长飞光纤 601869

二零二三年至二零二五年前三季度,受国际电信行业周期下行影响,全球光纤光缆需求总量及普通单模光纤产品平均价格持续承压,二零二五年全球光缆需求总量尚未恢复至三年前的水平。

但得益于生成式人工智能的快速发展及算力数据中心资本开支强度的持续加大,二零二五年第四季度起,市场环境有所改善。

在海外市场,东南亚及欧美电信基础设施建设回暖；而在人工智能时代,国内外应用于数据中心算力底座“三超”（超大容量、超低时延、超低损耗）网络的新型光纤光缆产品需求持续增长,呈现出更为明显的结构性市场机会。

而在行业周期持续下行期间进行的供给侧有效优化,亦加速了市场整体供需结构的改善。

面对挑战与机遇并存的市场,公司保持战略定力,深入实施全业务增长、技术创新与数字化转型、国际化、多元化、资本运营协同成长等战略举措,强化核心竞争力,保持了全球领先的行业水平,巩固了在新型光纤产品领域的研发创新及产业化进程优势,实现了高质量发展。

报告期内,公司营业收入约为人民币142.52亿元,相较二零二四年的约人民币121.97亿元增长约16.8%。

公司生产效率及产品结构的持续优化改善了盈利水平,毛利率由二零二四年的约27.3%提升至二零二五年的约30.7%。

公司归属于上市公司股东的净利润由二零二四年的约人民币6.76亿元增长至二零二五年的约人民币8.14亿元,增幅约20.4%；而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约人民币5.16亿元,同比增长约40.6%。

公司二零二五年度经营活动产生的现金流量约为人民币36.53亿元,相比二零二四年度的约人民币17.83亿元增长约104.83%。

(一)行业格局和趋势在人工智能蓬勃发展的时代,算力是核心生产力,而智算中心的全光互联网络则是算力的基础底座。

二零二五年,随着智算中心的快速建设,其内外连接所需新型光纤产品需求持续增长、占光纤总需求的比例不断提升。

根据中金公司二零二五年十二月发布的报告,与人工智能相关的光纤光缆需求量占全球光纤光缆需求总量的比例,将从二零二四年的不到5%提升至二零二七年的35%,也将是期间需求增量的主要来源。

全球光纤光缆市场日益呈现出电信市场与数据中心市场“双轮驱动”的新格局。

尽管人工智能的进步正在对光通信行业的发展产生结构性变革,但海外数字鸿沟仍然显著。

二零二五年,全球仍有约四分之一的人口无法接入互联网,许多低收入国家尚未完成基本的网络覆盖,海外通信网络基础设施建设潜力巨大。

根据CRU发布的数据,全球二零二五年光缆需求约为5.49亿芯公里,同比增长约3.9%,在连续两年下滑后实现温和回升,并将保持增长趋势。

(二)公司发展战略2026年,公司将秉承“智慧联接美好生活”的使命,紧抓人工智能时代带来的算力革命与联接需求的爆发性增长机遇,主动拥抱技术范式变革。

通过实施“AI驱动、多元协同、全球布局”的战略组合,加快从单一产品提供商向综合线缆和解决方案提供商的战略转型,实现公司高质量发展。

(三)经营计划1、紧跟市场发展趋势,实现主业提质增效在人工智能蓬勃发展的时代,算力是核心生产力,而智算中心的全光互联网络则是算力的基础底座。

二零二五年,随着智算中心的快速建设,其内外连接所需新型光纤产品需求持续增长、占光纤总需求的比例不断提升。

根据中金公司二零二五年十二月发布的报告,与人工智能相关的光纤光缆需求量占全球光纤光缆需求总量的比例,将从二零二四年的不到5%提升至二零二七年的35%,也将是期间需求增量的主要来源。

全球光纤光缆市场日益呈现出电信市场与数据中心市场“双轮驱动”的新格局。

公司一方面持续优化工艺水平,发展新质生产力,强化普通单模光纤光缆产品的效率领先优势；另一方面紧跟市场发展趋势带来的产品结构性变化,加速拓展新型光纤产品的规模商用,实现主业提质增效。

二零二五年十一月,公司作为通信行业唯一一家企业,入选工业和信息化部等6部门联合发布的全国首批15家领航级智能工厂名单。

作为智能工厂梯度培育体系的最高层级,领航级智能工厂代表了当前制造业智能化发展的领先水平,是新一代信息技术、先进制造技术、精益管理理念融合的最佳实践,承担着探索未来制造模式、验证前沿技术路径、塑造行业示范标杆的重要使命。

公司的入选体现了公司行业领先的智能制造和成本控制水平。

未来,公司将充分利用技术、平台、人才优势,赋能公司国内外生产基地及相关多元化产业,实现生产效率的全面提升。

二零二五年,兼具大有效面积及低衰减系数、用于通信骨干网升级及数据中心长距离互联的G.654.E光纤规模化商用提速。

二零二五年六月,中国移动进行的G.654.E光缆产品集中采购总量达314万芯公里,相较其前次增长约156%；十月,中国电信进行干线光缆产品集中采购,其中G.654.E光缆产品需求约224万芯公里,是其针对该产品的首次框架集中采购。

公司在该等国内主要运营商客户针对G.654.E光缆产品的集中采购中均以最大份额中标。

同时,公司用于数据中心内部连接的中高端单模及多模光纤产品亦实现了较好的业绩增长。

二零二五年第四季度,得益于市场供需环境的改善,以及公司在传统和新型光纤领域的全球领先优势,公司主业盈利能力增强,实现归属于上市公司股东的净利润约人民币3.44亿元,同比增长约234.2%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约人民币2.33亿元,同比增长约293.6%。

公司二零二五年度毛利率达30.7%,为自二零一四年在香港联交所上市以来首次超过30%；第四季度毛利率为35.7%,亦为上市以来最高的单季度毛利率水平。

2、引领科技创新方向,巩固研发领先优势人工智能的持续发展,正在给各行各业带来颠覆性变革。

而光网络产品的研发方向,也从传统的以电信骨干网、城域网的标准化通用产品为核心,向智算中心内部及高性能算力集群互联的创新光纤产品发展。

公司作为行业领先企业,确立了“AI时代光基础设施引领者”的核心定位,将引领行业创新方向,针对智算场景提供定制化、精细化的全系列产品及解决方案,并充分利用在新型光纤产品的研发及产业化优势,拓展相关业务,巩固领先地位。

空芯光纤有望突破传统实芯光纤的物理极限,是未来大容量、低时延通信网络的关键支撑技术,也是智算中心应用场景最具颠覆性的代表产品。

公司加强研发投入,空芯光纤技术持续提升,已实现全球最低衰减0.04dB/公里,相较传统实芯光纤时延降低31%、传输速度提升47%、非线性效应近乎归零。

与此同时,公司已构建从光纤预制棒制备、拉丝涂覆到成缆测试的完整空芯光纤产业链,单根空芯光纤预制棒拉丝长度达91.2公里,实现了长段长、超低损耗空芯光纤规模化制造,为更大规模化商用筑牢了产业根基。

截至目前,公司已在亚洲、欧洲、美洲等地区成功部署十个以上商用及试点空芯光纤应用项目,并在二零二五年内助力国内三家运营商客户完成各自全球首条空芯光纤商用线路部署,其中包括广东至香港长达100公里的全球最长距离空芯光纤商用项目,二零二五年已成为空芯光纤商用元年。

二零二六年二月,公司发布空芯光纤品牌HollowBand®,未来将携手全球行业伙伴成立产业生态联盟,引领相关国际标准制定,并联合全球主流电信运营商与云服务商,推动超过50个空芯光纤商用及试点项目,全力促进空芯光纤全球规模商用。

除空芯光纤外,公司亦推出包括多芯光纤、高品质多模光纤、800G/1.6T高速光模块、绿色布线系统等产品与服务在内的综合解决方案,为智算中心提供高可靠、高性能、高扩展的全光底座。

公司将坚持不懈进行研发投入,通过确保前沿技术和产品的持续领先,实现对智算时代新型光纤研发创新及产业化发展的持续引领。

3、强化海外业务布局,提升国际运营能力当前,国际局势错综复杂,经济增长面临多重挑战。

而全球供应链的重构、各国贸易保护举措的频出也对从事国际业务的企业提出了客户拓展、产能布局、合规运营等多方面的挑战。

自二零一四年启动国际化战略举措以来,公司根据海外市场趋势、主要客户区域、产业发展水平、贸易及金融政策等因素,高效、审慎的进行产能及业务布局,并已取得显著成效。

目前,公司在印度尼西亚、南非、巴西、波兰、德国、墨西哥等6个国家布局8大生产基地,从国际化前期的以产品生产为主,发展至客户拓展、研发创新、生产交付等业务海外协同化实体运营。

二零二五年是公司位于印度尼西亚的光纤生产基地成立十周年。

从二零一五年建成东南亚区域首个光纤产能,到二零一七年形成完整的光纤光缆产业生态,再到多元化产品及业务在当地的规划与落地,公司在印度尼西亚的战略布局是从“走出去”到“融进去”、从“业务布局”到“价值共创”的写照,也给公司其他海外区域的业务拓展提供了参照案例。

自二零二一年至今,公司海外业务占比均保持在30%以上。

二零二五年,公司海外业务收入约人民币60.92亿元,同比增长约47.8%,占营业收入的比例进一步增长至42.7%。

展望未来,公司将紧跟各区域市场发展情况及产品结构性变化趋势,一方面进一步提升海外客户拓展及生产交付能力,在通信网络基础设施建设回暖的行业环境中实现业务增长；另一方面大力拓展与智算中心应用场景相关的新型光纤产品商用,改善海外业务收入结构,实现高质量增长及海外业务收入占比的进一步提升,成为真正的全球化企业。

4、深入各多元化产业,持续优化经营效率二零二五年,公司持续提升各个多元化业务板块的核心竞争力,实现了多元化产业的进一步发展。

在光互联组件领域,公司子公司长芯博创紧抓人工智能发展机遇,进一步深化内部资源整合与业务协同,大力推进全球化战略布局。

报告期内,其位于印度尼西亚的产能扩充进展顺利,印尼+嘉兴、成都、汉川”的“1+3”全球协同生产体系已构建完毕,能匹配全球市场需求趋势实现业务拓展。

长芯博创始终坚持技术创新驱动发展战略,持续加大研发投入力度,为产品迭代升级与战略转型提供坚实技术支撑,报告期内研发投入1.27亿元,占营业收入比例超过5%。

报告期内,其PON光模块产品迭代升级,400G/800GAEC系列产品、多模400GSR4、800GSR8产品具备批量供货能力,产品体系进一步完善。

得益于长芯博创强劲的业绩增长,二零二五年公司光互联组件分部实现营业收入约人民币31.44亿元,同比增长约48.6%,毛利率达39.7%在工业激光领域,公司快速完成对奔腾激光（浙江）股份有限公司的业务整合,构建了上游特种光纤、中游激光器、下游激光装备的完整产业链,提升了整体竞争力及海外业务拓展能力。

在海洋能源与工程领域,公司围绕深远海上风电规模化开发需求,构建海洋能源传输、海洋光网系统、海洋工程施工服务的全链条能力,实现了业务的发展。

在高纯度石英材料领域,公司完成了长飞光学石英元器件研发及产业化项目建设,在核心市场取得了重要客户突破,实现了收入的快速增长。

在第三代半导体领域,公司参股公司长飞先进半导体于二零二五年五月完成武汉基地首片晶圆正式下线。

通过大量研发投入与技术创新,其晶圆制造、模块开发及芯片迭代能力不断提升,为后续业务快速发展奠定了坚实基础。

二零二五年,公司多元化业务收入约为人民币59.0亿元,占营业收入的比例首次超过40%,体现了公司实施多元化战略的阶段性进展。

二零二六年,各个多元化业务板块在已完成前期布局的基础上,将进一步完善协同效应,提升经营效率,实现业务可持续增长。

5、保持稳健经营举措,与资本市场协同成长面对不确定性持续增强的外部宏观环境及行业周期的不断变化,公司始终践行稳健的财务政策,确保核心战略举措的实施与公司业务的持续发展。

二零二五年,公司实现经营性现金流净额约人民币36.53亿元,同比增长超过100%,并保持了审慎的资产负债水平。

得益于健康的财务状况及业务发展预期,公司以AAA的主体评级,于二零二五年八月发行了全国光纤光缆行业首笔科技创新债券。

债券规模为人民币5亿元、期限为3年,发行利率为1.9%。

二零二五年十二月,公司完成7000万股H股的配售,所得款项净额约为港币22.29亿元,将用于支持海外业务发展。

该配售是二零二五年通信行业规模最大的H股配售项目,也是二零一五年以来光通信行业融资规模最大的H股配售项目,充分体现了市场对光通信行业发展潜力及公司行业领军地位的高度认可。

二零二五年,公司完善了以武汉长飞科创产业基金合伙企业（有限合伙）、湖北长江长飞激光智造创业投资基金合伙企业（有限合伙）、湖北省长飞天使创业投资基金合伙企业（有限合伙）为代表的产业基金布局,充分利用资本市场,与各合伙人共同推动硬科技领域早期项目孵化与相关产业链生态建设。

为回馈投资者、健全长效激励机制,公司于二零二五年四月至五月使用人民币197,297,993元（不含交易费用）完成了对600万股公司A股股份的回购,并已将回购股份过户至“长飞光纤光缆股份有限公司-2025年员工持股计划”证券账户,用于实施员工持股计划,通过充分调动核心员工的积极性和创造性,促进公司长期可持续发展。