大唐发电 601991

2025年,是“十四五”规划的收官之年,面对外部环境、行业形势深刻变化和生产经营艰巨任务,公司乘势而上、拼搏进取,在安全保供、提质增效、转型发展等工作取得新的重要突破。

1.能源保供坚强有力公司始终扛牢保供政治责任与社会责任,“风光火热”多能互补、协同发力,安全生产平稳有序、持续向好,2025年公司累计完成上网电量约2,731.092亿千瓦时,圆满完成迎峰度夏度冬、抗战胜利80周年纪念活动、党的二十届四中全会等重要保供任务,彰显了中央能源企业的压舱石作用。

2.经营业绩再创新高2025年,公司锚定高质量发展目标,持续构建“市场为导向、利润为中心、营销为龙头、燃料为保障、生产为基础”的“大经营”格局,以市场为导向优化经营策略,以精益化管理深挖盈利潜力,实现利润总额128.47亿元,同比上升48.99%,归属于上市公司股东的净利润实现73.86亿元,同比上升63.91%,公司盈利水平稳步提升。

3.低碳转型步伐加快公司坚定践行“双碳”目标,持续推进低碳转型,积极推进煤电三改联动,能源利用效率稳步提升,节能减排取得积极成效。

清洁能源占比持续提升,公司2025年新增清洁能源装机5,120.854兆瓦,清洁能源装机容量合计达37,058.081兆瓦,约占总装机容量的42.99%,较上年提升2.62个百分点。

4.融资成本持续下降公司立足资金精细化管理,持续优化融资结构,积极把握市场利率下行窗口期,大力推进低成本融资渠道拓展,切实压降融资成本,票面利率持续保持行业领先,为公司高质量发展提供稳定支撑,综合融资成本完成2.33%,同比压降30个BP,创公司“十四五”期间最低水平。

5.燃料成本稳控有效2025年,全国煤炭市场供应稳健、需求平缓、价格理性回归,公司深化采购策略,精准把握市场节奏,强化精益运营,将成本管控贯穿全链条。

2025年,公司采购煤炭总量11,977.49万吨,煤机入炉标煤单价完成742.4元/吨（不含税）,同比下降128.94元/吨,降幅14.80%,为公司经营创效奠定坚实基础。

6.治理水平稳步提升公司依法合规,持续规范治理结构,报告期内顺利完成董事会换届工作,进一步提升董事会决策的专业性和有效性,完成监事会取消及章程修订,整体治理体系和治理能力现代化水平实现稳步提升,为企业高质量发展提供坚实保障。

(一)行业格局和趋势根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》,从电力消费、电力供应及电力供需等方面分析如下：1.电力消费方面,综合考虑我国目前阶段经济增长潜力、国民经济和社会发展第十五个五年规划建议、国家宏观调控政策措施,预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长,拉动电力消费需求平稳较快增长。

预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增长5%-6%。

2.电力供应方面,在国家“双碳”目标下,新能源继续保持较大投产规模,预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦,其中,新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发电能力1亿千瓦左右,与最大负荷增量基本持平。

风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右,其中太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模。

预计2026年底,全国发电装机容量达到43亿千瓦左右,其中,非化石能源发电装机27亿千瓦,占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比重降至31%左右。

预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模,年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半。

3.电力供需方面,预计2026年,全国电力供需总体平衡,局地高峰时段电力供需偏紧,供应不足部分可以通过跨省跨区余缺互济后基本消除。

度夏期间,西南、华中、华东等区域部分省份电力供需平衡偏紧；度冬期间,各地电力供需基本平衡。

若出现大范围极端天气、一次能源供应紧张等极端情况,局部地区部分时段电力供需形势偏紧,通过供需两侧共同发力,可以保障电力平稳有序供应。

(二)公司发展战略以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,立足新发展阶段,坚持新发展理念,深入落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略,全面落实公司结构调整、绿色转型发展战略,积极融入和服务京津冀协同发展和雄安新区建设、长三角一体化及长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、黄河流域生态保护和高质量发展等国家重大战略,以碳达峰碳中和为目标,坚持坚定不移地走创新引领发展、绿色低碳发展之路,大力发展可再生能源,全力推动能源结构调整,在构建以清洁能源为主体的新型电力系统中发挥国有控股上市公司的平台作用,切实提升资产管理和资本保值增值等能力,打造管理规范、业绩优秀、绿色低碳、可持续发展、竞争力强、受投资者青睐的一流上市能源公司。

(三)经营计划2026年是“十五五”开局之年,公司将立足“开好局、起好步”,推动管理体系再优化、管理水平再提升,加快构建与高质量发展相适应的管理体系和能力体系,切实开展好“管理提升年”各项工作任务,确保“十五五”良好开局。

1.着力推进本质安全提升。

夯实安全管理基础,以“治本攻坚,效能提升”为主题,打好“治本攻坚”三年行动收官战。

注重高品质保暖保供,提高发电供热可靠性水平,确保关键时刻发得出、顶得上。

落实生产提质增效,以“调节能力”为核心,提升煤电机组调峰深度与负荷响应速率,提高新能源设备功率预测系统精度,增强机组核心竞争力。

加强生态环保管控,以管理制度和工作流程为抓手,筑牢依法合规底线。

2.着力推进价值创造提升。

优化经营机制,坚持以营销为龙头,紧盯边际成本、调节价值等关键要素,加快推动经营模式向“以销定产”转型,提升生产经营联动创效能力。

抓好市场营销,针对不同交易类型,强化市场调研,统筹机组运行方式,全力抢发效益电量。

抓好保供控价,强化燃料成本管控,加强煤炭市场形势研判,优化采购策略,挖掘控价潜力。

抓好增盈减亏,充分发挥全面预算的价值引领作用,坚持融资规模和融资利率双降导向,持续开展成本领先攻坚行动。

3.着力推进绿色转型提升。

健全发展工作机制,深化“一项目一策略”,基于资源禀赋和发展阶段差异区分优先级,加快资源获取、转化。

做实优质“基因工程”,牢固树立成本意识,推进煤电优化升级。

深入推进绿色低碳为底色的新业态、新技术、新模式发展,拓宽产业发展新路径。

严抓施工安全,狠抓质量管理,发挥规模化采购优势,积极控降工程造价,全力抓好工程建设。

4.着力推进公司治理提升。

持续完善中国特色现代企业公司治理,保证董事会规范运作,强化董事会成员履职服务,有力推动科学、理性、高效董事会建设。

深化“法治央企”建设,切实提升法律、合规、风险、内控“四合一”效能,持续增强风险防控能力。

以投资者需求为导向,提高信息披露质量,守牢上市公司合规管理底线。

持续维护多层次投资者沟通渠道,加强股东回报重视程度,有力有序推动公司价值合理回归,系统性开展市值管理工作,提升“大唐发电”品牌价值。