宁波精达 603088

2025年全球经济承压,国际政治经济环境动荡,全球不确定因素跌宕风起。

国内宏观经济艰难复苏,工业固定资产投资下滑,国内“内卷”式竞争激烈,同时也受国家以旧换新政策,换热能源装备市场积极,数据中心投资兴起,电机能效新国标提升,国内企业海外扩产等影响,下游换热装备、新能源资本开支积极的新局面,整体来看是机遇和挑战、技术与应用并存。

公司在董事会、股东大会的领导和部署下,全体员工坚持研发创新驱动,实施产品差异化战略,出海战略,大客户战略,积极拓展新产品和新应用,加大无锡微研产业协同效应,公司2025年销售订单和营业收入再创历史新高,报告期内全年换热器产品订单相比2024年同比提高了36.10%,压力机销售订单呈现先抑后扬全年同比由负转增。

同时也受国际贸易不确定、海外战争、客户验收及时性等影响,全年实现营业收入880,887,186.19元,同比增长7.75%,实现归母净利润120,115,587.58元,同比下降27.03%。

报告期内,公司通过发行股份并支付现金的方式收购了无锡微研100%股权,并完成了资产交割,无锡微研成为公司控股子公司,纳入合并报表范围。

无锡微研是一家专注于精密模具、精密冲压件以及电火花加工机床的制造,具有自主研发创新能力和全球化服务能力的系统供应商。

主营业务为大型精密级进模具、精密冲压汽车零部件和微细孔电火花特种加工机床的研发、生产和销售。

具体产品分别如下：1）大型精密级进模具主要包括空调翅片模具、汽车座椅滑轨模具、车用微电机机壳高拉伸模具和马达铁芯模具、同步器齿环模具、车用换热器滚刀模具、氢能源金属双极板模具等,分别对应各类空调换热器和冷冻冷链换热器、汽车零部件行业和汽车热管理系统。

2）精密冲压汽车零部件主要包括精密冲裁钣金、高拉伸、厚料精冲等零部件,主要对应汽车座椅系统、门窗系统、微电机、变速箱等。

3）微细孔电火花特种加工机床主要对应高标准排放柴油机喷油嘴和高压共轨控制阀的微细孔加工、重点项目的发动机部件特种加工等。

报告期内,2025年3月,公司在德国吕贝克市出资成立了JSMachineryGmbH（简称“精达肖拉”）,公司控股90%,纳入合并报表范围。

公司投资并购德国肖拉,合资成立德国精达肖拉设备有限公司。

德国肖拉是微通道换热器装备领域的百年德国技术标杆,以高频制管、滚翅片等核心技术为壁垒,提供全流程精密制造装备,广泛服务汽车、空调、数据中心液冷等高端热管理领域,是公司战略整合全球顶尖微通道技术、实现高端装备自主可控的重要布局。

报告期内公司管理层围绕公司发展战略和年度经营目标,持续优化内部管理,改进工艺技术,坚持研发创新和市场客户拓展,合理管控成本费用,推进精益改善,具体各部门推进以下几个方面主要工作：（一）市场营销方面1）2025年市场营销部充分抓住换热能源装备市场契机,受大客户、海外销售、国家以旧换新和行业节能政策影响表现积极,精密压力机业务业务呈现前低后高先抑后扬,努力实现全年订单有负转正。

微通道协同德国肖拉市场契机,拓展欧洲市场。

2）坚定出海战略和大客户战略,在抓住国内企业出海扩产建厂市场机会同时,充分利用德国和美国二个海外子公司积极进行海外市场营销活动,有计划的参加国内、海外美国,欧洲等专业展会、HVAC空调暖通展、线圈展、北美制冷展等展会,提升公司销售渠道并增加了售后服务能力,满足了客户满意度,充分利用自身技术优势和装备制作者能力,行业地位,在稳固原有客户基础上,积极拓展数据中心,液冷等新换热形态客户,带动企业新的业绩增长点。

3）另外积极落实整合与无锡微研/德国肖拉的客户渠道、产品研发的产业协同工作,2025年即实现德国精达肖拉盈亏平衡,新接订单805万欧元。

美国精达和微研美国合并销售渠道,协同推进市场,业务拓展积极,与维谛技术等国际液冷客户业务发展顺畅,为占领国际数据中心等应用领域的高端特种空调市场奠定了基础。

4）子公司无锡微研坚定不移落实出海战略,抢占全球高端换热器市场,积极布局数据中心液冷市场,订单中海外出口订单占比超过55%,同比增长64%,克服中美贸易战的困难,美洲、欧洲、亚洲的国际业务发展均衡。

（二）技术研发方面报告期内,公司继续在装备制造专业的研发创新优势,通过自身建设的企业研究院、省级工程技术中心、精达汽车复合材料成形装备实验室开展研发创新工作,公司历来注重对研发的高投入,通过研发持续投入,2025年创新研发GC12H超高速机型、凸轮拉伸机、冲杯机,冲杯模改进,调模机构改进,移动胀管机开发、300切高速制管机切断机构等核心功能部件的改进,使得公司装备产品的性能得到有效提高,进一步拉开与竞争对手的距离。

有代表性的研发销售了公司历史上最大台面6.2米1600吨大型伺服压力机,首台套适用于液冷数据中心的大型冷却装置13米生产卧式移动胀管机。

在知识产权和专利布局方面,注重标准和通用零部件的国标指定,新增企标15项实施行标国标,协议修订20项设计规范,参与设计及标准零部件项目14项,软件著作权2项,年度新增申报9项专利,其中发明专利4项。

牵头制定行业标准《机械压力机能耗测定方法》（2025年7月发布）,参与制定国家标准《闭式高速精密压力机精度》（2025.4实施）,荣获《宽台面大吨位压力机》获得机械工业行业协会三等奖,浙江省科学技术进步二等奖。

报告期内无锡微研注重研发创新和工艺提升。

针对换热器、汽车零部件、电火花特种加工等细分行业不断研发新产品、新技术、新工艺,提高产品附加值和企业竞争力,与宁波精达签订战略合作协议,加大双方在研发发面的产业协同和技术交流。

有代表性的合作开发了350SPM压机和超速级进模,翅片生产冲速由250冲次/分钟提高至350冲次/分钟,有效的帮助客户大幅提升换热器产能,引领了行业技术领先性。

无锡微研公司紧抓AI数据中心,工业制冷等特种环境精密空调机遇,研发H19铝合金、镁铝合金等高硬、高强材料的翅片成形技术,大列数平行流翅片模具等。

快换机构新技术模具与镁铝合金翅片模具在国际市场实现应用,积极拓展汽车零部件新产品、新项目,新市场,汽车零部件模具尤其是座椅滑轨模具实现增长,年内共新签了6个项目订单。

汽车零部件冲压产品方面19个在开发项目,上述新项目的开发和定点,将为微研新能源公司2026年的产品更新换代和销售额稳步增长奠定了基础。

微研精密微孔电火花设备充分利用加工的装备优势和研发优势,切入信息产业装备零部件的精密加工领域和重大项目关键部件特种加工装备领域。

同时,公司积极布局新兴产业,对液冷,机器人等新方向新业务方面年内新成立新质事业部/新质研究所,为公司十五五前瞻性投入布局奠定基础。

（三）生产制造方面报告期内,生产制造部门主要以换热器事业部,微通道事业部,压力机事业部及电气自动化事业部,精密零部件事业部为主,通过智能制造、数字化工厂、精益生产指导下按期按质保障完成目标订单任务,同时对生产质量,交期改善,工艺改良,新品试制等方面做了持续改善；换热器事业部对新品如三工位换热器存取机/智能长U助力项目/13米数控移动胀管等进行了顺利完工研制；微通道事业部通过项目管理和目视化管理提高了生产效率。

加速学习消化德国肖拉的高频焊接、滚刀成形等先进技术,服务好国内海外优质客户。

压力机事业部克服订单全年波动,实现1600T大型伺服压力机量产,工艺部门主要对新增数控光曲磨床,立式坐标镗铣加工中心等设备,定期进行工装,工艺,标准定额修正,做好精益生产,提升工艺准确率到99%,工艺优化降本工作。

加强电气,零部件事业部自动化,电气化,视觉机器人,机加工生产能力,提高自主配套能力和产品零部件质量。

（四）运营管理方面（包括人事行政,企业文化、安全管理等）报告期内,公司运营管理部不断完善公司内部经营制度,优化管理架构,做好人事招聘,培训管理,内部经营制度修订及外部政府事务关系,组织联合江北区总工会电气职业技能精英大赛、职工运动会,提高员工素质和企业文化宣传。

另外在公司信息化数字化工作方面,努力完善内部信息化软件使用通过ERP/MES/PLM/CRM/SRM/OA等信息化数字化精细化管理工具,结合目标考核,优化组织,完善激励机制,提高全员积极性,通过动容运作机制,激发了个体活力和团队活力。

在安全生产和后勤保障方面,公司在做好安全生产基础上,注重夏季降温,消防安全等后勤保障工作,组织6月安全月活动,落实企业安全生产方案,演练,培训工作。

同时,公司注重一线基层党建工作,通过三会一课深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想、党的二十大精神,93阅兵仪式等内容,为公司发展筑牢坚实的思想堡垒。

坚持党建引领业务发展,紧扣生产经营痛点,在车间设立党员示范生产线与责任区,在研发、财务等关键岗位设立党员示范岗,推动党员在一线“亮身份、扛重任”。

将工匠精神融入党员教育,通过建立“双向培养”机制、设立“省劳模工匠创新工作室”等创新平台、组建跨专业团队并依托传帮带机制完善人才梯队建设等举措,扎实推进工匠培育工作。

个人层面,培育出以荣获“大国工匠浙江培育对象”“浙江省杰出工匠”“宁波市劳动模范”等称号的吴国平为标杆的优秀工匠；团队层面,成功培养出2名宁波工匠、5名江北工匠。

子公司无锡微研注重员工团队建设和人才梯队培养,全年共组织公司级别的培训22场,参加人数678人次,培训内容涵盖安全、管理、营销、财务、协同、女性健康等实施人才发展项目,加强后备人才培养,遴选生产运营后备核心人才参加“卓越制造训练营项目”,持续开展劳动技能大赛和三通道建设。

（五）资本战略和信息披露方面报告期内,公司积极做好证券信息披露工作,并做好资本战略实施,充分做好二级市场及外部投资者沟通接待工作,开展2024年度业绩说明会,半年度、季度业绩说明会、重大资产重组事项,月度投资者关系活动记录表,E互动问答,与外部机构和个人投资者等保持密切交流,宣导企业长期投资价值。

一方面,为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念,提升上市公司投资价值,增强投资者获得感,推动上市公司高质量发展,维护公司全体股东利益,更好地回报投资者,与全体股东共享公司经营发展成果,公司发布了宁波精达未来三年(2024年—2026年)股东回报规划；另一方面,报告期正式完成对无锡微研收购,交割完成后无锡微研成为公司全资子公司。

收购完成后公司新增精密模具业务、精密冲压件业务及微孔电火花机床业务,将充分发挥双方业务协同,技术研发协同,客户资源协同,内部管理协同,发展战略协同,提升上市公司的业务规模、盈利能力和抗风险能力进而提升上市公司价值,更好地回报股东。

同年完成德国百年微通道装备企业德国肖拉合作成立德国精达肖拉,更加稳固行业地位,引进德国肖拉先进的技术和管理经验,提高产品研发能力和生产水平,同时拓展了公司在欧洲市场的销售渠道,增加公司的市场份额。

报告期内,投资完成精达肖拉和无锡微研,是通商投资入股后首次运用资本运作工具,充分显示了大股东立足宏观布局高端装备产业链,完善并延展产业布局,拓展国内国外市场,更明确体现了宁波通商控股集团始终秉持“做强做优做大国有资本”的使命,立足宁波市“制造业立市”战略,全力支持宁波精达打造具有行业标杆意义的制造业装备平台的意义。

(一)行业格局和趋势机械工业行业走势趋稳,我国经济坚持稳中求进工作总基调,供给侧结构性改革不断深化,产业政策红利及其带动作用持续释放,为机械工业发展提供了良好的政策环境,转型升级取得积极成效,产业结构、供给结构不断优化,经济运行继续保持稳中向好的态势。

2026年,随着设备更新政策深化及数据中心、商业航天、人形机器人等新兴领域需求释放,行业有望呈现三大趋势：一、高端替代加速。

二、服务化转型。

三、全球化布局。

高端替代加速：工业母机、精密装备等领域政策与需求双重驱动,国产替代提速,公司在高速精密压力机、微通道换热装备等高端赛道具备技术优势。

服务化转型：从单一设备销售向工艺+模具+整线自动化+运维一体化交付升级,提升客户粘性与附加值。

全球化布局：海外市场（尤其欧美）需求释放,公司传统装备与新兴液冷、新能源装备出海加速,海外订单增速显著高于国内。

节能变频和智能化已成为趋势,全球各国对制造装备提出了一系列新的要求,也带来了新的发展机遇,必将推动中国高端智能装备进口替代和海外发展机遇。

新能源汽车、智能驾驶技术日趋成熟,汽车行业产业结构将迎来重大变革。

无论混动、纯电动、氢能源汽车均对热管理设备提出了更高更多更新的需求。

随着数字时代的来临,人工智能尤其是生成式AI技术的高速发展,全球范围内算力需求激增,相应的数据中心冷却产品及相关制造设备将保持快速增长及换代。

从机械工业发展的情况看,全行业仍然存在发展不平衡不充分的问题,仍处在转型升级爬坡过坎的攻坚期。

仍存在高端不足、低端过剩、核心技术缺失、产品质量亟待提升的问题,行业进入了深度转型调整期。

未来,随着全球经济的不断发展和科技的不断进步,对能耗、排放、技术等标准提高,机床工具行业将迎来更多的发展机遇。

宏观层面国家大力支持工业母机产业发展,税收、研发和人才培养等方面各项利好政策密集落地,必将有力推动机床工具行业实现高质量发展。

各用户领域以智能化、绿色化为主要标志的转型升级,以及带来的设备更新、改造需求等,也将拉动工业设备制造业的快速发展。

下面将公司产品所处领域分别加以具体分析：1、换热器装备方面：（1）把握国家新能源战略机遇,推动换热器装备发展。

随着国家“煤改电”和节能环保战略的实施,以及人们对于生活质量要求的不断提升。

传统的整体煤供热、燃气热水器、电热水器、普通家用空调等都远远满足不了人们对于舒适节能和安全的需要。

而空气能热泵、地源热泵、中央新风系统、中央热水器等产品会在很长一段时间内形成新的产业增长点,与传统空调一样该系统也拥有压缩机、蒸发器、冷凝器等热交换系统,这为换热器装备带来新的机遇。

（2）随着AI技术的不断更新迭代,数据中心的建设如火如荼,数据中心环境控制中的特种空调需求不断增长。

（3）冷藏冷冻制冰行业同样对于换热器有巨大的需求,随着全球气候变暖制冰装备尤其被行业所看好。

（4）智能制造的行业仍将高速发展。

随着智能家居家电的发展,越来越多的传统空调、传统冰箱面临淘汰升级,新一轮的白色家电需求会增加,势必带动换热器装备行业的发展。

（5）随着汽车生产集中化,单一厂商产能规模扩大,微通道换热器的需求也在增长,传统的手工作业方式和半自动作业方式已经不能够适应市场的需求,因此全自动的微道装备必将带来更多的市场需求。

（6）工业制冷行业随着国家节能环保的要求,工业特种空调的新技术、新产品发展也将突飞猛进。

特别是石化、钢厂、化工、热电等国家大型能源企业或者是下游换热器制造配套企业对特种两器加工设备的需求也将是很大的市场。

（7）由于全球经济的影响,未来除了粮食、食品、果蔬等冷链技术及设备的大量需求外。

恒温、恒湿等净化空调将在大型公共场所、医院、学校等被广泛使用。

（8）随着我国交通网络的发展和高铁技术的全球性领先,汽车空调的产量也增速非常快。

2、新能源汽车相关装备：新能源汽车驱动电机的转速越来越高、功率密度和能效持续提升,超薄材料的马达铁芯占比越来越高,对高速压力机的吨位、台面、速度和精度提出了越来越高的要求,公司将保持在这个领域的技术优势,持续迭代研发,进一步提高市场份额；新能源电池技术发展日新月异,续航里程、安全性要求不断提高,公司将跟踪新材料、新工艺的变化,在46大圆柱等精密金属结构件方面在保持盖板成形优势的基础上拓展壳体成形整线装备能力；公司在高速精密压力机持续研发,继续保持在EV高速电机铁芯精密成形压力机方面的优势的同时,研发具有动态精度补偿的超精密压力机,力争进入IC、3C等更高端市场,实现进口替代。

重点拓展高速拉伸等精密成形压力机系列,研究精密电池结构结构件、金属包装、军工等细分市场,逐步形成从工艺模具、精密成形压力机到整线自动化的交付能力,扩大精密压力机的产品线,形成新的压力机市场增长点。

2025年全球氢燃料电池车保有量超100万辆（中国占50%）,其中重卡需求占比60%,每辆重卡需双极板800-1200片,带动双极板需求超8亿片。

双极板是氢燃料电池电堆的“骨架与血管”,占电堆重量的60%-80%、成本的30%-40%。

《氢能产业中长期规划》明确“到2030年,燃料电池关键部件（含双极板）国产化率超95%”。

公司已研发应用于氢能金属双极板冲压的高精密压力机,子公司无锡微研研发了双极板冲压精密模具。

形成“装备+模具”协同优势。

国内EVot、机器人等行业迅猛发展,公司将研发高强度轻量化零部件的高效生产的零件成形装备,为将来的大规模量产做好准备。

(二)公司发展战略公司未来的战略目标定位成为“全球领先的定制化成形技术及装备平台”,公司逐步从单一设备制造,成为能够充分利用成形技术提供设备及模具、软件、数字化综合服务的装备平台公司。

二、公司战略公司未来的战略目标定位为“全球领先的定制化成形技术及装备平台”,公司产品研发的定位,从“为用户提供智能化装备”,向“为用户提供解决方案”转型升级,公司逐步从单一设备制造,成为能够充分利用成形技术提供设备及模具、软件、数字化综合服务的装备平台公司。

1、在热交换器装备领域,温控装备产业高速发展的今天要进行新一代技术改造,按照其所需要的智能化,自动化和信息化的契机,以单机自动化向多机联动智能化方向发展。

以更高的生产效率,更佳的节能,更高的材料利用率,更加人性化的操作为目标,提供成套的热交换器装备。

公司已经在这类装备具备充分的技术储备,将在未来发挥更加大的优势,巩固和保持公司在现有家用、商用、工用空调换热器装备市场的优势地位。

2、微通道换热器装备以体积小,热交换效率高,成本低等优势,在汽车行业得到广泛的应用,也在家用商用、液冷数据中心、航空航天、海工装备、精细化工、核工业等得到应用,公司在此行业中的翅片机,芯体组装机,制管机等核心装备上已经具备完全的自主知识产权,服务于国际知名品牌汽车行业,并得到了全球主要用户的认可。

随着新能源汽车的快速发展,微通道热转换效率高的优势得到进一步的体现,公司研究EV驱动电机及减速器、车舱、特别是电池热管理方面的需求,开发微通道装备前沿技术,研发和制造多机一体集成化程度更高的、生产速度更快的、模块化的微通道换热器装备,拓展该产品在汽车市场的份额,力争在新能源汽车热管理成形装备领域居国内领先,成为全球汽车换热器装备的龙头供应商。

3、在压力机及专用成形装备领域,公司将新能源汽车驱动铁芯电机高速精密压力机、新能源电池结构件成形专用装备、汽车轻量化专用装备、氢能双极板、伺服压力机等作为主要发展方向,服务领域从家电行业向汽车、半导体,液冷数据中心,航空航天医疗领域等行业拓展。

4、公司继续加强技术研发的力度,投入更多资金引进高素质的研发人才,通过产品创新进入更多行业的国内外更大的中高端市场。

公司将紧密依托上市公司平台,积极利用资本手段,努力探索外延式投资并购发展模式,丰富公司在优势产业的战略布局,拓宽利润来源,做大做强公司。

(三)经营计划宁波精达2026年将延续“产品领先、创新驱动、深度聚焦、全球市场”的经营理念,以“技术+并购”双轮驱动,聚焦能源装备与智能制造领域,通过专利创新巩固技术壁垒,通过产业链整合拓展市场空间,同时加速国际化布局,持续巩固在现有换热装备,精密压力机,微通道装备等领域优势,积极开拓新市场新领域,更好的体现公司在高端装备、能源装备等相关领域的行业地位。

1）继续保持销售收入的持续增长,完成销售收入10亿元以上,完成新产品研发5项以上。

为进一步加强成本管理,以生产技术、生产工艺创新及管理水平提升带动成本循环改善,将改善成果转化为新的管控标准。

2）继续巩固老产品,做好新产品推广,如数据中心大型13米胀管机的研发和市场推广,继续开展换热器穿管机、高频制管机的等新产品研发。

3）稳固国内市场,积极拓展海外市场,通过进一步加强完善子公司发展建设,促进无锡微研、中山特克、德国精达肖拉,美国子公司等海外子公司之间的协同合作,充分发挥规模和协作竞争优势。

4）加快各事业部和新质事业部建设,开展内部研发,外部投资并购拓展。

争取完成新产品的样机首台套,同时完成一项对外投资或者并购事项。

5）做好市值管理工作。