常青科技 603125

2025年,受宏观经济环境及行业周期波动影响,公司经营面临一定压力,全年共实现营业收入10.36亿元,同比下降4.05%；实现归属于上市公司股东的净利润1.58亿元,同比下降22.57%。

尽管短期业绩承压,公司资产规模与资本实力仍保持稳健增长,截至报告期末,归属于上市公司股东的净资产为24.48亿元,同比增加4.94%,总资产达26.16亿元,同比增加2.33%,整体抗风险能力持续增强。

报告期内,公司主要经营情况如下：（一）聚焦战略布局,关键项目进展顺利2025年度,公司保持战略定力,聚焦关键项目的建设进展,前次募集资金投资项目“特种聚合材料助剂及电子专用材料制造项目”及以自有资金建设的“七期（特种高分子单体二期）项目”均顺利建成投产,泰州生产基地也进入开工建设阶段。

前次募投项目和七期项目的投产完善了公司双稀交联剂、烷基苯乙烯等系列产品的产品矩阵,有助于打开公司高分子新材料特种单体及专用助剂在电子化学品、关键尼龙材料、优质阻尼材料、环境友好材料等高分子新材料市场的空间,增强公司产品的国际竞争力。

与此同时,基于公司发展战略规划建设的泰州生产基地,通过新建芳烃氧化、苯二酚等核心装置,利用现有技术优势向芳香族含氧高分子新材料特种单体领域延伸,可加速高纯度苯二酚相关产品的国产替代进程,强化公司在高分子新材料特种单体领域的市场地位,在满足国内产业链供给安全的同时,为公司长期发展打开增量空间。

（二）深化市场渗透,积极打开新品市场随着前次募集资金投资项目的完工投产,公司在报告期内推出多种性能优异的高分子特种单体新产品,为国内高性能特种高分子新材料的开发实现进一步技术性突破。

然而报告期内受到国际贸易形势与化工行业景气度影响,公司部分新产品对外销增量爬坡较缓；同时国内终端市场供给端竞争加剧,需求仍然有待持续挖掘。

面对新产品的市场导入期挑战,公司采取了灵活多元的营销策略,积极与客户进行深度交流,为客户产品迭代的定制化需求提供支持,解决国内外客户上游关键材料端供给不力的问题,为公司后续的业绩发力培育了新的增长点。

（三）优化资本路径,融资计划扬帆起航为实现公司《未来三年（2024-2026）业务发展目标和经营规划》,满足公司长期发展的资金需求,尤其是为泰州生产基地的后续建设及产能释放提供支持,公司于2025年9月19日召开2025年第二次临时股东会,审议通过了《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券预案的议案》,拟向不特定对象发行不超过800万张可转换公司债券。

公司严格按照监管要求,审慎论证并推进了向不特定对象发行可转换公司债券的相关事宜,该事项已于2025年10月29日获得上海证券交易所受理,于2026年3月25日完成审核问询回复,目前处于交易所审核后续环节。

此举将有助于优化公司资本结构,增强资本实力,为下一阶段的战略实施蓄势赋能。

（四）完善治理体系,治理结构全面调整为适应新形势下的监管要求和公司内部管理需要,2025年公司对治理结构进行了全面梳理与优化调整。

根据《中华人民共和国公司法(2024年7月1日施行)》及《上市公司章程指引》,公司进一步厘清了“关键少数”的职责边界,全面修订了《公司章程》和配套的治理制度,聚焦治理结构优化与合规能力提升,撤销原监事会架构,整合监督职能至董事会下设的审计委员会,强化公司治理层监督机构的专业性与独立性；并通过职工代表大会选举产生职工代表董事。

优化了董事会及各专门委员会的构成与运作机制,并强化了内部审计的独立性与监督职能。

此次治理结构的调整,有效提升了公司的决策效率和风险防控能力,为公司高质量、规范化发展奠定了坚实的制度基础。

(一)行业格局和趋势高分子新材料特种单体及专用助剂行业是精细化工行业的重要细分领域,也是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一,具有高技术含量、高附加值、高市场需求的特点,直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。

随着我国经济社会的快速发展,高分子新材料特种单体及专用助剂在新能源、电子与信息化学品、工程化学品、医药化学品、生物基新材料等领域的应用将不断拓展,市场空间巨大。

同时,我国政府也高度重视高分子新材料产业的发展,出台了一系列鼓励创新、支持产业升级、促进绿色发展的政策措施,为行业发展提供了有利的政策环境。

2025年以来,化工行业“反内卷”和“稳增长”并举,政策主线持续聚焦于绿色低碳转型与高质量发展,预计2026年化工行业政策将继续以“绿色低碳、安全合规、结构优化”作为转型升级方向。

展望2026年,化工行业供给端产能扩张阶段收尾,“反内卷”落地,2026年或将迎来产能周期拐点,需求端增长引擎将转向高端化与新兴产业。

在科技创新的引领下,高分子新材料产业也向着高性能化、多功能化、绿色智能化的方向演进。

技术含量高、用途广泛、功能性强的特种单体和专用助剂的市场需求将不断扩大。

此外,随着下游领域产品和应用的不断推陈出新,根据客户需求量身定做高性能的高分子新材料特种单体和专用助剂将成为未来高分子新材料行业的发展趋势,将对企业的研发能力和专业化水平提出更高的要求。

(二)公司发展战略公司始终坚持“为客户创造价值”为立企之本,以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,依托在细分领域深耕细作积累的生产技术优势,为全球客户提供高效、高性价比的系列产品,矢志“成为高分子新材料国内领跑者”。

在此基础上,公司不断进行技术创新、产品迭代、产业延伸,力求打破国外卡脖子垄断,填补国内空白领域。

公司将坚持高分子新材料核心基础定位,专注关键材料的工艺突破和创新应用,进一步延伸产业链。

重点关注高分子新材料特种单体、高分子新材料专用助剂、高端精细化学品等具有先进技术、能替代进口、填补国内空白的细分领域,提升我国高分子新材料产业的国际竞争力。

同时,重视资本市场对公司发展的重大影响,与资本市场有机融合,优化资产结构和市场化程度,提升企业总体价值,成为具有国际影响力的上市公司,为中华民族伟大复兴贡献力量。

随着公司创新发展脚步的迈进,公司科技创新的成果将应用到具体新兴产业链上。

公司特种聚合材料助剂及电子专用材料制造项目、七期项目（特种高分子单体二期）的投产及泰州高分子新材料生产基地（一期）项目的建设,将会进一步增加公司产品品类丰富度,拓宽下游高分子新材料应用领域,增强公司在高分子新材料特种单体和专用助剂领域的竞争优势和市场地位,对公司抢占市场机遇有着重要意义。

(三)经营计划1.聚焦泰州生产基地建设,实现公司发展战略规划公司将泰州生产基地的建设作为2026年的重中之重。

泰州生产基地是利用现有技术优势向芳香族含氧高分子新材料特种单体领域延伸,通过新建芳烃氧化、苯二酚等核心装置,能实现高纯度苯二酚相关产品的国产替代,强化公司在高分子新材料特种单体领域的市场地位,在满足国内产业链供给安全的同时,是公司实现中长期发展战略规划的重要举措。

公司将严格按照项目建设计划,倒排工期、挂图作战,在确保工程质量和安全的前提下,全力加快项目建设进度,力争早日实现竣工投产。

同时启动项目的人才招聘、技术培训和市场预热工作,确保项目建成后能够迅速转化为有效的产能和经济效益,为公司未来几年的发展奠定坚实基础。

2.加大前募项目新品推广,打造新的业绩增长点报告期内,公司所处的化工行业底部明确,反内卷政策成为行业景气恢复的关键驱动力。

2026年开年以来,产业边际有所改善,行业景气度有望逐步修复。

针对前次募集资金投资项目所产出的新产品,例如2-乙烯基萘、对叔丁基苯乙烯、乙烯基乙苯等,均为符合国家政策导向的新兴高端材料,公司将在2026年进一步深化实施新产品的市场投放工作,加大客户协同机制,综合运用技术交流会、行业展会、加强与重点客户战略合作等多元方式,加速新产品的市场应用推广,不断优化产品性能和客户定制化体验,力争在关键细分领域取得突破性进展,紧抓市场发展机遇,提升新项目效益。

3.稳步推进再融资事项,优化资本结构与产能布局报告期内,为满足泰州生产基地项目实施的资金需求,公司拟向不特定对象发行不超过800万张可转换公司债券,经过前期的审慎论证和相关事宜的积极推进,该事项于2026年3月25日完成审核问询回复,目前处于交易所审核后续环节。

2026年,公司将稳健推进向不特定对象发行可转换公司债券再融资事宜,旨在为公司泰州生产基地的建设、技术研发投入及潜在的产业链整合提供充足的资金保障。

通过优化资本结构,增强资本实力,为公司未来的跨越式发展注入新动能。

4.深化绩效考核体系改革,激发组织活力与效能为进一步提升运营效率和管理水平,公司将在2026年实施针对董事及高级管理人员绩效考核体系的改革。

通过制定公司《董事和高级管理人员薪酬管理制度》等方式,完善董事及高级管理人员的绩效管理,建立科学有效的激励与约束机制。

公司将结合年度经营目标,建立更加科学、与价值贡献强关联的考核体系,确保公司目标与董事及高级管理人员个人目标的高度统一；同时明确了因公司董事及高级管理人员严重失职、重大违法违规及严重损害公司利益情形下的绩效薪酬追索扣回程序。

通过完善激励与约束机制,充分激发公司董事及高级管理人员的积极性提高公司的经营管理效益。

5.持续完善内控体系建设,筑牢风险防范屏障公司将始终把规范运作和风险防范放在重要位置。

2026年,我们将根据监管要求及公司业务发展变化,持续修订和完善内部控制制度,优化业务流程,强化关键环节的风险识别与控制。

公司将加大内部审计的监督力度,确保各项内控措施得到有效执行,不断提升公司治理水平,保障公司资产安全、财务信息真实完整,为公司的稳健经营和可持续发展保驾护航。