三维股份 603033

2025年度,全球经济温和放缓,但贸易保护主义升温,地缘冲突与债务风险叠加,下行压力依然存在。

在此复杂严峻的经济大环境下,行业竞争持续加剧,企业经营面临多重挑战。

公司紧紧围绕“创新提质、开源节流、内外协同”核心战略,统筹公司与各子公司协同发展,聚焦技改增效、精益管理、技术创新、市场拓展四大重点,精准应对市场变化,有效化解经营压力,各项经营管理工作稳步推进,实现了阶段性发展目标。

一、轨道交通产业：稳固存量市场,拓展增量空间公司轨道交通产业坚持“守牢存量、拓展增量”的经营策略,稳步推进原有中标项目的正常交付,通过优化资源配置、精简运营成本,提升项目履约效率和盈利能力。

2025年度,广西三维已完成广州市轨道交通十八和二十二号线项目部四工区、宁波市轨道交通6号线工程轨道工程施工项目、乐昌市广佛段、中铁山桥广湛联络线；持续履约的重点项目包括沿海铁路-新建衢州至丽水铁路松阳至丽水段、中铁二局重庆15号线工程、南防铁路钦州至防城港段增建二线工程、中铁十一局杭州至德清市域铁路工程土建施工Ⅱ标段轨道工区项目、中电建铁路重庆轨道交通4号线西延伸段项目,以及四川三维的成德线、成眉线、川藏铁路线、成渝中线等多个重点项目,履约质量和效率获得市场认可。

公司积极构建“生产+施工+服务”全链条业务体系,深度参与西部城际铁路、地铁、高铁等大基建项目,打造多层次服务竞争力。

报告期内,子公司广西三维成功中标龙岩至龙川铁路武平至梅州段（广东段）工程及深圳至江门铁路工程新建项目,混凝土轨枕采购总金额达1.576亿元；中标成兰铁路-西宁至成都铁路西宁至黄胜关段（四川省境内,不含利仁隧道）国铁集团管理甲供物资（混凝土轨枕）采购金额9,445.13万元,及成达万高速铁路-新建成都至达州至万州高速铁路项目、成渝铁路重庆站至江津站段改造工程、西安至重庆高速铁路安康至重庆段合川至重庆枢纽相关新建工程等多个工程项目。

公司凭借扎实的技术实力和良好的市场口碑,为轨道交通产业的持续发展注入新动能。

二、橡胶制品产业：创新驱动与精益管理结合,筑牢核心业务根基作为公司起家业务与基石板块,橡胶制品产业凭借多年积累的技术优势与市场口碑,持续为公司贡献稳定的收入与现金流,为新兴业务的拓展提供了坚实的资源保障与品牌支撑。

报告期内,橡胶制品产业稳健运营,公司持续推进橡胶输送带和传动V带产品的技术创新和降本增效工作,继续保持细分市场的优势地位,筑牢企业发展根基。

一方面,公司夯实内部研发激励机制,完善研发成果奖励体系,充分激发技术团队创新潜力,2025年度完成23项新产品研发及优化改进项目,同时有“特种大型矿山专用输送带”“高弹加强覆盖带”等13项新产品通过省级科技成果认定,彰显了强劲的核心研发实力；另一方面,公司大规模推进工艺技改增效,全年完成76项输送带和传动V带降本增效项目,在杜绝材料浪费、节能降耗、设备维保、人工精简等方面取得显著成效,有效提升了产品性价比和市场竞争力。

报告期内,智能化输送带技改项目顺利启动。

该项目新增一条压延成型一体机、两条宽幅胶片挤出压延生产线,新型生产线实现带芯、覆胶生产一体化,将压延成型两道工序合二为一,并接入MES系统实现智能化控制,可完成线速度调整、张力控制、安全保护等多项功能,项目落地后将大幅降低人工成本,显著提升生产效率和产品质量。

面对激烈的市场竞争,公司深化增量市场开拓,优化客户结构,筑牢核心业务根基。

公司通过精准捕捉新基建、新矿业项目等增量市场机遇,提供定制化解决方案,成功获得了华电科工肇庆项目、中电建生态环境项目、新祥云磷系新材料项目、广东国鑫实业新建项目、葛洲坝桃源项目等多个中大型项目的输送带订单。

同时,公司积极拓展多元化市场渠道网络,有效拓宽市场覆盖面和产品触达效率,为销售增长注入新动力,持续优化客户结构,提升客户质量。

三、化纤产业：技改创新与绿色发展并行,经营效益显著提升公司化纤产业以技改创新为抓手,以绿色发展为导向,全面推进节能增效与产品升级。

全年推进技改创新节能增效项目11项,技术研发立项14个,成功通过5项省级科技成果鉴定,充分彰显了技术研发实力,成功获评台州市市级企业技术中心。

能源结构持续优化,新增的光伏、储能设备并网投入运行,进一步降低能源消耗、减少碳排放,先后通过了市级绿色工厂认定及清洁生产验收,并于2026年3月成功获评国家级绿色工厂,实现了绿色制造与高质量发展的有机统一。

公司密切跟踪市场动态,及时调整营销策略,主动收缩亏损产品规模,扩大盈利产品产销占比,经营性现金流和盈利能力大幅提升；材料科技作为中国化学纤维工业协会聚酯工业长丝分会副会长单位,推动协会在行业会议的基础上建立操盘手互信沟通及奖惩机制,提高了行业整体规范意识和协调配合积极性,行业价格得到严格执行,成为聚酯产业链“反内卷”标杆。

此外,公司积极推进TMT涤纶高模低收缩工业长丝生产线建设,已顺利进入下游新能源汽车产业链客户体系,未来还可满足航空航天、军用设施等高端需求,实现进口替代,为差异化的竞争策略奠定坚实的产品基础和先发优势。

四、新材料产业：技改降本与数字赋能共进,核心竞争力持续增强公司聚焦BDO产业的深耕,报告期内,新材料产业克服市场压力,以技改挖潜、数字化管理和重点项目为抓手,核心竞争力持续增强。

公司重点推进两项关键技改项目：电石炉尾气制氢技改项目、BDO装置余热利用+泵类增效节电项目。

电石炉尾气制氢技改项目充分利用电石尾气提纯制氢,替代甲醇制氢,氢气成本大幅下降,同时对优化能源结构、提升资源综合利用水平、推动产业链绿色低碳发展具有重要意义,本项目已于2026年3月顺利建成并一次开车成功。

BDO装置余热利用及泵类增效节电项目通过热量回收与循环利用,有效降低电能与循环水消耗,进一步提升能源综合效率。

此外,内蒙古三维秉承精益管理理念,深挖各环节降本潜力,组织各事业部实施并完成了22项效益类技改项目,全方位挖掘降本增效潜力点。

未来将围绕产业链延伸与资源循环,已规划正丁醇回收提质、铜铋催化剂回收、BDO回收及甲醛外售等技改项目,并重点推进兰炭项目的建设。

公司数字化管理全面落地,建成了“产量—质量—能耗—安全—环保”多维度一体化综合驾驶舱,实现BDO、电石、动力等事业部单元数据的实时监控与穿透分析。

通过负荷管理、单耗管理、质量管理等模块的上线与联动,管理层可精准掌握产能利用、能耗波动及质量达标情况,有效支撑降本增效闭环管理。

公司凭借“1+2+N”智能工厂范式成功获评内蒙古自治区先进级智能工厂称号。

技术创新方面,子公司内蒙古三维持续在工艺技术上创新突破,获得内蒙古自治区BDO产业技术创新中心授牌,全年累计申请实用新型专利12项,其中8项已获批,为企业技术升级和可持续发展提供了有力支撑。

五、热电业务：以创新驱动智能化升级,以清洁引领绿色化发展作为公司在能源领域的布局,子公司联合热电通过创新赋能、清洁生产,实现运营效率与低碳效益协调提升,经营质量持续提高。

联合热电通过与第三方深度合作,完成了智能化系统全面升级及多台锅炉能效测试,实现技术迭代与成本管控的双重突破；完成1#汽轮机数字电液控制系统（DEH）改造,推进与分散控制系统（DCS）锅炉、汽机的深度融合,完善全厂数据实时交互体系,提升调速响应和操作稳定性,为智慧决策与精益运营提供了坚实的数据支撑。

联合热电凭借扎实的技术实力和创新成果,于2025年12月成功获评国家级高新技术企业；同时,全力推进绿色智造转型升级,完成清洁运输门禁系统建设,实现超低排放管控,顺利通过清洁生产验收,为绿色低碳发展奠定坚实基础。

(一)行业格局和趋势1、轨道交通根据国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要,“十五五”期间,我国将持续高质量推进铁路与轨道交通建设,以京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等城市群为重点,加快构建以轨道交通、高速公路为骨干的一体化、多层次、便捷顺畅综合交通网,深入推进干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路和城市轨道交通“四网融合”,健全城市群交通运输协同发展体制机制。

“十四五”已圆满收官,全国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公里、增长12.8%；高铁由3.79万公里增至5.04万公里、增长32.98%,建成世界规模最大、先进发达的高速铁路网。

铁路基本覆盖城区人口20万以上城市,高铁覆盖98%城区人口50万以上城市。

按照“十五五”规划与国铁集团目标,到2030年,全国铁路营业里程将达到18万公里左右,其中高铁6万公里左右,复线率和电气化率分别达到64%和78%,战略骨干通道全面加强,“八纵八横”高铁系统成网,区域互联互通水平显著提升,货运网络能力大幅增强,基本建成世界一流现代化铁路网中国国家铁路集团有限公司。

未来五年,全国铁路将新增营业里程约1.5万公里,其中高铁新增约1万公里,以“联网、补网、强链”为核心,持续服务国家重大战略、促进区域协调发展。

国家“十五五”规划纲要、2035年远景目标以及“一带一路”高质量发展战略,为轨道交通产业提供长期稳定政策支撑。

伴随城市群交通一体化、客运铁路高速化、货运铁路重载化、绿色低碳转型深入推进,轨道交通在未来5-10年仍处于高质量发展黄金期,在现代化综合交通运输体系中的骨干作用与战略支撑地位更加凸显。

2、橡胶制品全球经济形势严峻,通胀压力持续上升,大宗商品价格普遍上涨,对橡胶胶带行业也产生了很大影响。

国内外的经济恢复缓慢,胶管胶带行业面临着市场竞争加剧、产品价格偏低、资金周转周期延长等多方面的困难。

而中美关系从贸易战到大国竞争,被美国步步紧逼,在中国政府的有效应对下,对中国制造业的出口贸易虽有一定影响,但程度有限,而中国开放、发展的态势不变。

随着《区域全面经济伙伴关系协定》（RECP）的生效,涵盖世界最大橡胶生产国、橡胶制品生产国的自贸区,将为中国橡胶工业带来重要的发展机遇。

胶管胶带作为橡胶产业链末端的刚需工业品,行业企业数量多、规模梯度明显,长期处于充分竞争状态。

伴随供给侧结构性改革与环保治理趋严,行业准入门槛持续抬升,市场资源向头部集中趋势显著。

据中国橡胶工业协会胶管胶带分会对119家会员企业最新统计：2025年度胶管胶带行业前10家企业销售收入占全行业46%,前10家企业利润占全行业52%；分产品看,输送带前5家企业产量占总产量41.3%,V带前5家企业产量占总产量81%,头部企业在规模、资本、技术、品牌与产能上的优势持续扩大,行业由分散竞争加速走向龙头主导、分层竞争格局。

2025年是“十四五”收官、行业转向高质量发展的关键节点,叠加双碳目标全面推进,绿色低碳、智能高效、长寿命、高可靠成为行业转型核心方向。

产量与出口呈现内需承压、外需支撑、结构升级特征,总体来看,行业正处于增速放缓与结构优化并行、低端出清与高端扩容同步、国内深耕与海外拓展并重的转型周期,具备绿色制造、特种产品、全产业链协同能力的企业将获得更大发展空间。

3、化纤产业作为化纤行业一个分支,从供给端来看,经过过去数年的快速扩张,我国涤纶工业丝已成为全球最大的生产国,产能占全球70%以上比例。

当前,受全球通胀压力持续上升等各种因素推动,上游原材料价格波动较大,化纤行业运行压力较大,尤其是涤纶工业丝领域,近两年产能扩产过快,下游需求受压制,行业竞争激烈。

但从长期看,涤纶工业丝行业为技术密集型及资本密集型行业,行业集中度较高,且随着新产品的不断涌现,涤纶工业丝的使用领域也不断扩展,下游需求的增长态势良好。

行业发展要着眼于长远发展,提升产业整体竞争力,把握产业优化升级、提升科技创新能力、加大产品差别化、加快绿色发展等新机遇。

4、新材料产业目前国内BDO主要集中在新疆、陕西、内蒙等西北资源富集地区,且生产工艺以炔醛法为主,其主要原料为煤炭和电石等。

我国西部地区石油、天然气和煤炭资源丰富,电石产能也主要集中在中西部地区,且其具有不宜远距离运输的特点,考虑到开采和运输成本因素,我国炔醛法生产装置主要位于西部地区。

未来几年我国BDO新增产能大多数位于西部地区,我国BDO产能呈现出进一步向西部集中的态势。

2020年以前由于受到行业因素影响,国外部分生产BDO的企业停产,叠加我国BDO下游产业链需求旺盛,导致短期内BDO产品供不应求,其价格也在2020年下半年开始快速上涨,行业内企业的盈利水平大幅提升。

受到上述利好因素影响,一些国内化工企业纷纷规划新建BDO项目。

BDO除在氨纶及工程塑料等传统应用领域有较大的需求外,在生物降解材料、锂电池等新兴领域的应用也在快速扩大。

PBS系列生物降解材料在“禁限塑”等政策利好驱动下,未来将迎来快速增长。

随着国家对新能源产业的日益重视,以及新能源汽车销量的逐年增长,对于动力锂电池的需求量也在不断扩张,进而推动了我国动力锂电池迅速发展。

BDO作为PBS系列生物降解材料和锂电池产业链中重要的原材料,下游产业的广阔前景将对BDO的需求形成极大的拉动。

长期来看,随着新增产能投产,BDO的产能和需求量将呈现同步快速增长的趋势,供需矛盾有望趋于缓和。

随着国家提出“双碳”目标及习近平总书记提出“绿水青山就是金山银山”的重要指示,各地开始限制新增电石产能的审批,现有电石产能进行有序推出。

在此背景下,具备配套电石产能的BDO企业,在行业竞争中具有较强的成本弹性,在市场中将占据主导地位。

国家“十五五”规划将生物制造、高端化工新材料列为七大未来产业赛道,明确BDO所属的生物基材料、可降解塑料、新能源材料为重点扶持方向,推动化工行业高端化、智能化、绿色化转型,严控低水平重复建设,引导产能向优势企业集中。

BDO作为生物降解材料、新能源汽车和热塑性弹性体等行业的重要基础化工原料,将随之迎来行业新的发展机遇。

三维股份自创立以来,就始终秉承“专注实业,立足中国,布局未来”的发展理念。

在改革开放之初,公司以橡胶制品产业切入快速爆发的工业化进程,迈出了发展的第一步；在中国城镇化进程中,敏锐地把握轨道交通产业庞大市场机遇,进军轨交业务,实现公司业务版图的再一次扩张；在中国进入绿色发展新阶段,大力推动双碳经济转型的历史机遇前,我们再一次布局BDO及可降解塑料一体化项目。

公司将持续加大对公司治理、人才引进、技术创新、产能优化、市场营销等环节的投入和升级,继续锚定中国经济发展,积极寻找新经济带来的新机遇,始终扎根制造业,稳步推进多元化产业布局。

做精橡胶产业：强化产业链优势,加大创新研发力度,提升现代管理水平,始终确保橡胶产业的龙头地位,不断提升品牌知名度和市场竞争力。

做大轨交产业：不断丰富产品品类,扩大在手客户订单规模,以期内涵增长；与更多合作伙伴强强携手,开拓更多国内城市地铁、城际轨交市场,共同布局国际轨道交通市场,以期外延增长。

做强新材料产业：以BDO一体化项目为核心,继续布局上游资源,不断扩展产业规模,优化成本优势；密切关注下游动态,重点布局新兴领域、进口替代等高附加值下游产品开发；积极响应碳中和战略,不断提升绿色低碳生产水平。

致力于构建“上游树大根深,下游枝繁果盛”,规模优势与盈利能力兼具的绿色一体化产业链。

2026年,全球经济继续面临地缘政治冲突加剧、石油能源及化工原料价格大幅波动等挑战,面对诸多不确定的政治、经济形势,国内实体经济的抗风险和承压能力面临较大考验。

在此背景下,公司将发挥多元产业链结构的互补优势,持续巩固抗风险能力,持续推进现有产业技改增效项目,数字化转型升级,深挖盈利和增收空间,主要计划如下：一、聚焦降本增效,推动技改项目落地见效2026年度,公司将全力支持各子公司重点推进超高强型工业长丝节能降碳技改、智能化输送带技改、正丁醇回收提质、炔化装置铜铋催化剂回收技改、BDO回收等重点项目,着力实现扩产提效、节能降耗、降低成本、提升利润的核心经营目标。

1、超高强型工业长丝节能降碳技改项目2026年度完成设备安装调试并投产运营。

该项目聚焦高端产品研发生产,优化固相增粘、纺丝牵伸等关键工艺,致力于制备超高强型涤纶工业长丝,形成年产不低于6万吨的生产能力,满足航空航天、军用设施等高端领域需求,实现进口替代；项目以绿色制造为导向,每年可实现既定的节能减排目标,实现经济效益与环境效益双赢。

2、智能化输送带技改项目2026年度完成设备安装、验收及投产工作,有效降低人工成本和生产能耗,进一步扩大生产产能。

该项目将新增一条压延成型一体机、两条宽幅胶片挤出压延生产线,通过优化帘布、帆布等纺织物贴胶及压延成型工艺,实现带芯、覆胶生产一体化,将压延成型两道工序合二为一,并实现智能化控制。

其电控系统与MES系统对接,可完成线速度调整、张力控制、安全保护等多项功能,项目落地后将大幅降低人工成本,显著提升生产效率和产品质量。

3、正丁醇回收提质项目2026年启动该技改项目,采用沸石膜脱水工艺,改造T-305/306塔,提升分离与层析效果,提高BDO生产伴生正丁醇的收率。

根据2025年数据跟踪,正丁醇理论年产量可达11800吨,但当前收率不足50%,改造后正丁醇回收系统收率将提升至90%~93%,同时减少中压蒸汽用量。

4、炔化装置铜铋催化剂回收技改项目该项目将新建两套600kg/h的催化剂回收装置,对BDO生产过程中排出的废催化剂进行高效回收,经特殊处理后循环用于炔化反应生产,最大限度降低炔化催化剂使用量,提高BDO产品收率,减少乙炔气消耗,进而降低BDO生产成本。

5、BDO废液回收项目年产30万吨BDO会产生3.5万吨含25%-35%BDO的焦油危废,目前该类危废以低价外销,高价值未得到充分发挥。

本项目将在多个实施方案中进行综合评估,择优选定合适的技改方案：方案一,新建一套BDO回收装置,将其直接反应生产THF产品；方案二,采用国内通用精馏提纯技术直接提取废液中的BDO产品。

方案实施落地后,预计将产生8000万-1亿元的经济效益。

二、构建数字管理平台,健全内控管理体系2026年度,公司计划在信息化项目建设、内控管理体系建设持续提升,构建起集团化数字管理平台,结合内控管理,打造精简、高效、合规的管理体系,实现数字筑基、预警、辅助决策等管理目标。

1、有序推进信息化项目建设材料科技、胶带事业部MES系统建设项目：一是打通ERP与MES系统数据壁垒,实现订单全过程节点可监控、可追溯,提升销售与工厂协同管理效率；优化生产订单排程,实现生产过程可视化管控。

二是建立完善的质量检验管理体系,推动制造质量管理信息化,实现质量问题的全程跟踪与闭环处理,提升产品质量稳定性。

三是实时监控生产进度和设备运行状态,快速反馈生产计划执行情况,形成计划闭环管理,支撑多品种、小批量生产模式,提高生产响应速度。

四是全面统计分析订单的标准成本与实际成本（含用料、废品、能耗等）,为公司制定降本提效措施、优化经营决策提供数据支撑,提升工厂整体运营效率。

内蒙古三维智能工厂项目：围绕生产管控、设备管理、安全环保、能源管理、应急管理、质量管控及辅助决策等核心领域,开展智能化研究与应用,推动企业生产运营实现自动化、数字化、模型化、可视化、集成化。

实现异构系统多智能体的互联互通与应用集成,建成“绿色、安全、高效、节能、创新”的智能制造工厂。

公司人力资源管理系统项目建设：紧紧围绕集分权体系落地,适时推进人力平台人事与组织管理项目建设,构建“集团+分子公司”的人力数字化基础架构,在人力共享流程优化、在册人数管控、绩效考核实施、人才共享调配及业务数据分析等方面发挥支撑作用,提升人力资源管理效能。

公司数据决策项目建设：建立衡量企业经营状况的关键指标体系,打通业务与财务数据壁垒,从财务结果视角审视业务差距、优化调整经营策略；基于现有经营数据,对未来业务趋势和关键事件进行科学预估与推断,合理安排资源、制定财务计划,保障经营稳健运行及经营目标达成；收集各业务板块报表需求,精准满足当前业务运营与决策需要。

2、持续完善内控管理体系随着公司规模不断扩大,内控管理需进一步精细化策划、制定更贴合实际的执行方案,以集约化管控降低系统性风险,提升资源协同效率。

2026年度,公司将持续深化内控体系建设,推动各项制度落地执行,建立制度归集数据库；构建风险预警机制,完善各部门及各业务环节的内控风险管控点；深化制度执行与闭环管理,开展制度执行落地专项审计工作；推进1-2个业务循环审计项目,强化内控监督效能。

公司围绕精简、高效的管理理念,持续优化组织职能,健全集团公司资源统筹机制,推进企业扁平化管理、精益化管理；持续完善财务预算管理体系,提升经营指标监控能力,全面推进经营绩效数据化管理；严格落实上市公司高管绩效管理制度,加强公司管理层绩效考核工作,强化激励约束作用。

三、聚焦四大板块,拓品类、提质效、保增长2026年,公司将紧密对接市场动态,细分客户需求,以技术创新为引领,切入下游市场细分品类,精耕细作营销渠道,全力保障年度营业收入逆势增长。

1、橡胶胶带领域,将加快高强力高耐磨耐高温输送带、阻燃耐高温输送带、残膜回收机花纹带、高耐油阻燃输送带、高性价比三元乙丙多楔带、大负荷农机带、包布残膜机带、微耕机带等特种性能、高性价比新产品的研发与推广,以满足客户多元化应用场景需求、降低客户经营成本为目标,升级售前售后服务效率,提升产品市场占有率。

2、聚酯化纤领域,公司将充分发挥行业协会桥梁纽带作用,持续加强反内卷、限产保价工作力度,力争工业丝和切片价差在2025年基础上实现提升；同时加快高模低缩产品投产进度,抢抓当前市场紧张的发展机遇,及早实现产能释放与效益兑现；加大研发投入力度,逐步攻克高端产品质量瓶颈和市场准入瓶颈,尤其在高端车纤产品领域,实现质量与市场双向突破。

3、BDO新材料领域,充分利用甲醛装置富余产能,推进富余甲醛外销工作。

当前公司3套甲醛装置总产能达72万吨,根据实测数据,年产30万吨BDO仅消耗甲醛66万吨,尚有6万吨甲醛产能未充分利用。

公司计划新增输送管道及密闭装车鹤管,向外销售富余甲醛产能,实现企业增收与装置产能利用率提升的双重目标。

4、轨道交通领域,2026年公司将重点跟进成都轨道交通第五期、成达万铁路、渝昆铁路、成渝中线高铁等重点项目建设进度,适时参与相关项目管片、轨枕、扣件等产品采购投标工作。

依托公司扎实的技术实力、可靠的品质保障、丰富的轨交产品线及成熟的销售模式,全力确保年度销售额实现增长。

公司将依托集团资源优势,稳增长、提质效、强管理,统筹推进各项经营计划,严控内部成本、深挖盈利潜力,全力兑现经营目标,回报全体股东的信任与支持。