衢州东峰 601515

（一）经营指标分析报告期内,公司实现营业收入人民币126,973.94万元,同比下降10.84%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币-44,645.64万元,同比减亏8.79%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币-38,659.94万元,同比减亏22.11%。

截至2025年12月31日,公司总资产为人民币615,351.24万元,同比下降8.82%；归属于上市公司股东的净资产为人民币492,355.95万元,同比下降6.02%。

报告期内,公司出现亏损,主要受战略转型升级期间阶段性因素的综合影响：1、受市场经济下行、药品集采政策推行以及下游客户消化前期库存等多重因素的综合影响,公司结合I类医药包装板块子公司所处行业运行现状以及自身经营发展的情况,遵循谨慎性原则,对收购贵州千叶药品包装有限公司、重庆首键药用包装材料有限公司、常州市华健药用包装材料有限公司、江苏福鑫华康包装材料有限公司股权所产生的商誉进行了减值测试、并根据测试结果计提了减值准备。

2、公司结合子公司所处行业运行现状以及自身的经营情况,基于谨慎性原则,对部分长期资产（包括固定资产、无形资产、长期股权投资等）计提了资产减值准备；对部分可变现净值低于成本的存货计提了存货跌价准备；对部分信用状况出现问题的应收款项,单项计提了信用减值准备。

3、公司按照战略调整转型的规划,对于不符合未来战略规划的非核心业务板块,报告期内根据实际业务经营需要,对前期尚未执行完毕的合同等事项、以及持有的标的企业股权与其他长期资产进行了资产处置或报废,由此产生处置和报废损失；另外对部分子公司人员进行精简调整,报告期内支付了相关的一次性补偿费用。

4、公司根据获取的合营企业成都天图天投东风股权投资基金中心（有限合伙）和深圳天图东峰投资咨询中心（有限合伙）以及联营企业杭州斯涵股权投资合伙企业（有限合伙）2025年度的相关财务报表,因上述合营/联营企业已投资的项目中,部分项目估值下降,报告期内公司及子公司东峰实业投资（广东）有限公司（原名称为汕头东峰消费品产业有限公司）对合营企业成都天图天投东风股权投资基金中心（有限合伙）和深圳天图东峰投资咨询中心（有限合伙）的投资收益、以及公司对联营企业杭州斯涵股权投资合伙企业（有限合伙）的投资收益均相应下降；此外,公司子公司澳大利亚福瑞投资有限公司持有的SPG股票在证券交易市场的交易价格,报告期末较期初出现大幅下降,致使报告期内出现较大的公允价值变动损失。

5、报告期内,公司主要业务板块受政策调整、经济下行压力及市场竞争加剧、需求下降的影响,部分业务板块产品售价下滑、采购成本上升,规模效益减弱,叠加公司I类医药包装与新型材料业务板块上期及本期项目建设陆续完成结转长期资产（包括固定资产、长期待摊费用）的折旧计提额、资产摊销额等因素亦导致本期固定成本上升,报告期内公司I类医药包装与新型材料业务板块经营承压,对公司营收及经营业绩也产生了一定影响。

（二）重要经营措施及其影响分析1、推动控制权变更项目的落地实施,按计划完成相关的变更程序,与控股股东形成战略合力；报告期内,公司原控股股东香港东风投资集团有限公司与衢州智尚企业管理合伙企业（有限合伙）及其一致行动人衢州智威企业管理合伙企业（有限合伙）进行股份协议转让交易,并于2025年6月9日完成中国证券登记结算有限责任公司的证券过户登记手续。

自此,公司控股股东变更为衢州智尚企业管理合伙企业（有限合伙）、公司实际控制人变更为衢州市人民政府国有资产监督管理委员会。

报告期内公司按照董事会的决策,依据协议约定按计划完成了相关的变更程序：2025年6月公司完成了董事会、监事会、高级管理人员的换届选举；2025年7月公司完成了变更法定代表人的工商登记,以及新一届董事会、监事会、高级管理人员的备案登记；2025年9月公司完成所属登记机关的变更,由原汕头市市场监督管理局变更为浙江省市场监督管理局；2025年11月公司完成了变更名称、注册地址的工商登记手续,正式更名为衢州东峰新材料集团股份有限公司、注册地址迁移至浙江省衢州市智造新城；2025年11月公司完成了证券简称的变更手续,由“东峰集团”变更为“衢州东峰”。

控制权变更项目的落地实施,标志着公司开启了一段与国家战略同频、与区域发展共振的新征程。

公司将以此为契机,积极融入衢州国资体系,依托控股股东国资背景,与股东形成战略合力,充分发挥控股股东及实际控制人在地方资源、产业布局、政策信息等方面的优势,探索在新项目落地及产业链上下游协同等方面的新机遇。

同时,通过上市公司吸引优秀企业向高新技术产业集聚,向本地化产业发展,并进一步探索推动公司国资、民营等主要股东各自发挥优势所长,巩固持续经营能力及抗风险能力,推动上市公司长期可持续发展。

为顺应新一轮科技革命和产业变革,公司也将持续聚焦新能源材料高端化、医药包装规模化两大核心赛道,并紧扣“新质生产力”发展要求,探索第二增长曲线,从而提升持续经营能力,不断推进生产数字化、智能化转型,助力推动产业转型升级与高质量发展。

2、按计划完成股份回购,有效应对转型升级期间的股价波动风险,保障全体股东的利益；因战略转型升级导致公司业绩出现阶段性波动,公司股价无法真实反映公司的投资价值,基于对公司未来发展前景的信心以及对公司内在投资价值的高度认可,立足公司长期可持续发展和价值增长,为充分维护公司和全体投资者的权益,增强投资者的信心,推动公司股票价值的合理回归,树立企业良好的资本市场形象,结合公司经营情况及财务状况等因素,公司董事会及股东大会审议通过《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》,拟以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司发行的部分人民币普通股（A股）股票,本次回购股份的资金总额为不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币10,000万元（含）,回购的股份将全部用于注销并减少公司注册资本。

本次回购股份的价格为不超过人民币3.93元/股（含）,该回购价格上限未超过董事会审议通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。

本次回购股份的实施期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起不超过12个月（即2024年9月20日-2025年9月19日）。

股份回购实施过程中,因公司股价突破回购股份价格上限,为保障本次回购股份事项的顺利实施,经董事会审议通过,将回购股份价格上限由不超过人民币3.93元/股（含）调整为不超过人民币6.28元/股（含）。

截至2025年9月19日,本次回购股份实施期限届满,回购方案已顺利实施完毕。

2025年3月5日-2025年9月18日期间,公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份的数量为13,089,904股,占公司总股本的比例为0.6976%,回购成交的最高价为人民币4.85元/股,最低价为人民币3.03元/股,已支付的总金额为人民币52,002,524.80元（含交易费用）。

《上市公司股份回购规则》规定,上市公司以现金为对价,采用要约方式、集中竞价方式回购股份的,视同上市公司现金分红。

另根据公司股份回购方案,本次回购股份已按照约定全部予以注销并减少公司注册资本,并于2026年1月完成变更注册资本的工商登记手续。

3、统筹安排完成非公开发行股份全部募投项目的结项、并按照约定到期兑付公开发行可转换公司债券,前期再融资项目结项收尾；报告期内,受外部宏观环境波动、医药集采政策深化、医保支付改革及医药市场竞争加剧等多重因素影响,下游客户市场需求波动较大,现有的拟投产产能已能够基本满足客户及订单需求,短期业务的发展亦存在一定的不确定性,继续实施募投项目“东峰首键年产65亿只药用玻璃瓶生产基地项目”对控股子公司重庆东峰首键药用玻璃包装有限公司业务规模、经营效益的提升作用有限,并不符合公司长远规划及全体投资者的利益。

经公司审议通过,决定终止“东峰首键年产65亿只药用玻璃瓶生产基地项目”的实施,并将该募集资金专户的节余募集资金永久补充流动资金。

由于“东峰首键年产65亿只药用玻璃瓶生产基地项目”的投入已完成厂房的建设并形成完整的产线布局,且现有的拟投产产能已能够基本满足客户及订单需求,因此上述募投项目的终止实施,不会对公司及控股子公司东峰首键正常生产经营产生重大不利影响,且将节余募集资金永久补充流动资金,有利于进一步提高资金的使用效率,增强公司的营运能力,提升公司的抗风险能力。

至此公司于2020年启动实施的非公开发行股份项目,全部募投项目均已结项。

公司于2019年启动实施的公开发行可转换公司债券项目,报告期内因“东风转债”触发有条件赎回条款,结合市场环境和可转债存续期等相关情况,经董事会审议通过,同意不行使“东风转债”的提前赎回权利。

“东风转债”自2020年6月30日进入转股期,截至2025年12月23日累计共有人民币293,768,000元“东风转债”转换成公司股票,累计转股数为94,689,715股,占本次可转债转股前公司股本总额1,334,400,000股的7.10%；尚未转股的“东风转债”金额为人民币1,560,000元,占可转债发行总量的0.53%,已于12月24日到期完成兑付,并在上交所摘牌。

“东风转债”发行总额为29,532.80万元,最终需要兑付的可转债面值仅为156万元,占可转债发行总额的比例极低,未对公司资金统筹使用造成影响。

至此,公开发行可转换公司债券项目、以及非公开发行股份项目,两个再融资项目均在报告期内完成结项。

(一)行业格局和趋势2025年是“十四五”规划收官之年,面对国内外形势持续演变的深刻复杂变化,国家坚持稳中求进的工作总基调,坚定不移贯彻新发展理念、推动高质量发展,统筹国内国际两个大局,统筹发展和安全,实施更加积极有为的宏观政策,纵深推进全国统一大市场建设,国民经济运行顶压前行、向新向优,高质量发展取得新成效,经济社会发展主要目标任务圆满实现,“十四五”胜利收官。

持续且积极的政策空间,为行业及公司后续的发展奠定了坚实的基础。

1、I类医药包装业务医药制造业作为我国国民经济的重要组成部分,与国计民生息息相关,是“中国制造2025”和战略性新兴产业的重点领域,是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业,是健康中国建设的重要基础,其发展进程与我国社会经济发展高度关联。

药用包装材料和容器产业是医药工业的重要组成部分,药用包装材料和容器的选择及其质量对药品制剂的研发、生产、流通、使用安全意义重大。

《2025年政府工作报告》将强化基本医疗卫生服务作为2026年重点工作任务之一,提出实施健康优先发展战略,健全医疗、医保、医药协同发展和治理机制,更好满足人民群众多元化就医用药需求。

《“健康中国2030”规划纲要》提出,到2030年我国健康服务业总规模将达16万亿元。

报告期内医药行业受行业同质化竞争加剧、药品集采政策推行等因素影响,医药企业成本增加,产品单价及利润空间被压缩,医药产业的经营整体承压。

中长期来看,在高质量、高层级的供需作用下,随着医药行业格局优化与产业升级的不断加深,医药制造行业作为推进健康中国建设的重要保障,行业发展长期向好的趋势不变。

随着医药产业的快速发展,在满足人民群众高品质健康需求的同时,国家对医药行业监管日趋严格。

国家不断深化药品监管改革,致力于加强医药行业全流程监管,通过出台实施一系列新的医药政策,同时不断规范完善医保体系,促进医疗、医保、医药协同发展和治理,进一步推动医药及药品包装行业的高质量发展。

叠加国家医药包装的审批制度向关联审评审批转变的因素,为避免昂贵的试错成本,制药企业客观上需要选择优质的医药包装企业进行深度合作,共同注册并参与审评,综合实力较强、技术水平领先、质量更有保障的医药包装头部企业竞争优势明显。

此外,2025版《中国药典》与新版GMP附录已正式实施,通过提高药包材的全生命周期管理、供应商审核和偏差处理等要求,实现更严格的药品全链条监管,全面提升药包材的质量标准,压实企业主体责任,大幅提高行业准入门槛,加速医药制造行业的集中度提升、产品质量升级与国产替代进程。

为进一步强化我国药品监管体系,国务院出台了《中华人民共和国药品管理法实施条例》,将于2026年5月15日起施行,作为《药品管理法》的重要配套行政法规,其修订顺应产业发展新形势与药品监管新要求,对药品全链条、各环节监管作了进一步细化规定,为医药产业的规范发展和监管水平的提升提供坚实依据,全方位保障药品安全,促进医药产业向合规化高质量发展。

医药包装行业在“健康中国”战略和医药产业升级的推动下,逐步从“低端制造”向“高端创造”转型。

“十四五”以来,我国国产创新药“量”、“质”齐升,受下游需求升级的驱动,我国医药包装行业也已逐步发展成为一个产品门类比较齐全、创新能力不断增强、市场需求旺盛的细分包装产业。

《“十四五”医药工业发展规划》指出,全行业研发投入年均增长在10%以上,到2035年我国医药工业实力将实现整体跃升,创新驱动发展格局全面形成,原创新药和“领跑”产品增多,成为世界医药创新重要源头。

随着国家鼓励研发创新的政策不断出台,医保政策也向创新药倾斜,集采带来的降价风险等因素倒逼医药上游包装行业改革创新、进一步升级包装材料与工艺,进而推动医药包装行业向高端化、安全化方向发展。

此外,我国GDP的稳定增长也为医疗健康支出提供了坚实基础,人均可支配收入的提升增强了居民对高质量医疗服务的支付能力,间接拉动高品质医药产品与其包装的需求。

《2025中国医药包装行业发展白皮书》数据显示,2025年国内医药包装市场规模预计突破1,380亿元,复合年均增长率达8.7%。

据华经产业研究院预测,预计全球药品包装市场规模到2029年将增至1,800亿美元,复合年均增长率约6.2%。

在技术发展趋势方面,医药包装行业正朝着绿色环保、智能化和个性化方向发展。

“十五五”规划纲要提出要“加快经济社会发展全面绿色转型”以及“提升数智化发展水平”,持续推动绿色低碳发展并加快新材料技术的创新和应用。

绿色环保材料的应用已成为行业共识,如可降解塑料、植物纤维复合材料等环保材料的研发和应用日益广泛；智能化技术则通过引入物联网、大数据等技术手段,实现了药品从生产到销售的全流程监管；个性化定制服务也逐渐兴起,满足不同消费群体的差异化需求。

这些技术趋势进一步提升了医药包装产品的竞争力,推动行业的可持续发展。

医药包装材料技术也正从传统单一材料向多功能复合材料转型。

根据中国医药包装协会2025年发布的行业数据,当前国内医药包装材料中的高阻隔性包装材料占比从2020年的23.4%提升至2025年的36.8%,这一增长趋势反映了市场对高性能包装材料的需求持续增加。

随着国家对医药行业及药品包装行业监管的日益规范和严格,未来医药包装企业的准入门槛和监管标准将进一步提升,为医药及医药包装行业的健康发展与创新转型营造了良好的政策环境,企业需要紧跟趋势,以创新驱动发展,在满足药品包装基本需求的同时,积极响应市场和社会对环保、智能等方面的新要求,不断提升产品质量和技术水平,实现可持续发展。

2、新型材料业务新材料是国民经济的基础性先导材料,是制造业转型升级的重要支撑,“十五五”规划提出要加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展,因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群,着力打造一批成长潜力大、技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业。

同时创新材料被列为战略性新兴产业的核心领域,进一步强调了新材料产业在未来经济发展中的关键地位。

在国家政策的引导下,新材料产业有望持续快速发展。

新型膜材料行业的发展,也离不开技术创新与商业模式创新,而下游应用拓展则成为其核心驱动力。

伴随着技术不断进步,功能性薄膜品种日益增加,性能加速升级,且国产替代能力逐步提升,新型膜材料在电子、建筑、交通、食品、医药等下游领域将得到更加广泛的应用,从低端市场日益向中高端市场延伸,将开辟更大的市场应用空间。

新能源赛道作为公司新型材料业务拓展的重点领域,锂离子电池隔膜是锂电池的核心部件之一,广泛应用于新能源汽车、消费类电子产品、储能等领域。

在全球节能减排的趋势背景下,以及新能源汽车行业加速发展的推动下,锂电池市场需求迅速增长,中国作为全球锂电池行业的领导者,国内市场对动力电池的需求长期位居世界首位,行业发展前景广阔。

在新能源产业方面,国家出台了多项政策支持,“十五五”规划明确将新能源纳入到战略性新兴产业集群发展重点,提出“碳达峰目标如期实现,清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成”等核心目标,为新能源产业链打开广阔的市场增长空间。

新能源体系的建设,将直接拉动对电力储能设备的需求；能源消费绿色低碳化,将为动力电池市场注入持续增长的动能。

“十五五”规划聚焦“关键核心技术攻关”,对于新能源电池产业链而言,也将进一步推动电池原材料包括磷酸铁锂、固态电解质、复合集流体等技术加速迭代。

同时,在“双碳”目标牵引下,电池原材料领域正朝向“绿色化+循环化”发展,提高再生材料使用率也将成为企业提升核心竞争力的关键。

《国家锂电池产业标准体系建设指南》指出,锂电池产业是推动新型智能终端、电动交通工具、新能源储能等产业发展的中坚力量,也是推广新型储能、发展未来产业的重点领域。

发展以锂电池为代表的新型储能电池,对支撑我国能源结构转型升级、助力产业绿色低碳发展、加快实现碳达峰碳中和目标具有重要意义。

在国家层面政策支持的基础上,各地也针对锂电池相关的新能源汽车行业出台了相应的优惠政策和补贴措施。

目前,我国已构建了一个全面的政策支持体系,涵盖从研发、生产、购买、使用到基础设施建设等新能源汽车行业相关的各个方面。

这些政策旨在推动新能源产业的快速发展,促进技术创新,并通过财政补贴、税收优惠等措施降低生产和使用成本,从而助力新能源储能产业的进一步发展。

近年来,中国锂电池隔膜行业在新能源汽车、储能系统及消费电子等下游需求持续扩张的驱动下,呈现出显著的产能扩张与产量增长态势。

受新能源汽车市场阶段性低价无序竞争的影响,锂电行业整体价格下行,致使隔膜行业价格战反复,新业务的扩张也有所放缓,企业盈利空间承压。

对此,锂电隔膜行业的多家头部企业牵头释放反内卷信号,引导行业竞争从规模扩张转向结构升级与技术创新,以差异化竞争打破行业内卷。

自2025年四季度起,反内卷成效显著,行业扩产更为理性,新能源电池企业也正在开启新一轮扩产周期。

基于政策导向与市场需求的共同推动,目前我国新能源汽车市场仍在持续扩张,据乘联会数据,2025年新能源汽车渗透率突破50%,出口量预计达680万辆,新能源电池需求也将持续走高。

同时随着“双碳”政策推动,以及一系列支持储能产业发展的政策出台,储能成为诸多电池厂商开拓的第二增长曲线,储能业务营收贡献度不断提升。

锂电与光伏等领域骨干企业加强合作,光伏/风电配套储能项目加速落地,进一步扩大锂电隔膜的应用场景。

动力与储能双轮驱动,叠加政策持续引导,锂电池产业链内的企业创新意愿强烈,持续对现有生产工艺进行优化,新技术突破持续发生,锂电池产业迎来高质量发展新阶段,隔膜市场需求仍将保持稳健增长。

据GGII预测,2026年中国锂电池总出货量将同比增长近30%至2.3TWh以上,其中储能锂电池出货量突破850GWh,增速有望超35%；动力电池（含乘用车、商用车用锂电池）出货量将超1.3TWh,增速超20%,且储能市场的绝对增量有望首次超越动力电池。

研究机构鑫椤锂电数据显示,按照每GWh锂电池需要隔膜数量,预计到2030年全球锂电池产量将达到3,850GWh以上,隔膜出货量将达到540亿平方米,其中中国企业预计将贡献485亿平方米的出货量。

在新型包装材料领域,受政策导向和可持续发展观念的影响,以及人民群众健康环保意识的日益提高,传统的硬性包装已逐步被创新的软包装解决方案取代。

伴随我国软包装行业生产技术的不断提升,软包装产品向更加轻量化以及多功能化方向发展,“安全、健康、环保”也是未来软包装行业的发展方向,高性能、低成本、绿色环保的产品开发成为市场主流需求,高阻隔膜、功能膜成为薄膜领域的研发重点,耐高温蒸煮高阻隔膜逐步实现国产替代。

高阻隔包装材料是伴随食品工业的需求升级而发展起来的新型材料品类,凭借其优异的氧气、水蒸气及香味阻隔性能,在食品、医药、电子、新能源等领域应用日益广泛,近年来在我国消费升级、绿色包装政策推动及高端制造需求增长的多重驱动下,高阻隔包装材料行业进入快速发展阶段。

中国包装联合会预测,随着消费升级和食品安全意识的提升,食品包装领域对高阻隔膜的需求将以每年12%-15%的速度增长,预计2030年该细分市场规模将达到58.2亿元；医药包装领域受人口老龄化和医疗健康需求增长驱动,预计将以13%-16%的年增长率快速发展,2030年市场规模预期达到32.4亿元；新能源汽车电池封装、柔性显示屏保护等新兴应用领域将成为重要的增长引擎,预计这两个领域合计将为高阻隔膜贡献2030年总市场规模的25%以上。

目前,PVA涂布高阻隔膜因具有良好的阻隔性能且符合环保要求,已成为我国高阻隔膜市场上主流产品之一,市场份额持续增长,在食品、医药包装工业中拥有广阔的市场空间。

PVA涂布高阻隔薄膜即聚乙烯醇高阻隔复合膜,其对氧气、二氧化碳、氮气及氢气都具有优秀的阻隔性,阻氧性能可与玻璃、铝箔、镀氧化硅薄膜和镀氧化铝薄膜相媲美,而PVA的透明性、耐腐蚀性、生物相容性、氧气阻隔性等性能出众,且可回收再生利用,燃烧时仅生成二氧化碳和水而不产生其他有害于环境及人体健康的物质,无污染,所以在食品、有机溶剂、生物医药等包装方面具有独特的优势。

近年来,我国聚酯薄膜（PET）市场也呈现出稳健的增长态势,作为一种不可或缺的包装材料,PET在食品、医药、电子等多个领域均得到了广泛应用。

此外,聚酯薄膜市场的发展,还受到环保意识提升的助益,聚酯薄膜相较于传统塑料材料具有较低的碳排放和能耗,更加环保且可持续,因此聚酯薄膜在替代传统塑料包装材料方面有着广阔的发展前景。

根据中商产业研究院发布的《2023-2028年中国功能基膜材料行业市场前景预测与发展趋势研究报告》,近年来我国聚酯薄膜PET基膜产能平稳增长,预计2025年中国PET基膜产能将达66.3万吨、2026年将达到68.1万吨。

(二)公司发展战略1、持续推进“转型提速、重点投入、优化布局”的战略转型升级；2026年,公司将继续围绕“转型提速、重点投入、优化布局”的战略方向进行发力,继续加大在I类医药包装及新型材料领域的资金投入与资源布局,并进一步提升对于核心业务的聚焦度,集中资金与资源确保核心业务板块的提速发展：医药包装业务方面,公司下属各家I类医药包装子公司将加快推进各个新厂区、新项目建成投产后的产能释放,进一步扩大产能规模、提升产品质量、优化客户结构,提高业务板块整体的营收占比。

每个药包板块子公司都将在其领域深挖供应链纵深,公司也将依托东峰药包这一核心战略平台进行整合,持续寻找合适的并购标的,通过并购或自建等多种形式,进一步扩充产品品类和提升产业规模,形成产业集群效应。

新型材料业务方面,公司将主要围绕新能源、储能及高阻隔等细分优势领域的材料、产品持续进行投入,更加重视产品研发与技术创新,根据行业发展趋势以及技术更新、迭代的产业路径,统筹汇集研发人才及资金资源,为未来具备持续增长空间的细分领域储备优质资源,深入探索更广域的新材料领域,逐步构建并充实研发团队,吸纳行业内优秀的技术人才,持续完善产业布局,并与高等院校开展产学研合作,选择合适的项目进行重点技术研发和资金投入,加速项目的培育与落地。

2、统筹做好医药包装板块子公司新增产能的投放与规划,打造“东峰药包”医药大健康品牌；公司充分利用集团化和产业链的优势,积极做大做强I类医药包装产业,保持行业领先地位,通过积极的行业并购及投资,目前公司在I类医药包装领域已实现对PVC硬片、PVDC硬片、药用包装瓶、药用玻璃管、药用玻璃瓶、易刺铝盖、铝塑组合盖、药用SP复合膜、药用包装铝箔、成型冲压复合硬片（包括冷冲压成型铝、热带型泡罩铝）等多种药品包装材料的全面覆盖。

报告期内,公司集中资金与资源,推进控股子公司首键药包、华健药包、福鑫华康、东峰首键新项目的建设落地、以及控股子公司千叶药包老厂房的改建工作,随着上述项目的建成投产,将大幅优化千叶药包、首键药包、华健药包、福鑫华康、东峰首键在I类医药包装领域的产能布局,在新增产能逐步释放后,如何做好新增产能的投放与规划,并通过集团化管理提升下属子公司的管理管控水平,是挖掘内生增长动能、提升医药包装业务板块经营效益,从而巩固行业领先地位的关键。

报告期内全资子公司汕头东峰医药包装有限公司通过股权并购,提升其持有首键药包、东峰首键的股权比例,对下属子公司的管控能力进一步强化。

公司将以东峰药包作为医药包装产业的核心战略平台,做好前期并购及新设的五家医药包装控股子公司的统筹管理,提高研发、生产、销售、客户资源等方面的协同价值,积极打造“东峰药包”作为公司医药大健康的品牌,并通过“东峰药包”的集团化管理为下属子公司的发展赋能,后续也将结合行业情况,在不断寻求优质并购标的的同时,积极组建专业团队,吸纳优秀人才,逐步与各大医学院校、科研机构探讨产、学、研等深度合作模式,实现产业化落地。

3、通过产品创新与技术升级,持续向更广域的新型材料板块进行战略布局；公司将根据行业情况及客户需求,统筹推进博盛新材全资子公司湖南博盛、盐城博盛在湖南省娄底市、江苏省盐城市投资建设的新能源动力及储能电池隔膜及其他综合材料生产研发项目的落地实施,有序规划博盛新材整体产能的投放,在提升产品交付能力的同时,着力优化产品结构,并通过与高等院校及科研机构进行产学研一体化合作,以及各个子公司自主研发项目的推进,实现技术引领发展的新发展格局、构建新的企业成长路径,稳步提升经营业绩。

此外,公司也将以研发为抓手,根据客户的需求,协助客户解决行业内的技术难点、品质痛点,加强与客户之间的深度沟通磨合,实现产品品质与工艺的升级,革新产品序列、组建多元化的产品矩阵,从而提升产品的市场竞争力,为客户提供优质的产品及服务,进一步巩固与客户之间的长期合作关系。

此外,公司将结合行业发展方向,加快推进全资子公司鑫瑞科技通过产品升级,向高景气、高估值水平赛道转型,以PET基膜业务为基础,向PVA高阻隔、高阻氧膜等细分领域及高附加值产品进行研发投入与布局,一方面推动鑫瑞科技及其子公司自主研发项目的落地,另外也与优质院校、科研机构展开产学研合作,选择合适的项目进行重点技术研发和资金投入,并将研发的材料在企业端实现产业化落地,努力培育新的利润贡献点。

4、与控股股东形成战略合力,多措并举优化产业布局,提升持续经营能力及抗风险能力；报告期内,公司原控股股东香港东风投资集团有限公司与衢州智尚企业管理合伙企业（有限合伙）及其一致行动人衢州智威企业管理合伙企业（有限合伙）的股份协议转让交易于2025年6月9日完成中国证券登记结算有限责任公司的证券过户登记手续,公司控股股东变更为衢州智尚企业管理合伙企业（有限合伙）、公司实际控制人变更为衢州市人民政府国有资产监督管理委员会。

公司将以此为契机,积极融入衢州国资体系,依托控股股东国资背景,与股东形成战略合力,充分发挥控股股东及实际控制人在地方资源、产业布局、政策信息等方面的优势,探索在新项目落地及产业链上下游协同等方面的新机遇。

公司已与衢州国资下属企业衢州智盛产业投资有限公司共同出资设立衢州智峰企业管理合伙企业（有限合伙）,作为对科技创新型企业以及其他有重大市场发展潜力的企业进行投资的平台,后续公司也将依托衢州智峰发掘细分行业内优质标的进行投资,持续优化在相关领域的布局。

根据公司战略转型升级的规划,公司已按计划完成对原印刷包装业务的全面剥离,后续公司也将进一步聚焦核心业务板块,并适时对于部分不符合战略规划的非核心业务、资产进行优化处置,加速资金回笼,为I类医药包装及新型材料等重点板块的持续投入提供资金支持,夯实公司的整体竞争优势,有效应对行业及市场的变化,巩固持续经营能力及抗风险能力,推动公司实现长期、可持续的发展。

(三)经营计划I类医药包装及新型材料作为公司两大核心产业,行业本身处于高速发展、充分竞争、快速迭代的阶段,行业内部竞争激烈,叠加国际局势对供应链体系以及采购成本的冲击,2026年整体经营仍将面临一定的压力。

2026年,公司将继续按照“转型提速、重点投入、优化布局”的发展理念,在前期产业布局的基础上,重点围绕I类医药包装及新型材料两大核心业务板块,根据各个细分业务板块的发展趋势,制定针对性的经营措施,做好业务基本盘的运营,并在此基础上,寻找新的优质并购标的、挖掘第二增长曲线,进一步优化业务布局,确保公司经营目标的顺利达成,具体经营计划如下：1、I类医药包装业务方面,作为公司核心业务板块之一,公司已完成医药包装业务板块的股权整合,将下属医药包装板块子公司的股权统一转让至全资子公司汕头东峰医药包装有限公司名下,其已成为公司医药包装板块的核心产业整合平台,报告期内亦通过股权并购进一步提升汕头东峰药包对首键药包、东峰首键的持股比例,强化汕头东峰药包对下属I类医药包装业务板块子公司的管控能力。

公司将最大化发挥集团管理优势,从法规政策、技术研发、成本控制、运营质量、产品销售等各个方面为旗下千叶药包、首键药包、华健药包、福鑫华康、东峰首键的发展赋能,为“东峰药包”未来可持续的发展奠定坚实的基础,加速提升I类医药包装业务板块的整体规模、持续深挖规模效应。

随着下属子公司千叶药包、首键药包、华健药包、福鑫华康、东峰首键新项目、新厂区的陆续建成投产,公司将集中资金与资源,为上述子公司提供相应的资金支持与管理赋能,确保新建项目平稳落地,协助子公司有序完成生产经营过渡,通过新增产能的有序投放,扩充I类医药包装业务板块的整体规模,提升该板块的毛利和净利水平,有效应对行业发展及内部竞争带来的挑战。

随着下属子公司产能有序释放,并持续扩充细分产品品类,公司也将着力打造“东峰药包”整合平台及全产业链,为客户提供多种药包材产品集“设计—生产—仓储—物流”于一体的服务,并专注于医药包装产业链的“专精特新”,增强与现有客户的合作粘性、持续提升合作的频次及层次,并吸引更多优质药企客户,提高外资药企客户占比,优化I类医药包装的客户结构,提升业务板块的业绩表现。

2、新型材料业务方面,公司将继续推进博盛新材全资子公司湖南博盛、盐城博盛在湖南省娄底市、江苏省盐城市投资建设的新能源动力及储能电池隔膜及其他综合材料生产研发项目的落地实施,实现博盛新材整体产能的有序投放,在提升产品交付能力的同时,着力优化产品结构,进一步提升涂覆膜产品的产能,持续完善业务布局。

随着博盛新材产能的持续投放,公司也将进一步加大研发投入力度,提升综合研发实力,并通过与高等院校及科研机构进行产学研一体化合作,持续完善产品品类、提升产品附加价值,通过产品高端化、差异化的升级,进一步提升产品的利润水平,另外在为比亚迪、宁德时代等行业龙头企业提供优质的产品及服务的同时,积极开发新的客户,进一步优化客户结构,稳步提升市场份额,夯实公司的抗风险能力。

同时,公司将通过全资子公司鑫瑞科技继续加大在新能源、高阻隔领域的投入,充分利用鑫瑞科技多年来在基膜生产、真空镀膜、高速涂布、高阻隔涂料配方等领域构建的自研技术优势,紧跟行业发展趋势,紧密贴合终端客户的功能化需求,以市场为导向,加大新产品、新材料、新工艺的研发,聚焦差异化产品的开发,不断提升产品附加值,拓宽应用场景,并进一步切入新能源供应链以及高端食品、药品包装领域,同时积极优化工艺组合,降低生产成本,充分挖掘业务板块的利润空间。

3、技术研发方面,公司下属无锡新材料研究院将根据研发路径持续推进各个重点项目,并通过集团内兄弟企业进行产品验证与市场转化,加速推进研发项目的产业化落地,此外I类医药包装及新型材料板块的子公司也将持续加大研发投入,以市场需求为导向,建立市场化研发机制,紧跟行业发展趋势,充分利用集团赋能与自身资源,针对性地开展研发工作,并与高等院校及科研机构积极推进产学研一体化合作,深化合作关系、优化合作模式、完善合作机制,全力推动专项技术研究并促进科研成果的市场转化,进一步提升公司在相关领域的技术储备,构筑技术壁垒。

4、内部管理方面,公司将进一步夯实对于I类医药包装及新型材料两大核心业务板块的管理,确保内部控制机制的有效运行,并提升其内部管理水平,后续公司也将不断优化集团管理模式,提升集团化管理效果,从集团层面加强对核心业务板块子公司的管理管控,提高子公司的抗风险能力,引导其实现长期、稳健、可持续的发展。

同时,公司也将加强对下属子公司的量本利分析,通过管理制度、运营机制与信息化管控方式的构建与优化,引导子公司开源节流,夯实产业根基、提升经营业绩,进一步从集团层面为下属子公司的发展赋能。

5、产业布局方面,除公司自身外,目前已搭建了两个产业平台,其中全资子公司汕头东峰医药包装有限公司是公司医药包装板块的核心产业整合平台、另外控股企业衢州智峰企业管理合伙企业（有限合伙）是对科技创新型企业以及其他有重大市场发展潜力的企业进行投资的平台,后续公司也将依托汕头东峰药包及衢州智峰,在对应的细分领域寻找优质的标的进行投资,进一步优化公司的产业布局。

此外,公司也将继续通过吸收合并、股权转让、注销等方式整合剥离低效资产及经营主体,实现资金与资源向I类医药包装及新型材料两大核心业务板块的深度聚焦。

备注：公司上述经营计划并不构成对投资者的实质承诺,在实际经营过程中,公司可能根据经营管理的实际需要对上述经营计划作出相应调整,投资者应对此保持足够的风险意识,并应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。