众鑫股份 603091

（一）经营模式（1）采购模式公司采购的原材料主要为纸浆及相关辅料,纸浆主要包括各种蔗渣浆、竹浆、阔叶浆等,辅料主要包括防水剂、防油剂等各类助剂。

公司原材料采取“按需采购”模式。

在日常经营中,采购部与供应商协商价格,公司以客户订单交货期安排为基础,结合采购周期、生产计划及市场供求情况进行原材料采购,遵循质优、价低、就近采购的原则进行安排。

采购部除负责采购定价及管理外,还负责纸浆类大宗原材料价格的信息收集、供应商管理、考核和评选工作。

采购部通过电话询价等方式紧密监控纸浆类原材料国际、国内价格走势,并就大宗原材料的采购时点、采购数量向公司提出建议。

同时,公司建立了供应商评审体系,对供应商进行年度评审工作,以保障稳定的供应能力和可靠的原材料质量。

公司与供应商的签约模式通常包括两种：A.公司与供应商签订年度框架协议,约定采购产品类型及双方责任条款；每月公司根据自身生产计划情况确定采购数量,与供应商沟通采购计划,双方根据市场价格情况、订货量约定价格,并根据市场价格情况确定采购价格及双方责任条款,供应商根据采购计划安排生产、运输,并定期进行对账工作。

B.公司不与供应商签订年度框架协议,而是在生产经营中根据自身生产计划需求,签订单笔采购合同,约定订货量、价格和到货安排。

报告期内,采购模式没有发生实质性变化。

（2）生产模式公司主要采用“以销定产+合理库存”的生产模式,即根据客户订单并结合其需求、定制化产品的生产周期及库存情况制定生产计划并组织生产。

针对签订年度供货合同的客户,公司结合客户提供的采购计划,并实时跟进客户的交货要求,对常规销售款式产品进行必要的储备性生产,以保证客户下达订单后获得及时交付,并合理平衡公司淡旺季的生产能力。

由于餐饮具需满足不同市场、客户的多样化需求,公司生产具有生产批次多、定制化程度高等特点。

为提升排产效率,确保订单准时保质交付,公司设立了订单管理部,销售部门汇总客户需求后,填写包含销售数量、产品型号和参数、销售单价、结算周期的销售订单,经销售部门负责人审核后,交由订单管理部。

订单管理部综合考虑客户类型,客户指定交货港口,各工厂模具设备以及产能分配等因素对销售订单进行排期分配,制定好生产计划后,交由恰当的生产基地进行生产。

同时,公司利用工业互联和数据化工具,推进产销协同,实现科学化排产,进一步优化了设备布局安排。

（3）销售模式公司的产品主要为自然降解植物纤维模塑餐饮具,公司通过直销模式进行产品销售。

公司日常由销售部负责市场需求信息采集、市场开拓、客户服务、售后处理等职能。

公司下游客户主要包括品牌商客户和贸易商客户两类,在产品定价、销售管理、信用政策等方面基本相同。

公司销售部综合考虑采购额、公司规模、信用情况、市场占有率、行业声誉等因素建立了客户评价体系,对海外知名包装品牌商为主的核心客户提供整套解决方案并积极开拓新的市场机会。

报告期内,公司产品以外销为主,同时国内销售也有所增长。

境外销售模式公司产品以外销为主,公司为境外客户提供定制化的自然降解植物纤维餐饮具,产品主要销往北美,欧洲等国家和地区,外销客户主要为大型餐饮和食品包装产品制造商,如AmerCareRoyal、Huhtamaki、Bunzl、Sabert、WorldCentric、Eco-Products、ClarkAssociate、DuniGroup等。

公司主要通过参加国内、国际行业展会、网络推广、资深行业从业者推荐、行业口碑传播等方式不断扩大影响力并开发新客户,或与长期合作伙伴直接洽谈年度采购意向。

公司与核心客户签订年度框架协议,并根据客户合作历史、交易金额等不同情况给予不同的信用期,信用期一般在3个月内。

客户根据需求,确定具体产品型号、数量后,向公司逐笔下单。

公司境外销售主要为FOB模式,产品由公司负责运送至中国港口报关装船后即完成销售。

（一）行业格局和趋势公司所在的纸浆模塑行业,由于其自然降解的优良特性,且降解物的主要成份为H2O与CO2,与环境非常友好。

原材料来源广泛,符合绿色低碳的发展潮流,在全球禁塑减塑的大背景下,潜在的市场空间巨大。

1、行业发展现状（1）政策驱动效应显著：随着国家“双碳”目标的深入推进,环保产业已成为国家重点支持的战略性新兴产业。

国家相继出台了一系列支持环保产业发展的政策法规,为行业创造了良好的政策环境。

全球“限塑令”“禁塑令”持续落地,进一步推动以纸代塑,大势所趋,为纸浆模塑等环保材料行业带来长期政策红利。

（2）市场规模持续扩大中国环保产业正处于快速发展期,特别是固废处理、资源循环利用、污染治理等领域需求旺盛。

全球经济发达地区,环保标准日益提高,市场需求持续增长。

以纸浆模塑包装为例,根据GrandViewResearch数据,2025年全球纸浆模塑包装市场规模在62.1亿美元左右,预计到2033年规模将增长至101.8亿美元,2026-2033年CAGR为6.3%。

（3）产品聚焦细分需求,出口持续高增长海关数据显示：2024年中国出口全球的纸浆模塑产品中,美国以41.3%的金额占比稳居第一,远超澳大利亚（7.0%）、越南（5.4%）等其他市场,成为中国该品类产品最主要的海外消化地,表明美国本土对纸浆模塑的旺盛需求。

2020年之后中国出口美国纸浆模塑产品金额增长较快,这一增长背后,既有需求端的政策驱动、消费者偏好、产品本身优于其他替代品等因素,也得益于供给端机器设备及工艺流程的改进、技术的提升、消费端引领等因素。

（4）技术升级趋势明显环保技术正朝着高效化、智能化、资源化方向发展,新技术、新工艺不断涌现,推动行业从传统末端治理向全过程控制转型。

企业通过自主研发（如全自动成型机、高阻隔喷涂剂、节能降耗系统）形成技术护城河,实现“研发→产品迭代→规模效应→成本优化”的正向循环。

2、行业竞争格局（1）行业集中度逐步提升环保行业正从分散竞争向龙头企业引领的格局转变。

以纸浆模塑为例,截至2022年,国内企业约4000家,注册资本5000万元以上的大型企业仅约300家,呈现“小而散”特点。

然而,在餐饮具和精品工业包装等细分领域,集中度显著提升（餐饮类前五企业产量占比达50%,精工包装类前五企业产量占比高达75%）,具备技术优势、资金实力和全产业链服务能力的企业,市场份额不断扩大。

（2）差异化竞争加剧细分领域专业化企业通过技术创新、成本控制和客户绑定建立竞争优势。

众鑫股份凭借自主研发的自动化生产设备与工艺适配系统,相较于依赖外部采购设备的同行,公司通过自主设计、制造与迭代设备,构建了深厚护城河,毛利率显著高于同行,竞争壁垒高筑。

在客户服务方面,从供应商到合作研发伙伴的角色升级,公司通过嵌入式研发支持与数据协同深化客户依赖,参与客户新产品开发阶段,提供材料测试与模具设计支持,形成“研发即绑定”。

（3）跨界竞争逐渐显现：传统工业企业和科技公司凭借技术积累和资本优势进入环保领域,加剧行业竞争。

3、未来发展趋势（1）循环经济成为主流：资源高效循环利用将成为环保产业的核心发展方向,特别是塑料替代材料、生物基材料等新兴领域前景广阔。

纸浆模塑作为优质环保替代材料,在传统一次性餐饮具（餐盒、杯、盘等）基础上,应用场景持续拓展至生鲜托盘（超市水果/肉类包装）、高端工业精品包装（电子产品、化妆品、保健品）等领域,新场景有望成为行业第二增长曲线。

（2）数字化转型加速：物联网、大数据、人工智能等技术在环保领域的应用将更加广泛,智慧环保成为行业发展新方向。

纸浆模塑企业通过聚焦研发全自动成型机、节能降耗生产系统等,推动生产流程数字化、智能化升级,形成“研发→产品迭代→规模效应→成本优化→平价替塑”的正向循环。

（3）绿色消费需求增长：公众环保意识提升推动绿色产品和服务需求增加,环保产业与消费市场结合更加紧密。

纸浆模塑产品凭借环保属性,精准契合绿色消费趋势,在国内外市场均具备广阔增长空间。

（二）公司发展战略1、总体战略定位公司将坚持“科技创新引领绿色发展”的核心战略,致力于成为全球知名低碳环保包装企业,推动循环经济发展,助力生态文明建设。

依托纸浆模塑行业“政策红利+技术升级+全球化扩张”的黄金发展机遇,凭借技术、规模、客户、成本等核心优势,持续扩大行业领先地位。

（1）全球市场,全球生产：扎根浙江总部做研发,总部输出技术、资金和品牌,择机建立境外生产基地,利用当地资源和人才,实现本土化经营,产品销售就地化,对冲有关贸易壁垒。

（2）国内市场,品牌开路：以海南禁塑与上海禁塑为契机,以价廉物美的产品提升众鑫品牌的知名度与美誉度,深度挖掘公司产品的品牌价值,构筑国内市场的护城河。

（3）创新驱动,技术赋能：技术创新是企业可持续发展的核心竞争力,公司坚持“使用一代、储备一代、研发一代”的研发方针,持续聚焦本行业的“生产装备、新材料、工艺配方、新产品,新应用”等课题进行原创性研发,确保在行业内的技术优势,从而进一步打开市场空间、提高市场占有率。

2、三大战略方向（1）技术创新：持续加大研发投入,建立完善的创新体系,聚焦可降解材料、绿色包装、资源循环利用等核心技术领域,保持行业技术领先地位。

通过专利布局、参与标准制定、研发高附加值产品（如高阻隔材料、全自动生产线）巩固竞争壁垒。

（2）市场拓展：巩固并扩大国内市场优势地位,积极开拓国际市场,构建全球化营销网络和服务体系。

深化与食品包装、日化、电商等行业合作,同时拓展高端工业包装与新兴应用场景,打造第二增长曲线。

（3）产业链整合：通过整合与协同,优化产业链布局,提升资源利用效率和全价值链竞争力。

加速海外生产基地建设,实现供应链全球化布局,抵御贸易风险。

3、战略实施进程（1）短期（1—3年）：聚焦现有业务优化和核心能力建设,完善产品体系,提升产能利用率,提升国内外的市场占有率；推进海外基地产能释放,积极应对国际贸易政策风险,保障经营稳定性。

（2）中期（3—5年）：拓展新兴应用领域,打造第二增长曲线,实现重点市场本土制造,研发及服务前置,抵御贸易风险,构建产业生态系统；增强全球交付与服务能力。

（3）长期（5年以上）：成为全球知名低碳环保包装企业,实现产业链上下游纵深布局,引领行业可持续发展,在全球环保包装市场占据重要地位。

（三）经营计划1、技术研发计划（1）积极开展新产品、新材料、新应用领域的开发和推广,重点投向可降解材料、绿色包装技术和循环利用工艺等领域,持续研发全自动成型装备、高性能阻隔涂层等关键技术。

（2）大力推进产线自动化（如将CCD检测、金属检测）,提升产品的可靠性、稳定性,大力推进产品开发平台、知识库、组件库的建设,通过技术创新巩固行业领先地位,加强信息化技术建设,借力知识产权推动技术升级,参与国家及行业标准制定,加强知识产权布局,构建专利、软著、核心技术壁垒,支撑公司可持续高质量发展。

2、产能扩张计划（1）优化国内产能布局及现有产线工艺,提升生产效率和能源利用水平。

（2）布局海外生产基地,满足国际市场需求,贴近客户、优化供应链,应对地缘政治与贸易壁垒。

3、市场拓展计划（1）国内市场深化与食品包装、日化用品、电子商务等行业的战略合作,扩大市场份额；强化自主产品开发、打造自有品牌“甘蔗君”；拓展高端工业包装业务（如电子、高端礼盒、化妆品包装等）新场景。

（2）国外市场重点开拓欧洲、北美和东南亚市场；建立海外生产基地及销售和服务网络,深度绑定国际头部客户,提升全球市占率。

4、品牌建设计划（1）打造行业知名品牌,提升品牌影响力和美誉度,强化“环保、高品质”的品牌形象。

（2）参与行业标准制定,提升行业话语权,树立技术领先的品牌认知。

（3）加强ESG信息披露和社会责任履行,树立负责任的企业形象,契合绿色消费趋势。

5、人才培养计划（1）实施“全球化人才计划”,引进和培养高水平技术研发、市场营销和管理人才,重点储备跨文化管理人才和技术研发骨干。

（2）建立多层次培训体系,提升员工专业能力和素质,适应数字化、国际化发展需求。

（3）完善激励约束机制,激发人才创新活力,保障战略实施。