海通发展 603162

2025年,面对错综复杂的国内国际形势和多变的市场环境,公司顺应市场变化趋势,在船价相对低位时适时扩大运力规模并持续优化全球航线布局,提高运营效率。

报告期内,公司实现营业收入44.43亿元,同比增加21.43%；归属于上市公司股东的净利润4.65亿元,同比下降15.30%,经营活动产生的现金流量净额13.11亿元,同比增长29.14%；期末资产总额67.94亿元,其中归母净资产45.21亿元,分别较期初增长16.38%和9.76%,资产负债率33.45%。

公司紧跟国家“一带一路”倡议,树立全球视野,灵活执行摆位航次,实现在全球范围内的高效运营调度,在充分控制风险的同时精选市场高效益航线实现业务增益。

2025年,公司超灵便型船舶实现日均TCE13,985美元,较同期市场平均租金（12,241美元/天）高出1,744美元,同比溢价达14.25%,经营效益持续显著优于市场基准。

公司巴拿马型船舶日均TCE为15,120美元/天,较同期市场平均租金（13,361美元/天）高出1,759美元,同比溢价达13.17%。

当前,中国先进制造升级换代迅速,为迎合高端设备及重大件等持续提升的海运需求,同时与公司现有件杂货业务形成有效互补,公司积极打造第二增长曲线,购入4艘多用途重吊船,并于2026年1月与国内领先造船企业达成合作,拟新造3艘62,000吨级多用途重吊船。

通过精准择时并在船价相对低位时扩充运力,公司已发展成为以超灵便型为核心的全船型散货船船东。

2025年,公司通过新购船舶以及光船租赁的方式新增运力18艘,截至报告期末已交接16艘,待全部船舶交接完成后,公司长租干散货船舶（使用运力期限在一年及一年以上）13艘,自营干散货船舶61艘,多用途重吊船4艘,油船3艘,合计控制运力502万载重吨,运力规模在国内从事干散货运输的企业中排名前列。

公司高度重视股东的合理回报,严格按照监管要求,保持利润分配政策的连续性和稳定性,为投资者带来长期、稳定的投资回报。

在综合考虑所处行业情况、发展阶段等因素后,公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税）,同时以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增4.80股。

结合此前已完成的前三季度利润分配,2025年度公司现金分红总额约为0.93亿元。

为积极响应国家和监管部门的政策导向,稳定资本市场预期,增强市场信心,维护公司和投资者的利益；同时,基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可,2025年在行业与市场情绪低点,公司实控人及其一致行动人继两次增持后,再度全额认购定增,充分彰显了其对公司长期价值的坚定信心以及对干散货航运行业未来前景的强烈看好。

(一)行业格局和趋势海运是全球贸易和世界经济发展的重要支撑,也是最为经济、节能的运输方式,扮演着连接各大洲的桥梁角色。

全球经济的发展和国际贸易量的增长直接影响着海运行业的繁荣与萧条。

在过去的2025年,全球经济在中低速增长中有难点也有亮色。

中国经济总体平稳、稳中有进,高质量发展扎实推进。

展望未来,中国经济仍将继续保持稳健增长态势。

随着政策的持续发力、新动能的加快培育以及高水平对外开放的深入推进,中国将为全球航运市场的持续发展提供更加强劲的驱动力,也为世界经济复苏注入强心剂。

经济强国必定是海洋强国、航运强国。

随着中国经济的蓬勃发展和“一带一路”倡议的深入实施,我国已经成为世界上最具有影响力的海运大国之一,正朝着航运强国的目标迈进。

干散货运输作为航运的重要组成部分,其行业格局和未来发展趋势如下：1、行业集中度持续提升相较于集装箱班轮、油轮等其他船舶,干散货船舶的运力较为分散,全球范围内从事干散货运输的航运企业数量众多,行业集中度低。

同时,干散货运输的货源和航线分散,对经营企业管理能力要求高,因此行业集中度提升的速度较为缓慢。

随着船舶管理信息化手段的升级以及管理经验的积累,部分中国干散货航运公司开始积极提升运力规模,并逐步将业务范围由境内沿海航线扩展至全球航线。

在我国致力于成为航运强国的政策背景下,干散货运输行业的集中度将持续提升,未来将会涌现更多具有国际影响力的干散货航运公司。

2、向环保节能方向发展近年来,随着航运业的环境污染和碳排放问题受到国际社会的高度关注,在《巴黎协定》的不断推进下,各国先后更新了国家自主贡献目标,航运业的低碳环保要求、标准和规范等不断提高。

全球航运业绿色、节能、低碳、环保的可持续发展趋势成为必然。

我国在绿色航运和环保航运方面也出台了一系列举措。

2024年12月,中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》,明确提出推动交通运输绿色智慧转型升级,完善交通运输装备能源清洁替代政策,推动中重型卡车、船舶等运输工具应用新能源、清洁能源。

环保要求的提高推动了航运业绿色低碳转型,部分陈旧船舶将进行改造升级,船用燃料油的含硫量也将受到限制。

船舶的升级和迭代,将进一步促进航运业的可持续发展。

3、向轻资产运营方向发展传统的干散货航运行业是重资产密集型行业,面对未来更加复杂多变的国际环境、经济形势和干散货航运市场供需格局,轻资产运营将成为干散货航运行业的发展方向。

在干散货运输需求快速上升时,航运企业可以通过外租船舶补充运力,从而满足下游客户的需求；在干散货航运行业景气度较低时,轻资产运营可以灵活地降低运力配置,减轻资产折旧和融资租赁费用带来的成本负担,有助于航运企业平稳度过行业低谷时期。

因此,通过自有船舶和外租船舶的协同运营,灵活配置运力,将提升航运企业的经营效率,也能够提升整个行业的经济效益。

4、向信息化、智能化方向发展随着航运市场竞争的日益加剧,下游货主对航运企业的运营能力、运营效率要求持续提高,各航运企业的信息化系统建设工作正在加速进行,信息化和智能化已成为推进企业发展的催化剂。

航运信息的收集、分析及船舶管理,是航运企业经营运转的核心。

信息化建设成为推动航运企业精细化管理和运行效率全面提升的重要力量,在改善企业运行效率的基础上提高其市场竞争力。

因此,构建高效、稳定、集成的企业信息化系统,全面提升企业信息化管理水平,是促进航运企业更好地实现经济效益的有效途径。

5、兼顾长期合作与即期运输服务海运运价波动较大,航运行业竞争激烈,航运企业一般通过与大货主建立长期合作关系,稳定干散货物运量；同时,航运企业还需兼顾客户的零散运输需求,通过即期运输服务维护客户关系,保持对市场趋势变动的敏锐度,并获得市场短期波动带来的收益。

因此,兼顾长期合作与即期运输服务是航运企业普遍选择的业务拓展模式。

(二)公司发展战略公司秉承“成为国际一流的航运品牌”的愿景,坚持以“志在海洋,做精做强中国航运事业”为企业使命,树立“拼搏当责、合作共赢、创新高效”的价值观,通过稳健、可持续的经营模式,持续巩固和发展优质客户,做精做强主营业务,持续为客户创造价值。

运力规模是航运企业的核心竞争力之一,公司计划在2028-2029年前后完成“自有运力达到100艘”的目标。

近年来公司“百船计划”在持续推进,运力规模不断提升、船型结构日益丰富,现已发展成为以超灵便型为核心的全船型散货船船东,为公司抓住市场机遇、实现快速发展奠定了基础。

未来,公司将继续稳步扩大运力规模,同时跟踪关注行业环保政策,关注新造船机会以优化船队结构,并不断完善船舶队伍体系的建设,优化船队结构,保持在干散货航运市场的竞争力。

未来,公司也将持续推进数智化转型,引入人工智能和实现大模型的本地部署,积极探索在经营管理和协同办公场景的应用,为公司船舶管理运营提供强大信息整合和智能决策支撑工具,并全面赋能日常工作,提供高效、精准的智能服务,致力于打造“全链路智慧航运生态”。

(三)经营计划2026年,公司将积极贯彻落实董事会的决策部署,围绕高质量发展的目标,深度聚焦主营业务,通过提升服务品质、精细成本管控、优化航线运营,进一步巩固强化核心竞争力,提升公司品牌影响力及市占率。

在业务方面,公司将围绕以超灵便型船舶为核心,横向发展好望角型、巴拿马型等干散货船舶,逐步形成一支具有多元化及规模化优势的干散货船队,并加码重吊船,积极培育公司第二增长曲线。

同时,公司将深化内外贸兼营模式,积极拓展新货种、新航线,开拓新货源,充分利用船队规模化优势,进一步巩固并扩大核心客户群。

在提升运力规模的基础上,公司将以自有船舶运营为依托,向外延伸外租船业务,科学调整运力结构,充分利用灵活摆位的优势争取更高收益。

在管理方面,公司将强化规范运作,聚焦专业人才发展,全面提升数字化和智能化水平,稳中求进,提质提效,实现公司从管理层面到业务层面、从计划阶段到实施阶段的全面战略升级,推动公司、股东、员工聚势共赢。

在社会责任方面,公司将坚持绿色航运,坚定不移地遵循国家倡导的低碳发展路径,切实执行环境保护措施。

同时,公司将切实履行上市公司的责任和义务,重视股东回报,提升投资价值,保障全体股东尤其是中小股东的合法权益,积极传递公司正向价值,持续维护公司资本市场良好形象。