万朗磁塑 603150

2025年,全球市场不确定性上升,家电、汽车行业竞争压力持续加大。

公司在稳固主业基本盘的同时,以结构优化为主线,积极推动业务升级、赛道延伸与全球化纵深布局,全年经营稳健向好,发展质量持续提升,企业韧性与成长潜力进一步彰显。

报告期内,公司实现营业收入412,354.04万元,同比增长21.87%；归属于上市公司股东的净利润11,133.03万元,同比下降19.92%；截至期末,净资产173,086.63万元,较年初增长9.01%。

（一）家电零部件：业务稳固、根基扎实报告期内,家电零部件实现主营业务收入287,073.53万元,占公司主营业务收入75.89%,同比增长10.76%,作为公司主营业务基石保持稳健运行。

公司核心产品冰箱门封作为细分赛道单项冠军,全年冰箱门封产品实现收入113,581.64万元,其中境内业务总体保持稳定,境外收入32,191.59万元,同比增长19.85%。

其他家电零部件实现收入173,491.89万元,同比增长23.39%,其中组件部装及注塑收入63,953.94万元,同比增长19.38%；玻璃相关产品收入18,957.10万元,同比增长37.01%,报告期,公司收购天恩电子,其主营玻璃门、中空玻璃门及玻璃搁架,与现有玻璃业务在技术研发、供应链整合、市场资源共享等多维度形成深度协同,显著提升玻璃相关产品的业务规模与综合竞争力。

蒸发器产品收入18,881.22万元,同比增长32.01%；硬挤出产品收入16,379.17万元,同比增长24.84%；洗衣机门封收入3,580.58万元,同比增长47.02%。

（二）小家电：跨越式发展,未来新引擎为更好地发挥公司零部件配套能力优势,公司将小家电作为重要战略增量业务,进一步优化整体业务结构。

报告期内,小家电产品实现收入58,846.04万元,同比增长125.25%,未来将作为推动公司成长的重要引擎。

在家电零部件领域内,公司具备规模化深耕、多品类协同、模块化配套能力的优势,2025年度,公司把握下游客户配套需求机遇,增资持有智享生活电器51%股权,实现小家电业务跨越式成长。

公司将以此为平台,进一步增强制造能力,逐步提升零部件自制比例,将成为公司零部件产品规模化应用和国际化延伸的重要载体,为下游主机厂客户及中国家电企业全球化发展提供更好的一体化解决方案。

（三）汽车零部件：稳步成长,未来可期报告期内,汽车零部件业务实现收入4,727.73万元,同比增长68.13%,主要来自汽车电动助力转向EPS产品,D/RP-EPS产线实现量产、电动循环球产线实现小批量产,产能逐步释放。

同时,公司紧跟汽车智能化趋势,前瞻布局无人驾驶业务,报告期内成功获得无人物流车项目定点,将按客户节点推进量产,这一进程为未来进一步拓展汽车智能驾驶配套市场、拓宽业务空间奠定了基础。

公司目前客户已覆盖奇瑞、北汽福田、东风、上汽通用五菱、长安等,将以软硬件协同研发为核心,持续深化客户合作、稳步释放产能,构筑核心竞争壁垒,为长期高质量发展提供坚实支撑。

（四）新质生产力：多点布局,向新而行报告期内,材料业务实现收入14,558.73万元,同比增长20.55%,业务规模与技术水平同步提升。

公司持续推动材料业务从“技术积累”向“产业优势”转化,合金材料新增两项发明专利,其中“PA6/MXD6/POK合金材料”已完成了中试验证,具有“高韧性、高强度、低摩擦、轻量化、耐腐蚀”等特点,该材料既可应用于汽车零部件领域,也具备在新兴产业应用场景拓展的优质潜力。

公司依托在磁性材料领域的技术积累及产学研合作,在稀土永磁钐铁氮磁粉及磁体制备方向经过多年持续研发,形成了8项发明专利,具备较强的核心技术优势与自主研发能力,目前已向多家客户进行推广试用,业务现处于市场培育期。

未来,公司将紧跟国家战略方向,持续加大资源投入与研发力度,不断拓展应用场景,稳步推进产业化与市场化进程。

报告期,公司传感器收入3,085.88万元,较上年增长147.10%。

公司聚焦温度传感器,已推进热敏电阻、薄膜铂电阻产品量产落地,并开展红外高温传感器的研发,构建多品类、多温区的传感器产品矩阵。

其中薄膜铂电阻产品长期以来国产化程度较低,具备较高技术壁垒。

公司经过持续研发与工艺优化,目前已向部分客户批量供货或定制化产品交付,产品稳定性与批次合格率均实现显著提升,为后续在高端装备、汽车及新兴产业领域的国产化替代应用奠定了基础。

在此基础上,公司持续优化业务布局,围绕高分子材料、磁性材料、传感器等领域加大研发与产业化投入,积极拓展新兴领域应用场景,推动业务结构从传统零部件制造向高质量、高附加值方向升级,加快构建支撑公司长期发展的第二增长曲线。

（五）国际化布局：规模扩容,行稳致远报告期内,公司境外主营业务收入82,997.33万元,同比增长46.73%,占总主营业务收入21.94%。

越南地区在持续深耕本地市场的基础上,稳步拓展客户资源,报告期内新建挤板工厂顺利落地,为客户提供更全面的一体化服务,报告期实现主营收入13,339.96万元,同比增长46.25%；墨西哥万朗主营收入11,261.59万元,同比增长50.67%。

公司海外基地运营平稳有序,依托十五年国内国际双循环模式的深厚积累,公司在全球供应链重构背景下展现出较强的抗风险能力与经营韧性。

未来公司将继续坚持长期主义,稳步提升全球化运营的深度与广度,全面提升全球竞争力。

(一)行业格局和趋势2025年是“十四五”规划收官之年,也是“十五五”规划开局之年,面对国际形势复杂演变、贸易保护主义加剧、外部需求走弱等多重挑战,我国经济运行整体平稳,经济发展向新向优。

作为国民经济的重要支柱产业,家电行业与汽车行业在政策引导、技术创新和市场需求的多重驱动下,均呈现出结构优化、动能转换的稳健态势,彰显了强劲韧性与核心竞争力,为实体经济高质量发展注入了重要动力。

1、家电行业2025年,在国家加力扩围实施消费品以旧换新政策、持续提振内需和推动绿色智能消费升级的带动下,我国家电行业稳中有升,据产业在线统计数据显示,2025年冰箱产量为10,924.4万台,同比增长1.6%；2025年全国冷柜产量为2,784.8万台,同比增长0.9%；2025年洗衣机产量为12,516.8万台,同比增长4.8%；2025年空调产量为26,697.5万台,同比增长0.7%。

家电以旧换新政策覆盖范围进一步扩大,补贴机制持续优化,有效释放了居民更新换代需求,对行业形成阶段性提振。

从市场需求看,家电消费呈现“刚需更新”与“品质升级”并行特征,消费者对产品的关注重点逐步由价格导向转向能效、智能化、健康功能和场景化体验,绿色、智能、高端家电占比持续提升,行业结构升级趋势进一步显现。

从行业竞争看,人工智能正成为推动家电行业新一轮升级的重要力量,行业竞争逻辑由单一硬件性能竞争加快向“产品+系统+生态”综合能力竞争演进。

同时,科技型企业加快切入传统家电赛道,推动行业由规模扩张和渠道驱动逐步向技术创新和用户体验驱动转变。

未来,具备核心技术、产品定义、生态整合及全球化运营能力的企业,有望在行业升级过程中占据更有利地位。

2、汽车行业2025年,中国汽车行业继续保持较高景气度,产销规模、结构优化和国际竞争力进一步提升。

根据工业和信息化部披露数据,2025年我国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%；其中新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆,同比分别增长29.0%和28.2%,新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的47.9%。

出口方面,中国汽车国际竞争力持续提升,整车出口保持较快增长,自主品牌全球影响力进一步增强。

与此同时,行业竞争重心正由电动化加速向智能化、软件化和系统集成能力延伸,组合驾驶辅助功能渗透率持续提升,带动汽车电子、智能底盘、电动助力转向系统及线控转向等关键零部件需求增长,产业链有望持续受益于整车智能化升级趋势。

2025年亦是L4级自动驾驶规模化商用的关键节点,相关政策与标准体系不断完善,北京、上海等五城市获批开展无安全员商业化运营,主流车企均已确立清晰技术路线。

随着汽车转向系统由EPS向线控转向迭代升级,相关产业链迎来重要发展机遇。

自动驾驶商业化应用正逐步由测试验证走向场景化落地,低速、封闭及半封闭场景仍为率先突破的重要方向。

城配物流等场景因路线相对固定、应用需求明确,已成为自动驾驶落地的重要切入点。

随着政策环境完善、技术进步及硬件成本下降,无人物流车等细分领域有望逐步走向规模化应用,相关零部件企业预计将迎来新的发展机遇。

三、经营情况讨论与分析2025年,全球市场不确定性上升,家电、汽车行业竞争压力持续加大。

公司在稳固主业基本盘的同时,以结构优化为主线,积极推动业务升级、赛道延伸与全球化纵深布局,全年经营稳健向好,发展质量持续提升,企业韧性与成长潜力进一步彰显。

报告期内,公司实现营业收入412,354.04万元,同比增长21.87%；归属于上市公司股东的净利润11,133.03万元,同比下降19.92%；截至期末,净资产173,086.63万元,较年初增长9.01%。

（一）家电零部件：业务稳固、根基扎实报告期内,家电零部件实现主营业务收入287,073.53万元,占公司主营业务收入75.89%,同比增长10.76%,作为公司主营业务基石保持稳健运行。

公司核心产品冰箱门封作为细分赛道单项冠军,全年冰箱门封产品实现收入113,581.64万元,其中境内业务总体保持稳定,境外收入32,191.59万元,同比增长19.85%。

其他家电零部件实现收入173,491.89万元,同比增长23.39%,其中组件部装及注塑收入63,953.94万元,同比增长19.38%；玻璃相关产品收入18,957.10万元,同比增长37.01%,报告期,公司收购天恩电子,其主营玻璃门、中空玻璃门及玻璃搁架,与现有玻璃业务在技术研发、供应链整合、市场资源共享等多维度形成深度协同,显著提升玻璃相关产品的业务规模与综合竞争力。

蒸发器产品收入18,881.22万元,同比增长32.01%；硬挤出产品收入16,379.17万元,同比增长24.84%；洗衣机门封收入3,580.58万元,同比增长47.02%。

（二）小家电：跨越式发展,未来新引擎为更好地发挥公司零部件配套能力优势,公司将小家电作为重要战略增量业务,进一步优化整体业务结构。

报告期内,小家电产品实现收入58,846.04万元,同比增长125.25%,未来将作为推动公司成长的重要引擎。

在家电零部件领域内,公司具备规模化深耕、多品类协同、模块化配套能力的优势,2025年度,公司把握下游客户配套需求机遇,增资持有智享生活电器51%股权,实现小家电业务跨越式成长。

公司将以此为平台,进一步增强制造能力,逐步提升零部件自制比例,将成为公司零部件产品规模化应用和国际化延伸的重要载体,为下游主机厂客户及中国家电企业全球化发展提供更好的一体化解决方案。

（三）汽车零部件：稳步成长,未来可期报告期内,汽车零部件业务实现收入4,727.73万元,同比增长68.13%,主要来自汽车电动助力转向EPS产品,D/RP-EPS产线实现量产、电动循环球产线实现小批量产,产能逐步释放。

同时,公司紧跟汽车智能化趋势,前瞻布局无人驾驶业务,报告期内成功获得无人物流车项目定点,将按客户节点推进量产,这一进程为未来进一步拓展汽车智能驾驶配套市场、拓宽业务空间奠定了基础。

公司目前客户已覆盖奇瑞、北汽福田、东风、上汽通用五菱、长安等,将以软硬件协同研发为核心,持续深化客户合作、稳步释放产能,构筑核心竞争壁垒,为长期高质量发展提供坚实支撑。

（四）新质生产力：多点布局,向新而行报告期内,材料业务实现收入14,558.73万元,同比增长20.55%,业务规模与技术水平同步提升。

公司持续推动材料业务从“技术积累”向“产业优势”转化,合金材料新增两项发明专利,其中“PA6/MXD6/POK合金材料”已完成了中试验证,具有“高韧性、高强度、低摩擦、轻量化、耐腐蚀”等特点,该材料既可应用于汽车零部件领域,也具备在新兴产业应用场景拓展的优质潜力。

公司依托在磁性材料领域的技术积累及产学研合作,在稀土永磁钐铁氮磁粉及磁体制备方向经过多年持续研发,形成了8项发明专利,具备较强的核心技术优势与自主研发能力,目前已向多家客户进行推广试用,业务现处于市场培育期。

未来,公司将紧跟国家战略方向,持续加大资源投入与研发力度,不断拓展应用场景,稳步推进产业化与市场化进程。

报告期,公司传感器收入3,085.88万元,较上年增长147.10%。

公司聚焦温度传感器,已推进热敏电阻、薄膜铂电阻产品量产落地,并开展红外高温传感器的研发,构建多品类、多温区的传感器产品矩阵。

其中薄膜铂电阻产品长期以来国产化程度较低,具备较高技术壁垒。

公司经过持续研发与工艺优化,目前已向部分客户批量供货或定制化产品交付,产品稳定性与批次合格率均实现显著提升,为后续在高端装备、汽车及新兴产业领域的国产化替代应用奠定了基础。

在此基础上,公司持续优化业务布局,围绕高分子材料、磁性材料、传感器等领域加大研发与产业化投入,积极拓展新兴领域应用场景,推动业务结构从传统零部件制造向高质量、高附加值方向升级,加快构建支撑公司长期发展的第二增长曲线。

（五）国际化布局：规模扩容,行稳致远报告期内,公司境外主营业务收入82,997.33万元,同比增长46.73%,占总主营业务收入21.94%。

越南地区在持续深耕本地市场的基础上,稳步拓展客户资源,报告期内新建挤板工厂顺利落地,为客户提供更全面的一体化服务,报告期实现主营收入13,339.96万元,同比增长46.25%；墨西哥万朗主营收入11,261.59万元,同比增长50.67%。

公司海外基地运营平稳有序,依托十五年国内国际双循环模式的深厚积累,公司在全球供应链重构背景下展现出较强的抗风险能力与经营韧性。

未来公司将继续坚持长期主义,稳步提升全球化运营的深度与广度,全面提升全球竞争力。

(二)公司发展战略公司以“做受人尊敬的国际化企业”为愿景,秉持“贴近客户、快速反应”的经营理念,坚持家电和汽车板块业务稳健成长为基础,在“可测、可控、可承受”原则下发展增量市场,开拓新材料、传感器等产业新赛道,打造第二增长曲线；同时,在全球市场需求波动中,主动获取规模性盈利机会,并通过阶段性检讨持续校准战略与执行路径,确保方向不偏、节奏可控。

在此基础上,公司扎根国内市场,进一步扩大国际化布局,逐步实现国内与国外市场的均衡发展,以客户为核心、以创新为抓手、以优势产品为平台,以数字化转型为契机,通过“深耕区域、深耕客户、深耕产品”打造核心竞争力,最终以技术营销开拓市场,成为有核心竞争力的国际化企业。

(三)经营计划2026年度,公司将继续以战略目标为引领,持续巩固冰箱门封单项冠军产品渠道优势,进一步提升家电零部件模块化配套能力,深化产业链“横向扩展、纵向延伸”战略布局,不断拓宽产业护城河；依托国际化产业布局先发优势,持续优化海外业务运营质量与盈利水平,彰显家电零部件主业稳健发展韧性；同时在“可测、可控、可承受”原则下稳步加大汽车零部件、新材料等投入,抢抓行业机遇,整合市场资源,加快新业务规模化发展,持续培育新增长点；坚持以人才建设规划为指引,完善青年后备人才“选、育、用、留”机制,强化关键岗位人才保障,以人才驱动高质量发展；持续优化公司治理与管理效能,坚守优秀上市公司建设目标,不断提升核心竞争力与全球化运营能力,以稳健经营与价值创造切实回报股东、员工与社会。