方正证券 601901

报告期内,我国监管机构一体推进防风险、强监管、促高质量发展,合力稳市场、稳信心、稳预期,推动资本市场向新向优发展,韧性和活力明显增强。

公司秉承“快速发展、高效经营”的方针,以“成为财富管理特色鲜明、高质量发展的大型综合类券商”为战略方向,扎实推进各项经营管理工作,归属于上市公司股东的净利润连续七年增长,公司整体运营管理更加稳健高效,在经济的高质量发展中实现了可持续发展。

报告期内,本集团实现营业收入105.04亿元,同比增长36.08%;净利润39.12亿元,同比增长80.54%;归属于上市公司股东的净利润39.70亿元,同比增长79.85%。

截至2025年12月31日,本集团总资产2,725.74亿元,同比增长6.63%;净资产513.61亿元,同比增长4.87%。

(一)财富管理业务报告期内,本集团财富管理业务坚定以客户为中心,洞察客户需求,搭建策略中心,升级服务体系;多渠道多方式扩大客户基础和对现有客户的服务半径,提高服务的覆盖度与精准度,陪伴客户财富增长,提升客户资产规模。

财富管理业务包括证券经纪、信用业务、期货经纪、机构业务、代销金融产品等。

1、证券经纪业务助力客户财富增值,客户资产超万亿。

公司坚守客户中心理念,洞察不同客群的业务特征、需求场景与服务偏好,精准制定分层分类的差异化发展策略,致力于为全类型客户提供专业高效、精准适配、便捷省心的一站式综合服务。

面向广大零售客户,公司持续迭代升级小方APP功能体验,不断深化数字化、智能化服务能力,着力优化交易流程、提升响应效率,全方位满足客户便捷化、高频次、轻量化的交易与服务需求。

面向高净值客户,公司配备专属资深服务团队,拓宽服务触点与业务覆盖范围,深度对接客户财富管理、资产配置、综合金融等多元需求,量身定制一站式专属服务方案,实现全周期、全方位、精细化的专业服务支撑。

公司以服务助力客户财富增值,客户规模与客户资产实现大幅增长,客户总数近1,700万户,客户资产突破万亿元,同比增长32.63%。

报告期内,公司实现证券经纪业务净收入50.45亿元,代理买卖证券业务净收入44.65亿元,同比增长43.95%。

打造数智工具矩阵,推动服务生态跃迁。

报告期内,公司深化金融科技赋能,客户服务效能与客户体验满意度不断提升。

一方面公司创新性融合财富管理业务全链条,实现行业研究、投资顾问、业务运营、客户服务“四力合一”,精准捕捉并高效响应客户业务诉求,不断提升服务转化成效、人均服务客户能力,深化与客户的专业连接,客户关系认证率实现倍数级增长;另一方面持续优化小方APP客户体验,增强信息供给与全链路交易服务功能,小方用户活跃度与客户满意度双提升,年日均活跃用户数同比增长12%,每人日均访问时长同比增长15%,客户满意度同比增长6%。

依托数智化服务工具,全面优化了客户服务体验与服务效率。

2、信用业务科技赋能服务提质,合规守正行稳致远。

公司依托科技赋能持续优化信用业务相关系统,为客户提供优质、高效、便捷的两融交易服务。

通过专业两融投顾团队,深化投资者教育服务,不断丰富投顾产品与交易策略,助力客户理性投资、科学决策。

加强多业务线与跨部门协同联动,为有需求的客户提供投研支持与个性化资产配置建议,进一步提升服务价值,增强客户信赖与粘性。

同时严守业务合规经营与风险底线,严格做好客户准入与授信管理,科学实施逆周期调节,开展多维度动态监控及压力测试,以稳健可靠的业务运营,为客户长期投资保驾护航。

截至报告期末,公司两融余额545.97亿元,市场份额2.15%2;公司信用账户数量25.91万户,同比增长7.72%。

公司信用业务整体风险可控。

表内股票质押式回购业务待购回余额5.27亿元,净值2.32亿元。

3、期货经纪业务深度融合线上线下,精细陪伴客户成长。

本集团通过方正中期期货开展期货经纪业务。

报告期内,方正中期期货坚守以客户为中心、以业务为中心、以一线为中心的理念,线上线下渠道融合,深入开展客户运营,并强化集团内部期货IB业务协同,全面落地深化资源整合与业务创新,推动线上线下业务一体化发展;精准洞察并高效响应客户需求,持续提升客户服务覆盖面与服务精准度,助力客户实现专业成长与资产价值提升。

方正中期期货新开客户数量3.90万户,同比增长7%;客户成交额20万亿元。

报告期末,方正中期期货客户权益(含现货)231.97亿元,累计日均客户权益207.88亿元。

报告期内,期货经纪业务实现净收入5.58亿元,累计手续费收入行业排名第9。

4、机构业务报告期内,机构业务深度协同集团内各类资源,精准拆解并整合客户个性化需求,提供一站式专属服务方案。

公司服务新增机构客户资产规模508.46亿元,同比增长67%;为机构客户提供新增产品销售规模333.46亿元,同比增长68%。

协同方面,分支机构新增储备投资银行债券项目51单;协同承揽主承销规模96亿,同比增长21%;完成撮合、自营投资等各类大宗交易161笔,同比增长24%,成交金额达16.10亿元,同比增长55%。

5、代销金融产品聚焦客群投资需求,优化资产配置策略。

报告期内,公司从“高质量发展的科技成长资产、长期回报的价值均衡资产、稳健托底的防御资产、全球视野的优势资产”四个维度把握金融产品配置方向。

公司ETF业务快速发展,专区功能持续完善,客户数量与客户资产规模同比增长22.01%、32.64%;公司构建的“公募50”“私募50”核心产品池,继续服务客户财富增值。

报告期内公司积极应对低利率市场环境,推出理财替代综合解决方案,满足客户稳健配置需求,让财富从容生长;同时深化高净值客户服务,私募代销规模突破200亿元。

在客户数量增长与产品净值增长的双重驱动下,公司代销金融产品总规模峰值突破1,100亿元。

报告期内,公司代销金融产品实现收入3.78亿元,同比增长70.94%。

(二)投资与交易业务报告期内,本集团投资与交易业务发挥投资能力强、资产配置得当的优势,防控风险,实现收益增长。

投资与交易业务具体包括权益投资、做市与衍生品业务、固定收益业务、另类股权投资。

1、权益投资做好风险防控。

公司坚持价值投资,控制回撤风险,取得绝对收益。

A股指数震荡向上,公司抓住结构性投资机会,实现较好的绝对收益。

做稳、做优港股,稳步拓展红利再投资策略;重点布局高股息资产,增加科技成长股票投资,实现了较好的股息收入、投资收益和资产增值。

2、做市与衍生品业务服务市场流动性,基金做市保持领先。

为活跃资本市场,增加流动性、服务金融机构,公司基金做市规模和数量业务持续增加,本报告期内,公司为超700只基金提供做市服务,做市数量居前,有效提升做市产品市场流动性水平。

衍生品业务服务客户风险管理需求。

公司丰富交易策略,构建以客户为核心的场外衍生品业务体系,满足客户的投资和风险管理需求。

报告期内,公司收益互换业务新增名义本金同比增长120%;场外期权业务新增名义本金同比增长260%。

方正中期期货的风险管理子公司上海际丰参与24个期货品种及9个期权品种的做市业务,期货做市交易量超过2,675万手,同比增加261%,期货做市成交金额9,972.5亿元,同比增加226%。

3、固定收益业务公司固定收益业务涵盖债券自营投资、债券机构投顾、报价回购和债券销售交易等中间业务。

投资范围涵盖利率债、信用债、可转债、公募Reits、报价回购、国债期货、利率互换。

公司报告期内获得非金融企业债务融资工具承销业务资格,并新增落地远期交易业务。

债券自营拓展多元化投资策略。

2025年债市进入低位震荡,为平滑市场影响,公司通过拓展“固收+”策略、发展中性策略等多元化投资策略稳定和增厚收益。

债券机构投顾业务向产品投顾转型。

报告期内新增签约投顾规模201亿元,服务银行、上市公司等客户数量超70家。

积极把握上半年债券机会,为银行客户及产品投资人实现了优秀的投资业绩。

报价回购业务实现跨越式发展。

业务规模峰值突破30亿元,客户覆盖度持续提升,参与客户总数超80.7万户,较上年净增约6.9万户,公司以报价回购业务为现金管理服务入口,有效满足了客户在证券投资之余的资金灵活配置需求,实现了客户闲置资金的高效增值,并助力客户进一步匹配股票、基金、固收等多元投资产品,为客户提供综合金融服务。

债券销售交易业务保持稳定增长,覆盖债券交易市场各类金融机构,开拓各类债券交易品种标的,持续对债券交易品种进行报价,提高债券市场二级交易流动性。

4、另类股权投资聚焦投资新质生产力,支持实体企业发展。

本集团通过方正证券投资开展另类股权投资业务。

报告期内,方正证券投资一方面继续深耕新能源、新材料、高端制造、新一代信息技术领域等国家重点鼓励发展的行业,完成股权投资项目5个,基金投资1个,合计投资金额2.31亿元,支持优质的实体企业发展;另一方面,注重存量项目管理,退出项目12个。

报告期内,方正证券投资投资的5个项目陆续在北交所、科创板和上交所主板实现IPO。

截至报告期末,方正证券投资存续股权投资项目27个,总投资金额8.22亿元。

报告期内,方正证券投资实现收入0.87亿元。

(三)资产管理业务1、公募基金管理业务基金管理规模稳定增长。

本集团通过方正富邦基金开展公募基金管理业务。

报告期内,方正富邦基金坚定成为产品特色鲜明、风格谱系均衡的成长型公募基金公司的发展战略,以做细产品、做深销售、做强投研、做大规模为方针,实现稳定发展。

截至报告期末,方正富邦基金已创设并管理52只公开募集的证券投资基金,其中股票型证券投资基金12只、混合型证券投资基金20只、债券型证券投资基金18只、货币市场基金2只;管理基金份额841.37亿份,同比增加52.29亿份,增幅6.63%;管理公募基金资产规模871.89亿元,同比增加63.28亿元,增幅7.83%。

2、证券资产管理业务着力打造特色产品,聚焦客户资产升值。

报告期内,公司证券资产管理业务布局固定收益类、权益类、FOF类和衍生品类私募特色产品,终止到期保证金大集合产品;加速推进渠道拓展、机构业务,与城商行、银行理财子公司合作取得新进展。

公司持续夯实投研体系,部分产品业绩亮眼,3、固定收益业务公司固定收益业务涵盖债券自营投资、债券机构投顾、报价回购和债券销售交易等中间业务。

投资范围涵盖利率债、信用债、可转债、公募Reits、报价回购、国债期货、利率互换。

公司报告期内获得非金融企业债务融资工具承销业务资格,并新增落地远期交易业务。

债券自营拓展多元化投资策略。

2025年债市进入低位震荡,为平滑市场影响,公司通过拓展“固收+”策略、发展中性策略等多元化投资策略稳定和增厚收益。

债券机构投顾业务向产品投顾转型。

报告期内新增签约投顾规模201亿元,服务银行、上市公司等客户数量超70家。

积极把握上半年债券机会,为银行客户及产品投资人实现了优秀的投资业绩。

报价回购业务实现跨越式发展。

业务规模峰值突破30亿元,客户覆盖度持续提升,参与客户总数超80.7万户,较上年净增约6.9万户,公司以报价回购业务为现金管理服务入口,有效满足了客户在证券投资之余的资金灵活配置需求,实现了客户闲置资金的高效增值,并助力客户进4、另类股权投资聚焦投资新质生产力,支持实体企业发展。

本集团通过方正证券投资开展另类股权投资业务。

报告期内,方正证券投资一方面继续深耕新能源、新材料、高端制造、新一代信息技术领域等国家重点鼓励发展的行业,完成股权投资项目5个,基金投资1个,合计投资金额2.31亿元,支持优质的实体企业发展;另一方面,注重存量项目管理,退出项目12个。

报告期内,方正证券投资投资的5个项目陆续在北交所、科创板和上交所主板实现IPO。

截至报告期末,方正证券投资存续股权投资项目27个,总投资金额8.22亿元。

报告期内,方正证券投资实现收入0.87亿元。

一步匹配股票、基金、固收等多元投资产品,为客户提供综合金融服务。

债券销售交易业务保持稳定增长,覆盖债券交易市场各类金融机构,开拓各类债券交易品种标的,持续对债券交易品种进行报价,提高债券市场二级交易流动性。

方正证券智能汽车2号年度收益位于券商混合型集合资管计划首位,8只产品在行业位列前20。

截至报告期末,公司受托管理的资产净值规模413.90亿元。

证券资产管理业务实现净收入1.86亿元。

3、私募股权基金管理业务本集团通过方正和生投资开展私募股权基金投资管理业务。

报告期内,方正和生投资的2个投资项目上市,9个投资项目递交上市申请并获得受理,退出20个项目,项目综合收益良好。

截至报告期末,方正和生投资已累计投资项目180个,总投资规模98.06亿元;管理存续私募基金18只,基金认缴规模153亿元,形成覆盖中早期基金至成长期基金的全阶段投资布局,具备优秀项目挖掘能力和全周期管理优势。

方正和生投资独特的投资管理风格获得行业认可,荣获“投中2024年度中国最佳私募股权投资机构TOP100”“中国最佳中资私募股权投资机构TOP50”“投中2024年度中国最佳券商私募基金子公司TOP10”等多项荣誉。

报告期内,方正和生投资实现收入0.84亿元。

4、期货资产管理业务方正中期期货为客户提供期货及其他金融衍生产品的投资管理服务。

截至报告期末,方正中期期货受托资产规模41.02亿元,同比增长103.57%,其中自主管理产品规模23.62亿元,占总管理规模的57.59%;机构客户占比89.34%,个人客户占比10.66%。

(四)投资银行业务投资银行业务由方正承销保荐开展,业务内容包括债券融资、股权融资、并购重组、新三板推荐挂牌、财务顾问等业务。

报告期内,方正承销保荐积极发挥资本市场融资中介功能,落实金融“五篇大文章”要求,以科技金融、绿色金融服务实体经济和新质生产力发展。

债券业务践行服务实体经济导向。

公司债、企业债承销规模162.41亿元,同比增长约18%;积极践行金融服务实体经济导向,扎实推进金融“五篇大文章”相关工作,服务项目覆盖科技金融、普惠金融、绿色金融等重点领域。

其中,参与科创债承销规模12.92亿元,乡村振兴债、中小微企业债等普惠金融类债券承销规模2.59亿元,绿色债券承销规模1.16亿元。

股权融资业务支持中小企业发展。

聚焦优质企业股权融资需求,充分发挥投资银行专业优势,助力企业拓宽直接融资、增强发展动能。

方正承销保荐报告期内实现股票承销规模13.17亿元,完成股权发行项目3单,新增新三板推荐挂牌项目3单。

截至报告期末,方正承销保荐已过会待注册的北交所IPO项目1单,在审创业板IPO分销项目1单,新三板持续督导企业57家,包含创新层15家、基础层42家,持续支持创新型中小企业成长,服务多层次资本市场高质量发展。

报告期内,方正承销保荐实现收入1.28亿元。

(五)研究服务业务研究服务业务致力于以专业的研究品质助力公司成长、客户成长,成为值得客户持续信赖的大型卖方研究机构。

报告期内,公司对外发布研究报告逾3,300篇,深度解析政策动向与产业趋势;开展路演、调研、培训等各类研究服务累计超29,000次,同比增加23.23%。

研究所依托系统的研究管理体系,为客户持续提供高质量综合服务。

公司研究所团队及成员获多项外部荣誉,在“第五届21世纪金牌分析师评选”中获评“2025年度服务高质量发展最佳首席经济学家”及“2025年度成长性分析师”,在“第十三届Wind金牌分析师榜单”中获评“食品饮料第一名”及“最佳北交所研究机构”,在“第七届新浪财经金麒麟最佳分析师”中获评“菁英分析师非银金融行业第五名”等,市场影响力不断提升。

(六)业务创新情况与对公司经营业绩和未来发展的影响,以及风险控制情况公司在报告期内取得银行间市场非金融企业债务融资工具承销商资格。

参与非金融企业债务融资工具承销,有利于更好服务非金融企业和市场投资机构,促进市场价格发现,也为公司申请非金融企业债务融资工具主承销商资格奠定基础。

截至报告期末,相关业务正在筹备中,公司将按照相关要求,规范开展非金融企业债务融资工具承销业务。

(一)行业格局和趋势当前资本市场总体稳中向好,“十五五”规划擘画蓝图、举旗定向,对建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、提高资本市场制度包容性、适应性等方面作出一系列重大战略部署。

根据中国证监会2026年系统工作会议的相关要求,监管机构将坚持稳中求进、提质增效,紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线,持续深化资本市场投融资综合改革,提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力,努力实现质的有效提升和量的合理增长,切实增强市场内在稳定性。

证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”,发展空间广阔、大有可为。

服务实体经济与新质生产力发展成为核心使命。

新一轮科技革命和产业变革加速推进,实体企业创新主体地位凸显,证券公司凭借专业的研究、估值定价能力及产业近距离优势,在挖掘企业创新潜力、匹配投融资需求、助力产业并购整合等方面的关键作用不可替代,是资本市场发挥价格发现、资源配置功能的重要微观基础,在“国家兴衰,金融有责”的历史定位下,证券经营机构将持续强化服务新质生产力发展的使命担当。

财富管理业务迎来广阔发展空间与升级需求。

我国居民金融资产中权益类资产占比远低于成熟市场,伴随经济及人口结构转型、利率中枢下移等趋势,居民资产管理和财富管理需求潜力巨大。

证券公司需依托专业优势,对接投资者多元化理财需求,提供丰富精准、适配长期价值投资的产品服务,助力居民资产优化配置,实现与投资者共进共赢。

打造国际一流投资银行是金融强国建设的重要方向。

强大的证券经营机构是金融强国的关键组成部分,国际一流投资银行不仅要求规模领先,更需具备专业的服务能力、全球资本配置话语权、顶尖金融人才储备及国际金融治理引领力。

证券公司需对标金融强国建设目标,在核心竞争力、市场引领力、风险防控能力等方面苦练内功,加快提升整体实力。

跨境金融综合服务能力建设适配高水平制度型开放。

我国产业链、供应链国际合作深化,境内企业海外布局拓展,中国资产成为全球资产配置重要组成部分,“中国投资”与“投资中国”的双向需求持续提升。

证券公司需锤炼熟悉国内市场、精通国际规则的专业能力,高效动员全球资源,为跨境融资、并购等需求提供优质服务,适配金融市场高水平制度型开放要求。

高质量发展成为行业转型的核心主线,多元发展特征凸显。

证券行业已从规模利润扩张转向功能优先的高质量发展阶段,将更聚焦服务实体经济,突出服务新质生产力,坚守投资者保护的社会责任。

同时,行业专业性要求持续提升,需筑牢投行内控防线、培育价值发现能力、升级财富管理服务,并以金融科技赋能创新发展。

此外,证券行业差异化特色化发展方向更加显著,头部机构向国际一流迈进,中小机构深耕细分领域打造精品特色,监管层面也将通过分类监管、扶优限劣引导行业良性发展。

(三)2026年经营计划“十五五”是推进中国式现代化、加快建设金融强国的关键时期,也是全面深化资本市场改革、加快打造一流投行和投资机构的战略机遇期。

公司将认真落实党的二十届四中全会关于金融机构“专注主业、完善治理、错位发展”的部署要求,主动呼应时代召唤,自觉担负使命责任,把握发展新机遇,坚持三项发展原则:一要充分发挥功能性,围绕做好金融“五篇大文章”,从客户需求和实体产业发展需要出发,创新金融服务和产品工具。

二要提升财富管理服务能力,助力居民资产优化配置,公司进入以客户为中心的“服务体系驱动”发展新阶段,更好地服务投资者。

三要聚焦高质量发展,立足自身资源禀赋,发挥好比较优势,在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作,提升价值竞争力。

在“十五五”开局之年,公司发展方针为“持续增长,加强协同”。

1、业务架构升级,从“三大动力”到“四大板块”2026年,公司迈入以客户为中心的服务体系驱动发展新阶段,围绕客户需求全面优化业务架构,将原有“三大动力”升级为“四大板块”:一是为客户投资提供泛中介服务的大财机板块;二是为客户提供资产管理服务的大资管板块;三是为机构客户提供综合专业服务的大机构板块;四是开展公司自有资金投资业务的大投交板块。

其中,以服务客户为核心的前三大业务板块要持续健全服务体系、梳理能力图谱、推进数据化经营,提升服务覆盖度与精准度,做深存量与增量闭环经营,陪伴客户实现财富稳健增长。

2、稳健长远布局,统筹推进“三个一批”建设公司坚持稳健发展与长远布局相结合,在抢抓市场机遇、保持快速发展的同时,更加注重高质量与可持续发展。

各业务板块统筹推进“三个一批”建设:保持一批成熟业务,巩固核心基本盘,优化运营效率,夯实发展根基;做大一批成长业务,聚焦优势赛道,集中资源加大投入,拓展增长空间;培育一批新兴业务,前瞻布局未来,通过模式创新、生态合作等方式培育前沿业务,积蓄长期动能,推动公司实现稳定、健康、持续发展。

3、深化协同经营,提升一体化客户服务能力公司当前协同业务规模、客户服务深度与广度已实现“做大协同”阶段性目标。

未来将持续推进“做深协同、做强协同”,全面提升深度经营能力。

一要构建公司级一体化客户服务体系,以客户旅程为主线,建立“分层分类+生命周期”双维运营模式,精准匹配差异化服务方案,切实保障客户权益。

二要打造高效敏捷组织,健全协同平台,组建专家服务团队,强化跨部门协同联动,在合规前提下,统筹整合公司资源和信息,打通跨业务数据壁垒,实现客户信息集中管理与高效共享,为客户提供连贯、统一、高品质的服务体验。

三要绘制标准化能力图谱赋能一线,系统梳理业务资源、工具方法与优秀实践,形成可复制、可推广的能力体系,为一线人员提供业务指导。

四要优化考核激励机制,增加过程中考核激励,以机制创新驱动服务效能持续提升。

4、中后台赋能转型,差异化资源配置公司持续推动中后台职能转型升级,由管控者向赋能者转变。

中后台主动融入业务全流程,变被动响应为前置洞察、主动发现、协同解决,精准识别痛点、高效破解难题;坚持专业精进,拓宽能力边界,增强风险预判能力,积极引入行业先进实践,持续优化提升,构建“后台赋能前台、前台驱动后台”的良性互动格局。

围绕“三个一批”业务布局,实施差异化资源统筹配置。

优化人员结构,保持队伍总体稳定,资源向战略重点领域与高增长业务倾斜;加大费用投入,重点支持AI算力、客户服务、资管直销等关键领域,为公司高质量发展提供坚实保障。