可行性论证；四是强化战略引领与前瞻布局,全面完成“十五五”战略规划编制与宣贯。

3．全面实施“项目建设管理提升”专项行动,以高质量增量夯实公司长远发展根基2026年,公司将实施“项目建设管理提升”专项行动,全面做好项目建设工作。

一是全面做好工期精细化管理,在严格确保施工安全和工程质量的前提下,全力加快项目建设进度,力争实现项目增量最大化,推动项目早投产、早见效。

二是进一步深化全链条收益精益管控,压实管控责任,着力降低建设成本、提升项目盈利水平；三是创新项目建设安全监督体系,积极探索实践“安全与监督同步介入、同向发力”的项目建设新模式,将安全管理与监督检查贯穿项目建设全过程。

4．纵深推进国企改革深化提升行动,进一步激发干事创业激情一是全面建立改革深化行动长效机制,不断形成“改革-检视-整改-改革”的长效循环；二是纵深推进“三项制度”改革走深走实,持续激发干部人才队伍活力效能；三是加快科技创新体系落地见效,强化企业创新主体地位和成果转化能力；四是强化数字赋能,进一步提升公司信息化、数字化、智能化工作水平。

5．牢牢守住风险防控底线,切实保障企业稳健可持续发展一是多渠道筹措资金,持续降低融资成本,牢牢守住资金供给的安全底线；二是系统筑牢安全环保管理根基,全面提升本质安全与绿色发展水平；三是深化内控监督与审计协同联动,强化成果运用与整改闭环；四是严控投资与项目全周期风险,健全源头防控与过程纠偏机制；五是全面加强合规管理与法律风险防控,筑牢依法治企制度屏障。

6．强化党建引领赋能高质量发展,全面夯实坚强组织保障一是高举思想旗帜,深学笃行二十届四中全会精神,切实把学习成效转化为履职尽责、担当使命的生动实践；二是聚焦作风建设,以求真务实、真抓实干的优良作风促进“十五五”高质量开局；三是筑牢强基固本,锻造坚强战斗堡垒与清朗生态；四是深化群团协同,赋能人才强企与青年成长。