正裕工业 603089

2025年,在复杂多变的外部形势下,公司紧紧围绕“以质量为客户创造价值”的企业经营理念,重点提升企业智能制造水平,加大技术创新,提升产品品质,强化组织建设,持续增强核心竞争力,坚定推进产能扩张战略,销售收入实现稳健增长,市场占有率与业务规模同步提升。

报告期内,公司实现营业收入277,960.67万元,同比增长20.70%；归属于上市公司股东的净利润为10,543.24万元,同比增长47.53%。

报告期内,公司总体经营情况如下：（一）全球业务积淀与营业增长动能依托三十年深耕汽车后市场的深厚积累,公司构建起覆盖全球的战略客户网络,与全球知名汽配制造商及进口商形成深度战略合作关系。

同时,公司也将努力推进改装车以及新能源车高端智能悬架系统减震器的发展方向,把握产业迭代升级机遇。

在国际市场方面,面对复杂多变的全球贸易环境,公司持续深化与国际知名采购商的合作,不断优化客户结构。

全球汽车保有量稳步增长,配合公司丰富多元的产品系列,为海外业务提供了广阔空间。

公司已在海外布点建立海外物流中心仓储及办事处,推动销售渠道下沉与属地化服务体系建设,进一步提升客户响应速度与服务效率,巩固并扩大国际市场份额。

在国内市场方面,随着国内汽车保有量持续攀升以及新能源车市场占比快速提升,汽车售后市场需求呈现显著增长态势。

公司以“技术+数据+服务”驱动深耕本土市场,已和多家汽车零部件品牌平台运营商展开合作,以更专业、迅捷、全面、优质的服务,持续提升其在国内售后市场的占有率。

在新能源车领域,随着高端电控智能悬架系统渗透率不断提高,整车配套与售后市场对高端减震器的需求显著扩大。

公司依托多年技术积淀,积极持续推动高端智能减震器的研发与量产,力争实现该类关键零部件销售份额快速提升。

改装车业务方面,公司正将沉淀多年的技术优势与全球供应链能力延伸至改装车领域,打造兼具性能提升与个性化定制特色的产品矩阵。

针对日益壮大的汽车改装文化及消费升级趋势,公司重点布局高端减震、悬架升级、底盘强化等核心模块,覆盖从街道性能优化到赛道竞技及越野等多元场景。

公司不仅提供标准化升级的改装部件,还可为客户提供定制化调校与集成方案,满足不同车型和驾驶风格的差异化需求。

未来,公司将持续加大改装车专用产品的研发投入,拓展新能源车型改装解决方案,并探索建立自有改装品牌及认证体系,致力于成为全球汽车改装领域中具有技术话语权与品牌影响力的核心供应商。

（二）产能跃升与增链协同为全面增强市场占有率并深化智能制造能力,公司依托“正裕智造园”这一战略平台,全力推动产能体系跨越式发展。

报告期末,智造园已实现显著的产能释放,智能化工厂的产能矩阵正渐次成型、趋于完整。

全新落成的智造园不仅大幅压缩了订单交付周期,实现产能跃升,为产品快速迭代提供了坚实支撑,持续加厚行业技术的核心护城河。

在产能整合方面,为进一步聚焦核心产能、提升运营效率,公司对原沙门制造基地实施整合并完成出售,推动生产要素向“正裕智造园”集中,实现资源优化配置与集约化管理。

在产能扩张方面,随着正裕智造园的全面建设,公司近年来迎来了产能高速释放与结构优化的黄金窗口期,持续为营收增长提供坚实支撑。

目前,公司已成功完成再融资4.5亿元,募集资金将重点用于新一轮产能扩充,以精准匹配未来市场增量需求,进一步强化规模效应与供给韧性。

在垂直整合层面,智造园构建产业链向上游延伸,已全面量产自制高精度冲压一体成型件、精密连杆加工、电磁阀智造、粉末冶金成型等核心关键减震元件,实现核心部件自主化生产。

产业链深度延伸使产品不良率下降,生产成本进一步优化,同时构建起快速响应机制,完美适配全球客户柔性定制、高频周转的“多品种、小批量、多批次”一站式采购需求。

在全球产能布局层面,公司位于泰国的智能制造基地已实现规模化生产,并将持续加大投入以提升产能。

同时,公司进一步购地扩充海外基地的建设规模,增强海外供应链的自主可控能力,从而提升整体行业竞争力,拓展全球市场占有率。

（三）技术革新体系与研发升级公司始终高度重视研发投入和自身综合技术实力的提升,围绕悬架系统减震器、发动机密封件、橡胶减震器三大核心领域,实施“客户端共享式开发策略”,系统打造“三位一体”创新研发体系。

通过持续整合内部资源与外部协同力量,公司已建成集产品设计、工艺开发与试验验证于一体的综合性研发平台。

在此基础上,公司已建成的汽车减震器研发、检测中心,获得国家认可的CNAS实验检测资质认可。

此实验室可以按照国际标准对产品提供检测验证,显著提升新产品开发效率、研发能力及质量验证水平。

同时为应对高端减震器市场需求攀升,公司积极投入研发资源,报告期内成功开发多项创新产品,多款高端新型减震器已实现量产并投放市场,进一步巩固了公司在细分领域的技术领先地位。

（四）新赛道布局与发展为响应国家推进制造业转型升级的产业政策,公司审慎布局机器人零部件赛道,致力于机器人用柔性触觉传感技术的研发、传感器的设计与制造、以及信号处理系统的开发与测试,旨在构建完整的柔性触觉传感系统技术闭环。

此举旨在加速推进公司在机器人零部件工业领域的战略布局,以最终实现投资价值的最大化。

目前,公司已完成核心产品的技术攻关与样品研发,在核心算法层面取得了具有里程碑意义的突破,显著提升了触觉信号的解析精度与响应速度。

这标志着公司在机器人零部件关键感知技术领域完成了从零到一的技术积累,正式迈入市场化应用与产业验证的全新阶段。

以此为起点,公司将持续推动技术成果向实际场景的转化落地,积极探索与工业机器人零部件、医疗康复、智能穿戴等多元应用生态的协同融合,为未来发展开辟更加广阔的战略增长空间。

（五）再融资与财务结构优化为支撑主营业务产能扩张与技术升级,报告期内公司积极推进再融资工作。

目前,向特定对象发行股票项目已全部完成,成功募足资金4.5亿元。

所募集资金有利于增加公司股本,降低财务成本,精准投向产线升级及新产能建设,为持续经营奠定了坚实基础。

同时,报告期内,公司结合当前资金状况与市场窗口,转股及提前赎回了存量可转债。

上述两项举措有效优化了资本结构,降低了财务费用,进一步提升了资金运用的精准性与效率,夯实了主业发展的资金保障。

(一)行业格局和趋势汽车减震器、发动机密封件等汽车零部件细分行业的发展与汽车零部件工业的发展高度相关。

目前,全球知名的减震器、密封件厂商,研发、资金实力雄厚、市场竞争力强,通常同时经营整车配套和售后市场业务。

考虑到整车配套市场和售后市场在材料组织、生产管理、规模效益等方面的差异,国际大型厂商已逐步向品牌运营商转型或是倾向集中资源于整车配套市场以及高端产品的研发、生产,而将部分售后市场的产品外包生产,从而推动了售后市场生产企业向研发跟进速度快、产品性价比高的新兴市场国家转移。

随着中国汽车工业崛起,凭借巨大的市场空间和全产业链生态的完善,中国已经成为全球汽车零部件的生产中心之一。

汽车售后市场对零部件生产厂商的要求与整车配套市场有较大差异,面对售后市场多品种、小批量的订单情况,生产厂商需要频繁更换工装夹具,使用不同的工艺设计。

从而使中国凭借着完整的工业体系及高效的人力资本优势,成为全球汽车零部件的重要生产基地。

从行业趋势来看,在整车配套市场主要依赖于新车产量,易受宏观环境及地缘政策等多方面的影响。

目前,汽车整体产销量保持稳定,并且随着高端电控减震器国产化成本的下降,在新能源汽车和中高档价位车型渗透率的提升,以及消费者对汽车稳定性、安全性、舒适性等品质的要求不断提高和消费升级,空气悬架等高端电控减震器市场空间广阔。

在售后市场方面,汽车减震器及发动机密封件属于车辆易损零部件,其在售后市场的需求受到汽车保有量的影响以及车辆的行驶路况、载荷情况、驾驶员的开车习惯等多方面因素的影响。

汽车保有量是售后市场的基石,近年来,全球汽车保有量稳步增长。

全球汽车保有量庞大的基数及其持续增长是减震器、发动机密封件市场发展的主要推动力。

中国仍属于新兴汽车市场,国内汽车保有量的增速远超全球平均增速。

我们通过汽车千人保有量以及GDP这两个核心指标与成熟汽车市场对比,目前虽然国内汽车保有量已超3亿辆,但仍有较大的增长空间；同时国内汽车售后市场尚处于发展期,还没有形成欧美那样完善的连锁品牌售后经销店,未来发展潜力巨大。

(二)公司发展战略在国家汽车产业政策的引导下,公司将秉承“全意为您创造价值”的企业理念,坚持汽车悬架系统减震器、橡胶减震产品以及发动机密封件的核心产品定位,持续拓展并优化产品结构,贯彻实施“市场化同步研发、柔性化精益生产、规模化集约供应”的经营策略,深度推进数字化工厂建设,通过横向拓展和纵深发展相应的研发和制造技术,推动中国汽车零部件达到国际先进水平。

(三)经营计划2026年,公司发展将继续紧紧围绕“以质量为客户创造价值”的企业经营理念,重点提升企业智能制造水平,提高产量及产品质量。

在整体经营战略上,公司将坚定执行“提质增效,创新驱动,精益增长”的核心策略。

1、强化研发创新,构建技术护城河公司将继续加大研发投入,加强研发能力建设,依托多年的技术积累,拓展中高端产品品类和种类,不断加大对未来市场需求产品的研究,大力发展高技术含量、高附加值的产品,在技术研发及储备方面向智能电控主动悬架系统侧重,推动现有研发技术和储备技术的产品化；公司将持续加大对研发队伍的投入,引进优秀的技术人才,掌握核心专利技术,不断优化生产制造工艺,提高生产效率,从而提高对核心客户的服务水平和价值创造能力,巩固业务发展的“护城河”。

积极寻求参与全球高端同业和整车厂商对新产品的同步研发,实现由客户端到开发平台再到市场的联动式产品开发模式。

2、推进智能制造,夯实交付基础公司将借助智能化生产基地正裕智造园建设的契机,实施数字化工厂的建设,深度推进工业化、信息化“两化融合”的智能化运营系统,将实现智能订单、产品柔性定制、产品全生命周期管理、智能仓储等功能,致力于缩短交付周期、降低库存,实现生产效率的显著提升。

并开始建立覆盖产品全生命周期的质量追溯系统,从根本上降低质量成本。

3、拓展市场与销售,优化客户结构为进一步扩大市场占有率,公司执行的市场营销策略为以“国内国际双循环相互促进的新发展格局”为重点,推进“中高端车型整车配套业务”；同时,加快建设数字化营销体系,实现对客户生命周期与销售线索的精准管理,提高转化效率。

具体计划：（1）“国际市场纵深发展”：一方面深耕现有核心客户与市场,稳固基本盘,保持并持续加强在全球各区域的市场占有率,在此基础上重点加强服务现有客户,积极缩短企业营销与国际市场的互动时效,从而点面结合地进一步拓展国际市场。

另一方面系统性开拓高潜力新兴区域,培育新增长点。

（2）“国内市场横向拓展”：加大产品开发力度,扩充产品品类,优化产品结构,加强自有品牌产品的国内市场营销,加大市场推广及市场促销力度,以品牌、品种、品质的综合优势促进国内市场销售。

（3）“适时推进整车配套业务”：为进一步提升公司品牌,将适时推进新能源车的整车配套业务,积极寻求机会参与到汽车工业整车厂商的整车设计及研发环节,提高对整车厂商需求的理解与满足能力。

4、优化人力资源,激活组织效能公司高度重视人才队伍建设,重点引进与培养研发、智能制造及高级管理人才。

公司将进一步完善与业务发展相匹配的绩效考评体系和激励制度,并将择机推出激励计划,建立短期奖励与长效激励相结合的机制,提升员工积极性,增强队伍稳定性,确保公司发展战略和经营目标的实现。

同时通过系统性的管理培训与文化建设项目,提升组织整体执行力与协同效能,为公司发展提供可持续的组织能力保障。

5、深化降本增效,提升盈利质量公司将全面推行成本精细化管控,通过优化采购策略、集中谈判降低直接材料成本。

系统梳理生产与运营流程,推进自动化与数字化管理以提升人效。

严格管控管理类费用,将资源向高回报环节倾斜,力争全年整体费用率实现下降,切实提升公司盈利质量与抗风险能力。

6、推动子公司协同,提升整体业绩针对各生产不同产品的子公司,公司将明确其差异化的战略定位与年度业绩目标,并加强过程监控与赋能。

着力推动各子公司间在技术、采购与市场资源上的协同共享,鼓励交叉销售与业务联动。

通过强化母公司的管控与支持职能,确保母子公司整体战略协同一致,实现各业务单元业绩的全面提升。

公司上述经营计划的实现存在不确定性,可能会随着外部经营环境变化做相应调整,不构成公司对未来业绩的实质性承诺,提请广大投资者注意识别相关风险。