新集能源 601918

公司深入贯彻落实“12457”发展战略,坚持以改革创新为驱动,以安全稳定为基础,以党的领导为保障,全面聚焦“存量提效、增量转型”和“两个联营”发展思路,加速构建高质量发展产业格局,做强做优煤炭电力传统产业,大力发展新能源等新兴产业,逐步开创煤炭、煤电、新能源一体化发展新局面。

2025年,公司商品煤产量1975.82万吨,同比增幅3.69%；商品煤销量1969.29万吨,同比增幅4.35%；发电量142.23亿千瓦时,同比增幅10.40%；上网电量134.46亿千瓦时,同比增幅10.06%；实现营业收入122.80亿元,利润总额30.58亿元,归属于母公司所有者的净利润21.36亿元,报告期国有资本保值增值率110.43%。

(一)行业格局和趋势1.宏观经济层面2025年,中国宏观经济在复杂内外环境下总体保持“稳中有进、结构分化”的运行态势,全年GDP同比增长5%,如期实现年度目标,但内生增长动能仍显不足,复苏基础有待夯实。

从产业结构看,新旧动能转换明显提速。

高技术制造业和装备制造业成为核心支撑,工业增加值分别增长9.1%和8.5%,显著高于整体工业水平；新能源汽车、锂电池、光伏产品“新三样”出口强劲,推动汽车制造业营收历史性超越房地产业,成为新的经济增长极。

与此同时,传统房地产行业持续下行,全年房地产开发投资同比下降9.8%,新开工面积降幅扩大至近30%,土地出让收入低迷,对地方财政和相关产业链形成拖累。

需求侧呈现“外需强、内需弱”格局。

全年货物贸易顺差突破1.1万亿美元,创历史新高,尽管对美出口有所回落,但对东盟、非洲、拉美等新兴市场出口大幅增长,出口结构更趋多元。

相比之下,内需恢复缓慢：社会消费品零售总额增速温和,居民消费倾向偏低；CPI同比持平,核心CPI仅上涨0.7%,PPI连续多月负增长（全年下降2.6%）,反映工业领域通缩压力与企业去库存并存。

政策层面,财政靠前发力,专项债发行提速,有效支撑基建投资；货币政策维持宽松,但传导效率受限。

值得注意的是,民间投资意愿不强,民营经济信心修复缓慢,住户部门新增贷款降至2007年以来最低水平,显示居民加杠杆能力和意愿双弱。

预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长,拉动电力消费需求平稳较快增长。

经济复苏的可持续性仍将面临挑战,经济在政策发力、创新驱动与结构转型中迈向高质量发展,但内需不足、外部不确定性仍是主要挑战。

2.行业竞争格局从煤炭行业来看,2025年,全国煤炭市场从上半年的“以量补价”逐步转向下半年的“理性控产”。

原煤产量继续保持增长,全年规模以上工业企业原煤产量达到48.3亿吨,同比增长1.2%,再创历史新高。

然而,月度产量呈现明显的“前高后低”特征,上半年在低基数及保供策略影响下增速较快,7月份起随着“查超产”政策严格执行,产量进入同比负增长区间。

煤炭进口方面,受国际煤价优势收窄及国内需求偏弱影响,全年累计进口煤炭4.9亿吨,同比大幅下降9.6%,改变了近年来持续大增的态势。

2025年煤炭价格呈现震荡走势,价格中枢较2024年明显下移。

秦皇岛港5500大卡动力煤全年均价约为702元/吨,同比下跌约18%。

前10个月,煤炭采选业利润总额同比大幅下降49%,行业亏损面扩大。

从电力行业来看,2025年我国全社会用电量同比增长5.0%；“十四五”期间,全社会用电量年均增长6.6%,比“十三五”年均增速提高0.9个百分点。

我国全社会用电量规模在2025年实现两大突破：一是我国年度全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时大关,达10.37万亿千瓦时。

二是月度用电量规模首次突破1万亿千瓦时大关,7月我国全社会用电量达到1.02万亿千瓦时。

截至2025年底,全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦,同比增长16.1%,较“十三五”末装机容量增加16.9亿千瓦,“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%；全国非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦,占总装机容量比重为61.7%,比上年底提高3.5个百分点,比“十三五”末提高17.0个百分点。

3.行业发展趋势从煤炭行业来看,2026年煤炭市场呈现“供需紧平衡、价格稳中有升”的格局。

供应端受安全生产监管趋严、“反内卷”政策及进口回落影响,产能释放受限,产量增速明显放缓；煤炭市场虽受需求端拖累,但煤化工等新兴领域提供支撑,电力用煤保持韧性,整体消费趋于稳定。

价格方面,动力煤中枢小幅上移至720–750元/吨（5500卡/克）,波动幅度收窄,政策引导下的长协机制增强市场稳定性。

全年市场告别剧烈震荡,进入以高质量保供和效益优先为导向的新常态,行业盈利预期较2025年有所改善。

从电力行业来看,预计2026年全社会用电量同比增长5%-6%；全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增长5%-6%；全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。

预计2026年底,全国发电装机容量达到43亿千瓦左右,其中,非化石能源发电装机27亿千瓦,占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比重降至31%左右,太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模,年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。

预计2026年全国电力供需总体平衡,局地高峰时段电力供需偏紧,供应不足部分可以通过跨省跨区余缺互济后基本消除。

(二)公司发展战略“十五五”期间,公司将积极融入国家长三角一体化发展等重大战略,深入践行“存量提效、增量转型”发展思路,全面推进“两个联营”,加快构建“两个对冲”机制,沿长三角城市群都市圈和淮河生态经济带优化布局,持续强化并延伸产业链,系统构建并全面实施“12457”发展战略体系,秉持安全、廉洁、绿色、智能、高效的发展理念,推动产业耦合式发展,全力打造华东地区能源保供产业集群,将公司建设成多能互补、绿色低碳、智慧高效、治理现代的能源示范企业。

(三)经营计划2026年,坚持“存量提效、增量转型”发展思路,以“十五五”规划目标为引领,聚焦煤炭稳产增销、煤电扩能增量、新能源拓展增效的发展方向,加快推进“两个联营”,构建“两个对冲”机制,努力实现生产经营平稳有序,业绩表现稳中有进,产业布局不断优化,发展质量持续提升,努力实现“十五五”良好开局。

一是聚焦本质安全,全力筑牢底线红线。

公司将深化“守规矩”安全文化建设,压实安全生产责任；紧盯重大灾害治理,全面排查隐蔽致灾因素；强化矿井掘进管理,保障采掘接续与超前治理；落实“双碳”战略,加快绿色矿山、绿色电厂建设,坚决守住安全环保“零”目标。

二是聚焦价值创造,全力打好提质增效硬仗。

面对煤炭“量增价平”、电力“量挤价压”的双重压力,全面推进降本、拓市、协同工作。

严控成本消耗,落实降本增效要求,电力单位聚焦能耗管控；优化市场布局,煤炭板块稳电拓市,电力板块抢抓市场化交易收益；深化“煤电联营”协同,建立产运销一体化机制,全力保障经营目标完成。

三是聚焦项目提速,全力加快转型升级。

全力推进重点项目建设,确保新建煤电项目按期投产,推进矿权整合及绿色化工项目可研。

坚持进度与合规并重,严控项目工期,优先办理审批手续,杜绝合规性风险,保障项目依法高效推进。

四是聚焦改革创新,全力激活发展动力。

深化管理体制改革,破除内部机制障碍,优化组织架构；强化科技创新,加大研发投入,聚焦智能开采、低碳技术、固废资源化利用,深化产学研合作,推动技术成果转化,以改革创新驱动内涵式发展。

五是聚焦人才强企,全力打造核心队伍。

针对员工流失、主业人员紧缺等问题,改进招聘机制,实现常态化招工；优化工作生活环境,关心关爱职工,提升归属感；完善薪酬分配体系,稳定人才队伍。

六是聚焦党建引领,全力凝聚发展合力。

坚持党的全面领导,推进全面从严治党,严守纪律规矩,净化政治生态,狠抓巡视巡察审计问题整改,以高质量党建引领企业高质量发展。